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CATALOGUE CENTRES .pdf



Nom original: CATALOGUE CENTRES.pdf
Titre: CATALOGUE CENTRES.pdf
Auteur: Fred

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ŶŝŵĂƚŝŽŶ Ě͛ĠĚƵĐĂƚŝŽŶ ă ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ ƉŽƵƌ ůĞƐ ĐĞŶƚƌĞƐ

Agréée par

ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ ŶŐůĞ ϯϰϵ

^KDD /Z


>Ă ďŝŽĚŝǀĞƌƐŝƚĠ
ĠĐŽƵǀĞƌƚĞ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ ĚĞ ŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ Ύ
>Ă ŽƵĐůĞ ĚĞƐ ŽŶŶŝĞƌƐ Ύ
>Ă ŵĂƌĞ Ğƚ ƐĞƐ ŚĂďŝƚĂŶƚƐ Ύ


>ĞƐ ĂƚĞůŝĞƌƐ ƉƌĂƚŝƋƵĞƐ
WĂƉŝĞƌ ƌĞĐLJĐůĠ Ύ
ŝĚĞƌ ůĞƐ ŽŝƐĞĂƵdž ů͛ŚŝǀĞƌ Ğƚ ĐŽŶŶĂŠƚƌĞ ůĞƵƌƐ ŚĂďŝƚƵĚĞƐ ĂůŝŵĞŶƚĂŝƌĞƐ Ύ


>Ă ĐƵŝƐŝŶĞ Ğƚ ƉŽƚĂŐĞƌ
ƵŝƐŝŶĞ ĂƵ ŶĂƚƵƌĞů Ύ
&ĂŝƌĞ ĚƵ ƉĂŝŶ Ύ
hŶ ƉŽƚĂŐĞƌ ƉůĞŝŶ ĚĞ ǀŝĞ Ύ

>͛Ăƌƚ Ɛ͛ŝŶǀŝƚĞ ĚĂŶƐ ůĂ ŶĂƚƵƌĞ
ƌƚ EĂƚƵƌĞ Ύ
ZĠĐƵƉ͛Ăƌƚ Ύ
DƵƐŝƋƵĞ ǀĞƌƚĞ Ύ

>ĞƐ ŐƌĂŶĚƐ ũĞƵdž
ZĂůůLJĞ ƉŚŽƚŽ ĚĠĐŽƵǀĞƌƚĞ ĚĞ :ĂƌĚŝŶ Ύ
ŽƵƌƐĞ Ě͛ŽƌŝĞŶƚĂƚŝŽŶ ďŽƵƐƐŽůĞƐ Ύ

• : à partir de 3 ans

• : à partir de 6 ans
• : à partir de 8 ans

>Ă ďŝŽĚŝǀĞƌƐŝƚĠ

ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ Z >>z W,KdK Khs Zd h : Z /E ,>KZKW,z>> ͩ



ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϯ ĂŶƐ

ƵƌĠĞ ͗ ϵϬ ŵŝŶ ŽƵ ƉůƵƐ







K : d/&^ ^W /&/Yh ^
D ^^ ' ^
DKz E^ ͛ E/D d/KE
DK ^
^ Yh E ^
Zzd,D hZ
D d Z/ >
WKhZYhK/ ͍
YhK/ ͍
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '
/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ

KŶ ƉĞƵƚ ĚĠĐŽƵǀƌŝƌ ĞŶ
Ɛ͛ĂŵƵƐĂŶƚ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ŽŶƐŝŐŶĞƐ

ZĞƐƉĞĐƚĞƌ ůĞƐ ĐŽŶƐŝŐŶĞƐ

KŶ Ɛ͛ĂŵƵƐĞ ŵĂŝƐ ŽŶ ƌĞƐƉĞĐƚĞ
ůĞƐ ƌğŐůĞƐ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱͲϭϬ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ZĂůůLJĞ ƉŚŽƚŽ

Ͳ ďŽƌĚĞƌ ƚŚğŵĞƐ ĂƵƚŽƵƌ
ĚĞ ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
Ͳ ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĞ :ĂƌĚŝŶ ĞŶ
Ɛ͛ĂŵƵƐĂŶƚ
Ͳ ĠǀĞůŽƉƉĞƌ ĞƐƉƌŝƚ
Ě͛ĠƋƵŝƉĞ Ğƚ ĐŽŽƉĠƌĞƌ

KŶ ĂƉƉƌĞŶĚ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ
ĐŚŽƐĞƐ ƐƵƌ ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
ĂƵ ƚƌĂǀĞƌƐ ĚĞ ĚĠĨŝ͕ Y D͕
ƋƵĞƐƚŝŽŶƐ ă ƌĠƉŽŶƐĞƐ ůŝďƌĞƐ͕
ĠŶŝŐŵĞƐ͕ ŵĞƐƐĂŐĞƐ ĐŽĚĠƐ ͙
ă ů͛ĞŶĚƌŽŝƚ Žƶ ůĂ ƉŚŽƚŽ Ă ĠƚĠ
ƉƌŝƐĞ

DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ͕ :ĞƵ ͙

^ĞŶƐŝƚŝĨ

LJŶĂŵŝƋƵĞ

ϳϱ ŵŝŶ
ŽƵ ƉůƵƐ

WŚŽƚŽƐ͕ ĨĞƵŝůůĞƐ ĚĞ ƌŽƵƚĞ͕
ĞŶǀĞůŽƉƉĞƐ ͙

ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

ǀĂůƵĞƌ ĂĐƋƵŝƐ Ğƚ ŝŶƚĠƌġƚ
ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

YƵĞů ĞƐƚ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ Ě͛ĂǀŽŝƌ ƵŶ
:ĂƌĚŝŶ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ










W Z/K ͗ WƌŝŶƚĞŵƉƐ ʹ ƚĠ Ͳ ƵƚŽŵŶĞ

>ŝĞƵ ͗ :ĂƌĚŝŶ ĚĞ ŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ

ŶĐĂĚƌĞŵĞŶƚ ͗ ϭ ĂŶŝŵĂƚĞƵƌ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ ƉŽƵƌ Ϯϰ

ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ > Kh > ^ KEE/ Z^ &KZ ^dͲ^hZͲD ZYh ͩ












ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϲ ĂŶƐ

^ Yh E ^

K : d/&^ ^W /&/Yh ^
WKhZYhK/ ͍

D ^^ ' ^
YhK/ ͍

ĐĐƵĞŝů

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

>Ă ŶĂƚƵƌĞ ĞƐƚ ĨĂďƵůĞƵƐĞ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

>ĞƐ ĐŽŶƐŝŐŶĞƐ

ŽŵƉƌĞŶĚƌĞ ůĞƐ ƌğŐůĞƐ ĚĞ
ƐĠĐƵƌŝƚĠ

Ŷ ƉƌŽŵĞŶĂĚĞ ŝů ĨĂƵƚ ĨĂŝƌĞ
ĂƚƚĞŶƚŝŽŶ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

>Ğ ĚĠƉĂƌƚ

ƉƉƌĞŶĚƌĞ ă ƐĞ ƐĞƌǀŝƌ Ě͛ƵŶĞ
ĐĂƌƚĞ

/ů ĨĂƵƚ ƐĂǀŽŝƌ ůŝƌĞ Ğƚ ƐĞ
ƌĞƉĠƌĞƌ ƐƵƌ ƵŶ ƉůĂŶ

:ĞƵ

^Ƶƌ ůĞ ƚƌĂũĞƚ

ƉƉƌĞŶĚƌĞ ă ŽďƐĞƌǀĞƌ ĂƵƚŽƵƌ ĚĞ
ƐŽŝ Ğƚ ă ĂƉƉƌĠĐŝĞƌ ůĂ ŶĂƚƵƌĞ

>Ă ŶĂƚƵƌĞ ƉĞƵƚ ŶŽƵƐ
ƐƵƌƉƌĞŶĚƌĞ

>Ğ ƉĂLJƐĂŐĞ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĞƐ ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƐ ĞŶƚƌĞ
ů͛ŚŽŵŵĞ Ğƚ ůĂ ŶĂƚƵƌĞ

WŝƋƵĞͲEŝƋƵĞ



ƵƌĠĞ ͗ ϮϵϬ ŵŝŶ

DKz E^ ͛ E/D d/KE
DK ^
Zzd,D
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '

hZ

D d Z/ >

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ĂůŵĞ

ϭϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĂůŵĞ
ϭϬ ŵŝŶ
ŵĂŝƐ ĂĐƚŝĨ

ĂƌƚĞ

DĂƌĐŚĞ ĂǀĞĐ ƉĂƵƐĞƐ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĂůŵĞ
ϲϬ ŵŝŶ ĂƌƚĞ͕ ũƵŵĞůůĞƐ͕ ĂŚŝĞƌ
ŵĂŝƐ ĂĐƚŝĨ

