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Nom original: Tesis El plan economico financiero - LINERO Lucas.pdfAuteur: lucas linero

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TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

Escuela de Administración de Empresas
EAE Business School
Calle Joaquín Costa, 43, Madrid, España

EL PLAN ECONOMICO FINANCIERO

Trabajo Presentado como Requisito del Curso:

Máster en Dirección y Gestión Financiera

LINERO Lucas
Tutor: Sr. PEREZ Pablo
Fecha de entrega: 26 de Abril de 2016

Lucas LINERO – El plan económico financiero

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

1.

RESUMEN EJECUTIVO.............................................................................................................. 6

2.

INTRODUCCION GENERAL DEL TRABAJO ......................................................................... 8
2.1.

Presentación del redactor del presente trabajo. .......................................................... 8

2.2.

Motivación del Grupo. ...................................................................................................... 9

2.3.

Objetivo del Estudio.......................................................................................................... 9

2.4.

Estructura del Documento ............................................................................................... 9
FUNDAMENTOS CONTABLES DEL PLAN ECONOMICO FINANCIERO............... 11

3.
3.1.

Introducción al Plan Económico-Financiero ............................................................... 11

3.2.

Objetivo Concreto ........................................................................................................... 11

3.3.

Uso Básico ....................................................................................................................... 12

3.4.

Normativas Legales ........................................................................................................ 12

3.4.1.

En Caso de una Creación de Empresa ............................................................... 13

3.4.2.

En Caso de una Inversión ..................................................................................... 13

EL PLAN ECONOMICO FINANCIERO APLICADO ..................................................... 14

4.

Introducción al Caso Práctico Realizado .................................................................... 14

4.1.
4.1.1.

Creación de la Empresa ........................................................................................ 14

4.1.2.

Área de Actividad .................................................................................................... 15

4.1.3.

Área Geográfica ...................................................................................................... 15

4.1.4.

Servicios Ofrecidos................................................................................................. 15
Cuadro de Mando ........................................................................................................... 17

4.2.
4.2.1.

El Balanced Scorecard o Cuadro de Mando Integral ........................................ 18

4.2.2.

El Cuadro de Mando Integral Aplicado ................................................................ 19
Plan de Inversión Inicial ................................................................................................. 23

4.3.
4.3.1.

La Inversión Inicial .................................................................................................. 23

4.3.2.

La Inversión Inicial Aplicada.................................................................................. 24

4.3.2.1. Reforma e Instalaciones ................................................................................... 25
4.3.2.2. Maquinarias ........................................................................................................ 25
4.3.2.3. Mobiliario ............................................................................................................. 26
4.3.2.4. Equipos informáticos......................................................................................... 26
4.3.2.5. Depósitos y Fianzas .......................................................................................... 26
4.3.2.6. Inversión inicial. ................................................................................................. 26
4.3.3.

Tabla Auxiliar para la Amortización de los Activos No Corrientes. ................. 27
Lucas LINERO – El plan económico financiero

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Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana
Plan de Financiación ...................................................................................................... 31

4.4.
4.4.1.

Plan de Financiación, Concepto General. .......................................................... 31

4.4.2.

El Plan de Financiación Aplicado ......................................................................... 32

4.4.2.1. Fondos Propios .................................................................................................. 33
4.4.2.2. Recursos Ajenos................................................................................................ 33
Previsión de Ingresos..................................................................................................... 36

4.5.
4.5.1.

La Previsión de Ingresos, Concepto General..................................................... 36

4.5.2.

La Previsión de Ingresos Aplicada ....................................................................... 36
Previsión de Gastos ....................................................................................................... 41

4.6.
4.6.1.

Previsión de Gastos, Concepto General ............................................................. 41

4.6.2.

Previsión de Gastos Aplicada ............................................................................... 43
El Presupuesto de Tesorería ........................................................................................ 49

4.7.
4.7.1.

El Presupuesto de Tesorería, Concepto General.............................................. 49

4.7.2.

El Presupuesto de Tesorería Aplicado ................................................................ 50

4.7.3.

Tabla Auxiliar para el Tratamiento del IVA ......................................................... 53
El Estado de Pérdidas y Ganancias Previsional ........................................................ 56

4.8.
4.8.1.

El Estado de Pérdidas y Ganancias Previsional, Concepto General ............. 56

4.8.2.

El Estado de Pérdidas y Ganancias Previsional Aplicado ............................... 57
El Balance de Situación Previsional ............................................................................ 61

4.9.
4.9.1.

El Balance de Situación, Concepto General ...................................................... 61

4.9.2.

El Balance de Situación Aplicado ........................................................................ 63

Análisis del Plan Económico-Financiero ......................................................................... 68

5.
5.1.

Los Ratios Financieros .................................................................................................. 68

5.1.1.

Rentabilidad Financiera ......................................................................................... 69

5.1.2.

Margen Bruto de Explotación. .............................................................................. 69

5.1.3.

Rentabilidad Económica ........................................................................................ 70

5.1.4.

Ratio de Tesorería .................................................................................................. 71

5.1.5.

Ratio de Fondo de Maniobra ................................................................................ 71

5.1.6.

Ratio de Autonomía ................................................................................................ 72

5.1.7.

Ratio de Endeudamiento ....................................................................................... 73

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5.2.

Análisis del Punto Muerto ...................................................................................... 74

5.3.

Valoración de la empresa.............................................................................................. 76

5.4.

Análisis a 5 años ..................................................................................................... 83

5.5.

Análisis de Sensibilidad ................................................................................................. 84
CONCLUSIONES. .............................................................................................................. 88

6.
6.1.

Conclusión Teóricas ....................................................................................................... 88

6.2.

Conclusiones del Caso Práctico ................................................................................... 89

7.

REFERENCIAS. ................................................................................................................. 91

8.

ANEXOS. ............................................................................................................................. 92

Anexo 1 – La Sub Capitalización ........................................................................................................ 92
Anexo 2 – Estudio Anual del Mercado del Fitness en España 2015 .................................................. 93
Anexo 3 – Previsiones de Inversión Inicial ........................................................................................ 97
Anexo 4 – Cotización de Reforma ..................................................................................................... 98
Anexo 5 – Cotización de Reforma ................................................................................................... 100
Anexo 6 – Fuentes de Financiación ................................................................................................. 101
Anexo 7 – Tabla de Intereses de Préstamo ICO .............................................................................. 102
Anexo 8 – Amortización de Préstamo ICO (BBVA) .......................................................................... 103
Anexo 9 – Entidades Ofertantes de Préstamo ICO.......................................................................... 103
Anexo 10 – Previsión de Ingresos.................................................................................................... 104
Anexo 11 – Previsión de Ingresos.................................................................................................... 108
Anexo 12 – Cotización de Seguro .................................................................................................... 110
Anexo 13 – Cotización de Dominio Web ......................................................................................... 111
Anexo 14 – Tabla Auxiliar para el Tratamiento del IVA ................................................................... 112
Anexo 15 – Estado de Pérdidas y Ganancias Previsionales ............................................................. 117
Anexo 16 – Balance de Situación..................................................................................................... 121

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Certificamos por el honor la autenticidad del presente trabajo y la
exactitud de los datos expuestos. Atestamos, además, que este trabajo
se ha creado basado en fuentes integralmente referenciadas.

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1. RESUMEN EJECUTIVO
El siguiente trabajo consiste en la explicación del concepto general de un plan
económico-financiero, recorriendo detalladamente cada una de las partes que lo
componen, y la aplicación de un proyecto de empresa a todas las partes incluidas en
dicho plan.

El ejemplo didáctico se enfocará en la creación de una empresa denominada
SHAPE FIT. Esta empresa pertenecerá a la industria del fitness. Más
específicamente, será un gimnasio de categoría Premium. Su estructura
administrativa será pequeña, de apenas un manager y dos recepcionistas y
asistentes administrativas. El resto de la plantilla se conformará por monitores o
coaches, altamente cualificados, que incrementarán en número a medida que se
sumen clientes al gimnasio.

SHAPE FIT ofrecerá servicios varios. Su principal actividad producto será la
suscripción al gimnasio, ya sea de forma mensual, trimestral o semestral. La
contratación de estas 2 últimas representará un ahorro económico para el cliente. La
suscripción da derecho al uso de todas las instalaciones del local, así como a las
clases dictadas por los coaches. Además, la empresa ofrecerá servicios
suplementarios como clases de natación para niños, matronatación y ejercicios para
personas de la tercera edad como forma de aprovechar las instalaciones durante las
horas de poco aforo.

Las decisiones estratégicas de SHAPE FIT se guiarán en torno a un cuadro de
mando, el cual especificará los objetivos a largo plazo de la empresa en base a las
variables de infraestructura, procesos, mercados y finanzas. Los pilares estratégicos
del proyecto serán el incremento de los ingresos y la fidelización de los clientes.

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El estudio comprenderá una investigación de las necesidades de inversión del
negocio y de las distintas fuentes de obtención de los fondos requeridos para
financiar dichas inversiones. Además, se recopilarán cotizaciones y se pronosticarán
los distintos gastos en que deberá incurrir un negocio de este tipo para poder operar.
Así mismo, se estimará la demanda esperada para el negocio, de a fin de proyectar
los ingresos esperados del gimnasio.

