Matin Economie 21.11.2013 By Recrutement Orientation Maroc
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Ne peut être vendu séparément
DIRECTEUR DE LA PUBLICATION : MOHAMED JOUAHRI
ADDITIFS ALIMENTAIRES
Omniprésents dans notre
quotidien, mais
méfions-nous des excès !
Du 21 au
Du27
4 au
novembre
10 avril 2013 - N° 15
14 183
998
INFRASTRUCTURES
La route
trans-maghrébine
avance bien
En marge de la 6e édition du forum
MEDays, tenue du 13 au 16 novembre
à Tanger, Le Matin a rencontré Hatem
Chahbani, représentant régional
de l’Afrique du Nord et l’Afrique
Centrale de la Banque africaine de
développement (BAD), spécialisé dans
les infrastructures.
P.3
MÉDICAMENTS
Le détail du
nouveau projet
de décret
Le ministère de la Santé vient de publier
sur le site du SGG le projet de décret sur
les modalités et conditions de fixation
P.10
des prix des médicaments.
2 I COULISSES
LE MATIN ÉCO JEUDI 21 NOVEMBRE 2013
BTP
CTP Maroc augmente son capital
BOURSE
Le compartiment PME pour mi-2014
TP Maroc, spécialisée
dans la construction de
bâtiments industriels, vient
de procéder à une augmentation
de son capital social. Il passe du
coup de 11 millions de dirhams
à 40 millions. Selon une source
proche du management de la société, cette augmentation du capital via un autofinancement vise notamment à renforcer
les fonds propres de la société pour qu’elle puisse accompagner le développement de
son activité. D’autant plus que CTP Maroc a décroché le marché de construction de
l’usine de l’avionneur canadien, Bombardier, à Casablanca. La société basée à Tanger
pèse 400 millions de dirhams de chiffre d’affaires. Elle a engrangé en 2012 un résultat net
de 15 millions de dirhams. X
e projet de création d’un troisième
compartiment à la Bourse de Casablanca destiné aux PME est sur les
rails. En marge du Forum MEDays, tenu
du 13 au 16 novembre à Tanger, Roland
Bellegarde, vice-président exécutif de
NYSE Euronext, nous a confié qu’il s’est
entretenu ce mois avec plusieurs responsables marocains, dont l’ancien ministre
des Finances, Nizar Baraka, et Karim Hajji,
DG de la Bourse de Casablanca, dans ce
sens. Selon Bellegarde, le projet de compartiment destiné aux PME avance très
bien et NYSE Euronext travaille sur une
plateforme adéquate à ce projet, qu’elle
fournira à la Bourse de Casablanca. Le lancement de ce compartiment est prévu mi2014, ajoute notre source. X
C
RECHERCHE HALIEUTIQUE
Le troisième bateau de l’INRH, otage
du gouvernement
e gouvernement n’a pas encore tranché pour ce qui est de
l’achat par l’Institut national de
la recherche halieutique (INRH) d’un
bateau d’exploration scientifique japonais. Une source au sein de l’INRH
nous a confirmé que le processus de
validation de l’opération d’achat n’est pas encore bouclé. Ce troisième bateau, qui coûte
500 millions de DH, permettra en effet à l’institut de recherche de réaliser des explorations en mer à des profondeurs allant jusqu’à 2 000 mètres.L’INRH dispose aujourd’hui
de deux navires vieillissants : Charif Al Idriss (26 ans, 41 m de long et 397 tonneaux
de jauge brute) et Al Amir Moulay Abdallah (12 ans, 38,5 m et 298 tonneaux de jauge
brute). Selon nos sources, le gouvernement japonais s’était engagé à accorder un prêt
au Maroc sur 40 ans et une période de grâce de 10 ans pour l’achat du nouveau navire
d’exploration. X
L
L
INDUSTRIE DE LA PHOTO
TCP s’implante au Maroc
e spécialiste français de la photo, TCP, s’implante au Maroc. Selon des sources
proches du dossier, Techni Cine Photo devrait inaugurer son site de production à
Casablanca, probablement vers la fin de ce mois de novembre. Si l’entreprise a
choisi le Maroc, c’est que le marché de la photo dans le pays connaît actuellement une
croissance alléchante. Le groupe devrait en effet amorcer son entrée sur le marché marocain par des activités relatives aux produits photo, téléphonie mobile et électroménager,
et ce, à travers un partenariat avec Sylchi & co, une entreprise marocaine spécialisée
dans le même secteur. Dans son plan stratégique, TCP prévoit également une extension
de son activité en procédant à des paramétrages logistiques. Objectif : faire du Maroc
une plateforme de livraison vers l’Europe et les autres marchés desservis par le groupe
tricolore. À en croire une source proche de l’entreprise, la priorité du groupe est d’abord
de tester le marché marocain, puis de confirmer une position de leader de la filiale avant
de s’engager dans ce domaine. Le Maroc constitue également une plateforme de développement pour le groupe français vers les autres marchés africains. X
L
ECHANGES EXTÉRIEURS
5,4 milliards de DH gagnés dans
la balance commerciale
COOPÉRATION
De nouveaux accords de coopération
entre le Maroc et la France
onne nouvelle. Le déficit commercial, qui semblait hors du contrôle, poursuit sa baisse
cette année. En effet, à fin octobre 2013, le déficit de la balance commerciale s’allège de 5,4 milliards de DH pour atteindre 163,6 MMDH contre 169 MMDH un an
auparavant. Ce résultat fait suite à la baisse des importations (-8,6 MMDH) plus importante
que celle des exportations (-3,2 MMDH), selon les indicateurs de l’Office des changes. Les
importations enregistrent une baisse de 2,7%. Les achats de produits alimentaires accusent
une régression imputable pour l’essentiel à la chute des approvisionnements en blé durant le
mois d’octobre 2013. À cette diminution, s’ajoute un net repli des importations de produits
énergétiques. En effet, après leur rebond d’août et de septembre, ces importations reculent
en octobre 2013 de 2,3 MMDH. En revanche, les importations de biens d’équipement et de
demi-produits restent fermes à fin octobre 2013 (+5 MMDH). Les exportations des nouveaux
secteurs progressent (+5,8 MMDH), notamment au niveau de la construction automobile et
de l’industrie alimentaire, néanmoins cette progression reste en deçà du recul relevé au niveau
des ventes de l’OCP (-9 MMDH). Hors phosphates et dérivés, les exportations progressent
de 5,2%. En ce qui concerne les flux financiers, les recettes MRE affichent une quasi-stabilité et les recettes touristiques augmentent de 1,5% (49,4 MMDH contre 48,6 MMDH). X
e Maroc et la France
signeront de nouveaux accords de
coopération aujourd’hui.
Ces signatures auront
lieu à l’occasion de la tenue à Casablanca de la
journée franco-marocaine
de l’agroalimentaire, à la
Chambre française de
commerce et d’industrie
du Maroc, selon l’ambassade de France au Maroc. Et ce sont Aziz Akhannouch, ministre
de l’Agriculture et de la pêche maritime et son homologue français Guillaume Garot,
ministre français délégué auprès du ministre de l’Agriculture, de l’agroalimentaire et de la
forêt, chargé de l’Agroalimentaire, qui ouvriront cette journée et présideront une cérémonie de signature de ces accords bilatéraux. X
B
L
4 I ACTUALITÉ
GESTION DES RISQUES
La Banque mondiale prône une démarche
anticipative
Les faits L’institution de Bretton Woods a présenté le 19 novembre à
Rabat son rapport sur le développement dans le monde pour 2014.
Décryptage La Banque estime nécessaire de modifier radicalement la
façon dont le risque est géré pour passer à une gestion anticipative et
systématique.
e Rapport de la Banque mondiale sur le développement
dans le monde pour 2014 a
été officiellement lancé le 19 novembre au Maroc. Un atelier de
dissémination de ce rapport – intitulé «Risques et opportunités :
la gestion du risque à l’appui du
développement» – a été organisé
à Rabat. L’événement a connu la
présentation des activités de la
gestion intégrée des risques au
Maroc, y compris le programme
d’assistance de la Banque mondiale relatif à cette gestion. Selon
l’institution de Bretton Woods, ces
dernières années, le monde a été
secoué par une multitude de crises
qui ont non seulement perturbé
l’économie mondiale, mais ont mis
aussi en danger les populations,
les biens et la cohésion sociale
dans de nombreux pays.
Ce rapport analyse ainsi le risque
L
à divers niveaux et sous diverses
formes avec des exemples – sur
les pertes d’emplois, les maladies, les crises financières et les
catastrophes naturelles – qui
mettent souvent en exergue les
conséquences coûteuses d’une
mauvaise gestion du risque.
«Les 147 crises bancaires qui
ont frappé 116 pays durant les
40 dernières années se sont, par
exemple, traduites par une baisse
considérable de la production et
de l’emploi», estiment les experts
de la Banque mondiale. Face aux
tensions sociales, aux crises économiques et à la multiplication des
catastrophes naturelles, les efforts
de préparation et de redressement
déployés par les pouvoirs publics,
les collectivités et les individus sont
de plus en plus indispensables,
selon les auteurs du rapport. Une
gestion efficace du risque peut
donner aux populations à la fois
la résilience dont elles ont besoin
pour faire face aux circonstances
défavorables et la capacité à tirer
parti des possibilités de développement. «La gestion du risque
constitue donc une composante
essentielle du combat livré pour
mettre fin à la pauvreté», soutiennent-ils. Ce rapport enjoint
aux individus et aux institutions
d’abandonner un mode de fonctionnement axé sur la lutte contre
les crises pour passer à une gestion anticipative. «Nous défendons
l’idée selon laquelle il est nécessaire de modifier radicalement la
façon dont le risque est géré. Notre
nouvelle démarche consiste à inciter les individus et les institutions à
abandonner un mode de fonctionnement axé sur la lutte contre les
crises pour passer à une gestion
anticipative et systématique du
risque. Cette démarche contribuera à renforcer la résilience, à préserver les progrès accomplis de
haute lutte en matière de développement et à nous rapprocher des
objectifs du groupe de la Banque
mondiale consistant à mettre fin à
l’extrême pauvreté et à promouvoir une prospérité partagée», a
déclaré le président du groupe de
la Banque mondiale, Jim Yong Kim
en octobre dernier.
Le rapport constate que les individus dépendent de la poursuite
d’actions concertées et d’une
prise de responsabilité collective
aux différents niveaux de la société, car la plupart d’entre eux
n’ont pas la capacité d’affronter
seuls un grand nombre de chocs.
Par exemple, les ménages fournissent un soutien et une protection
à leurs membres tout en leur permettant de mettre leurs ressources
en commun et d’investir dans leur
avenir. Les collectivités constituent
des réseaux informels d’assurance
et regroupent les ressources pour
faire face à des risques communs.
Les entreprises fournissent des
emplois et des revenus et contri-
buent à la promotion de l’innovation et de la productivité. Le système financier propose des outils
de gestion du risque tels que les
instruments d’épargne, d’assurance et de crédit. L’État gère les
risques systémiques majeurs, met
en place un environnement favorable et fournit un appui aux populations vulnérables. Enfin, la communauté internationale offre ses
compétences spécialisées, facilite
la coordination des politiques publiques et regroupe les ressources
mondiales.
Le rapport formule des recommandations à l’échelon des ménages et au plan local, national et
mondial. À l’échelle des pays, le
rapport prône la constitution d’un
conseil national pour la gestion du
risque : déjà réalisée à Singapour,
une telle réforme est envisagée par
des pays tels que le Maroc, la Jamaïque et le Rwanda. Le groupe
de la Banque mondiale se dit prêt
à soutenir les réformes mises en
œuvre par les pays en développement dans le domaine de la gestion du risque. X
Moncef Ben Hayoun
TECHNOPARK
La centrale photovoltaïque pilote inaugurée
Les faits Le Technopark de Casablanca devait inaugurer le 20 novembre la centrale photovoltaïque de 50 KwP.
Décryptage Fruit d’un programme de coopération maroco-allemande,
cette initiative a nécessité un budget de 420 000 euros.
e Technopark de Casablanca
inaugure sa nouvelle centrale
photovoltaïque. La cérémonie de lancement a été programmée le 20 novembre en présence
d’Abdelkader Amara, ministre de
l’Énergie, des mines, de l’eau et de
l’environnement, et de l’ambassadeur d’Allemagne, Michael Witter.
Selon Marouane Chelli, directeur
opérationnel et développement du
Technopark, cette centrale photovoltaïque a été réalisée par Sunset
Energietechnik dans le cadre du
programme «DeveloPPP» du ministère allemand de la Coopération
économique et du développe-
L
ment.
Le projet vise à promouvoir l’utilisation des énergies renouvelables
en renforçant les capacités des
experts dans le domaine du photovoltaïque grâce à des ateliers de
formation théoriques et pratiques
à l’usage d’une centrale photovoltaïque pilote et démonstrative de
50 KwP composée par des types
variés de modules. Cette centrale
forme partie d’un centre envisagé
de compétences et d’entreprenariat en énergies renouvelables
et technologies vertes au Technopark. Le projet a nécessité un
budget total de 420 000 euros,
dont 186 000 euros accordés par
la Coopération allemande, indique
au journal «le Matin Eco» Marouane Chelli.
Ce projet, qui se présente sous la
forme d’une plateforme pédagogique de formation, repose sur le
partenariat public-privé. L’objectif
était d’installer 50 KW à travers
trois modules de formation au
profit de 18 multiplicateurs appartenant aux secteurs privé et public. Plus concrètement, le centre
de compétences regroupe deux
volets. Le premier porte sur une
formation des multiplicateurs qui
s’est déroulée au Technopark en
deux sessions avec des forma- cadre de leur cursus universitaire.
