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entretien

TUNISIE
Mustapha Kamel Nabli, gouverneur de la Banque centrale de Tunisie

Beaucoup de promesses,

peu d’aide 

La Banque centrale de Tunisie (BCT) a la réputation d’être une institution
sérieuse et fiable. Ces derniers mois, dans la discrétion, elle a su éviter au pays
les dérapages financiers en maintenant les indicateurs sous contrôle constant.
Mustapha Kamel Nabli, gouverneur de la BCT, a réussi à gérer cette délicate
période. Riche de sa connaissance des arcanes des institutions financières
internationales - il a notamment occupé des postes de responsabilité à la
Banque mondiale -, il livre ici une « vue de l’intérieur » d’un pays en pleine
transition politique. Par Hichem Ben Yaïche
Quel est l’état économique et financier du pays depuis le début de
la révolution ?

Sur le plan financier, la situation est difficile mais maîtrisée,
sinon maîtrisable pour le moment. Les grands équilibres macroéconomiques se sont détériorés, mais nous n’avons pas constaté
de gros dérapages. Le déficit courant de la balance des paiements
sera d’environ 5,5% du PIB pour 2011, mais c’est parfaitement
gérable. De même, nos réserves de change ont aussi connu une
baisse significative, de 13 à 10,5 milliards de dinars. En 2011, le
niveau de la dette extérieure en pourcentage du PIB augmente
légèrement, à 38,2%, mais reste comparable à celui de l’an
dernier qui était de 37%. Nous avons remplacé une partie de
l’ancienne dette par une nouvelle, mais nous n’avons pas aggravé
la situation de la dette globale, contrairement à ce que certains
pensent!
Quelle est cette dette qui en remplacerait une autre ? Pouvez-vous
être plus précis ?

La dette remboursée concerne les échéances des emprunts
contractés par la Tunisie dans le passé, dont deux importants
emprunts obligataires en euro et en yen. Quant aux nouveaux
emprunts, ils entrent dans le cadre de la coopération bilatérale et
multilatérale. Nous avons, en particulier, obtenu des prêts auprès
de la Banque mondiale, la Banque africaine de développement
(BAD) et la Caisse française de développement. Nous n’avons pas
eu recours au secteur bancaire privé ou au marché financier. Il
s’agit donc d’une « nouvelle » dette qui remplace des emprunts déjà
remboursés.
L’année 2011 est particulière. Dans ce contexte de changement
politique, quelles sont les contraintes spécifiques auxquelles vous
avez dû faire face ?

L’année a été difficile… et continue de l’être. Nous anticipons
une croissance économique peut-être légèrement supérieure à zéro.
Je dirais autour de 0,5% pour l’année 2011. Il y a donc une perte très
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importante par rapport à notre potentiel de croissance, estimé entre
4,5% et 5%. Mais la situation s’améliore. Nous étions à -3,3% au
1er trimestre, puis à -1,5% au 2e trimestre, et à +1,5% au 3e trimestre.
Nous sommes sur la bonne voie ! Je pense en particulier au secteur
des exportations manufacturières qui a bien performé cette année,
avec une croissance de l’ordre de 10%. Par contre, la situation de
l’emploi s’aggrave et le niveau de vie stagne, sinon se détériore. La
faible croissance et les difficultés dans certains secteurs importants,
comme le tourisme, ont fragilisé les entreprises. Pour la BCT, cela
pose le dilemme majeur de concilier la nécessité d’œuvrer pour la
continuation des flux de financement par le secteur bancaire aux
entreprises et, en même temps, de veiller à la préservation de la
stabilité des banques. Je pense que nous avons réussi à assurer un
certain équilibre avec une croissance du volume de crédit de 9%, ce
qui a permis de continuer à financer les entreprises tout en préservant les indicateurs du système bancaire.
Comment expliquez-vous cette légère reprise, alors que des dégâts
importants ont été opérés sur l’appareil de production ? En avezvous évalué le coût ?