>ĞƐ ƉĂLJƐĂŐĞƐ ƐŽŶƚ
ĨĂĕŽŶŶĠƐ ƉĂƌ ů͛ŚŽŵŵĞ

KďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͕ ĚŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϮϬ ŵŝŶ

ĂƌƚĞ

ƉƉƌĠĐŝĞƌ ƵŶĞ ƉĂƵƐĞ ƉŝƋƵĞͲ
ŶŝƋƵĞ ƐĂŶƐ ůĂŝƐƐĞƌ ĚĞ ƚƌĂĐĞƐ

/ů ĨĂƵƚ ŵĂŶŐĞƌ ƐĂŝŶ Ğƚ ŶĞ
ƉĂƐ ůĂŝƐƐĞƌ ĚĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ
ĚĂŶƐ ůĂ ŶĂƚƵƌĞ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϲϬ ŵŝŶ

&ƌƵŝƚƐ͕ ĞĂƵ͕ ƐĂŶĚǁŝĐŚƐ
ͨ ŵĂŝƐŽŶ ͩ

>Ğ ƚĞŵƉƐ ůŝďƌĞ

ƉƉƌĞŶĚƌĞ ă ũŽƵĞƌ ĂǀĞĐ ůĂ
ŶĂƚƵƌĞ

KŶ ƉĞƵƚ ũŽƵĞƌ ĚĂŶƐ ůĂ
ŶĂƚƵƌĞ

:ĞƵ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϯϬ ŵŝŶ

ĂůůŽŶ͕ ĨŽƵůĂƌĚƐ͕
ĨŝĐĞůůĞƐ

^Ƶƌ ůĞ ƚƌĂũĞƚ

ƉƉƌĞŶĚƌĞ ă ŽďƐĞƌǀĞƌ ĂƵƚŽƵƌ ĚĞ
ƐŽŝ Ğƚ ă ĂƉƉƌĠĐŝĞƌ ůĂ ŶĂƚƵƌĞ

>Ă ŶĂƚƵƌĞ ƉĞƵƚ ŶŽƵƐ
ƐƵƌƉƌĞŶĚƌĞ

DĂƌĐŚĞ ĂǀĞĐ ĚĞƐ ƉĂƵƐĞƐ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

>ĞƐ ĂƌďƌĞƐ

ƉƉƌĞŶĚƌĞ ůĞ ŶŽŵ Ě͛ƵŶ ĂƌďƌĞ͕
ƐŽŶ ąŐĞ͕ ƐĂ ŚĂƵƚĞƵƌ

KŶ ƉĞƵƚ ĂƉƉƌĞŶĚƌĞ ĚĞƐ
ĐŚŽƐĞƐ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ƐŝŵƉůĞ

:ĞƵ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϭϱ ŵŝŶ

&ĞƵŝůůĞƐ Ě͛ĂƌďƌĞƐ͕
ĚĞŶĚƌŽŵğƚƌĞƐ͕ ĨŝĐĞůůĞƐ

ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

ǀĂůƵĞƌ ůĞƐ ĂĐƋƵŝƐ Ğƚ ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ

sŽƵůĞnjͲǀŽƵƐ ĞŵŵĞŶĞƌ ǀŽƐ
ƉĂƌĞŶƚƐ ĞŶ ďĂůĂĚĞ ͍
WŽƵƌƋƵŽŝ ͍

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨƐ

ĂůŵĞ

ϭϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ĂůŵĞ
ϲϬ ŵŝŶ ĂƌƚĞ͕ ũƵŵĞůůĞƐ͕ ĐĂŚŝĞƌ
ŵĂŝƐ ĂĐƚŝĨ



WŽƐƐŝďŝůŝƚĠ ĚĞ ƉĂƌƚŝƌ ĞŶ ĚĞŵŝͲũŽƵƌŶĠĞ͘
ĞƚƚĞ ĂŶŝŵĂƚŝŽŶ ŶĠĐĞƐƐŝƚĞ ĚĞƵdž ĂŶŝŵĂƚĞƵƌƐ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ ĚĞ ĐŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ͕ ƵŶ ĐŽƸƚ ƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞ ǀŽƵƐ ƐĞƌĂ ĚŽŶĐ ĚĞŵĂŶĚĠ͘

W Z/K ͗ WƌŝŶƚĞŵƉƐ ʹ ƚĠ ʹ ƵƚŽŵŶĞ
>/ h ͗ ĠƉĂƌƚ ĚĞ &ŽƌĞƐƚͲƐƵƌͲDĂƌƋƵĞ
E Z D Ed ͗ Ϯ ĂŶŝŵĂƚĞƵƌƐ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ ƉŽƵƌ Ϯϰ


ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ > D Z d ^ ^ , /d Ed^ ͩ




















ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϲ ĂŶƐ



^ Yh E ^

K : d/&^ ^W /&/Yh ^
WKhZYhK/ ͍

D ^^ ' ^
YhK/ ͍

/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

>Ă ŵĂƌĞ ĞƐƚ ƵŶ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂŝƌĞ
ŵŝůŝĞƵ ĚĞ ǀŝĞ

ŝĂůŽŐƵĞƌ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĠĨŝŶŝƚŝŽŶ

ĠĨŝŶŝƌ ƵŶĞ ŵĂƌĞ ƉĂƌŵŝ ůĞƐ
ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ĠƚĞŶĚƵĞƐ Ě͛ĞĂƵdž

>Ă ŵĂƌĞ ĞƐƚ ƵŶ ŵŝůŝĞƵ ŚƵŵŝĚĞ

ŝĂůŽŐƵĞƌ

ƚĞůŝĞƌ ͗ >Ă ĨĂƵŶĞ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĂ ǀŝĞ ĂƵƚŽƵƌ͕ ƐƵƌ Ğƚ
ƐŽƵƐ ůĂ ƐƵƌĨĂĐĞ ĚĞ ů͛ĞĂƵ
WġĐŚĞƌ ă ů͛ĠƉƵŝƐĞƚƚĞ ĚĞ ĨĂĕŽŶ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ
ƉƉƌĞŶĚƌĞ ă ƵƚŝůŝƐĞƌ ƵŶĞ ĐůĠ ĚĞ
ĚĠƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ

>Ă ŵĂƌĞ Ă ƵŶĞ ĨĂƵŶĞ
ƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞ
ĞƐ ƉĞƚŝƚĞƐ ďġƚĞƐ ŽŶƚ ĚĞƐ
ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ Ğƚ ĚĞƐ
ĚĠƉůĂĐĞŵĞŶƚƐ ĂĚĂƉƚĠƐ ă ůĞƵƌ
ŵŝůŝĞƵ

ƚĞůŝĞƌ ĞŶ
ĂƵƚŽŶŽŵŝĞ ͗ :ĞƵdž
ĚĠĐŽƵǀĞƌƚĞ ĚĞ ůĂ
ŵĂƌĞ ĚŝƐƉŽŶŝďůĞ

ƉƉƌĞŶĚƌĞ ĞŶ Ɛ͛ĂŵƵƐĂŶƚ
ŽŵƉƌĞŶĚƌĞ ĐLJĐůĞ ďġƚĞƐ ĚĞ ůĂ
ŵĂƌĞ͕ ĐŚĂŠŶĞ ĂůŝŵĞŶƚĂŝƌĞ ͙

ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

ǀĂůƵĞƌ ĂĐƋƵŝƐ Ğƚ ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ



ƵƌĠĞ ͗ ϵϬ ŵŝŶ

DKz E^ ͛ E/D d/KE
DK ^
Zzd,D
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '

hZ

D d Z/ >

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϭϬ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

KďƐĞƌǀĞƌ͕ ŵĂŶŝƉƵůĞƌ͕
ƌĞĐŚĞƌĐŚĞƌ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĂůŵĞ Ğƚ
ĂĐƚŝĨ

ϯϱ ŵŝŶ

ƉƵŝƐĞƚƚĞƐ͕ ĐůĠƐ ĚĞ
ĚĠƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ͕
ůŽƵƉĞƐ͕ ďĂƐƐŝŶĞƐ

KŶ ĂƉƉƌĞŶĚ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ
ĐŚŽƐĞƐ ƐƵƌ ůĂ ŵĂƌĞ ĂƵ ƚƌĂǀĞƌƐ
ĚĞ ƉĞƚŝƚƐ ũĞƵdž ĐŽŵŵĞ ƵŶ ͨ ƋƵŝ
ŵĂŶŐĞ ƋƵŝ ͍ ͕ͩ ƵŶ ŵĞŵŽƌLJ͕
ĚĞƐƐŝŶĞƌ͕ ĞƚĐ͙

DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ͕ :ĞƵdž

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϯϱ ŵŝŶ

DĂƚĠƌŝĞů
ƉĠĚĂŐŽŐŝƋƵĞ

&ĞƌŝĞnjͲǀŽƵƐ ƵŶĞ ŵĂƌĞ ĐŚĞnj
ǀŽƵƐ ͍

ŝĂůŽŐƵĞƌ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ






W Z/K ͗ &ŝŶ Ăǀƌŝů ă ŽĐƚŽďƌĞ


>/ h ͗ :ĂƌĚŝŶ ĚĞ ŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ

E Z D Ed ͗ ϭ ĂŶŝŵĂƚĞƵƌ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ ƉŽƵƌ Ϯϰ




>ĞƐ ĂƚĞůŝĞƌƐ ƉƌĂƚŝƋƵĞƐ

ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ W W/ Z Z z > ͩ



K : d/&^ ^W /&/Yh ^
^ Yh E ^
WKhZYhK/ ͍









D ^^ ' ^
YhK/ ͍





ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϯ ĂŶƐ



DKz E^ ͛ E/D d/KE
DK
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '



ƵƌĠĞ ͗ ϵϬ ŵŝŶ
Zzd,D

hZ

D d Z/ >

/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͚ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

>Ğ ƉĂƉŝĞƌ ĞƐƚ ĨĂďƌŝƋƵĠ ĚĞ
ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ĨĂĕŽŶƐ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

>ĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ

ĠĨŝŶŝƌ ĐĞ ƋƵ͛ĞƐƚ ƵŶ ĚĠĐŚĞƚ
^ĞŶƐŝďŝůŝƐĞƌ ůĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ ĂƵdž
ƉƌŽďůĠŵĂƚŝƋƵĞƐ ůŝĠĞƐ ĂƵdž ĚĠĐŚĞƚƐ

EŽƵƐ ƉƌŽĚƵŝƐŽŶƐ ƚƌŽƉ ĚĞ
ĚĠĐŚĞƚƐ

ĐŽƵƚĞ͕ ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

>Ğ ƌĞĐLJĐůĂŐĞ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ͕ ƐĞ ƌĂƉƉĞůĞƌ Ğƚ ƌĠĨůĠĐŚŝƌ
ƐƵƌ ĐĞ ƋƵ͛ĞƐƚ ůĞ ƌĞĐLJĐůĂŐĞ

ZĞĐLJĐůĞƌ ƉĞƌŵĞƚ ĚĞ
ƌĠĚƵŝƌĞ ůĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ

ĐŽƵƚĞ Ğƚ ĚŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

>Ğ ƉĂƉŝĞƌ ƌĞĐLJĐůĠ

>ĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ ǀŽŶƚ ŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉƌĂƚŝƋƵĞ
ƵŶ ĞdžĞŵƉůĞ ĐŽŶĐƌĞƚ ĚĞ ƌĞĐLJĐůĂŐĞ

>Ğ ƉĂƉŝĞƌ ƉĞƵƚ ġƚƌĞ
ƌĞĐLJĐůĠ

ĐŽƵƚĞ Ğƚ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶ

ĨĨĞĐƚŝĨ Ğƚ ĂĐƚŝĨ

LJŶĂŵŝƋƵĞ ϮϬ ŵŝŶ

:ŽƵƌŶĂƵdž

>Ă ƉąƚĞ ă ƉĂƉŝĞƌ

>ĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ ǀŽŶƚ ŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ƉƌĂƚŝƋƵĞ
ƵŶ ĞdžĞŵƉůĞ ĐŽŶĐƌĞƚ ĚĞ ƌĞĐLJĐůĂŐĞ

/ů ĨĂƵƚ ĐŽŵŵĞŶĐĞƌ ƉĂƌ
ĨĂŝƌĞ ůĂ ƉąƚĞ ă ƉĂƉŝĞƌ

WĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶ

ĐƚŝĨ

LJŶĂŵŝƋƵĞ ϮϬ ŵŝŶ

:ŽƵƌŶĂƵdž͕ ďĂƐƐŝŶĞ͕
ĞĂƵ͕ ŵŝdžĞƵƌ

ĐŽƵƚĞ Ğƚ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶ

ĐƚŝĨ

LJŶĂŵŝƋƵĞ ϮϬ ŵŝŶ

ŝǀĞƌƐ ŵĂƚĠƌŝĞůƐ
ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ă ůĂ
ƌĠĂůŝƐĂƚŝŽŶ ĚƵ ƉĂƉŝĞƌ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

/ů ĨĂƵƚ ƌĞƐƉĞĐƚĞƌ ĚĞƐ
&ĂďƌŝƋƵĞƌ ĚĞƐ
&ĂďƌŝƋƵĞƌ ƵŶĞ ĨĞƵŝůůĞ ĚĞ ƉĂƉŝĞƌ
ĐŽŶƐŝŐŶĞƐ ƉƌĠĐŝƐĞƐ ƉŽƵƌ
ĨĞƵŝůůĞƐ ĚĞ ƉĂƉŝĞƌ ƌĞĐLJĐůĠ͘ ĠǀĞůŽƉƉĞƌ ƐĂ ŵŽƚƌŝĐŝƚĠ ĞŶ
ĨĂďƌŝƋƵĞƌ ƵŶĞ ĨĞƵŝůůĞ ĚĞ
ƌĞĐLJĐůĠ Ύ
ĚĠĐŽƵǀƌĂŶƚ ƵŶĞ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ ŵĂŶƵĞůůĞ
ƉĂƉŝĞƌ ƌĞĐLJĐůĠ

ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

ǀĂůƵĞƌ ĂĐƋƵŝƐ Ğƚ ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ

ůůĞnjͲǀŽƵƐ ĨĂŝƌĞ ƉůƵƐ
ĂƚƚĞŶƚŝŽŶ ă ǀŽƐ ĚĠĐŚĞƚƐ Ğƚ
ĂƵ ƌĞĐLJĐůĂŐĞ ͍

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ



Ύ WŽƵƌ ůĂ ĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ ĚĞ ƉĂƉŝĞƌ͕ ůĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ ƉĂƐƐĞŶƚ ƉĂƌ Ϯ ŽƵ ϰ ;ƐĞůŽŶ ąŐĞƐ Ğƚ ŐƌŽƵƉĞͿ͕ ůĞ ƌĞƐƚĞ ĚƵ ŐƌŽƵƉĞ ƐĞƌĂ ĚŽŶĐ ĞŶ ĂƵƚŽŶŽŵŝĞ ĂǀĞĐ ǀŽƐ ĞŶĐĂĚƌĂŶƚƐ͘ hŶ ĞƐƉĂĐĞ ĚĞ ũĞƵ ĞƐƚ
ĚŝƐƉŽŶŝďůĞ ĂŝŶƐŝ ƋƵĞ ůĞ ůĂďLJƌŝŶƚŚĞ ŶĂƚƵƌĞů͘ /ů ĞƐƚ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ĚĞ ĚŽŶŶĞƌ ă ŵĂŶŐĞƌ ĂƵdž ĂŶŝŵĂƵdž ĚƵ ũĂƌĚŝŶ͘


W Z/K ͗ dŽƵƚĞ ů͛ĂŶŶĠĞ
>/ h ͗ :ĂƌĚŝŶ ĚĞ ŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ
E Z D Ed ͗ ϭ ĂŶŝŵĂƚĞƵƌ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ ƉŽƵƌ Ϯϰ


ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ / Z > ^ K/^ hy >͛,/s Z d KEE /dZ > hZ^ , /dh ^ >/D Ed /Z ^ ͩ



^ Yh E ^

/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

>ĞƐ ŽŝƐĞĂƵdž
ĞŶ ǀŝůůĞ

ŝĚĞƌ ůĞƐ
ŽŝƐĞĂƵdž

K : d/&^ ^W /&/Yh ^
WKhZYhK/ ͍

D ^^ ' ^
YhK/ ͍

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

^ĂǀŽŝƌ ĚŝĨĨĠƌĞŶĐŝĞƌ ůĞƐ ŽŝƐĞĂƵdž ĚĞƐ
ĂƵƚƌĞƐ ĂŶŝŵĂƵdž͘ ŽŵƉƌĞŶĚƌĞ ƋƵ͛ŝůƐ
ŽŶƚ ƵŶĞ ŶŽƵƌƌŝƚƵƌĞ ƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞ



ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϲ ĂŶƐ



DKz E^ ͛ E/D d/KE
DK
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '



ƵƌĠĞ ͗ ϭϬϬ ŵŝŶ

Zzd,D

hZ

D d Z/ >

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

WŚŽƚŽƐ ĚĞ ďĞĐƐ
Ě͛ŽŝƐĞĂƵdž
ϭϱ ŵŝŶ
>ŝǀƌĞ ͨ ZŽƵďĂŝdž
ĂƵdž ŽŝƐĞĂƵdž ͩ

ŵĞŶĞƌ ů͛ĞŶĨĂŶƚ ă Ɛ͛ŝŶƚĞƌƌŽŐĞƌ ƐƵƌ
>ĞƐ ŽŝƐĞĂƵdž ŽŶƚ ƉůƵƐ ĚĞ ŵĂů ă ƚƌŽƵǀĞƌ
ůĞƐ ƉƌŽďůĠŵĂƚŝƋƵĞƐ ƋƵĞ ƉĞƵǀĞŶƚ
ĚĞ ůĂ ŶŽƵƌƌŝƚƵƌĞ ĞŶ ǀŝůůĞ
ƌĞŶĐŽŶƚƌĞƌ ůĞƐ ŽŝƐĞĂƵdž ƉŽƵƌ ǀŝǀƌĞ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϭϬ ŵŝŶ

ŽŵƉƌĞŶĚƌĞ ƉŽƵƌƋƵŽŝ ŝů ĞƐƚ
ĚŝĨĨŝĐŝůĞ ƉŽƵƌ ůĞƐ ŽŝƐĞĂƵdž ĚĞ
ƚƌŽƵǀĞƌ ĚĞ ůĂ ŶŽƵƌƌŝƚƵƌĞ ĞŶ ŚŝǀĞƌ͘
ZĠĨůĠĐŚŝƌ ƉŽƵƌ ƚƌŽƵǀĞƌ ĚĞƐ
ƐŽůƵƚŝŽŶƐ ƉŽƵƌ ůĞƐ ĂŝĚĞƌ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ ŵĂŝƐ
ϭϬ ŵŝŶ
ĂĐƚŝĨ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

&ŝůƐ͕ ĐĂĐĂŚƵğƚĞƐ
ĞŶƚŝğƌĞƐ
LJŶĂŵŝƋƵĞ ϮϬ ŵŝŶ


DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ Ğƚ
ĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

'ƌĂŝŶĞƐ
ĂĚĂƉƚĠĞƐ͕ ĨŝůƐ͕
LJŶĂŵŝƋƵĞ ϮϬ ŵŝŶ
ŐŽďĞůĞƚƐ͕
ŐƌĂŝƐƐĞ ǀĠŐĠƚĂůĞ
͙

DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ

ĐƚŝĨ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

/ů ĨĂŝƚ ĨƌŽŝĚ͕ ŝů ĞƐƚ ƉůƵƐ ĚŝĨĨŝĐŝůĞ ĚĞ
ƚƌŽƵǀĞƌ ĚĞ ůĂ ŶŽƵƌƌŝƚƵƌĞ͘
KŶ ƉĞƵƚ ĞŶ ĂŝĚĞƌ ĐĞƌƚĂŝŶƐ ƉŽƵƌ
ĨĂǀŽƌŝƐĞƌ ůĂ ďŝŽĚŝǀĞƌƐŝƚĠ ĚĞƐ
ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶƐ͘

ƉƉƌĞŶĚƌĞ ĐŽŶĐƌğƚĞŵĞŶƚ ă ĂŝĚĞƌ KŶ ƉĞƵƚ ĂŝĚĞƌ ůĞƐ ŽŝƐĞĂƵdž ă ƚƌŽƵǀĞƌ ă
&ĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ
ůĞƐ ŽŝƐĞĂƵdž ĞŶ ŚŝǀĞƌ ĞŶ ƌĞƐƉĞĐƚĂŶƚ ŵĂŶŐĞƌ ŵĂŝƐ ŝůƐ ŶĞ ĚŽŝǀĞŶƚ ƉĂƐ ƉĞƌĚƌĞ
ŵĂŶŐĞŽŝƌĞ ϭ
ƋƵĞůƋƵĞƐ ƌğŐůĞƐ
ůĞƵƌ ŝŶƐƚŝŶĐƚ ŶĂƚƵƌĞů
WĂƌĨŽŝƐ ůĞƐ ŽŝƐĞĂƵdž ůĞƐ ƉůƵƐ ĨƌĂŐŝůĞƐ ĂŶƐ ůĞƐ ŵŽŵĞŶƚƐ ůĞƐ ƉůƵƐ ĚŝĨĨŝĐŝůĞƐ ĚĞ
&ĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ
Ŷ͛ŽŶƚ ƉůƵƐ ĚĞ ĨŽƌĐĞ ĂƵ ŵŽŵĞŶƚ ůĞ ů͛ŚŝǀĞƌ͕ ŽŶ ƉĞƵƚ ĨĂďƌŝƋƵĞƌ ĚĞƐ ƉĂŝŶƐ ĚĞ
ŵĂŶŐĞŽŝƌĞ Ϯ
ƉůƵƐ ƌƵĚĞ ĚĞ ů͛ŚŝǀĞƌ
ŐƌĂŝƐƐĞ

/ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶ
ĚĞƐ
ŵĂŶŐĞŽŝƌĞƐ

DĞƚƚƌĞ ĞŶ ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ůĞƐ ĂĐƋƵŝƐ
ĚĞ ůĂ ƐĠĂŶĐĞ

/ů ĨĂƵƚ ŝŶƐƚĂůůĞƌ ůĞƐ ŵĂŶŐĞŽŝƌĞƐ ĚĞŚŽƌƐ͕
ĞŶ ƌĞƐƉĞĐƚĂŶƚ ĐĞƌƚĂŝŶĞƐ ƌğŐůĞƐ͘ >Ă
ŶŽƵƌƌŝƚƵƌĞ ĚŽŝƚ ġƚƌĞ ƉŽƵƌ ůĞƐ ŽŝƐĞĂƵdž
ƋƵĞ ů͛ŽŶ ǀĞƵƚ ƉƌŽƚĠŐĞƌ

ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

ǀĂůƵĂƚŝŽŶ ĚĞ ĂĐƋƵŝƐ

ƐƚͲĐĞ ƋƵĞ ůĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ ǀŽŶƚ ĂŝĚĞƌ ůĞƐ
ŽŝƐĞĂƵdž ƚŽƵƚ ů͛ŚŝǀĞƌ͕ ƉŽƵƌƋƵŽŝ ͍

DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ Ğƚ
ĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ

LJŶĂŵŝƋƵĞ ϭϱ ŵŝŶ

ĂůŵĞ

ϭϬ ŵŝŶ


hŶ ĐŽƸƚ ƐƵƉƉůĠŵĞŶƚĂŝƌĞ ƐĞƌĂ ĚĞŵĂŶĚĠ ƉŽƵƌ ůĞ ŵĂƚĠƌŝĞů ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞ ůŽƌƐ ĚĞ ĐĞƚƚĞ ĂŶŝŵĂƚŝŽŶ͘
W Z/K ͗ WƌŝŶƚĞŵƉƐ ʹ ƚĠ Ͳ ƵƚŽŵŶĞ

>/ h ͗ :ĂƌĚŝŶ ĚĞ ŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ ŽƵ ĐĞŶƚƌĞ

E Z D Ed ͗ ϭ ĂŶŝŵĂƚĞƵƌ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ ƉŽƵƌ Ϯϰ

ͨ ZŽƵďĂŝdž ĂƵdž
ŽŝƐĞĂƵdž ͩ

ƵĐƵŶ

DĂŶŐĞŽŝƌĞƐ
ƐƵƐƉĞŶĚƵĞƐ

ƵĐƵŶ





>Ă ĐƵŝƐŝŶĞ ĂƵ ŶĂƚƵƌĞů

ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ h/^/E h E dhZ > ͩ




K : d/&^ ^W /&/Yh ^
^ Yh E ^
WKhZYhK/ ͍







ŐĞ ͗ ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϲ ĂŶƐ

D ^^ ' ^
YhK/ ͍







ƵƌĠĞ ͗ ϵϬ ŵŝŶ

DKz E^ ͛ E/D d/KE
DK ^
Zzd,D hZ
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '

D d Z/ >

/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ

ƵŝƐŝŶĞƌ ĞŶ ƵƚŝůŝƐĂŶƚ ůĞƐ ůĠŐƵŵĞƐ
ŽƵ ƉůĂŶƚĞƐ ĚĞ ƐĂŝƐŽŶƐ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĠĐŽƵǀĞƌƚĞ ĚƵ ũĂƌĚŝŶ
ƉŽƚĂŐĞƌ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ĐĞ ƋƵ͛ĞƐƚ ƵŶ
ƉŽƚĂŐĞƌ

hŶ ƉŽƚĂŐĞƌ Đ͛ĞƐƚ ďĞĂƵĐŽƵƉ ĚĞ
ƚƌĂǀĂŝů
ŽŶƐŝŐŶĞƐ͕ ƌğŐůĞƐ͕ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ Ϯ
ŐƌŽƵƉĞƐ

ĐŽƵƚĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ͕ ƚŽƵĐŚĞƌ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϯϬ ŵŝŶ

'ĂŶƚƐ
^ĂůĂĚŝĞƌ͕ ĨŽƵĞƚ͕
ŝŶŐƌĠĚŝĞŶƚƐ ĞƚĐ ͙

^ĂŝƐŽŶ ƉŽƵƌ ůĠŐƵŵĞƐ ŽƵ ƉůĂŶƚĞƐ
ƐĂƵǀĂŐĞƐ͕ ŝů LJ Ă ƵŶĞ ĨĂĕŽŶ ƉŽƵƌ ůĞƐ
ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĞƐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐ
>Ă ĐƵŝƐŝŶĞ
ƌĠĐŽůƚĞƌ
ĚĞ ƌĠĐŽůƚĞƐ
;ĞŶ ĚĞŵŝͲŐƌŽƵƉĞͿ
ĠĐŽƵǀƌŽŶƐͲůĞƐ
^ƵŝǀƌĞ ƵŶĞ ƌĞĐĞƚƚĞ
>ĞƐ ůĠŐƵŵĞƐ ŽƵ ƉůĂŶƚĞƐ ƐĂƵǀĂŐĞƐ
ƐĞ ĐƵŝƐŝŶĞŶƚ ĨĂĐŝůĞŵĞŶƚ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ĂůŵĞ Ğƚ
ϱ ŵŝŶ
ĂĐƚŝĨ

ƵĐƵŶ

dĞŵƉƐ ůŝďƌĞ
;ĞŶ ĚĞŵŝͲŐƌŽƵƉĞͿ

dĞŵƉƐ ůŝďƌĞ ĂƵ ŶŝǀĞĂƵ ĚĞ ůĂ njŽŶĞ
^͛ĂŵƵƐĞƌ ĞŶ ƌĞƐƉĞĐƚĂŶƚ Ğƚ ĚĞ ũĞƵ Ğƚ ĚƵ ůĂďLJƌŝŶƚŚĞ ;ƉĞŶĚĂŶƚ
ĚĠĐŽƵǀƌĂŶƚ ůĞƐ ůŝĞƵdž
ƋƵĞ ů͛ĂƵƚƌĞ ŐƌŽƵƉĞ ĞƐƚ ĞŶ ĐƵŝƐŝŶĞ
ƉƵŝƐ ŝŶǀĞƌƐĞŵĞŶƚͿ

:ĞƵ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϯϬ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ƵŝƐƐŽŶ Ğƚ ĚĠŐƵƐƚĂƚŝŽŶ

sĂůŽƌŝƐĞƌ ĐĞ ƋƵĞ ů͛ĞŶĨĂŶƚ Ă
'ŽƸƚĞƌ ůĞ ƉůĂƚ ƉƌĠƉĂƌĠ ĞŶƐĞŵďůĞ
ĨĂŝƚ ůƵŝͲŵġŵĞ

WĂƌƚĂŐĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϭϱ ŵŝŶ

^ĞƌǀŝĞƚƚĞƐ ͙

ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ŽŶĐůƵƐŝŽŶ







ǀĂůƵĞƌ ĂĐƋƵŝƐ Ğƚ ŝŶƚĠƌġƚ
ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

hŶ ƉŽƚĂŐĞƌ ă ůĂ ŵĂŝƐŽŶ ͍

! " # " $ %


& ' ' ()% % (*))

+ & & $ '$
& ' %$ ,-

ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ & /Z h W /E ͩ







K : d/&^ ^W /&/Yh ^
^ Yh E ^
WKhZYhK/ ͍









D ^^ ' ^
YhK/ ͍





ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϯ ĂŶƐ



DKz E^ ͛ E/D d/KE
DK ^
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '



ƵƌĠĞ ͗ ϵϬ ŵŝŶ

Zzd,D

hZ

D d Z/ >

/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ

>ĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ ǀŽŶƚ ĂƉƉƌĞŶĚƌĞ ă
ĨĂŝƌĞ ĚƵ ƉĂŝŶ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

/ŶŐƌĠĚŝĞŶƚƐͬDĂƚĠƌŝĞů

ZĞƚƌŽƵǀĞƌ ůĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐ
ŝŶŐƌĠĚŝĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ
ĚĠĐŽƵǀƌŝƌ

/ů ĨĂƵƚ ĚĞƐ ŝŶŐƌĠĚŝĞŶƚƐ
ƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌƐ ƉŽƵƌ ĨĂŝƌĞ ĚƵ ƉĂŝŶ

ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

WąƚĞ ă ƉĂŝŶ

^ƵŝǀƌĞ ƵŶĞ ƌĞĐĞƚƚĞ

ƉƉƌĞŶĚƌĞ ă ĨĂŝƌĞ ĚƵ ƉĂŝŶ

DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ͕ ĐŽƵƚĞ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

Ƶ ďůĠ ă ůĂ ĨĂƌŝŶĞ Ğƚ ůĂ
ůĞǀƵƌĞ

ŽŵƉƌĞŶĚƌĞ Ě͛Žƶ
ƉƌŽǀŝĞŶŶĞŶƚ ůĞƐ
ŝŶŐƌĠĚŝĞŶƚƐ

WĠƚƌŝƐƐĂŐĞ

ZĞƉƌŽĚƵŝƌĞ ŐĞƐƚĞ ĚƵ
ďŽƵůĂŶŐĞƌ

ƉƉƌĞŶĚƌĞ ă ĨĂŝƌĞ ĚƵ ƉĂŝŶ

DĂŶŝƉƵůĞƌ͕ ƚŽƵĐŚĞƌ͕
ĠĐŽƵƚĞƌ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

LJŶĂŵŝƋƵĞ ϱ ŵŝŶ

WůĂƚĞĂƵdž͕ ĨĂƌŝŶĞ

ƚĞůŝĞƌ ĞŶ ĂƵƚŽŶŽŵŝĞ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĞ ũĂƌĚŝŶ͕
Ɛ͛ĂŵƵƐĞƌ

WƌŽĨŝƚĞƌ ĚĞ ů͛ĞƐƉĂĐĞ ĚĞ ũĞƵ

:ĞƵdž

^ĞŶƐŝƚŝĨ

LJŶĂŵŝƋƵĞ ϯϬ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ƵŝƐƐŽŶ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ĐƵŝƐƐŽŶ
ƚƌĂĚŝƚŝŽŶŶĞůůĞ

/ů ĨĂƵƚ ĐƵŝƌĞ ůĞ ƉĂŝŶ͕ ŝĐŝ͕ ĚĂŶƐ
ĨŽƵƌ ĞŶ ĂƌŐŝůĞ

ĐŽƵƚĞ͕ ŝĂůŽŐƵĞ͕
KďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϭϬ ŵŝŶ

&ŽƵƌ

WĂƌƚĂŐĞ Ğƚ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ͕
ĐƚŝĨ

ϮϬ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ĠŐƵƐƚĂƚŝŽŶ Ğƚ
ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶ

&ĂƌŝŶĞ ŽďƚĞŶƵĞ ŐƌąĐĞ ĂƵ ďůĠ͘
ŝĂůŽŐƵĞ͕ DŝƐĞ ĞŶ ƐĐğŶĞ
>ĞǀƵƌĞ ƐĞƌƚ ă ůĞǀĞƌ ůĞ ƉĂŝŶ

sĂůŽƌŝƐĞƌ ĐĞ ƋƵĞ ů͛ĞŶĨĂŶƚ Ă
'ŽƸƚĞƌ ĐĞ ƋƵĞ ů͛ĞŶĨĂŶƚ Ă ĨĂŝƚ͘
ĨĂŝƚ
ǀĂůƵĞƌ ĂĐƋƵŝƐ Ğƚ ŝŶƚĠƌġƚ ^ĂƵƌŝĞnj ǀŽƵƐ ĨĂŝƌĞ ǀŽƚƌĞ ƉĂŝŶ ͍
ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

