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M C d = R = RO + RE = 1081

1000

T jj

Condition d’équilibre du marché monétaire (0.5 point):
M C d = M C o = REF + F A = 1046
Taux directeur (0.5 point):
Puisque les conditions du marché monétaire sont normales, le taux directeur
T d est égal au taux du marché monétaire au jour le jour T jj, ce qui nous permet
de déduire la cible du taux directeur de la condition d’équilibre sur ce marché:
M C d = 1081
) T jj = T d =

1000

T jj = 1046

1081 1046
1000

p

5) (F A) = 700 < F A = 701 et M C d

p

=

35
1000

= 3:5%

= 1046

a) Explication de la sous-estimation des F A (1 point):
p

(F A) = AEN p + CAT p
AEN + CAT

B

Bp

CCT p + AF N p est inférieur à F A =

CCT + AF N si:

– sous-estimation de AEN (càd: AEN p < AEN ) et/ou de CAT (càd:
CAT p < CAT ) et/ou de AF N
et/ou
–surestimation de B (càd: B p > B) et/ou de CCT (càd: CCT p > CCT ).
b) Taux du marché monétaire au jour le jour (1 point):
L’o¤re de re…nancement REF est donnée par:
REF = M C d

p

p

(F A) = 1046

700 = 346

Le taux du marché monétaire au jour le jour égalise cette o¤re à la demande
de monnaie centrale nette des facteurs autonomes, soit:

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