Il y a des dégâts, mais limités au niveau de la capacité de production. Malgré certaines pertes pour nombre d’entreprises, la machine
est restée globalement intacte et elle a repris très vite. Dès mars 2011,
les exportations manufacturières avaient repris. Il y a certes un petit
ralentissement, ces derniers mois, que j’attribue plutôt à la situation
en Europe. De même, le secteur agricole réalise de bonnes performances. Même si nous avons été affectés par la situation en Libye
au 2e trimestre et au début du 3e trimestre, la situation se rétablit.
Par contre, vous avez raison, certains secteurs ont été particulièrement touchés par les bouleversements en cours. Le tourisme a
chuté. Nous étions à -60% de fréquentation après la révolution,
nous sommes maintenant à -35%. C’est mieux, mais la baisse est
encore importante. De même, le secteur des mines et des produits
phosphatés a été très perturbé. Ces deux secteurs « plombent »
notre taux de croissance pour l’année 2011.
African Business | Décembre 2011 - Janvier 2012

Siège de la Banque centrale de Tunisie

d’erreur est donc énorme, c’est pourquoi je préfère ne pas donner
de chiffres. J’aimerais que nos partenaires le comprennent, et qu’ils
soient flexibles.
Des experts et des économistes expliquent que la Tunisie aurait
besoin de trois milliards de dollars par an pour les trois ou quatre
années à venir. Cette estimation est-elle réaliste ?

Il faut faire attention avec les chiffres bruts. Qu’y inclut-on ?
Nous avons, de ce point de vue, des ordres de grandeur. Nos besoins
bruts de financement sont de cinq milliards de dollars par an. Mais
s’agit-il plutôt de quatre milliards de dollars ou un peu moins ? Cela
dépend des facteurs dont j’ai parlé. Il me semble qu’il faut raisonner
autrement. Que faire si les investissements directs étrangers (IDE)
ne reprennent pas ? Ou s’ils sont, au contraire, à un tel niveau ?
Voilà ce qu’on peut faire. Le principe est de se ménager une capacité
d’adaptation. L’imprévu est énorme.
On parle beaucoup de l’aide internationale pour la transition
démocratique des pays au cœur du « printemps arabe », dont la
Tunisie est devenue le symbole. Où en est-on ?

Beaucoup de promesses ont été faites, mais la réalité ne correspond pas au discours. Nous avons obtenu des crédits de la Banque
africaine de développement et de la Banque mondiale. Un milliard
de dollars a été décaissé. Il y a un autre crédit de l’Agence française
du développement de 185 millions d’euros, dont une partie a été
déboursée. Et une aide de 100 millions d’euros venant de l’Union
européenne, dont une partie aussi a été décaissée. C’est tout.
La Tunisie, je le dis, n’a pas vraiment bénéficié d’aide comme
semblent le suggérer les propos qu’on entend ici ou là ! C’est in fine
assez pénalisant pour nous, car non seulement on ne reçoit pas le
soutien financier promis, mais notre population pense qu’on l’a
obtenu. Politiquement, c’est difficile à gérer.
En tant qu’ancien haut fonctionnaire de la Banque mondiale,
comment envisagez-vous le rôle des institutions financières
internationales dans cette phase post-révolution ?

Les institutions financières répondent à nos besoins de façon
satisfaisante. Elles ont été les plus rapides à réagir. Nous n’avons
pas de problèmes avec elles. Nous décidons de ce que nous voulons,
nous fixons nos priorités en termes de projet, de programme,
d’assistance technique ou de financement. Et elles répondent
généralement bien à nos besoins.
Dans cette période incertaine, comment anticipez-vous
les situations ?

On apprend à gérer l’incertain. J’estime qu’il est toujours
possible de faire des projections, même si, dans la phase actuelle,
la marge d’erreur est très grande. De nombreux facteurs peuvent
influer sur le résultat final. Il y a notamment le tourisme, la situation
en Libye, les prix des produits énergétiques, le processus démocratique, etc. Et chacun d’eux peut avoir un impact significatif sur la
croissance, l’investissement, l’emploi, le commerce, etc. Le risque
African Business | Décembre 2011 - Janvier 2012

Jusqu’ici, le modèle économique tunisien a reposé sur le
tout-export et le tourisme. Le pays doit-il trouver un nouveau
paradigme économique pour réduire sa dépendance ?