Il est à souligner que
tions théoriques et
cet événement depratiques assurées
vra donner le coup
pour les représenLes
à l’exploitatants des différents
d’envoi
tion de la centrale et
partenaires de ce
valorisera l’aboutisprojet dont MITC
(Moroccan
Infor
sement d’un partenariat quadripartite
mation Technopark
de
18 mois avec
Company,
socié
ENR’Afrique – spétés gestionnaire du
Technopark)
fait
cialiste de formation
en énergies renoupartie. Il s’agit d’un
velables – l’Universitransfert de savoir
té Hassan II, Faculté
et de compétences
de sciences Aïn
dans le but de reproduire la formation au
Chock, qui offre une
maitrise en énergies
niveau de leurs orrenouvelables,
et
ganismes. Le deuSunset Solar, qui a
xième concerne une
plateforme pédagogique : la cen- une expertise de plus de 30 antrale du Technopark sera mise à la nées dans le domaine du PV. X
disposition des étudiants dans le
M.B.H.
ACTUALITÉ I 5
Affaires
Une délégation d’opérateurs
saoudiens au Maroc
a CGEM reçoit le 26 novembre 2013 une délégation d’opérateurs
économiques saoudiens, membres du Conseil d’affaires marocosaoudien. Cette rencontre fait suite à la mission organisée par la
CGEM à Djeddah en marge de la Haute Commission mixte marocosaoudienne. Elle prévoit la présentation de l’état d’avancement des
chantiers entamés. Il s’agit notamment de la création d’une ligne maritime directe entre les deux pays, la mise en place d’un fonds d’investissement commun entre les secteurs privé et public des deux pays en
vue de soutenir les projets des entreprises, la création d’un bureau de
liaison pour les investisseurs à la Chambre de commerce et d’industrie
de Riyad et la Confédération générale des entreprises du Maroc. Cette
rencontre portera également sur l’organisation de forums économiques
et d’expositions en vue de promouvoir les opportunités d’affaires et
stimuler l’investissement entre les deux pays. À cet effet, la partie saoudienne du Conseil d’affaires exposera les résultats de l’étude menée
pour la mise en place de la ligne maritime et la partie marocaine présentera le fonds d’investissement. X
L
Emploi
Un Symposium africain les 25 et
26 novembre à Casablanca
a commission Emploi et affaires sociales de la CGEM co-organise,
avec l’Organisation internationale des employeurs (OIE) et le Bureau international du travail (BIT), le premier Symposium africain
sur l’«élaboration d’une stratégie pour la création d’emplois dans les
pays africains : le rôle des stratégies sectorielles». L’événement aura
lieu les 25 et 26 novembre 2013 à Casablanca. Selon la CGEM, le
Symposium verra la participation d’éminents intervenants nationaux et
internationaux (près de 25 organisations d’employeurs africains) qui se
réuniront au Maroc pour traiter de l’emploi et de l’employabilité en tant
que leviers pour la promotion de l’investissement et de la création de
richesse. X
L
Agroalimentaire
La 11e édition du Sifel
du 5 au 8 décembre
a 11e édition du Salon International de la filière fruits et légumes,
Sifel Maroc, se tiendra du 5 au 8 décembre à la zone industrielle
d’Aït Melloul. Plus de 50 000 visiteurs et 250 exposants de 19
plusieurs pays sont attendus. Le SIFEL Maroc conjugue des espaces
d’exposition et des conférences où producteurs, agrofournisseurs, machinistes, chercheurs, formateurs et institutionnels font le point sur leur
secteur. X
L
Ville intelligente
L’APEBI lance sa vision «e-Madina»
a Fédération des technologies de l’information, des télécommunications et de l’offshoring (APEBI) a lancé sa vision «Smart City»
ou «ville intelligente» marocaine baptisée «e-Madina». Selon l’APEBI, ce projet est le fruit d’une longue réflexion au sein de la Fédération associant les professionnels des TIC. L’objectif de e-Madina est
d’étudier les opportunités d’utiliser les technologies d’information et de
communications comme support pour résoudre des problématiques
sectorielles telles que le transport urbain, l’habitat, l’accès à l’éducation,
la santé publique, le rapprochement de l’administration des citoyens,
l’optimisation de la gestion communale tout en maitrisant les coûts.
«e-Madina est un groupe de réflexion ouvert à tout acteur souhaitant
contribuer à faire avancer le modèle de la ville intelligente marocaine et
le concrétiser à travers des expériences et des projets pilotes», précise
l’APEBI dans son communiqué. X
Youssef Boufous
L
LE MATIN ÉCO
DOSSIER I 7
CONSOMMATION
Les additifs alimentaires,
un mal nécessaire ?
L’industrie alimentaire dépend grandement des additifs alimentaires. Presque tous les produits, notamment transformés, que nous
consommons contiennent ces substances. Si celles-ci ont certainement une utilité, servant, entre autres, à augmenter la durée de
conservation des produits, ils présentent toutefois de grands risques
pour la santé. La vigilance doit être de mise.
vez-vous l’habitude de bien
lire l’étiquette au dos d’un
produit avant de l’acheter ?
Si vous le faites, vous allez certainement remarquer très souvent
des codes commençant par la
lettre E et suivie de 3 chiffres. Que
cachent-ils ces codes ? Dire qu’il
s’agit des additifs alimentaires ne
sera pas suffisant, puisque ce qui
se cache derrière cette expression, si simple soit-elle, est loin
d’être évident, ni normal. Cela peut
même avoir l’air de l’horreur, à
vous faire froid dans le dos.
Et pourtant, à lire les définitions proposées pour ces additifs, on croit
être en présence de produits tout
à fait normaux. Pour faire simple,
nous pouvons dire que les additifs
alimentaires sont des substances
(naturelles ou artificielles) ajoutées
aux aliments pour en améliorer le
goût, la conservation, l’aspect, etc.
Certes, les additifs alimentaires
sont employés depuis des siècles.
La conservation des aliments a
A
commencé quand l’homme a
appris à protéger chaque récolte
jusqu’à la récolte suivante et à
conserver viande et poisson en
les salant ou en les fumant. Toutefois, c’est surtout au cours de ces
dernières décennies que les développements scientifiques dans
l’alimentation et les avancées technologiques ont abouti à la découverte de nouvelles substances qui
peuvent remplir de nombreuses
fonctions dans des produits alimentaires divers. Ces additifs alimentaires sont maintenant très diversifiés et très largement utilisés.
À quoi servent-ils ?
Le but premier des additifs est
d’améliorer la durée de vie de produits que nous consommons. Il en
est ainsi des conservateurs, qui
vont empêcher la contamination
des aliments par des micro-organismes tels que les bactéries. Ils
sont désignés sur les emballages
par la lettre E suivie d’un chiffre
entre 200 et 300. Les plus courants de ces conservateurs sont
les sulfites, les nitrites ou l’acide
acétique.
Toujours pour retarder le vieillissement des produits, on ajoute des
antioxydants. Ceux-ci servent à
retarder les réactions d’oxydation
qui vont rancir les graisses et les
huiles. Ils sont désignés sur par
la lettre E suivie d’un chiffre entre
300 et 400. L’acide ascorbique par
exemple est un antioxydant.
Ces conservateurs permettent
également d’éviter les toxi-infections alimentaires (salmonelles,
listeria…) et de maintenir la qualité
nutritive d’un aliment, par exemple
en évitant la dégradation des vitamines. Les additifs servent aussi à
augmenter l’attrait des aliments,
notamment en préservant ou
améliorant la consistance, la texture, le goût et l’odeur. Exemples :
les émulsifiants, les épaississants
et les stabilisants qui préservent
Exemples d’additifs alimentaires dangereux
Q Le Polyvinylpyrrolidone E1201 et
Q Acide Cyclamique E952 et sels de
E1202 : il permet de lier des agents
de turbidité dans une boisson.
Risque pour la santé : des fausses
couches et des cancers.
Q Diphényle E230 : un conservateur de synthèse également utilisé
comme pesticide, interdit en Australie. Risque pour la santé : des
nausées, une irritation des yeux,
allergies, etc.
Q L’aspartame E951: il est très utilisé dans les produits lights (boisson, gâteaux, chewing-gum, etc.).
Risque pour la santé : des troubles
digestifs, des maux de tête, insomnies, prise de poids, douleurs articulaires, trous de mémoire, crises de
panique, infertilité, etc.
Na, Ca : édulcorant de synthèse pour
remplacer le sucre. Risque pour la
santé : Cancers (Additif interdit aux
États-Unis en 1970, autorisé au Canada et dans d’autres pays.)
Q Sucralose E955 : édulcorant
600 fois plus sucrant que le sucre.
Risque pour la santé : problèmes de
foie et de reins.
Q Saccharine E954 et sels Na, K,
Ca : édulcorant 300 fois plus sucrant
que le sucre. Risque pour la santé :
de nombreuses allergies.
Q Sel d’aspartame E962 et Acesulfame-K : fonction similaire à l’aspartame et à acesulfame-k. Risque
pour la santé : voir les risques pour
l’aspartame e951 et l’acesulfame k.
Q Xylitol E967 : édulcorant de synthèse reconnu comme cancérigène
aux États-Unis par la Food and Drug
Administration. Risque pour la santé : problèmes de reins, évanouissement, acidose, problème d’orientation, etc.
Q Acide benzoïque E210 : c’est un
conservateur chimique. Risque pour
la santé : des problèmes de croissance, insomnies, trouble du comportement, etc.
Q Acesulfame-k E950 : édulcorant
200 fois plus sucrant que le sucre.
Il serait plus dangereux que la saccharine et l’aspartame. Risque pour
la santé : hausse de cholestérol,
cancers, problèmes aux poumons,
hypoglycémie, etc.
À consommer certains additifs alimentaires, on court de grands risques de santé :
des cancers, des troubles du comportement, des troubles digestifs…
PH. DR
la consistance dans la margarine,
les crèmes glacées, les confitures,
etc. Les émulsifiants, dans une
sauce pour salade par exemple,
permettent de lier l’huile et l’eau.
Les agents acidifiants modifient
l’acidité des produits alimentaires
afin d’en augmenter la saveur. Ces
substances agissant sur la texture
sont désignées sur les emballages
par la lettre E suivie d’un chiffre
entre 400 et 500. Les exhausteurs
de goûts, qui doivent relever la saveur des aliments, ont un nombre
situé entre 600 et 700.
Et enfin, les additifs les plus connus
sont les colorants qui, comme leur
nom l’indique, vont ajouter de la
couleur aux produits. Ils sont désignés sur les emballages par la
lettre E suivie d’un chiffre entre 100
et 200. On trouve parmi ces additifs le caramel ou la chlorophylle.
Par ailleurs, contrairement à ce
que l’on croit, les défenseurs de
ces additifs alimentaires avancent
qu’ils ne sont pas tous des produits de synthèse. Certains sont
entièrement naturels, d’autres sont
des produits naturels modifiés par
exemple. On argumente aussi que
ces additifs alimentaires jouent aujourd’hui un rôle important dans
l’approvisionnement alimentaire.
«Alors que le nombre d’individus
travaillant dans le secteur primaire
est de plus en plus restreint, les
consommateurs exigent encore
plus de variété, de choix et de facilité d’utilisation, en même temps
que des normes de sécurité et de
salubrité plus élevées et des prix
accessibles», affirme le Conseil
européen de l’information sur l’alimentation (EUFIC). Répondre à
cette demande est réalisable, sans
l’utilisation des additifs alimentaires, note-t-il.
Jusqu’ici, rien de grave donc ; ces
substances ne nous réservent que
du bien. Cela est, toutefois, loin
de refléter toute la réalité ; celle-ci
n’est dite qu’à moitié. Les additifs
alimentaires ont une face cachée
insoupçonnable, un côté horrible.
Et ce sont les experts qui le disent, à coup d’études scientifiques
de valeur. À en consommer, on
court de grands risques de toutes
sortes : des cancers, des troubles
du comportement, des troubles digestifs… (Voir encadré).
«C’est vrai que l’industrie agroalimentaire dépend des additifs
alimentaires, mais la santé du
consommateur doit être au-dessus de toutes les considérations»,
insiste Mohamed El Faid, spécialiste dans la nutrition.
Les risques liés aux additifs alimentaires sont donc à prendre très au
sérieux, notamment au Maroc,
d’après Bouazza Kherrati, président de la Fédération marocaine
des droits du consommateur (voir
interview), qui évoque la carence
législative en la matière et la déferlante des produits de contrebande. X
Lahcen Oudoud
8 I DOSSIER
LE MATIN ÉCO
21 NOVEMBRE 2013
INTERVIEW : BOUAZZA KHERRATI, SPECIALISTE DU DROIT DU CONSOMMATEUR
«Des carences persistent sur le plan
législatif et du contrôle»
La question des additifs alimentaires est à prendre très au sérieux,
d’après Bouazza Kherrati, président de la Fédération marocaine des
droits du consommateur. Devant la carence législative en la matière
et l’usage de certains additifs alimentaires interdits ailleurs, les pouvoirs publics doivent renforcer le cadre juridique et le contrôle, insiste-t-il.
Matin Eco: Les additifs alimentaires
suscitent
des
craintes (de la part d’une partie des consommateurs, des
experts…). Ces craintes sontelles fondées ? C’est-à-dire,
jusqu’à quel degré, peut-on
dire que ces additifs alimentaires présentent un danger
pour la santé des consommateurs ?
Bouazza Kherrati : La réglementation marocaine reste d’un niveau
inférieur à celui de la réglementation européenne et même algérienne et tunisienne. Car le seul document est une circulaire qui cite
les permis et interdits dans la forêt
des colorants, conservateurs, antioxydants, acidifiants, correcteurs
d’acidité, anti-moussants, émulsifiante, affermissant, gélifiants,
moussants, exhausteurs de goût,
gélifiant, humectant, édulcorant,
agents d’enrobage, etc.
Cette panoplie de substances
que les professionnels font ingurgiter aux consommateurs pour
l’unique besoin technologique et
par conséquent a été pointée du
doigt par les scientifiques. Certains
ont des effets néfastes confirmés
sur les animaux de laboratoire
(cancers avérés) et par extension
pourraient en avoir sur l’homme.