ĨĨĞĐƚŝĨ͕ ^ĞŶƐŝƚŝĨ

LJŶĂŵŝƋƵĞ ϭϬ ŵŝŶ
ĂůŵĞ Ğƚ
ĐƚŝĨ

ϭϬ ŵŝŶ

WŝĐŚĞƚƐ͕ ĞĂƵ͕ ůĞǀƵƌĞ͕
ďŽů͕ ƐĂůĂĚŝĞƌ͕ ĨĂƌŝŶĞ ͙
ĠŐƵŝƐĞŵĞŶƚƐ͕ ƉĂŝůůĞ͕
ďůĠ͕ ŵŽƵůŝŶ ͙


>͛ĂŶŝŵĂƚŝŽŶ ƐĞ ĚĠƌŽƵůĞ ĞŶ ĚĞŵŝͲŐƌŽƵƉĞ͘ WĞŶĚĂŶƚ ƋƵĞ ůĞ ƉƌĞŵŝĞƌ ŐƌŽƵƉĞ ĨĂďƌŝƋƵĞ ƐŽŶ ƉĂŝŶ ĂǀĞĐ ů͛ĂŶŝŵĂƚĞƵƌ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ͕ ů͛ĂƵƚƌĞ ŐƌŽƵƉĞ ĞƐƚ ĞŶ ĂƵƚŽŶŽŵŝĞ ƐƵƌ ůĞ :ĂƌĚŝŶ ĂǀĞĐ ƵŶ ĚĞ ǀŽƐ
ĞŶĐĂĚƌĂŶƚƐ Ğƚ ŝŶǀĞƌƐĞŵĞŶƚ͘ hŶ ĞƐƉĂĐĞ ĚĞ ũĞƵ ĞƐƚ ĚŝƐƉŽŶŝďůĞ ĂǀĞĐ ƵŶ ůĂďLJƌŝŶƚŚĞ ŶĂƚƵƌĞů͕ ŝů ƐĞƌĂ ĠŐĂůĞŵĞŶƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ĚĞ ŶŽƵƌƌŝƌ ůĞƐ ĂŶŝŵĂƵdž ĚƵ ũĂƌĚŝŶ͘

W Z/K ͗ dŽƵƚĞ ů͛ĂŶŶĠĞ

>/ h ͗ :ĂƌĚŝŶ ĚĞ ŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ

E Z D Ed ͗ ϭ ĂŶŝŵĂƚĞƵƌ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ ƉŽƵƌ Ϯϰ

ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ hE WKd ' Z W> /E s/ ͩ











ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϯ ĂŶƐ





^ Yh E ^

K : d/&^ ^W /&/Yh ^
WKhZYhK/ ͍

D ^^ ' ^
YhK/ ͍

/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ

hŶ ƉŽƚĂŐĞƌ ĞƐƚ ƵŶ ůŝĞƵ ĚĞ ǀŝĞ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

>Ğ ƉŽƚĂŐĞƌ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ĐĞ ƋƵ͛ĞƐƚ ƵŶ
ƉŽƚĂŐĞƌ

hŶ ƉŽƚĂŐĞƌ Đ͛ĞƐƚ ďĞĂƵĐŽƵƉ ĚĞ
ƚƌĂǀĂŝů
ŽŶƐŝŐŶĞƐ͕ ƌğŐůĞƐ͕ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ϯ
ŐƌŽƵƉĞƐ

ĐŽƵƚĞ

ƚĞůŝĞƌ ͗ >ĞƐ ŽƵƚŝůƐ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĞƐ ŽƵƚŝůƐ Ğƚ ůĞ
ƚƌĂǀĂŝů ĚĞ ůĂ ƚĞƌƌĞ

'ĞƐƚĞ Ě͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ Ě͛ƵŶĞ ƚąĐŚĞ
ĂǀĞĐ ƵŶ ŽƵƚŝů ĞƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ
ƉŽƵƌ ůĞ ũĂƌĚŝŶ

DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ

ƚĞůŝĞƌ ͗ >ĞƐ ƐĞŵŝƐ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĞƐ ŽƵƚŝůƐ Ğƚ
ƐĞŵĞƌ ĚĞƐ ƉůĂŶƚĞƐ

ƚĞůŝĞƌ ͗ YƵŝ ŵĂŶŐĞ
ƋƵŝ ͍

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĞƐ ĂƵdžŝůŝĂŝƌĞƐ
ĚƵ ũĂƌĚŝŶ Ğƚ ůĞƵƌƐ ƌƀůĞƐ

ĞƐ ĂŶŝŵĂƵdž ƐŽŶƚ ďŽŶƐ ƉŽƵƌ
ůĞ ũĂƌĚŝŶ ͗ ůĞƐ ĂƵdžŝůŝĂŝƌĞƐ

ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

ǀĂůƵĞƌ ĂĐƋƵŝƐ Ğƚ ŝŶƚĠƌġƚ
ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

^ĂƵƌĞnjͲǀŽƵƐ ǀŽƵƐ ŽĐĐƵƉĞƌ ĚĞ
ǀŽƚƌĞ ũĂƌĚŝŶ ͍ ZĞĨĂŝƌĞ ĚĞ
ŵġŵĞ ĐŚĞnj ǀŽƵƐ ͍



DKz E^ ͛ E/D d/KE
DK ^
Zzd,D
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '



ƵƌĠĞ ͗ ϵϬ ŵŝŶ

hZ

D d Z/ >

ĂůŵĞ

ϭϬ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ͕
ĂĐƚŝĨ

ϭϬ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϮϬ ŵŝŶ

ZąƚĞĂƵ͕ ĂƌƌŽƐŽŝƌ͕ ĞƚĐ ͙

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϮϬ ŵŝŶ

dƌĂŶƐƉůĂŶƚŽŝƌ͕ ŐƌĂŝŶĞƐ ĞƚĐ
͙

:ĞƵ͕ ŵĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϮϬ ŵŝŶ

ĂƌƚĞƐ
ĂŶŝŵĂƵdžͬŶŽƵƌƌŝƚƵƌĞ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϭϬ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

'ĞƐƚĞ Ě͛ĞdžĠĐƵƚŝŽŶ Ě͛ƵŶĞ ƚąĐŚĞ
ĂǀĞĐ ŽƵƚŝůƐ ƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚ
DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ͕ ƚŽƵĐŚĞƌ ͙
Ě͛ĂĐĐƵĞŝůůŝƌ ŐƌĂŝŶĞƐ ƋƵŝ
ĚŽŶŶĞƌĂ ƵŶĞ ƉůĂŶƚĞ

W Z/K ͗ WƌŝŶƚĞŵƉƐ ʹ ƚĠ



>/ h ͗ >Ğ :ĂƌĚŝŶ ĚĞ ŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ

E Z D Ed ͗ ϭ ĂŶŝŵĂƚĞƵƌ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ ƉŽƵƌ Ϯϰ

>͛ ƌƚ Ğƚ ůĂ EĂƚƵƌĞ

ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ Zd E dhZ ͩ



















WŽƵƌ ƚŽƵƐ ůĞƐ ąŐĞƐ

^ Yh E ^

K : d/&^ ^W /&/Yh ^
WKhZYhK/ ͍

D ^^ ' ^
YhK/ ͍

/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ

KŶ ƉĞƵƚ ĨĂŝƌĞ ĚĞ ů͛Ăƌƚ ĂǀĞĐ
ĚĞƐ ĠůĠŵĞŶƚƐ ĚĞ ůĂ ŶĂƚƵƌĞ

ŝĂůŽŐƵĞ

WƌĠƐĞŶƚĂƚŝŽŶ

&ĂŝƌĞ ϰ ŐƌŽƵƉĞƐ͕
ĂƵƚŽŶŽŵŝĞ

ZĞƐƉĞĐƚĞƌ ůĞƐ ƌğŐůĞƐ Ğƚ ůĞ
ƚĞŵƉƐ ĚĞƐ ĂƚĞůŝĞƌƐ

ƚĞůŝĞƌ ĞŵƉƌĞŝŶƚĞƐ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĞƐ ĂƌďƌĞƐ

ƚĞůŝĞƌ ŽůůĂŐĞ
ĠůĠŵĞŶƚƐ ŶĂƚƵƌĞůƐ





DKz E^ ͛ E/D d/KE
DK ^
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '



ƵƌĠĞ ͗ ϵϱ ŵŝŶ

Zzd,D

hZ

D d Z/ >

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ĐŽƵƚĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ZĞĐŽŶŶĂŠƚƌĞ ůĞƐ ĂƌďƌĞƐ͕
ƐĂǀŽŝƌ ĐĞ ƋƵ͛ĞƐƚ ƵŶĞ ŶĞƌǀƵƌĞ