Con la información obtenida, se procederá a desarrollar los distintos estados
financieros que conforman al plan económico-financiero: la previsión de tesorería, el
estado de pérdidas y ganancias y el estado de situación previsional. Estos estados
se analizarán y se utilizarán para medir el desempeño del proyecto en base a las
expectativas de un inversionista.

A continuación, se establecerán distintos escenarios, basándonos en la
inhabilidad de un inversionista de controlar la variable de la cifra de negocios. Así,
haciendo uso de las herramientas informáticas se calculará la sensibilidad de los
resultados del proyecto ante un crecimiento o decrecimiento de su volumen de
clientela.

Finalmente, se expondrán las conclusiones deducidas en los ámbitos teórico y
práctico del trabajo, expresando así la utilidad del plan económico-financiero en el
mundo real, y las peculiaridades de haber estudiado a la industria del fitness.

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2. INTRODUCCION GENERAL DEL TRABAJO
El presente trabajo de fin de master se encuentra bajo normativas de la Escuela
de Administración de Empresa (EAE Business School) de Madrid y expondrá la
temática completa del Plan Económico-Financiero.

2.1.

Presentación del redactor del presente trabajo.

Nombre/Apellido: LINERO Lucas
País de origen: Francia
Carrera estudiada:
-

Licenciatura de Marketing, comercialización y gestión (internacional).

-

Master de dirección y gestión financiera.

-

Experto SAP

Puesto actual: Transfer operator de la Banca Corporativa y gestión de
riegos asociados, en la empresa BBVA España
Puesto anterior: Asistente de exportaciones y gestor de departamento de
investigación y desarrollo España, en la empresa La Boîte Concept

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2.2.

Motivación del Grupo.

El tema del plan económico-financiero motivó a cada uno de los miembros del
equipo de trabajo individualmente, y al momento de elegir un tema la decisión fue
unánime por la utilidad del mismo en nuestro desarrollo profesional. Las habilidades
intelectuales y profesionales de cada integrante fueron usadas de la manera más
eficiente posible. Destacamos que la composición de nuestro grupo de trabajo es
multicultural, cualidad que aprovechamos para la aportación de ideas de nuestro
trabajo.

2.3.

Objetivo del Estudio

El objetivo de nuestro trabajo es la explicación del tema principal: el plan
económico financiero, su concepto y su estructura. Este tema es mayormente
expuesto mediante la aplicación de un caso práctico (creación de una empresa),
elaborando el proyecto de negocio de la apertura de un gimnasio premium. Mediante
este proyecto se estudiará el concepto teórico de las diferentes etapas que contiene
el plan económico-financiero y su ejecución en el caso práctico. Nos apoyaremos en
la información disponible de un estudio de mercado del sector realizado en el 2015
para toda la información no financiera.

2.4.

Estructura del Documento

El presente trabajo desarrolla el tema de la planificación financiera. Para ello, en
la primera parte del documento se detallará una presentación genérica del entorno,
seguida de una más específica sobre nuestro modelo de negocio. A continuación,
confrontaremos los temas y subtemas concernidos para la realización del plan
económico-financiero. A lo largo de la segunda parte expuesta y al cabo de la
explicación teórica de los términos específicos del tema, se ilustrará la parte
correspondiente del caso práctico elaborado por parte del equipo de trabajo.

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El punto teórico expuesto llevara una descripción detallada de la parte
matemática y del razonamiento respecto al tema principal de estudio. El caso
práctico aplicará dichos procesos. Cada vez que se haga uso de una fuente externa,
se acompañará de referencias anotadas que se podrán encontrar en su totalidad en
los anexos del documento presente.

Para finalizar, expondremos las conclusiones para el proyecto práctico y nuestras
opiniones personales sobre el uso del plan financiero en ámbito empresarial.

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3. FUNDAMENTOS CONTABLES DEL PLAN ECONOMICO
FINANCIERO.
3.1.

Introducción al Plan Económico-Financiero

El plan económico financiero, en sí, es un conjunto de documentos que sintetiza
las cifras de un proyecto o de una empresa en términos de necesidades y de
recursos. Se materializa como la última parte de un plan de negocios y tiene como
objetivo principal el traducir con cifras las decisiones estratégicas y operativas
tomadas por parte de la empresa. Así, mediante la elaboración de un plan
económico-financiero se puede visualizar los resultados económicos esperados de
una idea de negocios, y tomar decisiones estratégicas y operativas para mejorar la
rentabilidad de dicho proyecto antes de su ejecución. Concretamente, es vital para la
empresa la elaboración de este tipo de análisis para saber si, en un futuro cercano o
lejano, la empresa generará suficientes ingresos como para cubrir sus gastos,
conseguir el reembolso de su inversión inicial y posteriormente seguir generando
beneficios.

3.2.

Objetivo Concreto

El objetivo básico del plan económico financiero es el análisis del equilibrio
financiero de una empresa o de un proyecto. Se concreta en la previsión de un
presupuesto de gastos y el control total de las inversiones, en la gestión y el análisis
de todas las fuentes de ingresos, y en decidir de dónde saldrán los fondos
necesarios para llevar a cabo esas actividades. En efecto, su elaboración trata de
definir de la forma más precisa posible los diversos movimientos que ocurren en la
empresa y sus repercusiones financieras.

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Para conseguir esta precisión, se estudiará a profundidad todos los campos que
pudieren tener repercusiones sobre los resultados de nuestro análisis. Estos
aspectos son:
-

Estimación de ventas.

-

Fuentes de ingresos principales.

-

Fuentes de ingresos auxiliares.

-

Gestión de los prestamos (elección (tipo, tasa de interés, cuantidad…;
sistema de reembolso).

-

Estimación de gastos básicos de la inversión.

-

Gastos anexos.

-

Gastos de escenarios divergentes.

-

Gastos legales y fiscales.

3.3.

Uso Básico

El plan económico-financiero es la parte cuantitativa del plan de negocio. Se usa
básicamente para la previsión de una gran inversión en términos monetarios, pero
desempeña también el papel de seguro, no solo para los inversionistas del proyecto
sino también para los grupos de interés legal. De este modo, el plan económico
financiero tiene tres usos distintos beneficiando a tres targets diferentes: la empresa,
el accionista y el gobierno.

3.4.

Normativas Legales

El plan de empresa, de manera general, introduce unas normativas legales que
hay de respetar empezando con la situación jurídica principal y la identificación de la
empresa antes de su puesta en marcha. A su vez, el plan económico financiero
también está sometido a unas normativas legales.

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3.4.1. En Caso de una Creación de Empresa
En caso de una creación de empresa, el plan económico-financiero tiene que ser
evaluado y firmado por parte de un notario respetando las siguientes normativas:
-

La empresa tiene que establecer un presupuesto de tesorería completo sobre
su primer año de actividad

-

La empresa tiene que presentar un balance de los 3 primeros años de
actividad.

La presentación general del plan económico-financiero cumpliendo con las dos
características precedentes será guardada por un notario antes de su puesta en
marcha, habiendo sido firmado anteriormente por los gerentes de la empresa. La
función del notario será la de revisar los documentos, teniendo un derecho de
aprobación o no sobre el proyecto estimando si es viable. El notario guardará
secreto también de toda esta información, excepto en el caso de liquidación jurídica
donde tendrá que exponer los documentos al tribunal. En el caso de no cumplir esta
evaluación por parte de la empresa, se calificará como sub-capitalizada, poniendo
en marcha un proceso jurídico exponiendo al gerente de manera personal a ciertos
riegos y responsabilidades.

La sub-capitalización de las sociedades es una ley a la cual la empresa se
encuentre sometidas (texto de ley en “Anexo 1 – La Sub Capitalización” del archivo
de anexos). Esta ley tiene como objetivo el fortalecer los patrimonios de la empresa
impidiendo que se financie gracias a un sobreendeudamiento con las entidades de
crédito.

3.4.2. En Caso de una Inversión
En caso de una inversión, la empresa se encuentra mucho menos regulada
por parte de normativas legales. En efecto, la decisión de inversión no está sometida
obligatoriamente a ningún reglamento y será una decisión total por parte de la
empresa asumiendo los riesgos máximos que son de insolvencia futura y liquidación
jurídica.

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4. EL PLAN ECONOMICO FINANCIERO APLICADO
En el caso siguiente se podrá seguir paso a paso la elaboración de un plan
económico-financiero completo para la creación de una nueva empresa, a través de
los diversos estudios. Se determinarán las posibilidades de ingresos, así como los
gastos operativos necesarios, y se elaborarán los reportes y balances respectivos.
También se contemplarán los diferentes escenarios posibles modificando variables
que no están bajo el control de la empresa.

4.1.

Introducción al Caso Práctico Realizado

Para la parte práctica de este documento se eligió la creación de un gimnasio
Premium, al cual se nombró como SHAPE FIT. Existen varios motivos por los cuales
el grupo se inclinó por un gimnasio. A todos los miembros les gusta el deporte, es
una industria que está en crecimiento en España, y existe mucha información de
mercado disponible en la web. Se optó por el concepto de un gimnasio Premium ya
que era el que más crecimiento mostraba en los últimos años, además de ser el que
mayor inversión requiere. Estos datos pueden visualizarse de mejor manera en la
sección de anexos (diapositivas en “Anexo 2 – Estudio Anual del Mercado del
Fitness en España 2015”). El concepto de SHAPE FIT es un complejo deportivo
moderno, que brinda a sus clientes la posibilidad de practicar las últimas tendencias
en actividades deportivas, con las mejores maquinarias y con el personal más
cualificado, teniendo un trato personalizado para cada cliente.

