analyse pom .pdf
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RAPPORT FINANCIER PLASTIC OMNIUM
01.01.16
2 014
2 015
Aujourd’hui
22,61
29,33
28,92
147,78
148,054
152,48 m
3 341,3 m
4342 m
4 410 m
2 014
2 015
2016e
4 437
5 010
5 528
732,16
837,48
Ebitda
570
691
728
Ebit
432
470
492
Résultat net
225
258
321
dividende par action
0,37
0
0,52
1,64 %
0
1,78 %
901,6
921,1
actif
3587,9
4091,1
passif
2533,7
2824,6
capitaux propres
1054,2
1266,5
254
269
1 449
1 623,6
BFR
146,887
188,966
FR
146,887
194,746
Prix action
nombre d’actions
capitalisation boursière
Chiffre d’affaire
marge brute
rendement
dettes LT
Capex
Immobilisations
383
Source des données éstimées pour 2016 : Thomson Reuters
PER et croissance attendue des bénéfices par le marché
2 015
2 016
2 017
résultat net
258
321
402
EPS
1,72
2,09
2,59
28,92
28,92
28,92
17,1
13,8
11,1
-
+23,9%
+24,3%
cours (P0)
PER
croissance attendue
PEG (Price earning to Growht)
17,1/((23,9+24,3)/2) = 0,71
Ce ratio étant largement inferieur au seuil 1, le PER de l’entreprise peut donc être
considéré comme relativement peu élevé par rapport à sa croissance attendue.
Comparaison sectorielle
VALEO
FAURECIA
POM
MOYENNE
PER 2015
15,3
14,9
17,1
15,76
2016
12,9
10,6
13,8
12,43
2017
11,7
10,1
11,1
10,97
croissance attendue 2016
18,6
40,5
23,9
27,6
2017
10,2
4,9
24,3
13,13
1,05
0,66
0,71
0,81
PEG
Pour résumer, on peut considérer que l’action plastic omnium se paye un petit peu
plus cher que ses 2 principaux concurrents au niveau du PER mais cela s’explique
par des résultats à venir plus intéressants que les autres qui ont été anticipés. par
contre son PEG indique que proportionnellement à la croissance attendue, son per
n’est pas si elevé que ça, ce qui n’est en fait pas le cas pour valéo qui pourtant a
un PER inferieur à POM.
Ratios prix action
2 013
2 014
2 015
Aujourd’hui
PER POM
15,4
15,2
17,1
16,8
MOY secteur
21,5
17,53
15,76
15,4
cours/BVPS POM
3,18
3,17
3,43
3,38
moy secteur
2,66
2,77
2,91
2,85
L’action se trouve un peu surrévaluée par rapport à ses concurrent. hors elle
l’est depuis 3 ans en ce qui concerne le ratio cours/bvps. ce qui laisse penser
qu’elle continuera à l’etre à l’avenir, on peut donc supposer que l’action se
négociera à un meme ratio cours / bvps soit, si l’on en croit les prévisions de
croissance du marché concernant l’actif net de l’entreprise, l’action se paierait entre
34 et 35€ fin 2016 et entre 40 et 43€ fin 2017.
Efficience du business model
2 013
2 014
2 015
2016e
2017e
RN
193,2
224,6
258,4
321
402
CP
870,4
1054,2
1266,5
1525,7
1866,4
22,2 %
21,3 %
20,4 %
21 %
21,5 %
3,42
3,24
3,49
-
-
ROE
MBR
2 013
2 014
2 015
DETTES + CAPI
3 874 001
4 242 949
5 331 148
AEC
1 384 787
1 595 887
1 812 566
2,79
2,66
2,94
PROXY DE TOBIN
Lorsque ces ratios sont supérieurs à 1, les actionnaires devraient etre en mesure
de tirer un bénéfice de leur investissement. Les 2 ratios étant très largement
supérieurs dans le cas de POM, L’action devrait, théoriquement, croitre plus ou
moins fortement. De plus, ces ratios sont au plus haut en 2015, ils ne sont donc
pas en phase « d’éssouflement »
Comparaison sectorielle
VALEO
FAURECIA
POM
MOYENNE
MBR 2015
3,2
2,31
3,49
3
PROXY 2015
3,58
3,05
2,94
3,19
Le commentaire ci-dessus est également valable pour les 2 autres entreprises du
secteur. Notons que le ratio MBR de pom est le plus haut des 3 et que le ratio
proxy est un petit peu inferieur aux autres qui ont un BFR négatif.
Rentabilité
Rentabilité des capitaux investis
2 013
2 014
2 015
395
432
470
0,6967
0,7653
0,7653
1263,331
1449,013
1623,6
BFR
121,331
146,887
188,966
AEC
1384,797
1595,9
1812,56
ROCE
19,87 %
20,71 %
19,79 %
EBIT
1-T
IMMO
Rentabilité des capitaux propres
2 013
2 014
2 015
2016e
2017e
RN
193
225
258
321
402
CP
870,4
1054,2
1266,5
1426,7
1819
22,17 %
21,34 %
20,37 %
22,5
22,1
ROE
comparaison
2 015
Valéo
Faurecia
Pom
MOY
ROCE
23,95 %
24,49 %
19,79 %
22,74 %
ROE
20,99 %
12,97 %
20,37
18,11 %
Bien que POM soit une entreprise qui utilise bien ses capitaux, elle ne le fait pas mieux que ses
concurrents directs.
À titre indicatif, la valeur intrinsèque de l’entreprise à long terme (5-10 ans) selon la formule de
benjamin Graham correspondra à un prix de l’action POM d’environ 50€.



