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Table des matières
Déclaration ..................................................................................................................... i  
Remerciements ............................................................................................................. ii  
Sommaire ..................................................................................................................... iii  
Table des matières ...................................................................................................... iv  
Liste des Tableaux ....................................................................................................... vi  
Liste des Figures ......................................................................................................... vi  
Introduction ................................................................................................................... 2  
1.   Le processus de la titrisation ............................................................................... 4  
1.1   Les intervenants........................................................................................... 5  
1.2   Les conflits d’intérêts dans le processus de titrisation ........................... 8  
1.2.1   Cédant vs Arrangeur ......................................................................... 8  
1.2.2   Arrangeur vs Agences de notation : modèle de l’émetteur-payeur... 8  
1.3   Le tranching.................................................................................................. 9  
2.   Les CDO ................................................................................................................ 10  
2.1   Les CDO synthétiques ............................................................................... 14  
2.2   Les CDO2 ..................................................................................................... 17  
3.   La raison du succès de ces produits dans le Bilan des banques................... 18  
3.1   Les accords de Bâle .................................................................................. 18  
3.1.1   Bâle I ............................................................................................... 19  
3.1.2   Bâle II .............................................................................................. 20  
3.1.3   Les accords de Bâle : amplificateurs de la titrisation ...................... 23  
4.   La marche à suivre pour noter triple A des actifs à risque.............................. 28  
4.1   Les failles du modèle de notation ............................................................ 28  
4.1.1   La gestion interne ........................................................................... 28  
4.1.2   Des notes basées sur la diversification .......................................... 29  
4.1.3   Des notes incomparables ............................................................... 30

Comment les agences de notation ont évalué les CDO’s
PARTINI, Jonathan

iv