4.1.1. Creación de la Empresa
SHAPE FIT es un proyecto de creación lanzado en 2016 para llevar a cabo y con
proyección de apertura de puertas al público para 2017. El conjunto de
cofundadores, gerentes y detentores de la empresa se compone de dos grupos de
inversionistas, uno conformado por 3 socios inversores principales, y otro por
muchos socios minoritarios acaparados en la modalidad de Equity Crowdfunding.

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4.1.2. Área de Actividad
SHAPE FIT es una empresa de servicio, perteneciente al grupo de instalaciones
deportivas y gimnasios. Ofrecemos el servicio al público a cambio del alta en el
gimnasio (contrato predefinido y firmado a posteriori) y el pago de una cuota
mensual, trimestral o semestral. SHAPE FIT tiene por compromiso el brindar sus
servicios como gimnasio/spa a sus clientes abonados.

4.1.3. Área Geográfica
La zona geográfica elegida para el establecimiento del local es la zona del
Parque del Buen Retiro. Se considera esta localización como estratégica, pues es
considerada como el corazón deportivo de la ciudad. Con sus 118 hectáreas de
vegetación, el parque del Retiro desempeña el papel de pulmón de la ciudad siendo
uno de los lugares más agradables para practicar actividades físicas y respirar un
aire más puro. La ubicación es perfecta para la oferta de clases al aire libre.

Esta zona presenta un número idóneo de personas que pertenecen al mercado
objetivo de este proyecto, que consiste en personas con una renta alta y gusto por el
deporte. Además, existen varios locales con el tamaño requerido para el proyecto en
esa zona, según lo investigado a través del portal de idealista.com.

4.1.4. Servicios Ofrecidos
Los servicios ofrecidos por parte de SHAPE FIT son de excelencia y
personalizados. Se consideran de alta gama (calidad Premium) ofreciendo una alta
calidad de maquinaria, de instalaciones y de personal, dentro de un ambiente
“lujoso”. Utilizando un espacio de 700 m² en el centro mismo de la capital española,
por la zona estratégica del parque del Buen Retiro, SHAPE FIT promete una
experiencia única y diseñada para cada uno de sus abonados.

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-

Maquinarias:

El servicio de maquinarias a disposición del cliente es de primera elección,
equipados en su totalidad por la marca HEUBOZEN, una de las marcas
profesionales mundiales más recomendadas en términos de seguridad y calidad de
movimientos.

-

Servicios Personalizados

Los servicios ofrecidos por parte de SHAPE FIT son personalizados. La clave del
éxito de su actividad no resulta en la cantidad de clientes sino en la calidad de su
promesa. Por lo tanto, el gimnasio ofrecerá a sus clientes abonados el acceso a
clases particulares y colectivas de coaching tanto como de actividad por temáticas.
Concretamente las temáticas ofrecidas son las siguientes:
-

Clases de Spinning – Carrera de bicicleta de sala que tendrá lugar en la sala
reservada a este efecto

-

Clases de Aqua Fit – Fitness en agua que tendrá lugar en la piscina interior
del gimnasio

-

Clases de Yoga – Relajación que tendrá lugar en la sala principal de clase

-

Clases de Zumba – Bailes latinos energéticos que tendrá lugar en la sala
principal de clase

-

Clases de Fit Boxing – Boxeo sin contacto que tendrá lugar en la sala principal
de clase

-

Clases de Running – Carreras que tendrán lugar en el exterior del local
deportivo; se iniciará la sesión en la puerta de SHAPE FIT y la clase se
desarrollará en el Parque del Buen Retiro

-

Clases de Pump – Fitness intensivo de todos los músculos del cuerpo
trabajados individualmente

-

Clases de Pilates – Ejercicios para mejorar el equilibrio muscular

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-

Clases Suplementarias

Las clases suplementarias ofrecidas tienen por objetivo el obtener ingresos
adicionales aprovechando los horarios en que la asistencia de clientes es más baja.
Además, estos servicios sin costes adicionales permitirán llegar a otro tipo de cliente
con necesidades diferentes, mejorando los resultados del negocio y mejorando la
reputación e imagen. Estas clases suplementarias son:
-

Clase de Fitness Especializado para Personas Mayores – 2 sesiones
semanales previstas

-

Clase de Matronatación – Aqua fitness especializado para mujeres
embarazadas, 1 sesión semanal prevista

-

Clases de Natación para Niños – Aprendizaje de natación, 1 sesión semanal
por grupo

-

Otros Servicios

SHAPE FIT además ofrecerá a sus socios servicios exclusivos adicionales a
través de su infraestructura, a fin de aportar un valor añadido a nuestro servicio
Premium. Estos servicios se componen de:
-

Piscina

-

Sauna

4.2.

Cuadro de Mando

“El cuadro de mando ya no es una herramienta de control. Es una herramienta de medición
del rendimiento, una llave para el acercamiento del progreso. El cuadro de mando
contribuye a reducir la incertidumbre y facilita el arriesgamiento inherente a todas las
decisiones. El cuadro de mando es una herramienta de ayuda a la decisión.”
(Cuadro de Mando, 2016)

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4.2.1. El Balanced Scorecard o Cuadro de Mando Integral
El Balanced Scorecard (Cuadro de mandos) es la técnica o metodología, la cual
ayuda a transformar la estrategia del negocio en objetivos operativos, medibles y
relacionados entre sí. Este proceso facilita que las personas claves de una
organización y sus recursos tengan un comportamiento encaminado y estén
alineados estratégicamente.

VISIÓN OPERATIVA DE LA
ESTRATEGIA

CMI

ASIGNACIÓN DE RECURSOS

SISTEMAS DE GESTIÓN
ESTRATÉGICA

ALINEAMIENTO
ORGANIZATIVO

Figura 1 - La Utilización del Cuadro de Mando

Concerniente su elaboración se utiliza las 4 perspectivas siguientes:
-

Perspectiva Financiera (o de Valor) que tiene por asunto de establecer los
objetivos financieros de la empresa en el cuadro de mando.

-

Perspectiva de Cliente (o de Mercado), la cual trata de establecer los
objetivos en término de mercado. Se puede tratar de:


Atraer nuevos clientes.



Establecer una selectividad de la clientela.



Retener clientes a punto de marcharse.



Ganar en parte de mercado ganando clientes de la competencia.

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-

Perspectiva de Proceso Interno, que pretende establecer los procesos
internos a la empresa a la hora de conseguir los objetivos fijados en término
de clientes y, en fin, los objetivos financieros. Los procesos establecidos
pueden ser de corto o largo plazo.

-

Perspectiva de Infraestructura o también llamada “capital intelectual”, indica
los métodos emprendidos para alcanzar los objetivos generales, en fin, pero
en primer lugar conseguir los objetivos de proceso interno. La perfectiva de
Infraestructura trata más de las herramientas utilizadas para conseguir los
objetivos fijados.

4.2.2. El Cuadro de Mando Integral Aplicado

Para el proyecto SHAPE FIT se desarrolló esta metodología. Se mencionan así
las 2 líneas estratégicas en las que se centrará la visión de la empresa para los
próximos 2 – 3 años de operación:
-

Crecimiento de los ingresos

-

Desarrollo de relaciones de alto valor con clientes

Desarrollo de relaciones de alto valor con
clientes

Crecimiento de los ingresos

V

Aumentar
volumen de
clientes y
facturación

Rentabilizar el
negocio

Aumentar el
valor del cliente
Conseguir un
alto índice de
satisfacción

Fidelizar
clientes

M

Diversificar
los servicios

Atraer
nuevos
clientes

Ofrecer
servicios
exclusivos

Garantizar
calidad de
los servicios
Implantar
Marketing
promocional

P

I

Investigar el negocio
y necesidades de los
clientes

Organizar horarios
de empleados con
cierta flexibilidad

Diversificar el
programa de
servicios exclusivos

Utilizar equipos/
maquinaria de
alta calidad

Formar a los
empleados en la
atención al cliente

Segmentar a clientes
para aprovechar
instalaciones

Adaptar los
servicios por
segmentos de
clientes

Seleccionar personal
altamente cualificado

Figura 2 - El Cuadro de Mando Adaptado a SHAPE FIT

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Las flechas que unen los diferentes objetivos son las relaciones Causa – Efecto,
la cuales garantizan la compresión individual de cada objetivo con las estrategias.

Las perspectivas de Infraestructura y de Procesos son los motores para que se
cumplan las perspectivas de Mercado y de Valor.

Si desde abajo (problema interno) no se cumple, se produce un efecto en cadena
que afecta a los demás objetivos (impacto externo). Por eso se debe actuar con
rapidez y eficacia en cuanto se detecta, para evitar que se extienda.

Una vez especificados los objetivos, se determinan indicadores para cada uno
de ellos, de modo que haya una manera de medirlos y evaluar el desempeño de la
empresa.

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Figura 3 - Objetivos e Indicadores de Cuadro de Mando

A estos indicadores posteriormente se le plantearán unas metas a alcanzar
(de esta forma se regula la implantación de los objetivos) y las iniciativas que se
llevarán a cabo para su consecución.