Louis Pasteur disait que toute
substance est toxique, ce n’est
qu’une question de doses. Effectivement, c’est à ce niveau que le
bât blesse au Maroc. Qui contrôle
les doses pour les produits fabriqués et importés ? A-t-on les équipements nécessaires pour faire
ces analyses au Maroc ? Qu’en
est-il pour les produits de contrebande ? Et comment éduquer la
population au respect des doses
quotidiennes admissibles ? Devant
ce nombre d’interrogations, et la
carence législative en la matière,
et en se basant sur le principe de
précaution, la Fédération marocaine des droits du consommateur
(FMDC) tire la sonnette d’alarme
sur l’usage de certains additifs alimentaires interdits ailleurs et sollicite les autorités responsables à
asseoir l’arsenal juridique pour que
la santé du consommateur soit
préservée.
Les médias appelés à sensibiliser
aux effets des additifs alimentaires
La Fédération marocaine des droits
du consommateur s’investit activement dans la sensibilisation des
élèves et des parents d’élèves sur
la problématique des additifs alimentaires, d’après Bouazza Kherrati. Dans certaines écoles, les
associations ont créé des clubs du
jeune consommateur, fait-il savoir.
Mais, déplore-t-il, ces interventions
bénévoles restent très limitées et
ne touchent pas l’ensemble de la
population. De même, note-t-il,
devant un taux d’analphabétisme
élevé, la télévision et les radios restent le moyen le plus efficace pour
atteindre les objectifs escomptés.
«C’est pour cela que nous sollicitons l’ouverture de l’espace médiatique télévisé aux associations
pour renforcer leurs compagnes
de sensibilisation. Certaines émissions ont déjà contribué dans le
programme de la sensibilisation
et nous saisissons cette occasion
pour remercier vivement “Ainak
Mizanek” de 2 M et “45 mn” de
l’Oula», indique-t-il.
Des normes sont adoptées
pour les additifs alimentaires,
au niveau du Codex Alimentarius créé par la FAO et l’OMS
et auquel contribue le Comité
national Codex Alimentarius.
Ce travail de normalisation
constitue-t-il un gage pour
la protection de la santé des
consommateurs,
à
votre
avis ?
Même si la sécurité alimentaire
est un droit fondamental des
consommateurs, plusieurs d’entre
eux s’inquiètent au sujet de ce
qu’ils mangent. Surtout en ce qui
concerne les taux de pesticides
et d’additifs contenus dans les
aliments, l’hygiène des méthodes
de production et la sécurité de la
modification génétique. Les gouvernements ont réagi à ces préoccupations par la mise en place de
normes alimentaires nationales et
internationales sous la houlette de
la Commission du Codex Alimentarius.
Au Maroc, la création du Codex
national et de l’Institut marocain
de la normalisation a complété
l’édifice organisationnel visant la
sécurité du consommateur. Parmi
les membres de ces deux instances siègent des associations
de consommateur.
Lors de la création de l’IMANOR
2010, la FMDC avait applaudi l’indépendance d’une institution de
normalisation. Mais, malheureusement depuis cette date, le conseil
d’administration de cet Institut ne
s’est jamais réuni. Cependant,
la production des normes n’est
pas tarie. Cet Institut constituet-il un gage pour la protection du
consommateur ? Oui et non.
Oui, parce que l’IMANOR est un
espace de concertation entre les
scientifiques, les juristes et les pro-
fessionnels et la société civile pour
la promulgation des normes. Ces
normes sont des références pour
les professionnels et n’ont de cratère obligatoire que quand elles
touchent à la sécurité sanitaire du
citoyen. Dans ce cas, la norme est
promulguée par un texte législatif
et devient obligatoire ;
Non, car quelle que soit
la valeur du texte juri
dique, il devient caduc
s’il n’y a pas une autorité censée veiller à son
application. En d’autres
termes, une institution
régalienne dotée des
moyens suffisants pour
assurer le contrôle.
En plus de cet aspect de normalisation, un autre filet
est supposé jouer ce rôle de
la protection de la santé des
consommateurs. Il s’agit du
contrôle, assuré par l’Office
national de sécurité sanitaire
des produits alimentaires
(Onssa). Trouvez-vous ce travail de contrôle satisfaisant ?
L’ONSSA est un établissement semi-public, de naissance récente,
assure les fonctions régaliennes
de l’État en matière de contrôle
des produits alimentaires. Le cadre
de ses activités se limite aux produits agricoles d’origine végétale
ou animale excepté le tabac (sauf
dérogation par le chef du gouvernement). De même, il n’exerce
aucun contrôle sur les produits
alimentaires non d’origine agri-
cole. De ce fait, plusieurs produits
échappent par voie réglementaire
à son contrôle et ce sont généralement les plus dangereux (boissons
gazeuses, bonbons, boissons
énergisantes, etc.). Mais pour les
produits d’origine végétale séchés
ou en conserve, le contrôle devrait se faire au niveau
des postes frontaliers à
l’importation ou le long
du circuit de production
(de la fourche à la four chette).
Pour ce créneau, à mon
- humble connaissance,
est actuelle- l’ONSSA
ment en train d’enregis- trer les établissements
pour leur imposer l’application du système
HACCP. Système déjà
bien rôdé au niveau des
établissements des produits de la
pêche, la volaille et en cours d’application pour les unités de transformation des viandes rouges. Ce
système est utilisé dans les pays
développés pour impliquer les professionnels et le personnel dans la
responsabilité. Ainsi, le professionnel assume l’entière responsabilité de tout produit défectueux ou
dangereux mis sur le marché par
son établissement. De même, le
contrôle sera concentré sur la manière dont l’établissement applique
son autocontrôle. Cette démarche
très intéressante donnera certainement de bons fruits salubres et de
bonne qualité. X
Propos recueillis par
Lahcen Oudoud
LE MATIN ÉCO
DOSSIER I 9
21 NOVEMBRE 2013
CADRE JURIDIQUE
Un projet de texte est en cours pour
réglementer les additifs alimentaires
Faisant face à d’énormes défis liés aux additifs alimentaires, le Maroc est en train de
renforcer son arsenal juridique pour combler
le vide dont il souffre en la matière. Ainsi,
un projet de texte est en cours d’élaboration pour réglementer ce domaine. En même
temps, l’Onssa s’active à renforcer le contrôle
aussi bien à la production qu’à l’importation
de ces produits.
es pouvoirs publics s’efforcent de combler les carences
législatives dont souffre le
pays en matière d’additifs alimentaires. En effet, un projet de texte
réglementaire est en cours d’élaboration pour réglementer les additifs alimentaires au niveau national,
nous a-t-on affirmé auprès de l’Office national de sécurité sanitaire
des produits alimentaires (Onssa).
En attendant la publication dudit
texte, le Maroc s’aligne avec la
réglementation européenne et, le
cas échéant, le Codex Alimentarius en ce qui concerne l’utilisation
des additifs alimentaires dans les
denrées alimentaires, l’étiquetage
de ces additifs ainsi que les critères
auxquels ils doivent répondre,
nous a-t-on précisé.
Il est à noter que le contrôle des
additifs alimentaires relève des attributions de l’ONSSA. Il s’opère
conformément aux dispositions
réglementaires en vigueur aussi
L
bien au niveau de la production
qu’au niveau du commerce ainsi
qu’à l’importation. Aussi, nous explique l’Office, les entreprises procédant à la fabrication de ces additifs alimentaires sont soumises à
l’autorisation sanitaire de l’ONSSA,
et celles qui les importent doivent
se conformer aux dispositions de
la loi 28-07 relative à la sécurité
sanitaire des produits alimentaires
et ses textes d’application qui
responsabilisent l’importateur en
ce qui concerne l’innocuité et la
conformité de ces additifs.
En cas de non-respect des exigences réglementaires relatives
aux additifs alimentaires, des mesures sont prises par les inspecteurs de l’ONSSA conformément
à la législation en vigueur. Il s’agit
notamment, précise l’Office, de
non-admission à l’importation,
verbalisation des sociétés mises
en cause, retrait de ces produits,
saisie et destruction.
Bilan du contrôle des additifs alimentaires
Les actions réalisées par l’ONSSA
(Office national de la sécurité alimentaire) en matière de contrôle
des additifs alimentaires destinés à
l’agro-alimentaire durant la période
de janvier à octobre 2013 se présentent comme suit :
Au niveau de la production
et du commerce :
Q Nombre de prélèvements
d’échantillons : 25 ;
Q Taux de non-conformité : 8% ;
Q Nombre de constatations directes : 9 ;
Q Nombre de dossiers transmis au
parquet : 2.
À l’importation :
Q Nombre de dossiers étudiés :
2 099 ;
Q Nombre de prélèvements
d’échantillons : 41 ;
Q Échantillons non conformes : 2 ;
Q Taux de non-conformité : 5% ;
Q Quantités contrôlées : 27 282
tonnes ;
Q Quantité refoulée : 4 tonnes.
Nature des anomalies :
Q Étiquetage non conforme ;
Q Manque du certificat de salubrité
à l’importation ;
Q Pourcentage des charges élevé ;
Q Critères de puretés non respectés.
En cas de non-respect des exigences réglementaires, l’entreprise se voit privée de l’admission à l’importation.
En ce qui concerne la préparation
des normes relatives à ces additifs alimentaires, l’Office rappelle
que, «vu l’importance que revêtent
les travaux du Codex», fondé en
1962 par l’Organisation pour l’alimentation et l’agriculture (OAA) et
l’Organisation mondiale de la santé
(OMS) pour la mise en place des
normes alimentaires, le Maroc a
créé en 1997 son Comité national
du Codex (CNC). Ce comité, qui
regroupe l’ensemble des composantes nationales concernées par
la qualité des produits alimentaires,
constitue l’entité nationale de coordination des travaux du Codex Alimentarius dont la création a été officialisée par décret. Celui-ci arrête
l’organisation du comité en fixant
ses missions, ses attributions, sa
composition et les modalités de
son fonctionnement.
La mission fondamentale de cette
entité, explique l’Office, est de
conseiller le gouvernement sur
les incidences des différents problèmes de normalisation et de
sécurité des aliments qui sont
soulevés lors des travaux de la
Commission du Codex Alimentarius qui se réunit régulièrement à
Rome ou à Genève. Il est chargé,
à ce titre, de «suivre de très près»
les différentes étapes de définition
des normes susvisées «pour que
les intérêts légitimes de notre pays
soient défendus et pris en compte
dans le processus de fixation de
certaines normes mondiales ou
régionales», soulignent les responsables de l’Office. Le CNC a créé
cinq sous-comités techniques
chargés d’examiner et étudier les
documents et projets de normes
du Codex Alimentarius et de préparer les observations du Maroc à
ce sujet.
Les documents et projets de
normes proposés par le Comité du
Codex sur les additifs alimentaires
(CCFA), qui se réunit une fois par
an en Chine, sont examinés par les
départements intéressés lors de la
réunion de concertation au sein du
sous-comité technique chargé des
additifs alimentaires et contaminants, organe subsidiaire du CNC
et c’est à ce niveau, indiquent-ils,
que la position nationale est prise
vis-à-vis de ces normes. Cette position est transmise officiellement
au Comité du Codex concerné.
«La délégation nationale désignée
participe d’une façon régulière aux
travaux du CCFA pour suivre de
près l’évolution des normes sur les
additifs en cours et défendre la position nationale», affirment-ils.
S’agissant de la décision d’élabo-
PH. DR
rer une norme mondiale, elle peut
être prise, conformément à la procédure d’élaboration des normes
codex, par la Commission ou par
ses organes subsidiaires sous
réserve de l’approbation consécutive de la Commission ou du
Comité exécutif dans les meilleurs
délais possibles, indique l’ONSSA.
Dans le cas des normes Codex
régionales, la Commission doit
fonder sa décision sur la proposition de la majorité des membres
appartenant à une région ou un
groupe de pays donnés, soumise
à une session de la Commission
du Codex Alimentarius. Au niveau
national, d’après la même source,
suite à la demande des opérateurs
marocains ou de l’administration,
les normes du Codex Alimentarius
peuvent être adoptées au sein de la
Commission technique de normalisation des additifs alimentaires en
tant que normes marocaines (NM).
Cette Commission est instituée
au niveau de l’ONSSA. Selon la
procédure de normalisation marocaine, une large diffusion (enquête
publique variant de 1 à 3 mois) est
effectuée avant l’homologation de
ces normes et la publication de la
décision d’homologation au Bulletin officiel, conclut l’ONSSA. X
Lahcen Oudoud
10 I DÉCRYPTAGE
LE MATIN ÉCO
OVEMB
PRIX DES MÉDICAMENTS
Le détail du nouveau projet de décret
Les faits Le ministère de la Santé vient de publier sur le site du SGG le projet de décret sur
les modalités et conditions de fixation des
prix des médicaments.
Décryptage Selon le texte en projet, le prix
fabricant du médicament hors taxe (PFHT),
fabriqué localement ou importé, doit être
fixé par arrêté ministériel. Il doit être égal au
PFHT le plus bas des pays du benchmarking
converti en dirham.
C’
est fait, le ministère de la
Santé vient de publier sur
le site du Secrétariat général du gouvernement, le projet
de décret n° 12-13-852 relatif aux
conditions et modalités de fixation
des prix publics de vente des médicaments fabriqués localement
ou importés. Selon le ministère de
la Santé, le texte en projet entend
notamment instaurer de nouvelles
règles de fixation du prix public de
vente des médicaments, renforcer
la transparence pour le consommateur de biens médicaux et donner plus de visibilité aux opérateurs
économiques.