Ce travail doit commencer immédiatement. La première phase
de transition s’est terminée avec les élections pour l’Assemblée
constituante (23 octobre 2011). Nous devons passer maintenant à la
phase suivante qui est une phase institutionnelle – j’inclus le constitutionnel dans l’institutionnel. Les partis politiques vont devoir
assumer leurs actes. C’est maintenant que les décisions doivent
être prises, nous n’avons pas de temps à perdre. Il faut décider très
rapidement de ce qu’il faut réviser, de ce qu’il faut changer.
Vous êtes un homme d’action, mais aussi de réflexion. Le modèle
économique qui a conduit à la révolution n’est plus viable… Savezvous ce qu’il faut faire pour développer la Tunisie de l’avenir ?

J’ai bien sûr des idées sur ce qu’il faudrait faire, mais je ne suis
pas le seul à en avoir ! Tout d’abord, il faut modifier notre gouvernance économique : supprimer la corruption et établir des règles
du jeu plus transparentes. Notre performance économique sera
nettement meilleure et nous créerons de la « bonne » richesse. Ce
point est crucial pour la nouvelle Tunisie. Par ailleurs, cette bonne
gouvernance économique va de pair avec une bonne gouvernance
politique. Il faut faire le ménage pour recréer un climat économique,
social et politique sain. Si ces problèmes sont résolus, nous aurons
fait la plus grande partie du chemin.
Reste maintenant notre modèle économique lui-même. Quelle
place pour la Tunisie dans l’économie mondiale ? Comment mieux
structurer le secteur privé ? Comment gérer nos exportations ?
Comment créer des centaines de milliers d’emplois, surtout dans les
régions désavantagées ? Tous ces problèmes sont aigus, mais il est
possible d’agir. L’économie avant la révolution était basée sur notre
capacité à exporter en raison du faible coût de la main-d’œuvre. Nous
aurions dû élever le contenu technologique en nous diversifiant. C’est
ce que j’appelle la « sophistication de la structure de production et des
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entretien

produits », qui aurait dû évoluer pour s’adapter à la composition de
la population active. Cette transformation n’a pas eu lieu. Il faudrait
pourtant la mettre en place. L’Etat doit revoir sa copie. Le système
d’incitation est à reconsidérer, tout comme le système de formation ou
l’approche des IDE. Quant à l’exportation, il faut créer des emplois à
plus haute valeur ajoutée et à haut contenu technologique.
Vous souhaitez donc développer jusqu’au bout les capacités de ce
modèle, avant d’en choisir un autre ?

Je suis prêt à discuter de modèles alternatifs, mais je pense
qu’un modèle basé sur l’exportation est le plus approprié pour la
Tunisie. C’est un passage obligé. Si on me présente un modèle qui
donne de meilleurs résultats, je ne le refuserai pas. En attendant,
notre développement économique doit passer par l’export. Pour le
faire évoluer, nous pouvons contribuer à une meilleure intégration
régionale en travaillant de manière plus approfondie avec la Libye
et l’Algérie, ainsi qu’avec nos autres partenaires maghrébins. Mais
n’oublions pas que la Tunisie est un petit pays et qu’elle ne peut se
développer qu’avec le marché extérieur. Se focaliser sur le marché
interne serait une grosse erreur.
La révolution a mis au jour la fracture sociale dans le pays.
Peut-on chiffrer la nécessaire mise à niveau entre les régions ?
On a le sentiment que cette question n’est plus d’actualité.

Non, la question de la fracture sociale n’a pas disparu. Vous avez
utilisé les mots appropriés : il s’agit de mettre à niveau des régions
qui ont été délaissées, ce qui est un vaste programme, d’autant plus
important que la révolution est née de cette fracture sociale. Il est
donc essentiel d’apporter des réponses aux attentes de la population. Ce travail n’a pas été chiffré, mais je pense qu’il peut l’être.
Obtenir des résultats requiert la participation de tous. Cette tâche est
immense, il faudra des années pour la mener à bien.
La Tunisie compte entre 650 000 et 700 000 chômeurs. Ce qui
rend la situation potentiellement explosive. Dans quel état
d’esprit êtes-vous par rapport à cette urgence ?