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4.3.

Plan de Inversión Inicial

"Nunca dependas de una sola fuente de ingresos. Invierte para crear una segunda fuente." Warren Buffet

4.3.1. La Inversión Inicial
La inversión inicial es necesaria para que pueda tener lugar el comienzo de la
actividad empresarial de la nueva empresa o proyecto. Se refiere a la cantidad de
dinero necesaria para la adquisición de los recursos necesarios para que se pueda
poner en marcha la nueva empresa o proyecto. Se espera que en los periodos
futuros la empresa pueda recuperar esta cantidad de dinero desembolsada.

La Inversión inicial se divide en 4 grupos:
1- Inmovilizado Intangible.
El inmovilizado intangible se define como un activo de balance, clasificado “sin
apariencia física”. Entre otros, se caracterizan por las cuentas del plan contable 2.0 y
2.1 agrupando las inmovilizaciones inmateriales e intangibles. Ejemplos de
inmovilización intangible:
-

Licencias por Innovación

-

Fondo de Comercio

-

Aplicaciones Informáticas

2- Inmovilizado Material.
El inmovilizado material, al contrario que el intangible, define todas las
inversiones efectuadas por parte de la empresa que tienen apariencia física, ya sean
muebles o inmuebles. La característica principal del inmovilizado material es que
participa en la actividad cotidiana de la empresa y de manera global, tiene una vida
útil predeterminada, por la cual tendrá que renovarse periódicamente. Ejemplos de
inmovilizado material:
-

Maquinarias

-

Mobiliario

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3- Inmovilizado Financiero
Los inmovilizados financieros son activos financieros a largo plazo. Ejemplo de
inmovilización financiero:
-

Fianza

-

Prestamos Acordados por parte de la Empresa

-

Activo de Renta Variable

4- Cuenta Corriente.
Los activos de la cuenta corriente son activos destinados a la venta, la
transformación o al consumo por parte de la empresa para una duración máxima de
un año.

4.3.2. La Inversión Inicial Aplicada
Con la elaboración de una previsión de inversión inicial se identifican las
necesidades de financiación inmediatas. A primera vista, ésta resume el monto que
habría que financiar para comenzar el negocio. A continuación, exponemos la
Inversión Inicial necesaria para SHAPE FIT:

Tabla 1 - Plan de Inversión Inicial

La composición detallada de cada rubro de la inversión inicial se encuentra en
el Anexo 3 – Previsiones de Inversión Inicial.

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En este proyecto, el desembolso solo pertenece al Inmovilizado Material e
Inmovilizado Financiero, dividido entre las siguientes categorías:

4.3.2.1.

Reforma e Instalaciones

Se pidieron varios presupuestos de reformas e instalaciones que se ajustaran a
las necesidades de espacio y de calidad de infraestructura del proyecto. Finalmente
se optó por la opción de la empresa de reformas Arquitécnico Madrid, ya que cubren
dichas necesidades y ofrece servicios adicionales que otras opciones no brindaban.
El precio es orientativo máximo con posibilidades de que sea inferior, pero se utilizó
el total de la inversión como medida de cautela. Este proveedor ya incorpora en su
cotización todo el conjunto de licencias necesarias para llevar a cabo la reforma. El
detalle de la reforma a realizarse se encuentra en el Anexo 4 – Cotización de
Reforma.

4.3.2.2.

Maquinarias

Se decidió comprar las maquinarias necesarias para operar, en lugar de
alquilarlas. Eran necesarias maquinarias de alta calidad y últimas tecnologías, por lo
que se investigó varias marcas que gozan de alta reputación en el mundo deportivo,
y se analizaron a las 2 mejores: TECHNOGYM y HEUBOZEN. Finalmente nos
decantamos por la segunda por las características y variedad de las maquinas.

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Se estudiaron a otros gimnasios de similar tamaño y de calidad medio-alta,
además de pedir consejos a trabajadores de gimnasios, para hacer una
aproximación del tipo y número de maquinarias que harían falta. En el Anexo 5 –
Tipos de Máquinas, se puede identificar la actividad que puede realizarse con cada
máquina.

4.3.2.3.

Mobiliario

Como la reforma ya engloba la mayor parte de la compra de activos fijos, lo que
haría falta se resumiría como activos para la oficina. En el caso del mobiliario, las
compras corresponderían a escritorios, sillas y armarios de archivo, los cuales se
cotizaron con IKEA.

4.3.2.4.

Equipos informáticos

Los cuales englobarían: portátil, ordenador de mesa, Smartphone, impresoraescáner, para poder tener todo debidamente informatizado.

4.3.2.5.

Depósitos y Fianzas

Se asume que los arrendatarios exigirían un depósito de garantía de 2 meses
para el alquiler del local, que es lo normal exigido en los arriendos de locales.

4.3.2.6.

Inversión inicial.

La inversión inicial necesaria para que pueda arrancar el proyecto de este
gimnasio es de:
+ 260.167,26 €

(sin IVA)

+ 54.635,13 €

(IVA)

= 314.802,39 €

(IVA incluido)

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4.3.3. Tabla Auxiliar para la Amortización de los Activos No Corrientes.

Si bien el plan económico-financiero posee una estructura básica ya
determinada anteriormente, queda a criterio de los elaboradores del mismo la
creación de secciones adicionales que aporten mayor información o que brinden
facilidad para la proyección de otras partes. En este proyecto se utilizaron dos tablas
auxiliares adicionales al modelo estándar de un plan económico-financiero, una para
determinar la amortización y las necesidades de reinversión en activos no corrientes,
y la otra para tener una mayor facilidad al momento de calcular la liquidación
trimestral del IVA.

Los activos no corrientes pierden su valor a través del tiempo. En la
contabilidad, el registro de dicha pérdida se conoce como amortización, o
depreciación en otros países. Con la excepción de los terrenos, que adquieren
plusvalía, la amortización del resto de activos fijos se debe registrar de dos formas:
como un gasto, restándose de los resultados de la empresa, y como un pasivo. En
éste último caso, sin embargo, por razones de presentación el registro se coloca en
el lado de los activos no corrientes, con signo negativo.

Los activos, dependiendo de su tipo, tienen vidas útiles diferentes. La
amortización de un activo depende del método de cálculo, de cuántos años de uso
se les pueda dar y del valor residual que estos vayan a tener una vez hayan
cumplido su ciclo de vida. El método más común, y el que usaremos para nuestro
ejemplo, será el método de amortización lineal. En éste, el activo pierde cada año el
mismo valor, independientemente de si ha tenido un uso más o menos intensivo.
Otros métodos de cálculo de la amortización vinculan, por ejemplo, las horas de uso
que se usó el activo versus las horas totales de vida que tiene el mismo, para
encontrar la proporción en que el activo perdió su valor. También se suele atar la
amortización a otras variables como el número de personas que utilizan el activo, la
superficie del área donde opera el mismo, el número de unidades producidas, entre
otros.

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Las fórmulas para calcular la amortización de cualquier activo empleando el
método lineal son las siguientes:

Para nuestro ejemplo, la empresa utilizó 5 tipos de activos diferentes. La
legislación española indica que queda a discreción de los responsables de
contabilidad la vida útil estimada de los activos. Sin embargo, se brindan pautas
sobre cuáles son los años mínimos y máximos de vida que pueden tener ciertos
activos. Por nombrar uno, los equipos de gimnasio se pueden amortizar entre los 8 y
18 años. Si bien las fórmulas indican un valor residual, en la práctica no se tiene en
cuenta esta cifra, sino que se aplica la amortización por el total del valor del activo.
Para el caso de nuestro proyecto de empresa utilizamos un valor residual de cero
para realizar nuestros cálculos.

Los valores determinados para este proyecto de gimnasio se detallan en la
siguiente tabla.
Tipo de Activo

Años de Vida Útil

Valor Residual

Edificios y Construcciones

10

-

Instalaciones

10

-

Maquinarias y Utillaje

8

-

Mobiliario

5

-

Equipaje Informático

3

-

Tabla 2 - Años de Vida Útil de Activos

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Tras aplicar las fórmulas anteriormente detalladas para cada tipo de activo en
los que invertimos, encontramos los siguientes resultados.

Tipo de Activo

Amortización

Amortización

Anual

Mensual

Edificios y Construcciones

8.823,29

735,27

Instalaciones

6220,74

518,40

12.087,99

1.007,33

Mobiliario

104,63

8,72

Equipaje Informático

309,89

25,82

27.546,54

2.295,54

Maquinarias y Utilizaje

Totales

Tabla 3 - Resumen de Amortizaciones de Activos

Debido a que el proyecto se evalúa a 5 años, habrá activos que finalizarán
ese lapso de tiempo con un valor en libros superior a cero, puesto que no habrán
pasado suficientes años para descontar toda su vida útil.

Hay otros activos que, al cabo de los 5 años, o incluso antes, completarán su
vida útil, y su valor contable terminará siendo su valor residual. Estos bienes
teóricamente serían obsoletos una vez completada su vida útil, y llegado el momento
en que su amortización se haya completado, la empresa deberá decidir si reinvierte
en la compra de nuevos activos para reemplazar a los anteriores, así como qué
hacer con los activos devaluados aún en su posesión. Este es el caso del equipo
informático, cuya vida útil es de solo 3 años. A inicios del cuarto año, la empresa
debe volver a invertir en la compra de este activo. Ésta es la razón por la cual sigue
habiendo amortización de equipaje informático en el cuarto y quinto año.