Selon le décret en projet, le prix
public de vente d’un médicament
est calculé à partir du prix fabricant
hors taxe auquel s’ajoutent les
marges de distribution du grossiste
et du pharmacien d’officine ainsi
que la taxe sur la valeur ajoutée
lorsqu’elle existe. «Les nouvelles
modalités proposées de concert
avec les professionnels, reposent à
l’instar de ce qui est appliqué dans
beaucoup de pays arabes et occidentaux, sur l’analyse comparative
des prix fabricants hors taxe des
pays retenus par le benchmarking
en l’occurrence l’Espagne, le Portugal, la Belgique, l’Arabie saoudite et la Turquie», indiquent les
services d’El Hossein El Ouardi. Le
projet de décret fait la distinction
entre le mode de fixation du prix
d’un médicament princeps et celui
de son générique. Ainsi, le prix fabricant du médicament hors taxe
(PFHT), fabriqué localement ou importé, est fixé par le ministre de la
Santé. Il doit être égal au PFHT le
plus bas des pays du benchmark
converti en dirham.
Quant au PFHT du générique, il est
homologué par le département de
la Santé qui fixe un prix maximum
de référence par application de la
règle de décrochage dont les taux
sont définis dans le décret. «Cette
approche est recommandée par
l’Organisation mondiale de la santé
(OMS) partant du principe selon lequel le prix du générique doit être
toujours inférieur à celui de son
princeps. Ainsi, chaque établissement pharmaceutique propose
librement à l’homologation du mi-
Les différentes études et enquêtes menées ont montré que le prix du médicament au Maroc est anormalement
PH. DR
élevé, et ce, quels que soient le critère de comparaison choisi et la catégorie de médicaments.
nistre de la Santé le prix du médicament générique qu’il est autorisé
à commercialiser», explique le ministère. Il faut savoir que la marge
de distribution (grossiste +pharmacien) est définie selon le niveau du
PFHT d’un médicament.
En plus clair, plus le prix du médicament est cher plus sa marge
de distribution est faible. Le prix de
chaque médicament, princeps et
générique, sera révisé au moment
du renouvellement quinquennal
de son autorisation de mise sur le
marché. Quant au prix en vigueur
actuellement de tous les médicaments, il sera révisé en se basant
sur trois règles. D’abord, le prix du
princeps qui sera fixé sur la base
de la moyenne des PFHT des pays
du benchmark. Ensuite, celui du
générique qui ne peut être supé-
Le médicament trop cher au Maroc !
l faut savoir que la réglementation
des prix du médicament au Maroc
date des années soixante. Selon le
ministère de la Santé, cette réglementation introduit deux modes distincts de fixation des prix des médicaments : un pour ceux fabriqués
localement et l’autre pour les médicaments importés. «Ce système,
aujourd’hui dépassé, ne répond
plus aux nouveaux paramètres économiques, ni aux critères de fixation
des prix des médicaments adoptés
par la plupart des pays. Faute d’une
mise à jour régulière, ce système
occulte la spécificité du médicament générique», analyse le département de la Santé. Soulignons que
les différentes études et enquêtes
menées ont montré que le prix du
médicament au Maroc est anormalement élevé, et ce, quels que soient
le critère de comparaison choisi et
la catégorie de médicaments. «La
responsabilité principale incombe
à une partie de l’industrie pharmaceutique ainsi qu’aux procédures
définies par l’Administration pour
la fixation des prix des médicaments et de leur remboursement
par l’Assurance maladie», affirme le
ministère. Les études réalisées ont
montré qu’il est possible de baisser
rapidement et de manière significative les prix des médicaments
au Royuame en appliquant un ensemble de mesures qui dépendent
essentiellement des pouvoirs publics. D’où la décision du ministère
de la Santé de concevoir et appliquer ce nouveau décret.
briqué au Maroc ou importé, doit
rieur au prix de son princeps.
Enfin, la révision ne doit avoir au- être établi sur la base du prix de
cune répercussion sur le prix au référence. Ce dernier est en effet
consommateur. Dans son article 3, calculé à partir du taux minimum
le décret en projet donne une dé- de réduction du PFHT initial d’infinition du prix fabricant hors taxe. troduction du médicament prinIl dispose «le PFHT pour un prin- ceps concerné.
ceps, fabriqué localement ou im- Et lorsqu’un médicament princeps
porté, nouvellement introduit sur n’est pas commercialisé au Maroc,
le marché, est le plus bas des le prix maximum de référence est
calculé à partir du
PFHT du même métaux maximum de
dicament convertis
réduction du PFHT
en dirhams, fixés ou
Le
prix
de
théorique de ce prinhomologués par les
chaque
ceps obtenu par apinstances
compéplication de la règle
tences dans les pays
médicament,
de comparaison désuivants : Arabie
princeps et
finie dans l’article 3.
saoudite, Belgique,
générique,
Notons que dans la
Espagne,
France,
Turquie, Portugal et
sera révisé au nouvelle configuration, le ministre de la
dans le pays d’orimoment du
Santé fixera les prix
gine lorsqu’il est
renouvellement publics de vente des
différent de ces derquinquennal de princeps ou homoloniers».
Et au cas où le proson autorisation gue les prix de vente
génériques dans
duit en question ne
de mise sur le des
un délai maximum de
serait commercialisé
marché
deux mois à compter
dans aucun des pays
de la date de récepdu Benchmark hortion du dossier commis le pays d’origine,
le prix fabricant est aligné sur le plet de demande de prix. Les prix
prix le plus bas des PFHT conver- seront donc fixés selon le cas par
tis en DHS des pays où le produit arrêté du ministère après examen
es commercialisé, et ce, tels qu’ils de la demande de l’établissement
sont déclarés dans le dossier de pharmaceutique industriel concerdemande d’autorisation de mise né assortie d’un dossier de desur le marché. Un peu plus loin, mande de fixation de prix dont la
précisément dans l’article 5, le composition est définie également
projet de décret stipule que le prix par arrêté ministériel. X
de tout médicament générique, faSaïd Naoumi
LE MATIN ÉCO
VIE DES ENTREPRISES I 11
FRUITS ET LÉGUMES SURGELÉS
Sodias, une PMI marocaine qui tente
de se faire une place à l’export
Les faits La Société de développement des
industries agro-alimentaires du Souss (Sodias) exporte du surgelé de fruits et légumes
vers l’Europe. La jeune entreprise a su développer un bon partenariat avec les exportateurs marocains du frais pour pénétrer le
marché européen.
L
e surgelé des fruits et légumes
marocain séduit de nouveaux
exportateurs. La niche est
pourtant encore embryonnaire au
Maroc (à part le cas unique des
fraises), le Royaume étant surtout connu par ses exportations
de fruits et légumes frais ou en
conserve. Mais il semble que depuis quelques années, le surgelé
offre de nouvelles opportunités à
l’export. La Société de développement des industries agro-alimentaires du Souss (Sodias), basée à Agadir, croit en tout cas dur
comme fer au potentiel du segment. Créée il y a tout juste deux
années, elle a pu exporter l’année
dernière 3 000 tonnes de produits
vers l’Europe, pour un chiffre d’affaires de 25 millions de DH. Ses
exportations englobent des sacs
de plastique surgelés de fruits
(abricots, melons boules, clémentines, oranges, fraises et figues) et
de légumes (aubergines, haricots,
carottes, courgettes, piments, poivrons, citrouilles et oignons).
Exclusivement
tournée
vers
l’export, Sodias a pu décrocher
des commandes en France, aux
Pays-Bas et en Allemagne. Sa
stratégie pour trouver des débouchés ? Verrouiller l’approvisionnement et lier des partenariats avec
les
producteurs-exportateurs
marocains de fruits et légumes –
qui sont aussi ses fournisseurs-,
bien rôdés à l’export en Europe.
«Ces producteurs disposent déjà
de certifications et nous fournissent une matière première. Nous
bénéficions de leurs systèmes
de traçabilité, car ils sont obligés
de respecter les normes européennes. Ce qui est un atout de
taille pour nous pour accéder rapidement au client européen», explique Amine Bensaih, manager
de Sodias. La jeune entreprise est
La société dispose d’une unité de conditionnement au port d’Agadir.
certifiée HACCP et dispose de ses
propres laboratoires de microbiologie pour contrôler la sécurité de
ses produits. C’est que le patron
de l’entreprise industrielle est très
conscient des critères qui régissent le marché très compétitif de
l’agro-alimentaire en Europe, notamment le segment du surgelé,
où les Turcs règnent en maître.
Les freins qui se posent
à l’approvisionnement
Avant de créer Sodias, Amine
Bensaih était tourné vers l’export
Des ambitions africaines limitées par la logistique
Amine Sayeh préfère aujourd’hui
concentrer ses efforts sur l’export
du surgelé de fruits et légumes.
Le jeune chef d’entreprise nourrissait pourtant de grandes ambitions
pour sa première entreprise Amapex, spécialisée dans le surgelé
de poisson. La société réalisait de
bons chiffres à l’export vers l’Europe, mais aussi vers l’Afrique. «Sur
l’Afrique, nous avons eu des difficultés de logistique. L’export marocain
reste orienté vers le Nord et demeure mal pensé pour les pays africains», explique-t-il. Il regrette en
effet l’absence de lignes maritimes
directes pour desservir l’Afrique de
l’Ouest. Selon lui, les lignes existantes en partance d’Agadir sont
programmées par les compagnies
conventionnelles, mais sont chères.
«Dans le passé, une compagnie
maritime qui s’appelait La Fruitière
nous aidait énormément. On avait
développé le business avec l’Afrique
de l’Ouest grâce à la ligne créée
par cette compagnie maritime»,
rapporte Amine Sayeh. Ce dernier
fait allusion à un petit transporteur
français spécialisé dans l’import et
export de fruits frais qui assure la
liaison entre l’Europe et plusieurs
pays de l’Afrique de l’Ouest (Cameroun, Côte d’Ivoire, Bénin et Ghana).
Durant son transit, le bateau La
Fruitière faisait escale au Maroc.
Ses containers, vidés en Europe,
étaient loués par les exportateurs
marocains pour acheminer leurs
cargaisons vers les pays précités
à des «prix compétitifs». Le bateau
faisait une escale par semaine et
disposait d’un de 50 conteneurs.
«Aujourd’hui, La Fruitière ne peut
plus faire escale au Maroc, car les
Européens font appel à ses conteneurs pour exporter de la viande
vers les pays de l’Afrique de l’Ouest.
On souffre aujourd’hui énormément
à cause de ce problème», explique
Amine Sayeh, ajoutant qu’il dispose de grands stocks dans ces
frigos qu’il a du mal à acheminer à
ses clients. «Il est vrai qu’il existe
d’autres compagnies, elles sont non
seulement chères, mais leur «transit
time» n’est pas maîtrisé», indique-til avec insistance.
Selon lui, plusieurs pays de l’Afrique
de l’Ouest ne disposent pas d’infrastructures pour recevoir les
grands bateaux, notamment ceux
des lignes conventionnelles.
PH. DR
de poisson surgelé, à travers son des petits producteurs, qui «acautre entreprise : Amapex. «J’ai ceptent rarement qu’on contrôle
vite compris que le poisson est leurs processus de production»,
une activité très saisonnière. J’ai lance le patron de Sodias. «Du
donc essayé de diversifier mes coup, pour exporter du surgelé
activités et explorer d’autres ho- de ces produits, il est pratiquerizons», explique le manager de ment impossible de les faire
Sodias. En 2010, il prend la déci- accepter par les instances de
sion de construire une usine pour contrôle de l’Union européenne,
le surgelé des fruits et légumes, car les process de production
au niveau du port d’Agadir. Pour ne sont pas certifiés», poursuit
Amine Sayeh.
s’approvisionner en
La solution pour lui et
matières premières,
Sodias
a
ses associés a été de
la société a décidé de
exporté
disposer directement
signer des contrats
de leurs propres
avec des agriculteurs
l’année
plantations. La soqui disposent de
ciété a ainsi initié un
grandes superficies
tonnes
de
programme de planplantées dans la région d’Agadir et Marproduits vers tations d’arbres fruirakech, notamment
l’Europe, pour tiers sur une centaine
d’hectares dans la
pour les produits maun chiffre d’af- région de Marrakech.
raichers.
«Nous avons comLa société récupère
mencé par implanter
aussi les écarts de
notamment des fitriage des producguiers, des abricotiers
teurs pour «pouvoir
tourner toute l’année». «Nous vi- et des oliviers. Nous sommes
sons à contrôler nos cultures en actuellement à une centaine
limitant l’utilisation de pesticides d’hectares, que nous comptels que IPM dans les vergers. tons augmenter», avance Amine
Plus de 90% de nos produits Sayeh. Son objectif à terme est
bruts proviennent des agricul- de rendre sa société autonome
teurs sous contrat», explique en termes d’approvisionnement,
Amine Sayeh. «Nous avons tou- notamment pour l’abricot et la
tefois des problèmes au niveau figue. Une étape primordiale
de la récolte des figues», pour- pour l’exportateur avant de pousuit-il. Le jeune entrepreneur voir augmenter ses capacités à
donne l’exemple de la région de l’export.X
Doukkala, où Sodias a affaire à
Y.B.
12 I DÉCRYPTAGE
LE MATIN ÉCO
OVEMB
IMMOBILIER
BNP Paribas pousse ses pions au Maroc
Les faits BNP Paribas Real Estate vient de signer une alliance
avec Yamed Capital, une société de services immobiliers basée
à Casablanca.
Décryptage Le réseau d’Alliance BNP Paribas Real Estate étend
ainsi sa couverture internationale sur les quatre pays où Yamed
Capital est présent : Maroc, Tunisie, Algérie et Côte d’Ivoire.
NP Paribas Real Estate
fait son entrée au Maroc.