DĂŶŝƉƵůĞƌ͕ ĠĐŽƵƚĞƌ͕
ƚŽƵĐŚĞƌ ͙

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϮϬ ŵŝŶ

WůąƚƌĞ ă ŵŽĚĞůĞƌ͕ ĐĂƌƚŽŶ
;ďŽŝƚĞ ĐĂŵĞŵďĞƌƚͿ ͙

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĞƐ ƉůĂŶƚĞƐ

WƌĠůĞǀĞƌ ĚĞ ĨĂĕŽŶ
ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ

DĂŶŝƉƵůĞƌ͕ ĠĐŽƵƚĞƌ͕
ƚŽƵĐŚĞƌ ͙

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϮϬ ŵŝŶ

&ĞƵŝůůĞƐ͕ ĐŽůůĞ ͘͘

ƚĞůŝĞƌ WĂůĞƚƚĞ ĚĞ
ĐŽƵůĞƵƌ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĞƐ ƉůĂŶƚĞƐ

/ů LJ Ă ƉůĞŝŶƐ ĚĞ ĐŽƵůĞƵƌƐ ĚĂŶƐ
ůĂ ŶĂƚƵƌĞ

DĂŶŝƉƵůĞƌ͕ ĠĐŽƵƚĞƌ͕
ƚŽƵĐŚĞƌ ͙

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϮϬ ŵŝŶ

WĂůĞƚƚĞƐ

ƚĞůŝĞƌ DŽĚĞůĂŐĞ
ĂƌŐŝůĞ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ů͛ĂƌŐŝůĞ

KŶ ƉĞƵƚ ŵŽĚĞůĞƌ ů͛ĂƌŐŝůĞ

DĂŶŝƉƵůĞƌ͕ ĠĐŽƵƚĞƌ͕
ƚŽƵĐŚĞƌ ͙

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϮϬ ŵŝŶ

ƌŐŝůĞ͕ Ĩŝů ĚĞ ĨĞƌ ͙

ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

ǀĂůƵĞƌ ĂĐƋƵŝƐ Ğƚ ŝŶƚĠƌġƚ
ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

YƵĞ ƉĞƵƚ ŽŶ ĨĂŝƌĞ Ě͛ĂƵƚƌĞ
ĂǀĞĐ ĠůĠŵĞŶƚƐ ŶĂƚƵƌĞůƐ ͍

ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ


ƵƚƌĞƐ ĂƚĞůŝĞƌƐ ƉŽƐƐŝďůĞƐ ƐĞůŽŶ ąŐĞƐ Ğƚ ĞŶǀŝĞƐ͕ ŵĂƚĠƌŝĞů ͙ džĞŵƉůĞ ͗ >ĂŶĚ Ăƌƚ͕ ĐŽůŽƌŝĂŐĞ ŶĂƚƵƌĞů ĞƚĐ ͙
• ŶĐĂĚƌĂŶƚƐ ŶĠĐĞƐƐĂŝƌĞƐ ƉŽƵƌ ƉƌĞŶĚƌĞ ĞŶ ĐŚĂƌŐĞƐ ůĞƐ ŐƌŽƵƉĞƐ


W Z/K ͗ WƌŝŶƚĞŵƉƐ ʹ ƚĠ ʹ ƵƚŽŵŶĞ
>/ h ͗ :ĂƌĚŝŶ ĚĞ ŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ





E Z D Ed ͗ ϭ ĂŶŝŵĂƚĞƵƌ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ ƉŽƵƌ Ϯϰ

ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ Z hW͛ Zd ͩ





















ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϯ ĂŶƐ





ƵƌĠĞ ͗ ϵϬ ŵŝŶ




DK ^
DKz E^ ͛ E/D d/KE
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '

^ Yh E ^

K : d/&^ ^W /&/Yh ^
WKhZYhK/ ͍

D ^^ ' ^
YhK/ ͍

/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ

KŶ ƉĞƵƚ ĨĂŝƌĞ ƉůĞŝŶ ĚĞ ĐŚŽƐĞƐ
ĂǀĞĐ ůĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĠĐŚĞƚƐ

ĠĨŝŶŝƌ ĐĞ ƋƵ͛ĞƐƚ ƵŶ
ĚĠĐŚĞƚ

EŽƵƐ ƉƌŽĚƵŝƐŽŶƐ ƚƌŽƉ ĚĞ
ĚĠĐŚĞƚƐ

ZĞĐLJĐůĂŐĞ

ĠĨŝŶŝƌ ĐĞ ƋƵ͛ĞƐƚ ůĞ
ƌĞĐLJĐůĂŐĞ

ƌĠĂƚŝŽŶ

ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

Zzd,D

hZ

D d Z/ >

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ĐŽƵƚĞ͕ ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

>ŽƌƐƋƵĞ ů͛ŽŶ ƌĞĐLJĐůĞ ĐĞůĂ
ĞŶƚƌĂŠŶĞ ŵŽŝŶƐ ĚĞ ĚĠĐŚĞƚƐ

ĐŽƵƚĞ͕ ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ĠǀĞůŽƉƉĞƌ ůĂ ŵŽƚƌŝĐŝƚĠ
ĚĞ ů͛ĞŶĨĂŶƚ͕ ƐŽŶ
ŝŵĂŐŝŶĂƚŝŽŶ

KŶ ƉĞƵƚ ĐƌĠĞƌ ƉůĞŝŶ ĚĞ ĐŚŽƐĞƐ
ĂǀĞĐ ůĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ

DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ǀĂůƵĞƌ ĂĐƋƵŝƐ Ğƚ ŝŶƚĠƌġƚ
ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

YƵĞ ƉĞƵƚ ʹŽŶ ĨĂŝƌĞ Ě͛ĂƵƚƌĞ
ĂǀĞĐ ĚĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ ͍

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

DĂƚĠƌŝĞů ĚĞ ƌĠĐƵƉ͕
ϳϬ ŵŝŶ ĐŝƐĞĂƵdž͕ ĨĞƵƚƌĞƐ͕ ĐŽůůĞ
ĞƚĐ ͙͘
ϱ ŵŝŶ






sŽƵƐ ƉŽƵǀĞnj ĂŵĞŶĞƌ ĂǀĞĐ ǀŽƵƐ ĚĞƐ ĚĠĐŚĞƚƐ ;Ğdž ͗ ĐŚƵƚĞƐ ĚĞ ƉĂƉŝĞƌ͕ ĐĂƌƚŽŶ ĞƚĐ ͙͘Ϳ




W Z/K ͗ dŽƵƚĞ ů͛ĂŶŶĠĞ

>/ h ͗ :ĂƌĚŝŶ ĚĞ ŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ ŽƵ ĐĞŶƚƌĞ

E Z D Ed ͗ ϭ ĂŶŝŵĂƚĞƵƌ ĚƵ :ĂƌĚŝŶ ƉŽƵƌ Ϯϰ

ƵĐƵŶ

ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ Dh^/Yh s Zd ͩ


















ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϲ ĂŶƐ






DKz E^ ͛ E/D d/KE
DK ^
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '

^ Yh E ^

K : d/&^ ^W /&/Yh ^
WKhZYhK/ ͍

D ^^ ' ^
YhK/ ͍

/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

KŶ ƉĞƵƚ ĨĂŝƌĞ ĚĞ ůĂ ŵƵƐŝƋƵĞ
ĂǀĞĐ ĚĞƐ ĠůĠŵĞŶƚƐ ŶĂƚƵƌĞůƐ

ŝĂůŽŐƵĞ

dŽƵƌ ĚƵ ũĂƌĚŝŶ

ĠĐŽƵǀƌŝƌ ƋƵĞůƋƵĞƐ ǀĠŐĠƚĂƵdž
ĐŽŵŵƵŶƐ ĚĞ ůĂ ƌĠŐŝŽŶ

ĞƐ ǀĠŐĠƚĂƵdž ǀŽŶƚ ƐĞƌǀŝƌ ă ůĂ
ĨĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ Ě͛ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ĚĞ
ŵƵƐŝƋƵĞ

WƌĠůğǀĞŵĞŶƚ

WƌĠůĞǀĞƌ ĚĞƐ ĠůĠŵĞŶƚƐ
ŶĂƚƵƌĞůƐ ĚĞ ĨĂĕŽŶ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ

&ĂďƌŝĐĂƚŝŽŶ



ƵƌĠĞ ͗ ϵϬ ŵŝŶ

Zzd,D

hZ

D d Z/ >

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ŝƐĐƵƐƐŝŽŶ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϭϱ ŵŝŶ