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En el caso de nuestro proyecto, el equipaje informático posee una vida útil de
3 años. Entonces, una vez comenzado el año 4, debería invertir en nuevos equipos,
a fin de poder seguir operando. El equipaje de información se utiliza para las tareas
básicas de recepción, control de base de clientes y de facturación, tareas
elementales para la operación de un gimnasio, por lo que la reinversión en estos
activos es obligatoria. En cuanto a los equipos que quedarán obsoletos al final del
año 3, se optará por venderlos en el mercado por su valor residual. Los efectos de la
reinversión y la venta de activos se reflejarán más adelante, en el Presupuesto de
Tesorería.

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4.4.

Plan de Financiación

4.4.1. Plan de Financiación, Concepto General.
El plan de financiación trata de los fondos económicos donde se obtienen
todos los recursos necesarios para poder hacer frente (financiar) el plan de
inversiones. Se suele financiar el activo permanente o fijo y cubrir una parte
razonable del activo corriente o no fijo.
Las fuentes de financiación se engloban en 2 grandes bloques:
-

Los fondos propios: son los fondos que la empresa tiene a su disposición,
surgen gracias a la actividad económica directa o gracias a los accionistas
que invirtieron en la empresa mediante una operación de aumento de capital.
Para una empresa con accionistas, cuando el resultado del ejercicio es
positivo, llamado beneficio neto, podría distribuirse para los inversionistas bajo
forma de dividendo. Estos dividendos se caracterizan por ser un porcentaje
del beneficio neto de la empresa. Los ingresos restantes, que son los que no
fueron distribuidos en forma de dividendos, se consideraran como fondo
propio para la empresa.

-

Los recursos ajenos: designan todas las fuentes de ingresos que dispone la
empresa por parte de una entidad que no le pertenece y que actúa
independientemente de su actividad. Esta fuente se caracteriza por lo más
común bajo forma de un préstamo que esta entidad ajena aporta al capital de
la empresa. Estas deudas pueden ser a largo o corto plazo, y cada una se
compone de:


Un monto, siendo el monto principal aportado a la empresa.



Los intereses del préstamo, calculados a base del monto.



Un vencimiento predeterminado en el contrato de préstamo siendo un
contrato básico, una letra de crédito, factura, etc.

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Según el vencimiento del préstamo y del reembolso, la empresa contabilizará
estos recursos ajenos en forma de deuda, acreedores y deudores en su pasivo
corriente para los vencimientos a menos de 1 año (corto plazo) o no corriente a más
de 1 año (largo plazo).

4.4.2. El Plan de Financiación Aplicado
Para financiarse, SHAPE FIT se ha decidido por las siguientes fuentes de
financiación:
Concepto
Patrimonio Neto
Capital y Otras Aprotaciones de Socios
Subvenciones, Donaciones y Legados Recibidos
Pasivo No Corriente
Deudas a Largo Plazo por Préstamos Recibidos y Otros Conceptos
Pasivo Corriente
Deudas a Corto Plazo con Entidades de Crédito
Otros (Proveedores, Acreedores, Anticipos de Clientes)
Total Financiación

Importe
250.000,00
250.000,00
150.000,00
150.000,00
-

400.000,00

Porcentaje
62,50%
62,50%
0,00%
37,50%
37,50%
0,00%
0,00%
0,00%
100,00%

Tabla 4 - Resumen de Plan de Financiación

De forma más detallada en el Anexo 6 – Fuentes de Financiación, se
encuentra la descripción total de los montos de inversión y sus fuentes.

Figura 4 - Principales Fuentes de Financiación para SHAPE FIT

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4.4.2.1.
-

Fondos Propios

Aportación de los socios:

La aportación de este proyecto de empresa por parte de los socios fundadores
consiste en una inversión de 50.000€ por socio, siendo 3 los socios principales.


Socio 1  50.000€.



Socio 2  50.000€.



Socio 3  50.000€.
Total aportado = 150.000€.

4.4.2.2.
-

Recursos Ajenos

Subvenciones

Se ha buscado algún tipo de subvención para nuestro proyecto, pero no se
encontró ninguna que encaje con el mismo, puesto que SHAPE FIT no hace empleo
de nuevas tecnologías ni contrata a personas en situación de riesgo de exclusión
social. Por lo tanto, se descartó esta opción.

-

Participación

En términos de finanzas, además del sistema bancario clásico, también existe la
Financiación en la Sombra, o en inglés Shadow Banking. El crowdfunding es parte
de este segundo sistema.

El Shadow Banking define todos los métodos de

financiación que se sitúen fuera del sistema bancario tradicional, o más preciso,
consiste en operaciones financieras que no entran en los balances de los bancos ni
en ningún tipo de sus operaciones financieras. Así, el Crowdfunding se muestra
como una alternativa a la financiación. En 2014, el Shadow Banking representaba la
cuarta parte de los activos financieros del mundo, con un peso que superaba los
80.000 billones de dólares.

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En el siguiente grafico analizamos el peso de Crowdfunding en España, donde
cada vez va alcanzando más importancia.

Crowdfunding en España
Axis Title

40
30
20
10
0

Recompensas

Prestamos

Inversores

Donaciones

2012

8,1

0,6

1,2

0,3

2013

19,5

2,8

6,2

0,6

2014

35,1

13,7

10,5

0,8

Figura 5 - Crowdfunding en España

Existen varios tipos de crowdfunding entre los cuales encontramos:

-

Recompensas

La metodología de la recompensa del Crowdfunding es que, en contrapartida de
una financiación en el proyecto, el inversor recibirá una gratificación. Esta
compensación puede ser inmediata o de pre-compra:


Inmediata: la recompensa tendrá efecto justo después de la inversión.



Pre-compra: la recompensa tendrá efecto después de un cierto tiempo.
Este tiempo puede ser el que la entidad emisora necesite para llevar a
cabo el proyecto y empezar con repartir recompensas más
consecuentes.

-

Préstamos

El monto prestado por parte del prestamista tiene como fin una devolución del
monto completo base añadiéndole intereses (en el caso de que la entidad emisora
del proyecto acude en establecer un tipo de interés que no es obligatorio).

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-

Donaciones

Como cualquier otra donación, esta metodología supone que el inversionista no
espere nada en cambio de su inversión en el proyecto, sino una gratificación
personal.

-

Inversores

En esta metodología se ofrece participaciones de la empresa a los inversores a
cambio de su dinero. La idea es que la aportación se limite en una pequeña cuantía
y exista un elevado número de inversores (aportación de muchos pequeños
inversores). Los inversores, al igual que en un mercado financiero, recibirán o bien
dividendos, o un aumento en el precio de sus acciones en un futuro.

En el caso de SHAPE FIT, se eligió esta última metodología de crowdfunding, y
se pretende recaudar 100.000 € mediante esta fuente de financiación.

-

Prestamos Bancario (ICO 2016):

Además de estos métodos de financiación por recursos propios, vamos a solicitar
en BBVA un préstamo ICO Empresas y Emprendedores 2016. El montante solicitado
es de 150.000€, amortizable a 7 años, con 1 año de carencia. El tipo de interés es
fijo, para eliminar el riesgo de alza del tipo. Según las tablas aportadas por ICO para
este año, adjuntas en el Anexo 7 – Tipos de Interés para Préstamo ICO, el tipo de
interés fijo máximo es de 5,16% TAE, mediante la modalidad Alemán/Italiano, con
una cuota fija 1.781,75€ y unos intereses decrecientes. Los montos anuales a pagar
por amortización y por intereses se resumen en el Anexo 8 – Amortización de
Préstamo ICO (BBVA).

La entidad con la que realicemos esta operación no nos puede cobrar comisión
salvo que realicemos amortización anticipada. Existe una serie de entidades con las
que podemos solicitarlo, detalladas bajo el Anexo 9 – Entidades Ofertantes de
Préstamo ICO.

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4.5.

Previsión de Ingresos

4.5.1. La Previsión de Ingresos, Concepto General

Uno de los puntos claves para una empresa es cómo van a ganar dinero con los
servicios/actividades/productos ofrecidos, los precios que establecerán, y cuánto
mercado esperan atender. Para responder a estos ámbitos se prepara una previsión
de ingresos durante la elaboración del plan económico-financiero.

La previsión de ingresos se concreta como un plan que determina lo que la
empresa espera ganar (ingresar) durante el ejercicio. Estos ingresos servirán para
cubrir la previsión de gastos del ejercicio, establecer un presupuesto, elaborar un
balance y desarrollar un estado de pérdidas y ganancias. En fin, este plan prevé la
rentabilidad del proyecto y el cumplimiento de los objetivos financieros con respectos
a los datos del mercado actual. Debido a que el volumen de ventas es la variable
menos controlable de un proyecto, es éste el principal balance que se modifica para
calcular distintos escenarios.