Le spécialiste des services
immobiliers pour l’immobilier
commercial et résidentiel vient de
signer une alliance avec Yamed
Capital, une société de services
immobiliers couvrant l’ensemble
de la chaîne immobilière au
Maroc. Ce partenariat permettra à BNP Paribas Real Estate,
membre du groupe de services
financiers BNP Paribas, d’assurer une présence à la fois au Maroc et en Afrique. «La signature
du contrat d’alliance permet au
réseau d’Alliance BNP Paribas
Real Estate d’étendre sa couverture internationale sur les quatre
pays où Yamed Capital est présent, à savoir le Maroc, la Tunisie,
l’Algérie et la Côte d’Ivoire. BNP
Paribas Real Estate n’était pas
encore présente au Maroc avant
B
de signer cette alliance. Cependant, la société est membre du
groupe BNP Paribas, lui-même
fortement implanté, notamment à
travers sa filiale BMCI qui compte
près de 3 000 salariés au Maroc et est forte d’un réseau de
350 agences», a déclaré au journal «le Matin Eco» Servane Costrel de Corainville, chargée des
relations presse auprès de BNP
Paribas Real Estate.
Le marché marocain reste néanmoins prioritaire. «Cette région
du monde est historiquement
proche de la France. L’alliance
entre la force de la marque, les
expertises métiers et le réseau
international de BNP Paribas
Real Estate, d’une part, les compétences multidisciplinaires réunies autour de Yamed Capital, la
qualité et l’engagement de ses
équipes locales, d’autre part, de-
vrait nous permettre de procurer
ensemble un véritable avantage
concurrentiel créateur de valeur
sur les marchés immobiliers de
cette région», déclare Bernard
Blanco, directeur international Alliances de BNP Paribas Real Estate, selon un communiqué.
D’après le management de l’entreprise, la signature de cette
nouvelle alliance illustre la volonté
de BNP Paribas Real Estate de
poursuivre son développement
international afin d’accompagner
ses clients dans leur développement. «En complément de ses
3 300 collaborateurs implantés
dans 18 pays, le réseau d’Alliances de BNP Paribas Real
Estate, qui représente maintenant plus de 3 100 personnes
dans 22 autres pays, lui permet
d’accompagner et de servir ses
clients dans 40 pays», soulignent
Le réseau d’Alliances de l’entreprise représente plus de 3 100 personnes
dans 22 pays.
les responsables de la société.
BNP Paribas Real Estate affirme
qu’elle regroupe les expertises de
6 métiers couvrant l’ensemble du
cycle immobilier. Le contrat d’alliance signé avec Yamed Capital
porte sur toutes ces lignes de
métier : transaction, expertise,
Property management, conseil en
développement et investissement
immobilier, ainsi que de l’Asset
management. BNP Paribas Real
Estate, c’est 662 millions d’euros
de chiffres d’affaires, 456 millions
PH. DR
d’euros de résultat opérationnel, plus de 13 milliards d’euros
d’actifs gérés et 1,145 milliards
d’euros de volume d’affaires en
promotion d’immobilier d’entreprise. L’entreprise compte 32
millions de m² gérés en Europe
en immobilier d’entreprise. Basée à Casablanca, Yamed Capital
est une filiale de Yam Invest, une
entreprise d’investissement européenne indépendante, créée par
des entrepreneurs européens. X
Moncef Ben Hayoun
TÉLÉPHONIE MOBILE
Méditel tente de conforter ses parts dans le prépayé
Les faits Ça bouge chez Méditel. L’opérateur multiplie les promotions
durant ce mois sur le segment du prépayé.
Décryptage Le marché de la téléphonie a définitivement rompu avec
les années fastes, le taux de pénétration a dépassé la barre des 125%.
À fin septembre, Méditel détenait 27,88% de parts de marché sur le segment
PH. DR
du prépayé.
I
l n’y a pas mieux que de revenir
aux fondamentaux pour renforcer ses parts de marché. Dans
le secteur des télécoms, Méditel
semble avoir adopté la même démarche pour renforcer ses parts
dans la téléphonie mobile, notamment le segment du prépayé (qui
compose 90% du parc). Durant le
mois de novembre, l’opérateur a
enchaîné deux opérations commer-
ciales qui visent à recruter de nouveaux clients sur le segment. Il s’agit
d’abord d’une opération séduction
autour de la carte SIM de l’opérateur et ses avantages (facturation à
la seconde, 60 secondes gratuites
après épuisement du solde et des
bonus). L’opérateur a aussi réédité
son offre promotionnelle (1 heure à
15 DH), lancée durant l’été.
S’agit-il d’une offensive de Méditel
pour récupérer sa position dans le
segment du prépayé ? La réponse
est négative, selon les échos qui
nous parviennent, officieusement,
de l’opérateur. Pas de riposte, ni de
repositionnement, mais plutôt une
«continuité» de la stratégie mise en
place depuis mai dernier (avec le
changement de l’identité visuelle)
avec une nouvelle offre prépayée
qui «évolue en profondeur», telle
que présentée par le staff dirigeant
à l’époque. En tout cas, sa mission
sera des plus difficiles : le marché
de la téléphonie a définitivement
rompu avec les années fastes, le
taux de pénétration a dépassé la
barre des 125%. La croissance
prévue pour les prochaines an-
nées sera dans le meilleur des cas
stables, voire négative. Il faut dire
aussi que Méditel a été pour le
moins bousculé par la concurrence
ces dernières années. Ses parts
de marchés sur le mobile accusent
un recul au profit de son concurrent direct Inwi, notamment sur le
segment de la téléphonie mobile
prépayée (95% du parc national du
mobile), où la filiale de Zain et de la
SNI est déjà deuxième opérateur
derrière Maroc Telecom. Selon les
derniers chiffres de l’ANRT, régulateur du marché, Inwi détient désormais 28,63% de parts de marché
sur le prépayé, à fin septembre
2013. Maroc Telecom reste en pôle
position avec 43,49% des parts,
tandis que Méditel est en troisième
position (27,88%). Avec l’arrivée,
le 2 mai 2013, de Michel Paulin au
poste de directeur général de l’opérateur, Méditel devait amorcer un
nouveau virage stratégique (dont le
premier volet semble être le changement de l’identité visuelle). Michel
Paulin n’a d’ailleurs pas, depuis sa
nomination, encore fait de sortie
médiatique pour annoncer sa stratégie. Mais on sait déjà que France
Télécom, actionnaire de Méditel,
devra monter dans le capital de
l’opérateur avant 2015. France Télécom, qui détient aujourd’hui 40%
du capital, devra voir ses parts passer à 49% dans l’actionnariat. X
Youssef Boufous
LE MATIN ÉCO
VIE DES ENTREPRISES I 13
Mobile
Imagerie
Inwi fait du Facebook sans connexion
Trois nouvelles imprimantes
signées Epson
I
nwi met à la disposition de
ses clients la fonctionnalité
Facebook Messenger qui permettra aux clients d’Inwi d’utiliser
Facebook même sans connexion
internet. Cette solution logicielle
développée par Gemalto, le leader mondial de la sécurité numérique, offre aux clients détenteurs
d’une carte SIM Inwi la possibilité
de profiter des services Facebook
depuis n’importe quel type de téléphone portable, puisque la solution est basée sur la technologie
SMS. Selon Inwi, «cette nouvelle
solution constitue une passerelle
vers les fonctions et les services
essentiels de l’application Facebook.
Les demandes d’amis, la mise à
jour des statuts, les notifications
et les fils d’actualité seront ac-
cessibles à travers une interface
mobile adaptée». Disponible déjà
depuis le 19 novembre dernier,
cette solution est utilisée pour la
première fois au Maroc, «ce service permettra aux 12 millions de
Marocains clients de Inwi d’accéder au premier réseau social
au monde via un accès mobile
simple et intuitif», souligne Gemalto dans un communiqué. X
Aéronautique
Emirates commande 50 Airbus A380
mirates a passé une nouvelle
commande de 50 A380 auprès d’Airbus. L’accord a
été signé lors d’une cérémonie qui
s’est tenue au Salon aéronautique
de Dubaï 2013. Depuis sa mise
en service en 2007, l’A380 a rejoint les flottes de dix compagnies
de renommée internationale. «Cet
appareil affiche un rayon d’action
de 15 700 km/8 500 mi sans escale, et transporte davantage de
passagers à un coût et un impact
sur l’environnement moindres. Sa
cabine spacieuse, silencieuse et
confortable en fait un appareil très
prisé des compagnies et des passagers. Quelle que soit sa destination, l’A380 enregistre toujours des
coefficients de remplissage plus
élevés», explique un communiqué
de la compagnie. La flotte A380
E
pson élargit sa gamme d’imprimantes grand format SureColor
avec le lancement de trois imprimantes 4 couleurs très rapides
permettant «un excellent rapport qualité/prix» pour les applications CAO, SIG et PDV. Les imprimantes Epson SureColor SC-T7000,
SC-T5000 et SC-T3000 permettent de réaliser «de façon fiable et rapide» différents travaux d’impression sur supports couchés ou non
jusqu’à, respectivement, 44 pouces (1 118 mm), 36 pouces (914 mm)
et 24 pouces (610 mm) de large. Les imprimantes SC-T7000, SCT5000 et SC-T3000 sont «idéales» pour les applications requérant des
vitesses élevées et des coûts réduits, par exemple, pour l’impression
de plans et de projets architecturaux, de cartes, de présentations,
d’affiches, et de panneaux d’intérieur. Selon Epson, seules 28 secondes sont nécessaires pour produire une impression A1 en mode
brouillon sur papier ordinaire. X
E
totalise plus d’un million d’heures
de vol en près de 140 000 vols
commerciaux. «À ce jour, quelque
50 millions de passagers ont déjà
eu le privilège de vivre l’expérience
unique d’un vol à bord d’un A380.
Toutes les cinq minutes, un A380
décolle ou atterrit dans l’un des
34 aéroports où l’appareil est exploité à ce jour, un réseau qui ne
cesse de se développer», ajoute le
transporteur. X
Transport aérien
Ryanair relie Rabat-Salé à Gérone
e vol de Ryanair reliant l’aéroport Rabat-Salé à la ville espagnole de Gérone est effectif
depuis la semaine dernière. Cette
nouvelle liaison est programmée à
raison de 3 fréquences hebdomadaires. Un communiqué de l’Office national des aéroports (ONDA)
précise que cette nouvelle liaison
contribuera au renforcement de la
connectivité aérienne de la capitale du Royaume avec l’Espagne,
qui constitue un des principaux
marchés touristiques émetteurs
au niveau de la zone Europe.
Le développement qu’a connu
la plateforme de Rabat-Salé, en
particulier depuis l’inauguration
de son nouveau Terminal en janvier 2012, vient répondre à une
demande de plus en plus forte et
L
régulière sur la desserte de la capitale du Royaume. À rappeler que
l’Europe, à elle seule, accapare,
selon les statistiques du mois
de septembre de cette année,
quelque 72% de la part du trafic
aérien réalisé sur les aéroports
marocains. X
Téléphonie
Le smartphone incurvé de LG arrive
G Electronics
(LG) a levé le
voile sur son
LG G Flex, «un
smartphone
incurvé conçu pour
épouser le contour
du visage, premier
appareil à proposer
un tel design sur le
marché des smartphones», souligne
le fabricant sudcoréen.
Dernier
né des hauts de
gamme de la Série
G de LG, le G Flex
intègre, d’après le
constructeur, des
innovations brevetées par d’autres filiales du groupe LG sous la forme d’un écran et
d’une batterie sans précédent. L’incurvation verticale du design de ce
nouveau téléphone réduit la distance entre la bouche et le microphone
lorsque l’appareil est tenu contre l’oreille, comme le faisaient les combinés de téléphone traditionnels. De même, le LG G Flex présente un
arc de courbure optimisé pour un visage moyen, afin de délivrer une
meilleure qualité de voix et de son. X
Ilham Lamrani Amine
L
14 I VIE DES ENTREPRISES
LE MATIN ÉCO
NOVEMBRE
AÉRONAUTIQUE
Bombardier engrange les commandes à Dubaï
Les faits Le constructeur canadien a signé des lettres d’entente avec
des transporteurs d’Irak, de Thaïlande, de Côte d’Ivoire et d’Abu
Dhabi dans le cadre du salon aéronautique de Dubaï.
Décryptage La valeur potentielle des commandes, ferme et en options, dépasse les 2 milliards de dollars.
C
e n’est pas encore le bilan
final, mais la participation
de Bombardier au salon aéronautique de Dubaï s’annonce
déjà fructueuse. L’avionneur canadien, qui construit actuellement
sa nouvelle usine au Maroc, a pu
engranger plusieurs commandes
dès les premiers jours de ce salon
organisé du 17 au 21 novembre
2013 aux Émirats arabes unis. Le
transporteur national de l’Irak -Iraqi
Airways- a signé une lettre d’entente pour l’acquisition de 5 biréacteurs de grande ligne CS300
pour une valeur estimée à 387 millions de dollars.
La lettre d’entente comprend
des options sur 11 autres avions
CS300. La valeur potentielle de
la transaction pour le total des
16 avions est d’environ 1,26 milliard de dollars. Conçus pour le
marché en plein essor des avions
de 100 à 149 places, les avions
CSeries offriront selon Bombardier
un avantage de 15% sur le plan
des décaissements d’exploitation
avec une réduction de 20% de
la consommation de carburant.
À la date du 19 novembre 2013,
Bombardier a enregistré des commandes et engagements touchant
419 avions de ligne CSeries, dont
des commandes fermes de 177
de ces appareils. Bombardier
aéronautique a annoncé également avoir signé avec Nok Air
de Thaïlande une entente d’achat
pouvant aller jusqu’à huit avions
Q400 NextGen, soit un projet de
contrat d’une valeur potentielle
de 258 millions de dollars. La société aérienne Abu Dhabi Aviation,
basée à Abu Dhabi, a aussi signé
une lettre d’intention qui porte sur
deux avions Q400 NextGen pour
une valeur contractuelle potentielle
de 70 millions de dollars. Le transporteur aérien national de la Côte
d’Ivoire, Air Côte d’Ivoire, basée
à Abidjan, a lui signé une entente
d’achat conditionnelle de deux
avions Q400 NextGen avec op-
tions sur deux autres avions Q400
NextGen. Le contrat touchant les
deux avions en commande ferme
est estimé à 69 millions de dollars.