ƌďƌĞƐ͕ ƉůĂŶƚĞƐ ͘͘͘

WƌĞŶĚƌĞ ƐĞƵůĞŵĞŶƚ ĐĞ ĚŽŶƚ
ŶŽƵƐ ĂǀŽŶƐ ďĞƐŽŝŶ

DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϮϬ ŵŝŶ

ƌďƌĞƐ͕ ƉůĂŶƚĞƐ ͙

ĠǀĞůŽƉƉĞƌ ŵŽƚƌŝĐŝƚĠ͕ ĐƌĠĞƌ
ĚĞƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ

Ŷ ƐƵŝǀĂŶƚ ůĞƐ ĐŽŶƐŝŐŶĞƐ͕ ĐƌĠĞƌ
ƐŽŶ ƉƌŽƉƌĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ ĚĞ
ŵƵƐŝƋƵĞ ŶĂƚƵƌĞů

DĂŶŝƉƵůĞƌ͕ ƚŽƵĐŚĞƌ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϯϬ ŵŝŶ

ŽƵƚĞĂƵ͕ ĠůĂƐƚŝƋƵĞ͕
ĨŝĐĞůůĞ ĞƚĐ ͙

ĠĐŽƌĞƌ Ğƚ ũŽƵĞƌ

^͛ĂŵƵƐĞƌ͕ ĂƵƚŽŶŽŵŝĞ͕
ĚĠǀĞůŽƉƉĞƌ ŝŵĂŐŝŶĂƚŝŽŶ

ŚĂĐƵŶ ĚĠĐŽƌĞ ƉŽƵƌ
Ɛ͛ĂƉƉƌŽƉƌŝĞƌ ƐŽŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ͕
ĞŶ ũŽƵĞƌ ĞŶƐĞŵďůĞ

DĂŶŝƉƵůĞƌ͕ ƚŽƵĐŚĞƌ

^ĞŶƐŝƚŝĨ

ĐƚŝĨ

ϭϱ ŵŝŶ

ŽůůĞ͕ ĠůĠŵĞŶƚƐ
ŶĂƚƵƌĞůƐ

ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

ǀĂůƵĞƌ ĂĐƋƵŝƐ Ğƚ ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ

WŽƵƌƌŝĞnj ʹ ǀŽƵƐ ĞŶ ƌĞĨĂŝƌĞ ͍
YƵĞ ƉĞƵƚͲŽŶ ĨĂŝƌĞ Ě͛ĂƵƚƌĞ
ĂǀĞĐ ůĂ ŶĂƚƵƌĞ ͍

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ











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& ' ' ()% % (*))

+ & & $ '$
& ' %$ ,-






>ĞƐ ŐƌĂŶĚƐ ũĞƵdž

ŶŝŵĂƚŝŽŶ ͗ ͨ Z >>z W,KdK Khs Zd h : Z /E ,>KZKW,z>> ͩ



ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϯ ĂŶƐ

ƵƌĠĞ ͗ ϵϬ ŵŝŶ ŽƵ ƉůƵƐ







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DKz E^ ͛ E/D d/KE
DK ^
^ Yh E ^
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D d Z/ >
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YhK/ ͍
KDD Ed ͍
͛ WWZ Ed/^^ '
/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ

^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ

KŶ ƉĞƵƚ ĚĠĐŽƵǀƌŝƌ ĞŶ
Ɛ͛ĂŵƵƐĂŶƚ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ŽŶƐŝŐŶĞƐ

ZĞƐƉĞĐƚĞƌ ůĞƐ ĐŽŶƐŝŐŶĞƐ

KŶ Ɛ͛ĂŵƵƐĞ ŵĂŝƐ ŽŶ ƌĞƐƉĞĐƚĞ
ůĞƐ ƌğŐůĞƐ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱͲϭϬ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ

ZĂůůLJĞ ƉŚŽƚŽ

Ͳ ďŽƌĚĞƌ ƚŚğŵĞƐ ĂƵƚŽƵƌ
ĚĞ ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
Ͳ ĠĐŽƵǀƌŝƌ ůĞ :ĂƌĚŝŶ ĞŶ
Ɛ͛ĂŵƵƐĂŶƚ
Ͳ ĠǀĞůŽƉƉĞƌ ĞƐƉƌŝƚ
Ě͛ĠƋƵŝƉĞ Ğƚ ĐŽŽƉĠƌĞƌ

KŶ ĂƉƉƌĞŶĚ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ
ĐŚŽƐĞƐ ƐƵƌ ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ
ĂƵ ƚƌĂǀĞƌƐ ĚĞ ĚĠĨŝ͕ Y D͕
ƋƵĞƐƚŝŽŶƐ ă ƌĠƉŽŶƐĞƐ ůŝďƌĞƐ͕
ĠŶŝŐŵĞƐ͕ ŵĞƐƐĂŐĞƐ ĐŽĚĠƐ ͙
ă ů͛ĞŶĚƌŽŝƚ Žƶ ůĂ ƉŚŽƚŽ Ă ĠƚĠ
ƉƌŝƐĞ

DĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶ͕ :ĞƵ ͙

^ĞŶƐŝƚŝĨ

LJŶĂŵŝƋƵĞ

ϳϱ ŵŝŶ
ŽƵ ƉůƵƐ

WŚŽƚŽƐ͕ ĨĞƵŝůůĞƐ ĚĞ ƌŽƵƚĞ͕
ĞŶǀĞůŽƉƉĞƐ ͙

ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

ǀĂůƵĞƌ ĂĐƋƵŝƐ Ğƚ ŝŶƚĠƌġƚ
ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ

YƵĞů ĞƐƚ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ Ě͛ĂǀŽŝƌ ƵŶ
:ĂƌĚŝŶ

ŝĂůŽŐƵĞ

ĨĨĞĐƚŝĨ

ĂůŵĞ

ϱ ŵŝŶ

ƵĐƵŶ










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>ŝĞƵ ͗ :ĂƌĚŝŶ ĚĞ ŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ

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^ƵƐĐŝƚĞƌ ů͛ŝŶƚĠƌġƚ ĚĞƐ
ĞŶĨĂŶƚƐ

/ů ĞdžŝƐƚĞ ƉůƵƐŝĞƵƌƐ ŵĂŶŝğƌĞƐ ĚĞ
Ɛ͛ŽƌŝĞŶƚĞƌ

ŝĂůŽŐƵĞ

>Ă ďŽƵƐƐŽůĞ

Ͳ ^ƵŝǀƌĞ ůĞƐ ĐŽŶƐŝŐŶĞƐ
Ͳ ^ĂǀŽŝƌ ƵƚŝůŝƐĞƌ ƵŶĞ
ďŽƵƐƐŽůĞ
Ͳ ^ĂǀŽŝƌ ůŝƌĞ Ğƚ ƐƵŝǀƌĞ ůĞƐ
ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ

>Ă ďŽƵƐƐŽůĞ ĞƐƚ ƵŶ ŽƵƚŝů
ĐŽŵƉůĞdžĞ ƋƵ͛ŝů ĨĂƵƚ ĂƉƉƌĞŶĚƌĞ
ă ƵƚŝůŝƐĞƌ ƉŽƵƌ Ɛ͛ŽƌŝĞŶƚĞƌ

ŝǀĞƌƐ ĚĠĨŝƐ ă ĐŚĂƋƵĞ ƉĂƌĐŽƵƌƐ
Ͳ ƉƉƌĞŶĚƌĞ ă Ɛ͛ŽƌŝĞŶƚĞƌ
ƉĞƌŵĞƚƚĂŶƚ Ě͛ĂƉƉƌĞŶĚƌĞ
ŽƵƌƐĞ Ě͛ŽƌŝĞŶƚĂƚŝŽŶ Ͳ ǀŽŝƌ ĞƐƉƌŝƚ Ě͛ĠƋƵŝƉĞ
ĚŝĨĨĠƌĞŶƚĞƐ ĐŚŽƐĞƐ ƐƵƌ
Ͳ ƉƉƌĞŶĚƌĞ ĞŶ Ɛ͛ĂŵƵƐĂŶƚ
ů͛ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ ůĂ
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ŽŶĐůƵƐŝŽŶ

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ĚĞƐ ĞŶĨĂŶƚƐ







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ϯϭϱ͕ 'ƌĂŶĚĞ ƌƵĞ ʹ ϱϵϭϬϬ ZKh /y

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ĚƌĞƐƐĞ ŵĂŝů ͗ ũĂƌĚŝŶĚĞĐŚůŽƌŽƉŚLJůůĞΛŐƌĂŶĚĂŶŐůĞƐŝĂĞ͘Ĩƌ
^ŝƚĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ͗ ǁǁǁ͘ũĂƌĚŝŶĚĞĐŚůŽƌŽƉŚLJůůĞ͘ĐŽŵ



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