4.5.2. La Previsión de Ingresos Aplicada

En el caso de SHAPE FIT éstas son las formas de obtener ingresos:
Previsión de Ingresos
Período
Ventas Operativas
Ingreso por Matrículas
Ingreso por Suscripciones Mensuales
Ingreso por Suscripciones Trimestrales
Ingreso por Suscripciones Semestrales
Ingreso por Suscripciones Clases 3ra Edad
Ingreso por Suscripciones Piscina Niños L-V
Ingreso por Suscripciones Piscina Niños Sáb.
Ingreso por Suscripciones Piscina Matronatación
Total Ingresos Operativos
Otros Ingresos
Ingreso por Ventas de Máquina Expendedora
Total Otros Ingresos
Total Ingresos

1

2

3

4

5

6

371,90
198,35
3.533,06
2.776,86
206,61
165,29
198,35
198,35
7.648,76

396,69
462,81
3.904,96
2.776,86
206,61
165,29
198,35
198,35
8.309,92

322,31
595,04
3.161,16
2.082,64
413,22
165,29
198,35
198,35
7.136,36

309,92
793,39
6.322,31
2.082,64
413,22
330,58
198,35
198,35
10.648,76

260,33
925,62
6.322,31
1.735,54
619,83
330,58
198,35
198,35
10.590,91

198,35
991,74
5.020,66
1.388,43
619,83
330,58
198,35
198,35
8.946,28

285,12
285,12

483,47
483,47

644,63
644,63

842,98
842,98

966,94
966,94

1.059,92
1.059,92

7.933,88

8.793,39

7.780,99

11.491,74

11.557,85

10.006,20

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Previsión de Ingresos
Período
Ventas Operativas
Ingreso por Matrículas
Ingreso por Suscripciones Mensuales
Ingreso por Suscripciones Trimestrales
Ingreso por Suscripciones Semestrales
Ingreso por Suscripciones Clases 3ra Edad
Ingreso por Suscripciones Piscina Niños L-V
Ingreso por Suscripciones Piscina Niños Sáb.
Ingreso por Suscripciones Piscina Matronatación
Total Ingresos Operativos
Otros Ingresos
Ingreso por Ventas de Máquina Expendedora
Total Otros Ingresos
Total Ingresos

7

8

9

10

11

12

223,14
1.123,97
8.181,82
4.165,29
826,45
495,87
396,69
396,69
15.809,92

136,36
1.123,97
7.066,12
3.123,97
826,45
495,87
396,69
396,69
13.566,12

458,68
1.388,43
9.297,52
5.206,61
1.033,06
495,87
396,69
396,69
18.673,55

396,69
1.586,78
11.900,83
4.859,50
1.033,06
661,16
396,69
396,69
21.231,40

371,90
1.785,12
10.785,12
4.165,29
1.239,67
661,16
396,69
396,69
19.801,65

458,68
1.983,47
13.574,38
4.512,40
1.239,67
661,16
396,69
396,69
23.223,14

1.252,07
1.252,07

1.289,26
1.289,26

1.512,40
1.512,40

1.754,13
1.754,13

1.940,08
1.940,08

2.157,02
2.157,02

17.061,98

14.855,37

20.185,95

22.985,54

21.741,74

25.380,17

Tabla 5 - Previsión de Ingresos Mensuales (Año 1)
Previsión de Ingresos
Período
Ventas Operativas
Ingreso por Matrículas
Ingreso por Suscripciones Mensuales
Ingreso por Suscripciones Trimestrales
Ingreso por Suscripciones Semestrales
Ingreso por Suscripciones Clases 3ra Edad
Ingreso por Suscripciones Piscina Niños L-V
Ingreso por Suscripciones Piscina Niños Sáb.
Ingreso por Suscripciones Piscina Matronatación
Total Ingresos Operativos
Otros Ingresos
Ingreso por Ventas de Máquina Expendedora
Total Otros Ingresos
Total Ingresos

Año 1

Año 2

Año 3

Año 4

Año 5

3.904,96
12.958,68
89.070,25
38.876,03
8.677,69
4.958,68
3.570,25
3.570,25
165.586,78

2.814,05
32.661,16
205.661,16
78.446,28
7.438,02
9.917,36
4.760,33
9.520,66
351.219,01

1.623,97
44.429,75
273.347,11
100.314,05
7.438,02
9.917,36
4.760,33
9.520,66
451.351,24

1.028,93
50.446,28
306.446,28
111.074,38
7.438,02
9.917,36
4.760,33
9.520,66
500.632,23

1.053,72
54.413,22
331.177,69
119.752,07
7.438,02
9.917,36
4.760,33
9.520,66
538.033,06

14.188,02
14.188,02

34.512,40
34.512,40

45.557,85
45.557,85

51.061,98
51.061,98

54.855,37
54.855,37

179.774,79

385.731,40

496.909,09

551.694,21

592.888,43

Tabla 6 - Previsión de Ingresos Anuales

La previsión de ingresos detallada se encuentra en el Anexo 10 – Previsión de
Ingresos.

Figura 6 - Fuentes de Ingresos

LINERO Lucas – El plan económico financiero

37

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

A continuación, se explica más detalladamente cada una de ellas:
-

Matriculas

Todas las nuevas altas que se produzcan en el gimnasio. Los clientes que se
apunten por primera vez deberán de pagar una matrícula el primer mes, cuyo
importe es de 15€. De esta forma se trata de reducir la pérdida masiva que suelen
tener los gimnasios en temporada baja (ejemplo: julio y agosto).

-

Cuotas

Este será el importe que deberán pagar los clientes por el disfrute del servicio
que oferta la empresa, el cual incluye ser miembro del gimnasio con acceso a las
instalaciones, clases ofertadas, entrenamiento exclusivo, club del corredor, uso de la
piscina, sauna y demás. Esta cuota es elevada debido a que SHAPE FIT destaca
por su exclusividad.

Se tomó como referencia para el establecimiento de esta cuota la investigación
de mercado elaborada por Life Fitness “Estudio anual del mercado del fitness en
España 2015”.

Las cuotas son (con IVA incluído):


Mensual  80€



Trimestral  225€ (75€ al mes)



Semestral 420€ (70€ al mes)

Se establecieron las cuotas trimestrales y semestrales para asegurar el pago de
más meses de un cliente en el gimnasio, con una rebaja económica como premio.
De esta forma se reduce la pérdida de clientes a muy corto plazo y se obtiene un
flujo de caja anticipado.

LINERO Lucas – El plan económico financiero

38

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

-

Máquinas Expendedoras:

El gimnasio dispondrá de máquinas expendedoras de bebidas energéticas,
barritas energéticas y demás productos del estilo, para que los clientes puedan
adquirirlos a un precio de 1,50€.

-

Clases de Natación:

Estas clases son ofertadas fuera del régimen de cuotas normal de cada cliente, y
en este caso van dirigidas a niños. Para no perder la exclusividad que caracterizará
a SHAPE FIT, estas clases se realizarán solo en horario de 3 horas por las tardes
los viernes (clases de 8 niños con duración de 30 minutos) y 2 horas por las
mañanas los sábados (clases de 8 niños con duración de 1 hora).
Los precios serán de (con IVA incluído):


25€ al mes (30 minutos los viernes)



30€ al mes (1 hora los sábados)

De esta manera se aprovecharán las instalaciones en horarios de baja clientela,
reduciendo al máximo el perjudicar a los clientes que pagan cuotas.

-

Clases de Matronatación:

También son clases fuera de cuotas, y se realizarán los sábados por la mañana
durante 1 hora. La tarifa será de 25€ al mes.

-

Clases para la Tercera Edad

Perteneciendo a un nicho que ha ido creciendo en los últimos años y ha marcado
tendencia en los gimnasios de Europa, también son clases fuera de cuotas y van
dirigidas a personas de la 3º edad. Se habilitarán 2 grupos:


Lunes y miércoles



Martes y jueves

Cada grupo tendrá un máximo de 30 personas y la duración de las clases
será de 1 hora. El precio de estas clases será de 25€ al mes.

LINERO Lucas – El plan económico financiero

39

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

Se estima que para el final del primer el año el gimnasio cierre con 300
clientes inscritos, iniciando operaciones con apenas 30 clientes y creciendo
progresivamente. La repartición por modalidades se determinó como 10% a la
modalidad mensual, 65% a la trimestral y 25% a la semestral, valores que se fijaron
para todos los años del proyecto. Por otro lado, se espera comenzar las clases para
la tercera edad con 10 personas y llegar a las 60 al cierre de año distribuidos entre
dos horarios, cantidad a permanecer constante. Las clases de natación para niños
ascenderán hasta 48 clientes en total en el primer año entre todos los horarios, y
captar a un grupo de 16 mujeres para las clases de matronatación. En consonancia
cuanta más gente se suscriba al gimnasio, mayores serán las ventas de las
máquinas expendedoras. Se espera una venta de 5 artículos de máquina
expendedor mensuales por cliente.

Para el final del segundo año los clientes inscritos pasarían a ser 500,
manteniéndose constante el número de clientes de la tercera edad, incrementando
el número de niños inscritos en clases de natación hasta 64 y abriendo un segundo
grupo de 16 mujeres para matronatación.

Para los años 3, 4 y 5 se mantendrían constantes el tamaño de las clases
suplementarias, y variaría solamente el número de inscritos al servicio principal de
gimnasio. Se ascendería a 600, 650 y 700 clientes para estos 3 años
respectivamente.

