analyse pom .pdf


Nom original: analyse pom.pdfTitre: analyse pom

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RAPPORT FINANCIER PLASTIC OMNIUM
01.01.16
2 014

2 015

Aujourd’hui

22,61

29,33

28,92

147,78

148,054

152,48 m

3 341,3 m

4342 m

4 410 m

2 014

2 015

2016e

4 437

5 010

5 528

732,16

837,48

Ebitda

570

691

728

Ebit

432

470

492

Résultat net

225

258

321

dividende par action

0,37

0

0,52

1,64 %

0

1,78 %

901,6

921,1

actif

3587,9

4091,1

passif

2533,7

2824,6

capitaux propres

1054,2

1266,5

254

269

1 449

1 623,6

BFR

146,887

188,966

FR

146,887

194,746

Prix action
nombre d’actions
capitalisation boursière

Chiffre d’affaire
marge brute

rendement
dettes LT

Capex
Immobilisations

383

Source des données éstimées pour 2016 : Thomson Reuters

PER et croissance attendue des bénéfices par le marché
2 015

2 016

2 017

résultat net

258

321

402

EPS

1,72

2,09

2,59

28,92

28,92

28,92

17,1

13,8

11,1

-

+23,9%

+24,3%

cours (P0)
PER
croissance attendue

PEG (Price earning to Growht)
17,1/((23,9+24,3)/2) = 0,71
Ce ratio étant largement inferieur au seuil 1, le PER de l’entreprise peut donc être
considéré comme relativement peu élevé par rapport à sa croissance attendue.
Comparaison sectorielle
VALEO

FAURECIA

POM

MOYENNE

PER 2015

15,3

14,9

17,1

15,76

2016

12,9

10,6

13,8

12,43

2017

11,7

10,1

11,1

10,97

croissance attendue 2016

18,6

40,5

23,9

27,6

2017

10,2

4,9

24,3

13,13

1,05

0,66

0,71

0,81

PEG

Pour résumer, on peut considérer que l’action plastic omnium se paye un petit peu
plus cher que ses 2 principaux concurrents au niveau du PER mais cela s’explique
par des résultats à venir plus intéressants que les autres qui ont été anticipés. par
contre son PEG indique que proportionnellement à la croissance attendue, son per
n’est pas si elevé que ça, ce qui n’est en fait pas le cas pour valéo qui pourtant a
un PER inferieur à POM.

Ratios prix action
2 013

2 014

2 015

Aujourd’hui

PER POM

15,4

15,2

17,1

16,8

MOY secteur

21,5

17,53

15,76

15,4

cours/BVPS POM

3,18

3,17

3,43

3,38

moy secteur

2,66

2,77

2,91

2,85

L’action se trouve un peu surrévaluée par rapport à ses concurrent. hors elle
l’est depuis 3 ans en ce qui concerne le ratio cours/bvps. ce qui laisse penser
qu’elle continuera à l’etre à l’avenir, on peut donc supposer que l’action se
négociera à un meme ratio cours / bvps soit, si l’on en croit les prévisions de
croissance du marché concernant l’actif net de l’entreprise, l’action se paierait entre
34 et 35€ fin 2016 et entre 40 et 43€ fin 2017.

Efficience du business model
2 013

2 014

2 015

2016e

2017e

RN

193,2

224,6

258,4

321

402

CP

870,4

1054,2

1266,5

1525,7

1866,4

22,2 %

21,3 %

20,4 %

21 %

21,5 %

3,42

3,24

3,49

-

-

ROE

MBR

2 013

2 014

2 015

DETTES + CAPI

3 874 001

4 242 949

5 331 148

AEC

1 384 787

1 595 887

1 812 566

2,79

2,66

2,94

PROXY DE TOBIN

Lorsque ces ratios sont supérieurs à 1, les actionnaires devraient etre en mesure
de tirer un bénéfice de leur investissement. Les 2 ratios étant très largement
supérieurs dans le cas de POM, L’action devrait, théoriquement, croitre plus ou
moins fortement. De plus, ces ratios sont au plus haut en 2015, ils ne sont donc
pas en phase « d’éssouflement »
Comparaison sectorielle
VALEO

FAURECIA

POM

MOYENNE

MBR 2015

3,2

2,31

3,49

3

PROXY 2015

3,58

3,05

2,94

3,19

Le commentaire ci-dessus est également valable pour les 2 autres entreprises du
secteur. Notons que le ratio MBR de pom est le plus haut des 3 et que le ratio
proxy est un petit peu inferieur aux autres qui ont un BFR négatif.

Rentabilité

Rentabilité des capitaux investis
2 013

2 014

2 015

395

432

470

0,6967

0,7653

0,7653

1263,331

1449,013

1623,6

BFR

121,331

146,887

188,966

AEC

1384,797

1595,9

1812,56

ROCE

19,87 %

20,71 %

19,79 %

EBIT
1-T

IMMO

Rentabilité des capitaux propres
2 013

2 014

2 015

2016e

2017e

RN

193

225

258

321

402

CP

870,4

1054,2

1266,5

1426,7

1819

22,17 %

21,34 %

20,37 %

22,5

22,1

ROE
comparaison
2 015

Valéo

Faurecia

Pom

MOY

ROCE

23,95 %

24,49 %

19,79 %

22,74 %

ROE

20,99 %

12,97 %

20,37

18,11 %

Bien que POM soit une entreprise qui utilise bien ses capitaux, elle ne le fait pas mieux que ses
concurrents directs.

À titre indicatif, la valeur intrinsèque de l’entreprise à long terme (5-10 ans) selon la formule de
benjamin Graham correspondra à un prix de l’action POM d’environ 50€.


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