Avec les deux options, la valeur du
contrat pourra passer à 141 millions de dollars.
La société canadienne a aussi annoncé que Palma Holding a signé
une lettre d’intention couvrant une
commande pouvant aller jusqu’à
huit avions Q400 NextGen en
configuration biclasse. L’entente
porterait sur quatre avions en
commande ferme et quatre options. Palma a l’intention de louer
quatre avions à Ethiopian Airlines.
La valeur contractuelle potentielle
de la transaction portant sur les 8
avions est estimée à 282 millions
de dollars. Ethiopian Airlines exploite actuellement une flotte de 13
avions de ligne Q400 NextGen. Le
biturbopropulseur Q400 NextGen
constitue la plus récente étape de
l’évolution de l’avion Q400 et le
dernier-né évolué de la lignée des
Bombardier aéronautique envisage d’investir au Maroc environ 200 millions
PH. DR
de dollars
avions Dash 8/série Q de Bombardier. Optimisé pour les opérations court-courriers, cet avion de
70 à 86 places est jugé adapté
au Moyen-Orient et à l’Afrique
«en raison de ses capacités exceptionnelles, notamment ses
performances par temps chaud
et en haute altitude, son aptitude
à être exploité sur des pistes non
pavées, sa vitesse de 360 nœuds
(667 km/h)».
La présence de Bombardier au
Moyen-Orient et en Afrique comprend actuellement plus de 200
avions turbopropulsés Dash 8/
Série Q, biréacteurs régionaux
CRJ et avions monocouloirs de
grande ligne CSeries en service ou
en commande ferme, selon Bombardier. Au 30 septembre 2013,
Bombardier avait enregistré 476
commandes fermes de biturbopropulseurs Q400 et Q400 NextGen.
Pour rappel, Bombardier aéronautique envisage d’investir au Maroc
environ 200 millions de dollars en
matériel, en immeubles et en coûts
de démarrage. D’ici la fin de 2020,
850 employés qualifiés devraient
travailler aux installations au Maroc
dont la construction a commencé
au début de septembre 2013 et
devrait être terminée vers le milieu
de l’année prochaine. X
Moncef Ben Hayoun
SUCCÈS ET DÉRAPAGES
Aérien : Hausse de 51% du
bénéfice annuel d’EasyJet
Faurecia s’associe à Magneti Marelli Paiement numérique : Gemalto
pour des solutions d’intérieur
se renforce en Norvège
asyJet vient d’annoncer une hausse de 51% de son
bénéfice annuel. La compagnie aérienne à bas tarifs a
dégagé un bénéfice imposable de 478 millions de livres
sur l’exercice annuel clos en septembre avec un chiffre d’affaires en hausse de 10,5% à 4,26 milliards de livres, selon
Reuters. Avec ses belles performances, le groupe a également fait part de son intention de verser un dividende spécial
à ses actionnaires pour distribuer 175 millions de livres (209
millions d’euros) soit un dividende total proposé de 308 millions de livres. Citée par l’agence de presse, Carolyn McCall,
directrice générale de la compagnie, a indiqué que le versement de ce dividende «est la preuve de notre confiance dans
les perspectives futures de l’entreprise». Au cours des trois
dernières années, EasyJet a ajouté des vols vers des destinations où ses concurrents en avaient supprimé et a multiplié les dessertes entre centres d’affaires importants. Les
dirigeants de la compagnie à bas coût soulignent de bonnes
performances enregistrées en Grande-Bretagne, mais aussi
en Suisse, en Allemagne, en France, en Italie et au Portugal.
EasyJet prévoit d’augmenter ses capacités de 5% dans les
années à venir. X
es équipementiers automobiles Faurecia et Magneti
Marelli, implantés au Maroc, viennent de signer un
accord de coopération pour la conception, le développement et la fabrication de produits d’interface hommemachine (IHM) pour l’intérieur véhicule. Cet accord permettra d’augmenter la valeur ajoutée des solutions d’intérieur
véhicule que le français Faurecia et l’italien Magneti Marelli
fournissent aux constructeurs automobiles et aux clients
finaux. «Grâce à cet accord, Faurecia et Magneti Marelli
ambitionnent d’élargir leur offre de systèmes d’intérieur,
en y ajoutant des solutions d’interface homme-machine à
une large gamme de produits tels que des façades centrales, commandes de plafonnier et écrans tactiles rétractables ou l’intégration physique d’appareils nomades tels
que Smartphones et tablettes numériques», indiquent les
deux entreprises dans un communiqué conjoint. Selon ce
partenariat, Faurecia apporte son expertise en architectures et solutions d’intérieur véhicule, tandis que Magneti
Marelli apporte ses compétences dans les domaines des
écrans, de l’électronique, des commutateurs et des fonctions tactiles. X
E
L
G
emalto, le spécialiste leader mondial de la sécurité
numérique, pousse ses pions sur le marché scandinave. La société a été retenue par TSM Nordic, la
co-entreprise détenue par Telenor et DNB, pour lui fournir la
technologie mobile sans contact pour le premier service de
paiement NFC en Norvège. Telenor est le premier opérateur
de téléphonie mobile en Norvège avec trois millions d’abonnés dans le pays et quelque 150 millions dans le monde, et
DNB est le plus important fournisseur de services financiers
avec deux millions de clients, selon Gemalto. Le groupe français, qui opère depuis plusieurs années au Maroc, propose
à TSM Nordic une solution jugée complète incluant la plateforme multi-clients partagée Allynis TSM Hub, ainsi qu’un
support d’intégration et de déploiement total pour offrir aux
consommateurs norvégiens des solutions de paiements mobiles sans contact, accompagné d’un bouquet de services
complémentaires parmi lesquels les bons d’achat, les programmes de fidélité et la billetterie. La solution Allynis Trusted
Services Manager (TSM) de Gemalto est hébergée et opérée
dans les centres de données sécurisés de Gemalto, certifiés
par MasterCard et Visa. X
M.B.H
LE MATIN ÉCO
TRIBUNE I 15
ECLAIRAGE
Commerce extérieur du Maroc :
intimes convictions
L’analyse des échanges extérieurs d’une économie ouverte constitue le meilleur moyen d’évaluation de la pertinence de ses choix
stratégiques. Le commerce extérieur est également l’un des enjeux
majeurs des relations internationales ; le volume des échanges d’un
pays indique sa place sur l’échiquier international et leur nature renseigne sur l’étendue de sa puissance.
Par Nabil Adel
M. Adel est cadre dirigeant
d’assurances, consultant
et professeur d’économie,
de stratégie et de finance.
nabiladel74@gmail.com
www.nabiladel74.wordpress.com
vant d’étudier notre
commerce
extérieur,
commençons par balayer quelques idées reçues sur
les échanges internationaux.
Un solde commercial positif n’a
jamais été synonyme de performance. De même qu’un déficit
dans les échanges n’équivaut
pas à de mauvais résultats. Pareille doxa signifierait tout simplement que l’Algérie est une
puissance économique et que
les États-Unis ont une économie médiocre. Et pour cause,
la première est structurellement
excédentaire et les seconds dégagent un déficit chronique de
leur balance commerciale.
Un excédent permanent des
échanges
extérieurs
peut
même conduire à une asphyxie
de l’économie, en cas de ralentissement de la demande mondiale, par une accumulation des
liquidités et une absence des
débouchés.
A
À la question de savoir si un
déficit de la balance commerciale est «bon» ou «mauvais»,
aucun économiste sérieux ne
se hasarderait à trancher, tant
les facteurs entrant en jeu dans
une telle appréciation sont importants.
En vue d’évaluer la performance du commerce extérieur
d’une nation, nous proposons
une grille de lecture en quatre
étapes ; les deux premières
consacrées aux échanges et
les deux autres au solde commercial.
Importance des échanges
Le premier critère d’analyse des
échanges extérieurs d’un pays
est sa part dans le commerce
international, le deuxième est le
taux d’ouverture de son économie (moyenne des importations
et des exportations rapportée
au PIB) et le troisième est le
solde de sa balance commerciale par rapport au PIB.
Nature des échanges
La nature des échanges s’analyse autour de quatre points.
Elle permet d’éclairer sur la
stratégie d’un pays et ses résultats en matière de commerce
international :
Diversification, à travers l’étude
de la place qu’occupe un produit ou un groupe limité de
produits dans la structure des
échanges commerciaux du
pays ; et l’analyse de l’impact
de la variation des prix et des
quantités de ce produit ou de
ce groupe de produits sur le
solde de la balance commerciale (excédent ou déficit).
Équilibre, par l’analyse de la dépendance vis-à-vis d’un pays
ou d’un groupe de pays, notamment sur les produits sensibles
(alimentaires, énergétiques et
militaires).
Indépendance, en étudiant la
balance des produits sensible
et son évolution dans le temps.
Puissance, via l’étude de la
place qu’occupe l’exportation
des produits manufacturés
dans le commerce international du pays, et notamment les
biens d’équipement. Notons
qu’un déficit dû à une forte
importation des biens d’équipement peut être bénéfique,
s’il permet de jeter les bases
d’une solide croissance future.
En revanche, s’il résulte de l’importation des biens de consommation, il peut certes doper la
croissance à court terme, mais
devient néfaste à long terme,
car il épuise les réserves de
changes du pays sans offrir des
perspectives de substitution.
Caractère du déficit
Cette analyse s’intéresse à la
persistance des déficits commerciaux et à leur évolution dans
le temps, à travers une étude
des tendances. Sommes-nous
en présence d’un déficit chronique qui peut cacher de véritables problèmes structurels de
compétitivité ou d’un accident
de parcours lié à une mauvaise
conjoncture (renchérissement
des prix d’un produit importé
ou fléchissement des prix d’un
produit exporté ou les deux) ?
Le déficit est-il en voie d’être
corrigé ou au contraire a-t-il
tendance à se creuser ?
Couverture du déficit
Un déficit de la balance commerciale est couvert par des flux
de capitaux en provenance de
l’étranger sous forme d’investissement ou d’endettement. Là
également, l’analyste doit faire
preuve de nuance.
Si le déficit est couvert par des
investissements étrangers, cela
signifie que l’économie est attractive et que le climat des affaires y est sain. Ainsi, les ÉtatsUnis arrivent à couvrir une part
significative du déficit chronique
de leur balance commerciale
grâce à un afflux massif des capitaux du monde entier, signe
de vigueur et de bonne tenue
de l’économie américaine, en
dépit de quelques passages à
vide.
En cas d’insuffisance de ces
flux, le pays doit recourir, pour
le financement de son déficit
commercial, aux crédits sur les
marchés internationaux. Dans
ce cas, l’endettement n’est
«mauvais» que si le taux de rentabilité des projets financés est
inférieur au taux d’intérêt auquel le pays s’est endetté. Dans
le cas inverse, les projets généreront des flux suffisants pour
honorer le service de la dette et
dégager un surplus qui viendra
alimenter la croissance économique et améliorer le solde des
échanges quand il s’agit d’activités exportatrices.
Qu’en est-il du Maroc ?
L’analyse de la balance commerciale du Maroc permet de
dégager les enseignements suivants :
Q En termes d’importance,
le pays demeure de taille fort
modeste dans le commerce
international avec une part de
0,09% dans les exportations
mondiales en 2011, le classant
parmi les pays à faible niveau
d’échanges internationaux.
Q L’économie marocaine est de
plus en plus tournée vers l’extérieur avec un taux d’ouverture en constante progression
(45,2% en 2012 contre 37,2%
en 2005), même s’il reste infé-
rieur à 50%.
Q Le solde des échanges de
marchandises est structurellement déficitaire (-24,1% du PIB
en 2012) et en forte détérioration (-16,2% en 2005). Il s’explique d’abord par le manque
de compétitivité de l’économie marocaine, l’importation
de produits de consommation
pouvant être fabriqués localement et même exportés, le
renchérissement des prix des
produits énergétiques et le recul
des exportations des phosphates et dérivés.
La balance des services est,
quant à elle, excédentaire (5,5%
du PIB en 2012), mais en recul
(7,2% en 2005).
Q
Le Maroc demeure très dépendant des produits énergétiques et des céréales importés,
même si leur part relatif a fortement baissé (67,5% des importations en 2012 contre 74,6%
en 2005).
Q
Les exportations marocaines
sont assez diversifiées avec
79,9% de l’export au titre de
l’année 2012 en produits manufacturés et en services (incluant
les recettes de tourisme).
Q
Pour l’année 2012, la couverture du déficit commercial
a été réalisée par l’excédent
de la balance des services, les
transferts des MRE et les investissements étrangers ; le
financement par la dette extérieure intervenant à hauteur de
33 milliards de dirhams. Cette
configuration est restée quasi
inchangée en 2013.
Les réserves de changes
connaissent une forte attrition depuis 2007, sous l’effet
du poids de la facture énergétique, du recul des exportations
des phosphates (-17,9% à fin
août 2013) et de l’incapacité
de l’industrie et de l’agriculture
marocaines de prendre le relais
des sources historiques d’entrée de devises. X
16 I MONDE
LE MATIN ÉCO
NOVEMBRE
CONJONCTURE
L’OCDE abaisse ses prévisions de croissance
mondiale à cause des pays émergents
Les faits L’OCDE a abaissé mardi
19 novembre ses prévisions de croissance
mondiale pour 2013 et 2014. Pour l’année
en cours, la croissance ne devrait s’élever
qu’à 2,7% contre 3,1% encore espéré en mai
dernier.