El índice de rotación de clientes se situaría en torno al 5%, debido a que los
servicios y valores de SHAPE FIT van en caminados hacia la fidelización de sus
clientes. Los meses en que se espera que más clientes se den de baja serán los
meses de Junio, Julio, Agosto y Diciembre, por las vacaciones de verano y las
navidades, mientras que los meses que más inscripciones presentarían serían
Enero, Febrero, Septiembre y Octubre, por el inicio de año y por la vuelta a la rutina
después de las vacaciones de verano.

LINERO Lucas – El plan económico financiero

40

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

4.6.

Previsión de Gastos

4.6.1. Previsión de Gastos, Concepto General

En contabilidad general, los gastos son los rubros que restan valor a los
resultados de las operaciones. Se pueden clasificar en tres distintas categorías:

1- Gastos Financieros.
Se refieren básicamente en los gastos producidos o generados mediante
operaciones financiera que la empresa ha de pagar. Designa concretamente el costo
del préstamo concedido por parte de las entidades financieras. Este costo tiene un
precio variable dependiente de las tasas de interés y del nivel de endeudamiento de
la empresa que pida el préstamo.

2- Gastos Extraordinarios.
Estos gastos son en su mayoría generados por eventos puntuales que afectan
financieramente a la empresa y que ésta ha de cubrir. Estos gastos no se relacionan
con la actividad principal de la empresa. Son gastos puntuales que pueden ser
generados por parte de un trabajador (despedido…), resultado de la actividad de la
empresa (cierre de una oficina…) o de un evento independiente (accidente,
incendio…)

3- Gastos de Explotación.
Los gastos de explotación corresponden en sí a lo que la empresa ha de pagar
para ejercer su actividad. Estos gastos se verán descontados de los ingresos
generados durante el ejercicio contable para establecer o un presupuesto, o un
resultado final llamado volumen de negocio de la empresa.

LINERO Lucas – El plan económico financiero

41

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

Dentro de estos gastos de explotación encontramos a:

-

La Compra de Materias Primas/Mercancías.

La compra de materias primas/mercancía es la esencia misma de las empresas
comerciales. Estos gastos son los que permitirán a dichas empresas la
transformación, el almacenamiento y la venta completa de la producción comprada o
fabricada.

-

La Variación de Stock.

La variación de stock define en concreto la comparación entre la valoración del
almacén en principio del periodo con respecto al valor del mismo en final del periodo
de evaluación. El almacén y su mantenimiento tanto como el almacenamiento de los
productos (o materias primas) tiene un coste para la empresa y este gasto entra en
la cuenta de los gastos de explotación de la empresa.

-

Los Sueldos/Salarios de los empleados de la empresa.

-

Las Amortizaciones

Las amortizaciones se refieren a la definición de valor del material/maquinaria
usada para ejecutar la actividad económica de la empresa. Así, las amortizaciones
valoran estos últimos en el tiempo, a causa del cual, las maquinarias perderán valor
monetario y valor útil.

LINERO Lucas – El plan económico financiero

42

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

-

Las Provisiones

Las provisiones admiten que los productos que se van quedando en el almacén
pierden valor. Así, como más tiempo se queda un producto en los stocks de la
empresa menos será su valor. Además, este producto sufre de un riesgo de volverse
obsoleto en cuanto más tiempo se quedará. La empresa tiene así la necesidad de
vender sus stocks, pero no lo cumple siempre y sufre pérdidas. Las provisiones
estiman estas pérdidas.

-

Los Gastos Administrativos

Estos gastos se refieren al alquiler, los seguros, el mantenimiento de
maquinarias… etc. Son todos los gastos relacionados al equipo administrativo.

-

Los Gastos en Energía. (Agua, electricidad…etc.)

Todo lo relacionado con agua, electricidad y otros servicios básicos de primera
necesidad.

-

Los impuestos. (Principalmente los impuestos de nómina…etc.)

Montos a pagar a hacienda u otras instituciones del Estado por ley.

4.6.2. Previsión de Gastos Aplicada

En el caso de SHAPE FIT, la repartición de los gastos de explotación se muestra
resumida de la siguiente forma:

LINERO Lucas – El plan económico financiero

43

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

Previsión de Gastos
Año
Período

1

Gastos
Alquiler de Local Comercial
Alquiler de Máquinas Expendedoras
Reposición de Máquinas Expendedoras
Servicio Profesional de Contabilidad
Prima de Seguro
Suscripción a Sage One
Dominio Página en Internet
Gastos Publicitarios
Línea Telefónica
Consumo de Agua
Consumo de Electricidad
Línea de Internet
Insumos de Limpieza
Materiales de Oficina
Mantenimiento de Equipos de Gimnasio
Comisión de Crowdfunding
Intereses de Préstamo
Sueldos y Salarios
IRPF
Seguridad Social a Cargo del Trabajador
Seguridad Social a Cargo de la Empresa
Total Gastos

Año
Período

Total Gastos

3

4

5

6

5.785,12
123,97
104,55
578,51
39,98
4,09
138,89
3.305,79
16,53
113,73
1.172,17
13,97
82,64
82,64
289,26
6.000,00
7.225,11
547,84
527,05
1.958,80

5.785,12
123,97
177,27
578,51
39,98
4,09
2.479,34
16,53
133,35
1.174,48
13,97
82,64
82,64
289,26
7.225,11
547,84
527,05
1.958,80

5.785,12
123,97
236,36
578,51
39,98
4,09
1.652,89
16,53
185,54
1.176,36
13,97
82,64
82,64
289,26
7.225,11
547,84
527,05
1.958,80

5.785,12
123,97
309,09
578,51
39,98
4,09
826,45
16,53
233,70
1.178,09
13,97
82,64
82,64
289,26
7.225,11
547,84
527,05
1.958,80

5.785,12
123,97
354,55
578,51
39,98
4,09
413,22
16,53
273,84
1.179,53
13,97
82,64
82,64
289,26
7.225,11
547,84
527,05
1.958,80

5.785,12
123,97
388,64
578,51
39,98
4,09
413,22
16,53
303,95
1.180,62
13,97
82,64
82,64
289,26
7.225,11
547,84
527,05
1.958,80

28.110,63

21.239,95

20.526,66

19.822,84

19.496,66

19.561,94

1
7

Gastos
Alquiler de Local Comercial
Alquiler de Máquinas Expendedoras
Reposición de Máquinas Expendedoras
Servicio Profesional de Contabilidad
Prima de Seguro
Suscripción a Sage One
Dominio Página en Internet
Gastos Publicitarios
Línea Telefónica
Consumo de Agua
Consumo de Electricidad
Línea de Internet
Insumos de Limpieza
Materiales de Oficina
Mantenimiento de Equipos de Gimnasio
Comisión de Crowdfunding
Intereses de Préstamo
Sueldos y Salarios
IRPF
Seguridad Social a Cargo del Trabajador
Seguridad Social a Cargo de la Empresa

2

8

9

10

11

12

5.785,12
123,97
459,09
578,51
39,98
4,09
413,22
16,53
334,05
1.181,70
13,97
82,64
82,64
289,26
8.262,99
633,76
603,25
2.242,00

5.785,12
123,97
472,73
578,51
39,98
4,09
413,22
16,53
346,10
1.182,13
13,97
82,64
82,64
289,26
8.262,99
633,76
603,25
2.242,00

5.785,12
123,97
554,55
578,51
39,98
4,09
413,22
16,53
418,35
1.184,73
13,97
82,64
82,64
289,26
8.262,99
633,76
603,25
2.242,00

5.785,12
123,97
643,18
578,51
39,98
4,09
413,22
16,53
480,57
1.186,97
13,97
82,64
82,64
289,26
8.262,99
633,76
603,25
2.242,00

5.785,12
123,97
711,36
578,51
39,98
4,09
413,22
16,53
540,78
1.189,14
13,97
82,64
82,64
289,26
8.262,99
633,76
603,25
2.242,00

5.785,12
123,97
790,91
578,51
39,98
4,09
413,22
16,53
611,02
1.191,67
13,97
82,64
82,64
289,26
8.262,99
633,76
603,25
2.242,00

21.146,78

21.172,89

21.329,56

21.482,65

21.613,21

21.765,53

Tabla 7 – Previsión de Gastos Mensuales (Año 1)

LINERO Lucas – El plan económico financiero

44

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

Previsión de Gastos
Período
Gastos
Alquiler de Local Comercial
Alquiler de Máquinas Expendedoras
Reposición de Máquinas Expendedoras
Servicio Profesional de Contabilidad
Prima de Seguro
Suscripción a Sage One
Dominio Página en Internet
Gastos Publicitarios
Línea Telefónica
Consumo de Agua
Consumo de Electricidad
Línea de Internet
Insumos de Limpieza
Materiales de Oficina
Mantenimiento de Equipos de Gimnasio
Comisión de Crowdfunding
Intereses de Préstamo
Sueldos y Salarios
IRPF
Seguridad Social a Cargo del Trabajador
Seguridad Social a Cargo de la Empresa
Total Gastos

Año 1

Año 2

Año 3

Año 4

Año 5

69.421,49
1.487,60
5.202,27
6.942,15
479,70
49,09
138,89
11.570,25
198,35
3.974,98
14.177,58
167,60
991,74
991,74
3.471,07
6.000,00
92.928,60
7.089,60
6.781,80
25.204,80

70.115,70
1.502,48
12.654,55
7.011,57
484,50
49,58
140,28
5.008,26
200,33
10.077,69
14.537,54
169,28
1.001,65
1.001,65
3.505,79
7.234,62
112.726,54
8.722,52
8.234,93
30.605,42

71.525,03
1.532,68
16.704,55
7.152,50
494,24
50,58
143,10
5.108,93
204,36
13.826,83
14.814,20
172,68
1.021,79
1.021,79
3.576,25
6.128,69
126.558,71
9.861,51
9.250,06
34.378,19

73.692,31
1.579,12
18.722,73
7.369,23
509,21
52,11
147,44
5.263,74
210,55
15.801,32
15.028,42
177,91
1.052,75
1.052,75
3.684,62
5.022,76
127.824,29
9.960,13
9.342,56
34.721,97

76.684,51
1.643,24
20.113,64
7.668,45
529,89
54,23
153,42
5.477,47
219,10
17.237,49
15.224,70
185,14
1.095,49
1.095,49
3.834,23
3.916,83
129.102,54
10.059,73
9.435,99
35.069,19

257.269,30

294.984,89

323.526,65

331.215,90

338.800,75

Tabla 8 - Previsión de Gastos Anuales

Se puede encontrar, en el Anexo 11 – Previsión de Gastos, el detalle mensual de
los años 2 al 5.