L’aspect social est la chose la plus difficile à gérer. Des demandes
tout à fait légitimes ont émergé depuis le début de la révolution.
Elles concernent l’emploi, mais aussi de meilleures conditions de
vie. Et, malheureusement, la situation s’aggrave dans cette phase
de transition. Les opportunités d’emploi pour les jeunes diplômés
et les chômeurs se sont réduites au cours des derniers mois. Notre
taux de croissance qui devrait atteindre 5 %, est actuellement de
0,5 %. Il n’y a pas, ou très peu, de créations nettes d’emploi. Donc
le chômage augmente. Cette crise sociale représente un vrai danger
pour la Tunisie. Le fossé entre la réalité et les prévisions s’aggrave au
lieu de se réduire. Les autorités doivent trouver les moyens de gérer
le fossé actuel et de le résorber dans les années à venir. Il faut trouver
des solutions pour un retour à la croissance et à l’investissement. Là
réside actuellement notre principal défi.
Un autre sujet intéresse l’opinion publique : la traque de l’argent
de Ben Ali et du clan Trabelsi. Où en est-on ? Cette « chasse au
trésor », largement médiatisée au début de la révolution, n’est
plus guère évoquée aujourd’hui. Pourquoi ?

Tout d’abord, cette « chasse au trésor » continue et l’opinion
publique reste très mobilisée sur ce sujet. La chasse au trésor est
complexe. Pourquoi ? Il s’agit, dans un premier temps, d’identifier les avoirs cachés, ce qui n’est pas facile. Par définition, ceux
qui dissimulent des biens mal acquis ne le crient pas sur les toits.
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Les retrouver demande donc du temps et les identifier n’est que
le premier pas. Dans un deuxième temps, il faut mettre en œuvre
les procédures judiciaires de recouvrement. Cela commence par
une enquête pour démontrer que ces biens ont été mal acquis, puis
par une inculpation et une condamnation des coupables, afin que
la justice du pays tiers reconnaisse le bien-fondé de la démarche
effectuée par la Tunisie. Suite à cela, la justice étrangère doit, de son
côté, engager une procédure et éventuellement accepter la requête
tunisienne. Tout cela demande du temps, beaucoup de temps.
Vos équipes ont-elles la technicité requise pour travailler sur ces
dossiers ?

Bien sûr ! Quand nous avons commencé cette traque, nous
n’avions aucun savoir-faire. Mais nous avons fait un long chemin.
Nous avons identifié les problèmes, reçu des experts, été conseillés.
Les procédures n’ont désormais plus de secret pour nous. Prenons
l’exemple des commissions rogatoires. En janvier-février 2011,
elles n’étaient pas acceptées par les pays tiers, car elles n’étaient pas
conformes aux exigences de nos partenaires. Nous avons franchi un
cap important à la mi-octobre 2011 : la Suisse a enfin accepté notre
commission rogatoire ! Nous sommes donc dans une phase avancée
de la traque de cet argent sale, et les résultats sont proches. n

Un grand connaisseur
de la planète finance
L’immense bâtisse de la Banque centrale est située
dans le quartier des banques et des sièges d’entreprises,
à Tunis. Donnant d’un côté sur l’avenue Mohamed-V, et de
l’autre sur la rue Hédi-Nouira, ces lieux sont étroitement
surveillés par des policiers en armes. C’est de son bureau,
au 8e étage, que Mustapha Kamel Nabli, gouverneur de la
BCT, suit les tableaux de bord financiers et économiques
de son pays. C’est aussi de là que sont adressées
les synthèses, études et autres recommandations
économiques effectuées par ses services vers les autres
ministères.
Sa prise de fonctions, en janvier dernier, l’a obligé à
quitter précipitamment la Banque mondiale où il avait
œuvré pendant 13 ans (premier conseiller auprès de
l'Economiste en chef, premier vice-président, etc.). Très
imprégné par la culture anglo-saxonne,
il est l’auteur de plusieurs ouvrages
publiés par la Banque mondiale,
parmi lesquels The Great Recession
and Developing Countries (2010)
et Breaking the Barriers to Higher
Economic Growth: Better Governance
and Deeper Reforms in the Middle East
and North Africa (2007), qui
ne sont hélas pas traduits en
français. Sa connaissance intime
des institutions financières
internationales et son expertise
seront utiles dans la phase de
transition politique actuelle en
Tunisie.
African Business | Décembre 2011 - Janvier 2012