Décryptage Le ralentissement des pays
émergents, le possible changement de
politique monétaire aux États-Unis et le
feuilleton budgétaire américain ont conduit
l’OCDE à revoir ses prévisions à la baisse.
es nouvelles prévisions de
l’Organisation de coopération et de développement
économique (OCDE) pour 2013
et 2014 ne rassurent pas. La
croissance économique ne sera
pas aussi forte. Dans son rapport
publié le 19 novembre, l’OCDE a
procédé, tant pour cette année
que l’an prochain, à un ajustement à la baisse. Pour l’année en
cours, la croissance mondiale ne
devrait s’élever qu’à 2,7% contre
3,1% encore espéré en mai dernier. L’année prochaine verrait
une hausse du Produit intérieur
brut (PIB) global de 3,6%, un
niveau amputé là aussi d’un demi-point par rapport aux estimations du printemps. «L’économie
mondiale continue à progresser
à un rythme modéré, avec une
certaine accélération attendue en
2014 et 2015», explique l’OCDE,
et d’ajouter : «Les prévisions de
L
croissance mondiale ont toutefois été revues en baisse de
manière significative en grande
partie à cause de perspectives
dégradées dans plusieurs pays
émergents». En somme, les raisons de l’Organisation se résument à trois points phares : le
ralentissement des pays émergents, le possible changement
de politique monétaire aux ÉtatsUnis et le feuilleton budgétaire
américain. «Pour l’économiste en
chef de l’Organisation, Pier Carlo
Padoan, les discussions, au début de l’été, liées à la possibilité
d’une réduction des achats de
titres du Trésor par la Réserve fédérale américaine ont provoqué
de fortes réactions sur les marchés financiers. Les inquiétudes
quant au ralentissement économique des pays émergents ont
elles-mêmes déclenché de nouvelles tensions sur les marchés
En France, pas de baisse
de chômage avant 2015 :
Pour la France, l’OCDE table sur un
taux de chômage de 10,6% cette
année, «grimpant à 10,8% l’an
prochain pour décliner très légèrement à 10,7% en 2015», rapporte l’AFP. Le Président français
François Hollande a fait de l’inversion de la courbe du chômage
dès cette année son grand objectif
politique. Si elle advient, ce sera
avant tout grâce à des dispositifs
d’emplois aidés mis en place par
le gouvernement, ont déjà averti
les économistes. L’OCDE, qui
qualifie la croissance française
d’«erratique», table sur une progression du Produit intérieur brut
de la France de 0,2% cette année,
1,0% l’an prochain puis 1,6% en
2015. Elle estime que «davantage
de réformes structurelles seront
nécessaires pour doper la compétitivité française», notamment
pour «développer les incitations à
travailler», mais qualifie de «bienvenu» l’effort de réduction de la
dépense publique promis par le
gouvernement.
Siège de l’OCDE à Paris. L’organisation réduit d’un demi-point ses prévisions de croissance mondiale.
consécutives au rapatriement de
capitaux, le feuilleton américain
sur le relèvement du plafond de
la dette fédérale, à l’automne, a
constitué le troisième élément
perturbateur de la croissance
mondiale.», rapporte les Echos.fr.
Faire contrepoids
Face à ce ralentissement des
pays émergents, l’OCDE en appelle à la Réserve fédérale américaine (Fed) et à la Banque centrale européenne (BCE) pour faire
contrepoids. Aux États-Unis,
«les achats en masse de bons
du Trésor devront être graduellement réduits quand la croissance prendra des forces puis,
courant 2015, la Réserve fédérale devrait commencer à relever
ses taux». De même, en zone
euro, la Banque centrale européenne «devrait réfléchir à des
mesures supplémentaires si les
risques de déflation devenaient
plus sérieux». Une inquiétude de
taille surgit de même : L’OCDE
s’inquiète aussi d’un possible retour du psychodrame budgétaire
qu’ont connu les États-Unis il y
a quelques semaines. Pour elle,
si les États-Unis échouaient l’an
prochain à relever le plafond de
leur dette et se voyaient obligés
de tailler à vif dans leurs dé-
PH. DR
penses pour équilibrer le bud- une libéralisation des services en
get, ils glisseraient dans une Allemagne». Dans la première
récession avec une contraction économie européenne, «des réde leur produit intérieur brut qui formes structurelles destinées
pourrait atteindre jusqu’à 6,8%, à déréguler les services, à faire
entraînant le monde entier, et tomber les barrières au travail
mettant au chômage 5 millions à temps complet des femmes,
de personnes rien que dans et à améliorer l’accès à l’édul’OCDE. La solution, selon l’Or- cation supérieure renforceraient
ganisation : abolir cette notion la croissance et contribueraient
à
un
rééquilibrage
de plafond de la dette
global». Parmi les
pour éviter que ne se
rejoue chaque année
En zone euro, autres conseils prodigués par le «club
le même scénario, et
la Banque
des pays riches» :
adopter «une stracentrale euro- en Europe, recapitégie
(budgétaire)
crédible à moyen péenne «devrait taliser les banques
avancer sur le
terme». L’OCDE ne
réfléchir à des et
chemin d’une union
rappelle pas que les
mesures sup- bancaire. Au Japon,
États-Unis à leurs
responsabilités. Elle
plémentaires si reprendre le contrôle
un endettement
se joint aussi aux
les risques de sur
qui pourrait «devenir
appels toujours plus
déflation de- insoutenable». Pour
pressés lancés à
venaient plus le Royaume-Uni,
l’Allemagne,
mopoursuivre la consoteur
économique
sérieux».
lidation budgétaire
en Europe, dont les
tout en préservant
abondants excédents
font des jaloux. «Peu d’ajuste- les dépenses d’infrastructure.
ments, voire aucun, se produi- L’OCDE conseille la Chine de
sent dans les pays en excédent» prendre conscience du fait que
par rapport à ceux confrontés «les ressources de relance budà des déficits, selon elle, et «un gétaire sont peut-être épuisées».
ajustement plus durable et plus En Inde, au Brésil et en Russymétrique est nécessaire à tra- sie, poursuivre ou enclencher la
vers des réformes des marchés consolidation budgétaire. X
de biens et du travail, y compris
Ilham Lamrani Amine
LE MATIN ÉCO
MONDE I 17
ÉTUDE
Les entreprises de taille moyenne résistent
mieux à la crise
Les faits Selon une analyse de GE Capital, les sociétés françaises
de taille moyenne montrent une très bonne résilience à la crise aussi
bien en termes de création d’emplois que de projets d’avenir.
Décryptage L’étude a montré que leur portefeuille d’investissements
est souvent plus équilibré géographiquement au regard des grandes
entreprises qui privilégient souvent les investissements à l’étranger.
es entreprises de taille
moyenne
montrent
une
bonne résilience à la crise
aussi bien en termes d’activité que
d’emplois et de projet d’avenir.
C’est ce qui ressort d’une étude
publiée, le 19 novembre, par GE
Capital sur le rôle vital des Entreprises de taille moyenne (ETM)
dans l’économie française. Selon Nicolas Glady, professeur à
l’Essec Business School et l’un
des auteurs de l’étude, cité par la
presse française, il y a de bonnes
raisons d’être optimiste puisque
malgré un environnement morose,
les ETM françaises résistent bien à
L
la crise. Selon le magasine tricolore, Challenges, l’étude qui s’est
aussi penchée sur cette catégorie
d’entreprises en Allemagne, en Italie et au Royaume-Uni, égrène les
forces des ETM françaises qui, si
elles représentaient en 2012 moins
de 1,3% du nombre total d’entreprises, contribuaient pour plus
d’un quart au PIB national. Leur
chiffre d’affaires moyen a continué à croître, quasiment au même
rythme que celui des grandes
entreprises (+1,9%) et bien plus
que celui des petites (+0,3% en
moyenne). «Ces entreprises, surtout, affichent une meilleure rési-
lience en termes d’emplois – en
hausse de 0,6% quand il baisse
de 0,4% dans les grands groupes
– et d’ancrage régional», rapporte
l’hebdomadaire français. Selon
Glady, leur portefeuille d’investissements est souvent plus équilibré
géographiquement (entre l’international, le national et le régional), au
regard des grandes entreprises qui
privilégient souvent les investissements à l’étranger. Ce qui contribue à créer, comme en Allemagne,
des sociétés à fort ancrage local,
capables d’exporter et d’innover.
«Ainsi sur les 83% des ETM qui
prévoient de maintenir, voire d’aug-
Les ETM françaises qui représentaient en 2012 moins de 1,3% du nombre total
d’entreprises contribuaient pour plus d’un quart au PIB national français. PH. DR
menter, leurs investissements, la
plupart concentrent leurs efforts
sur la R&D. En 2012, ces ETM
détenaient d’ailleurs 35% des brevets en France», relève l’étude de
GE Capital. Selon l’étude, lorsqu’il
s’agit de recenser les champions
de la croissance (des entreprises
qui affichent une hausse à deux
chiffres de leur chiffre d’affaires sur
l’année), les entreprises de taille
moyenne françaises (11%) restent
à la traîne, derrière le RoyaumeUni (17%), l’Allemagne et l’Italie, ex
aequo (13%). Mais elles comptent
toutefois le plus d’entreprises en
croissance avec une progression
des ventes comprises entre 5% et
9%, devançant ainsi l’Allemagne.X
Saïd Naoumi
AUTOMOBILE
Croissance de 4,6% du marché européen en octobre
Les faits Le marché automobile européen a connu une croissance de
4,6% en octobre, selon l’Association des constructeurs européens
d’automobiles (Acea).
Décryptage La hausse du marché n’a pas profité à tous les constructeurs. Ceux ayant investi dans de nouveaux modèles ces derniers
mois ont pu gagner des parts de marché.
L
e marché automobile européen a connu une croissance de 4,6% en octobre,
confirmant une reprise généralisée, mais encore fragile de la
demande, selon des données
publiées mardi par l’Association
des constructeurs européens
d’automobiles (Acea), rapporte
l’agence Reuters. Ainsi, Toyota et
Renault ont mené à la hausse sur
le marché grand public et Daimler
a gagné du terrain sur ses
concurrents sur le marché haut
de gamme, avec un total des immatriculations de 1,04 million de
véhicules. Malgré une tendance
au retournement à la hausse de
la demande ces derniers mois,
l’année en cours est bien partie
pour être la sixième de suite de
contraction du marché automobile, qui serait ainsi à son plus
bas niveau en 20 ans. Sur la période janvier-octobre, les ventes
d’automobiles dans les 27 pays
de l’Union européenne plus ceux
de l’Association européenne de
libre-échange (Islande, Norvège
et Suisse) ont baissé de 3,1%.
La nouvelle hausse du mois
d’octobre, après celle de 5,5%
en septembre, pourrait conforter
les perspectives d’un retour à la
croissance en 2014 avancées
par certains dirigeants du sec-
teur, selon Reuters.
Par ailleurs, les constructeurs
ayant investi dans de nouveaux
modèles ces derniers mois gagnent déjà des parts de marché.
De ce fait, les ventes de Renault
ont fait un bond en avant de 14%
grâce à une demande soutenue
de son mini crossover Captur
et des nouvelles versions des
Logan et Sandero de la marque
Dacia. Toyota a vu ses ventes
progresser de 16,5% à 49 097
unités, soutenues par ses modèles tels que l’Auris compacte.
Volkswagen, leader du marché
européen, et General Motors ont
également été en superforme
avec des hausses respectives de lancés par Peugeot n’ont pas
leurs ventes de 5,7% et 6,2% le empêché une baisse de 0,7%
des ventes totales du groupe
mois dernier.
Parmi les ventes du groupe VW, français en octobre, qui a vu sa
les ventes de sa division haut de part de marché ramenée à 11%
gamme Audi ont baissé de 0,5%, sur la période janvier-octobre,
tandis que celles de son concur- contre 11,8% pour la même
période de 2012.
rent BMW ont augPour sa part, Fiat
menté de 0,3% seuLa
nouvelle
a continué à payer
lement, en net retrait
hausse du mois le prix du vieillissepar rapport à la progression de 8,5%
d’octobre, après ment de sa gamme,
de
des ventes de la celle de 5,5% en conséquence
la décision de son
division MercedesBenz de Daimler, qui septembre, pour- administrateur dérait conforter
légué Sergio Mara bénéficié du succès de ses derniers
les perspectives chionne de réduire
ses
modèles, comme la
d’un retour à la drastiquement
investissements.
nouvelle Mercedes
croissance en Les ventes totales
CLA. En revanche,
du groupe italien
Fiat et PSA Peuont baissé de 7,3%,
geot Citroën, les
avec un recul de 3,5%
constructeurs européens les plus touchés par les six de sa marque Fiat, de 12,2%
années de crise, ont continué à pour Lancia et de 34% pour Alfa
souffrir, note l’agence de presse. Romeo. X
En effet, les récents modèles
M.A.H. avec Reuters
18 I MONDE
LE MATIN ÉCO
Subprime : accord entre les États-Unis
et JPMorgan
ILS ONT DIT…
Jean-Marc Ayrault
L
e département américain de
la Justice a passé un accord
à l’amiable de 13 milliards de
dollars avec JPMorgan Chase pour
mettre fin à ses poursuites dans les
dérivés de prêts immobiliers risqués, dits «subprime», selon une
source proche du dossier. L’accord
comprend 4 milliards de dollars
d’indemnisation des particuliers,
notamment des allègements de
prêts, a précisé cette source mardi
19 novembre. Il comporte également 2 milliards d’amendes pour
la Californie et 4 milliards déjà annoncés d’indemnisation des organismes de refinancement hypothécaires sous tutelle de l’État Fannie
Mae et Freddie Mac. Le restant
de l’accord ira aux États de Californie, de New York, et à une association d’emprunteurs. C’est de
loin la plus grosse somme jamais
atteinte dans le cadre d’un accord
à l’amiable avec les autorités pour
une banque et aussi pour une entreprise seule. Les prêts dérivés
subprime sont à l’origine de la crise
financière qui a culminé en 2008
avec la faillite de Lehman Brothers
et qui a fait plonger les marchés
financiers et du crédit dans le
monde, plongeant les États-Unis
Premier ministre français
«Le système fiscal français est devenu très
complexe, quasiment illisible, et les Français, trop
souvent, ne comprennent plus sa logique. Je crois
que le temps est venu d’une remise à plat de notre
système fiscal».