Dentro de los gastos operativos, encontramos las categorías siguientes:
- Los Sueldos y Salarios: conforman la mayor parte de los gastos de
explotación del proyecto. En el año 1 representan el 54% del total de gastos.
Durante todos los años se mantiene a un manager y a dos recepcionistas /
asistentes administrativas, cuyos salarios solamente incrementarán por el IPC en
vigencia (actualmente del 1% anual). El número de coaches, sin embargo, aumenta
dependiendo del número de clientes suscritos al gimnasio.

LINERO Lucas – El plan económico financiero

45

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

Grupo
Management
Administrativo
Producción
Total

Puesto
Manager General
Recepcionistas
Coaches

Sueldo Mensual
1.600,00
950,00
1.200,00

Cantidad Empleados
1
2
4

Total Sueldos
1.600,00
1.900,00
4.800,00
8.300,00

Tabla 9 - Nómina de SHAPE FIT (Año 1)

En efecto, para el buen desarrollo de las actividades diarias del gimnasio, SHAPE
FIT necesitará a un manager general, 4 coach diferentes encargados del desarrollo
de las clases tal como una presencia en la zona maquinaria. Además, se añaden 2
administrativo a la plantilla de trabajo, que tendrán una agenda de trabajo semanal
que contara con 8 horas laborales diarias y con turnos. Todas las nóminas
precedentes están calculando a base del saldo medio del sector aumentado de un
20%, siendo un gimnasio de alta gama con servicio personalizado.

- Alquiler del Local: evaluado por estimación media del precio de mercado
actual de alquiler en la zona Retiro de Madrid y con capacidad de 700 metro
cuadrados. A este precio de alquiler se añadió una inflación de precio de alquiler
futura justificando una variación posible del precio medio del alquiler (inflación del
1% entre cada año).

- Gastos de Máquinas Expendedoras: presentes en el gimnasio, tanto alquiler
como reposición (aprovisionamiento) de la máquina en elementos nutritivos
externos.

-

Gastos de Servicios Externos:


Servicio profesional de contabilidad basado en el precio medio de
contratación de servicio de contabilidad del mercado.



Sage One – Herramienta de contabilidad: valor mensual a pagar por la
suscripción para uso de software de contabilidad y declaración de IVA
e IRPF

LINERO Lucas – El plan económico financiero

46

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana



Seguro – Basado en el precio sometido por parte de la empresa de
seguro Adeslas (Caixa Seguro) efectuado a medida según el tipo de
empresa y la actividad económica del proyecto SHAPE FIT
(comprobante de cotización adjunto bajo el Anexo 12 – Cotización de
Seguro)



Dominio página web – Coste de dominio web general (cotización
adjunta bajo el Anexo 13 – Dominio Web)



Gastos de publicidad que, al lanzamiento (primer año), del gimnasio se
encuentran más importantes por cuestión marketing y se verán
repartidos de manera equivalente sobre los 4 años siguientes.



Mantenimiento de las máquinas deportivas y limpieza – Precio
establecido con respecto al precio medio de mercado aumentando al
mismo tiempo que el número de cliente.



-

Internet y línea telefónica.

Gastos de Energía:


Agua – Calculando la necesidad energética media por persona y su
coste global (45 litros de agua gastados por ducha por persona, más
30.000 litros de agua usados para llenar la piscina, más un nivel de
agua mensual de relleno de piscina, por valor vigente del litro de agua
en Madrid)



Electricidad – Monto fijo correspondiente al uso de Kw del aire
acondicionado central y luces más una parte variable atada al número
de personas que utilizarían máquinas de cardio que ocupan
electricidad.

-

Gastos Mobiliarios: que se compone básicamente del material de
equipamiento del gimnasio para la gestión de las tareas cuotidianas.

LINERO Lucas – El plan económico financiero

47

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

-

Gastos por Reembolso de Financiación:


Comisión de Crownfunding estimada a un 6% de la inversión pedida
(los precios de mercado de la comisión de Crownfunding varía entre el
5% y 8% del monto total).



Interés del Préstamo pedido inicialmente para debutar la actividad
económica de un monto total de 150.000 euros sometida a una tasa
de interés del 5,16% anual y amortizado a partir del principio del año 2
de actividad (carencia de 1 año) según el modelo de amortización
alemán y basado en las tasas efectivas del banco Santander
(Mediación ICO).

LINERO Lucas – El plan económico financiero

48

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

4.7.

El Presupuesto de Tesorería

4.7.1. El Presupuesto de Tesorería, Concepto General

El presupuesto de tesorería consiste en si la elaboración de un pronóstico de los
movimientos de la caja de la empresa. Su ámbito será así de calcular los fondos en
caja detenidos por la empresa al final de cada período. Este presupuesto ofrece a la
empresa una visión global de todo lo que ha cobrado con respecto a lo que ha
desembolsado.

Este reporte se tiene que establecer de manera regular en el tiempo. Lo más
frecuente es una elaboración mensual, aunque estableciéndolo semanalmente
garantizaría una mayor estabilidad y una mejor previsión de riegos que podrían
ocurrir. Este reporte permite a la empresa la gestión de sus flujos para anticipar un
descubierto bancario posible o también, en la eventualidad de un excedente de flujos
de caja, anticipar un depósito bancario o inversión adicional que generaría ingresos
para la empresa.

Este presupuesto contabiliza entonces todos los ingresos y desembolsos
teniendo en cuenta el momento del pago teniendo en cuenta los impuestos (IVA
incluido). Será entonces relacionado con la tabla auxiliar de IVA.

Se prepara entonces con las dos partes siguientes:
-

Los ingresos, componiéndose de los pagos de clientes, los reembolsos de
IVA, los fondos de préstamos, los otros ingresos de la actividad económica, el
capital aportado. De estos ingresos, se descontarán los desembolsos.

-

Los desembolsos corresponden a las salidas de dinero de la empresa. Se
compone principalmente de los pagos a proveedores, los pagos de IVA, las
inversiones, las nóminas, los reembolsos, gasto en capital y dividendos.

LINERO Lucas – El plan económico financiero

49

TRABAJO FINAL DE MASTER
Master de Dirección y Gestión Financiera - Mañana

En caso de que el resultado de la diferencia entre los ingresos y los desembolsos
sea positivo, la empresa registraría un excedente de flujo en caja y podría pensar en
la posibilidad de invertir este excedente para generar más flujos para la empresa a
largo plazo, pero puede también depositarlo para que genere intereses.

Al contrario, en caso de que el resultado del flujo de caja sea negativo revelaría
un problema de liquidez de la empresa que tendría que resolver inmediatamente.
Este problema de liquidez puede tener varias fuentes diferentes: una coyuntura
económica difícil para la empresa, una baja de las ventas, un aumento masivo de la
inflación de los gastos, una mala inversión que causa pérdidas, mala planificación,
etc. A este efecto, se tendrá que negociar con las entidades de préstamos unos
plazos más largos o un acuerdo de crédito. Es necesario planificar las necesidades
de financiación para que cubran los períodos más bajos de caja, caso contrario la
empresa correría un riesgo de no liquidez.

4.7.2. El Presupuesto de Tesorería Aplicado

El presupuesto de tesorería SHAPE FIT se desarrolló teniendo en cuenta todos
los ingresos y gastos anteriormente mencionados. Cabe recalcar que el proceso de
elaboración del plan económico-financiero no es lineal, sino cíclico. Para calcular los
costes de la empresa es necesario revisar cuántos clientes se atenderá, por lo que
se vuelve a la previsión de ingresos. Al realizar la previsión de tesorería, si se
identifican necesidades de financiación u oportunidades de inversión, se devolverá a
la previsión de financiación o a la de ingresos. Así, para SHAPE FIT, que posee
flujos de caja negativos en sus primeros meses de operación, fue necesario ajustar
la previsión de necesidades de financiación, de manera que no se incurriera en
saldos negativos de caja.

A continuación, se muestran los flujos de caja para el proyecto resumidos. Su
versión más detallada se podrá encontrar bajo el Anexo 14 – Previsión de Tesorería.

LINERO Lucas – El plan económico financiero

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