«Les Échos» du 19 novembre
dans la récession et faisant perdre
à des millions d’Américains leur
logement pendant la crise. JPMorgan Chase, première banque
américaine en termes d’actifs, et
ses filiales rachetées en 2008 Bear
Stearns et Washington Mutuel,
étaient accusées d’avoir vendu
des dérivés de prêts hypothécaires
à des investisseurs et à des organismes publics comme Fannie et
Freddie sans révéler le niveau de
risque très élevé de ces produits,
dont la valeur s’est effondrée pendant la crise. La banque a provisionné plus de 9 milliards de dollars
au troisième trimestre pour être
en mesure de payer cet accord à
l’amiable, qui était en négociations
depuis des mois. Cela porte le total de ses réserves juridiques à 23
milliards de dollars, et a fait plonger
les comptes de la banque dans le
rouge entre juillet et septembre, la
première perte trimestrielle depuis
près de 10 ans pour l’ex-enfant
Le budget de l’UE
pour 2014-2020 adopté
L
e Parlement européen a
adopté mardi 19 novembre
le budget de l’UE pour 20142020, raboté pour la première fois
par rapport au précédent cadre
pluriannuel, épilogue de plus de
trois ans de négociations au sein
de l’Union. Le texte a été adopté
à une large majorité de 537 voix –
sur les 682 eurodéputés présents
– émanant de la droite et des socialistes. Il prévoit 908 milliards
d’euros en crédits de paiement et
960 milliards en crédits d’engagement, soit respectivement 3,7%
et 3,5% de moins que pour le
budget 2007-2013. Les Verts et la
gauche radicale ont voté contre.
Les institutions européennes
s’étaient entendues depuis juin
sur ce cadre budgétaire, à l’issue
de pourparlers entamés en 2011,
mais le Parlement européen avait
suspendu son feu vert final à
une série de conditions, dont le
versement par les États de 11,2
milliards d’euros supplémentaires
NOVEMBRE
pour clore les comptes 2013. Le
nouveau cadre financier pluriannuel (CFP) consacre un effort en
faveur de l’emploi et de la formation des jeunes, avec notamment la création d’une «Garantie
jeunesse» dotée de 6 milliards
d’euros dès la première année, a
souligné le rapporteur socialiste,
Ivailo Kalfin, tout en estimant que
cela n’est pas suffisant pour que
ce budget «soit un instrument de
croissance». «Malheureusement,
nous ne sommes pas arrivés à
créer un instrument de croissance
pour faire face aux économies»
imposées par l’austérité, a renchéri le conservateur, Jean-Luc
Dehaene. Mais il s’est félicité que
le Parlement ait pu imposer aux
gouvernements plus de flexibilité
dans la gestion des fonds, et une
clause de révision en 2016 «pour
ne pas lier les mains du prochain
Parlement» issu des élections de
mai 2014. X
Libération.fr, le 19 novembre
modèle de Wall Street. La banque
a vu ses problèmes judiciaires
s’accumuler depuis l’an dernier
et l’affaire dite de la «Baleine de
Londres», qui lui a coûté des pertes
de plus de 6 milliards de dollars
dans les dérivés de crédit. Le patron de JPMorgan, Jamie Dimon,
avait d’abord nié l’importance de
ces pertes révélées dans la presse,
les qualifiant de «tempête dans un
verre d’eau». Les régulateurs et
autorités ont reproché à la banque
d’avoir cherché à couvrir les pertes
avant d’être contrainte de les révéler vu leur importance. Deux courtiers sont actuellement poursuivis
dans cette affaire. Dimon a depuis
pris personnellement les choses en
main pour tenter d’apaiser ce qui
est devenu une tempête juridique.
Il s’était déplacé à Washington fin
septembre pour discuter de l’accord avec le ministre de la Justice
américain Eric Holder. X
Le Parisien.fr, le 19 novembre
LE CHIFFRE
1
milliard de dollars
L’émir du Koweït,
cheikh Sabah
al-Ahmad Al-Sabah,
a annoncé mardi que son
pays allait consentir
d’ici fin 2018 un milliard
de dollars (740,5 millions
d’euros) de prêts
à faibles taux d’intérêt
à des pays africains.
«Libération» du 19 novembre
Angela Merkel
Chancelière allemande
«Je voudrais une nouvelle fois clarifier les choses.
Nous attendons des mesures crédibles de l’Ukraine
qui doit remplir les critères exigés si elle veut
signer un accord de coopération».
«L’Expansion» du 18 novembre
Le moral des investisseurs
allemands à un pic de quatre ans
L
e sentiment des analystes financiers et des investisseurs
allemands a dépassé les attentes et atteint en novembre son
niveau le plus élevé depuis quatre
ans grâce à des perspectives économiques un peu meilleures pour
la zone euro dans son ensemble.
L’indice de l’institut économique
ZEW de Mannheim est ressorti à
54,6 en novembre, au plus haut
depuis octobre 2009, contre 52,8
le mois précédent. Les 38 économistes interrogés par Reuters
l’attendaient à 54,0 en moyenne,
leurs projections s’échelonnant
de 48,0 à 57,8. L’indice a été calculé à partir d’une enquête auprès
d’un échantillon de 265 analystes
et investisseurs interrogés du 4 au
18 novembre. Les perspectives
économiques de la première économie européenne apparaissent
de plus en plus solides en dépit
d’un ralentissement de la croissance au troisième trimestre et
d’un recul de la composante des
conditions actuelles de l’indice.
«Les perspectives économiques
de l’Allemagne se maintiennent
à des niveaux élevés depuis des
mois», a déclaré Clemens Füst, le
président de l’institut ZEW. «La légère amélioration des perspectives
économiques de la zone euro a pu
contribuer à cette évolution.»
Pour autant, l’espoir d’un redressement généralisé d’économies
européennes affaiblies par cinq
années d’austérité budgétaire et
de remous financiers reste ténu.
La Banque centrale européenne
(BCE) a surpris au début du mois
en réduisant son taux de refinancement d’un quart de point, et
même si l’Allemagne paraît plus
solide que bien d’autres, sa croissance a ralenti à 0,3% au troisième
trimestre après 0,7% au deuxième.
Michael Schröder, économiste du
ZEW, explique que la dégradation
de la composante de la situation
actuelle s’explique en partie par la
baisse des taux décidée par la BCE
le 7 novembre, les investisseurs
l’ayant interprétée comme le signe
de difficultés économiques. Mais
pour Carsten Brzeski, économiste
d’ING, le secteur exportateur allemand a encore de beaux jours devant lui dans la mesure où les économies périphériques de la zone
euro se stabilisent et où la Chine
est en train de revoir son modèle
de croissance. «L’économie allemande tire parti de taux d’intérêt
bas, d’un solide marché du travail,
d’une demande intérieure soutenue et de meilleures perspectives
de demande externe», observe-t-il.
«En conséquence, l’économie allemande devrait glisser sans remous
vers la fin de l’année».
La Bundesbank a jugé lundi que la
croissance allemande était solide et
que la reprise allait se renforcer encore au cours des prochains mois,
soutenue par la demande intérieure
et par l’amélioration de la conjoncture mondiale. En revanche,
l’OCDE a revu en légère baisse, à
1,7% contre 1,9% précédemment,
sa prévision de croissance de l’Allemagne en 2014 et estime que
l’excédent courant, critiqué par les
États-Unis et visé par une enquête
de la Commission européenne,
pourrait revenir en 2015 sous le plafond de 6% fixé par l’Union. X
Capital.fr, le 19 novembre
CONSO I 19
La PlayStation 4 rencontre
son premier écueil
isponible aux ÉtatsUnis depuis la semaine
dernière, la nouvelle
console de Sony connaît, pour
certains modèles, un problème
qui l’empêche de se lancer et
la Xbox 360 a été célèbre à ses
origines pour le Red Ring of
Death. Après avoir trop chauffé
ou décidé de prendre une retraite anticipée, la console de
Microsoft affichait un anneau
rouge autour de son bouton
d’alimentation et ne fonctionnait plus.Il semblerait que les
PlayStation 4 souffre d’un mal
proche, le Blue Light of Death, d’après le site www.01net.com. Lors
de l’allumage de la console, une ligne de lumière bleue parcourt la
console et la divise en deux, avant de devenir blanche. Ce changement de couleurs signifiant simplement que l’initialisation a bien
fonctionné et que la PS4 est opérationnelle. Mais, à en croire des
commentaires plus ou moins mécontents sur Amazon, sur Twitter et
également quelques vidéos sur YouTube, pour certains utilisateurs,
la ligne bleue se maintient en clignotant et la console refuse de se
lancer correctement. Pire, elle s’éteint d’elle-même après quelques
secondes. Sony reconnaît le problème, mais ne propose pas de solution probante pour l’instant, semble-t-il. X
D
Orange lance un smartphone
Galaxy S4 très haut débit
range tente de séduire les consommateurs amateurs de performance sur son réseau 4G. L’opérateur propose, en exclusivité
jusqu’au 5 février 2014, une version à très haut débit du Samsung Galaxy S4. Il est doté d’un processeur Snapdragon 800 quadricœur 2,3 GHz plus rapide que le Snapdragon 600 quadricœur à
1,9 GHz, du S4 originel, d’après le site www.01net.com.
Son principal atout est d’autoriser un débit maximum théorique de
150 Mbit/s sur le réseau 4G d’Orange, et ce, sur des flux descendants (en téléchargement). Très peu de smartphones 4G ou de clé
USB disponibles sur le marché français autorisent encore un tel débit
(tel le Huawei Ascend P2 ou le dernier LG G2).
Que les futurs acquéreurs de ce smartphone ne se réjouissent pas
trop vite. Cette vitesse théorique ne pourra être approchée que sur
le réseau 4G de l’opérateur exploitant les fréquences 2,6 GHz. Seul
Orange dispose (comme Free) de canaux de 20 MHz suffisamment larges, condition sine qua non pour atteindre un tel débit de
150 Mbit/s. Or, ces fréquences à courte portée sont, a priori, surtout déployées en zone urbaine dense. En dehors de ces zones, là
où les fréquences 800 MHz sont majoritairement utilisées, le smartphone tirera parti de la 4G à un débit moins élevé (de 75 Mbit/s maximum
théorique). Il sera proposé en noir ou blanc, au
meilleur prix, à partir de 19,90 (soit 69,90
- 50 d’offre de remboursement) pour
tout renouvellement de mobile dans
le cadre du Programme Changer de Mobile sous réserve
d’un engagement de
24 mois sur un
forfait haut de
gamme
à
79,99 euros.X
Page réalisée par
Lahcen Oudoud
O
20 I AGENDA
LE MATIN ÉCO JEUDI 21 NOVEMBRE 2013
L’agriculture biologique en symposium
Une offre divisée en six secteurs
pour Midest Maroc
L
es 2,3 et 4 décembre 2013 se tiendra à Agadir le Symposium International sur
l’Agriculture Biologique Méditerranéenne et les Signes Distinctifs de Qualité liée à
l’Origine. Les objectifs sont de dresser un bilan des actions de recherche et développement, de passer en revue le progrès réalisé en matière de certification des produits
typiques, ainsi que de discuter de la labellisation multiple. L’événement aspire de plus à
instaurer une plateforme de concertation et d’échanges entre chercheurs, scientifiques
et décideurs et d’élargir les échanges aux thématiques ethno-biologiques, notamment
sur la relation entre les régimes alimentaires, l’agriculture biologique, les productions
d’origine et l’identité méditerranéenne.
Du 2 au 4 décembre à Agadir
La Rhénanie-Palatinat prospecte
à Casablanca
L
es PME exportatrices allemandes vont aller à la rencontre des hommes d’affaires
marocains le 4 novembre 2013 à Casablanca. Cette mission commerciale est organisée par le ministère de l’Economie, de la protection du climat, de l’Energie et de
l’aménagement du territoire de Rheinland-Pfalz (Allemagne). Différents secteurs y seront
représentés.
Le 4 novembre à l’Hôtel Royal Mansour Méridien
Troisième coup pour Construmar Déco
C
onstrumar Déco 2013, vitrine professionnelle Internationale qui réunit tous les
grands secteurs de la construction, des travaux et publics, finition et décoration, aura lieu du
5 au 8 décembre à la Foire Internationale de Casablanca. Ce
Salon, qui en est à sa troisième
édition, constitue un carrefour
d’échanges interprofessionnels entre architectes, promoteurs immobiliers, maîtres d’ouvrages, maîtres d’œuvres, fabricants, importateurs, distributeurs, administrations, entreprises publiques, privées, associations, chercheurs, enseignants, écoles et instituts spécialisés. Ce rendez-vous permettra de mettre en contact l’ensemble des professionnels
du bâtiment proposant des matériaux et des services servant la construction et la finition.
Du 5 au 8 décembre à Casablanca
Sifel Maroc se tient en sa 10e édition
L
a dixième édition du Salon International Professionnel de la Filière Fruits & Légumes
au Maroc ( Sifel) est prévu du 5 au 8 décembre 2013 dans la région Agadir , précisément à Ait Melloul. Sifel Maroc s’étend sur une superficie totale de 30.000 m²
couverte sur 3 halls d’expositions, animé par des démonstrations agricoles, des conférences et visites de sites de production. En effet, cette année le Sifel marque son entrée
dans sa 2ème décennie d’existence en se déplaçant au plus près des opérateurs et des
producteurs de la région Souss Massa Draâ. De même, le salon prévoit des espaces
d’exposition et de conférences où les producteurs, agro fournisseurs, machinistes, chercheurs, formateurs et institutionnels font un état des lieux, un point sur les campagnes et
surtout mettent en place leurs stratégies futures aussi bien en termes d’investissement
et de commercialisation qu’en choix de production.
Du 5 au 8 décembre à Ait Melloul- Agadir
L
e Salon international de la machine-outils et de la sous-traitance industrielle revient
pour une 3e édition. Celle-ci est prévue du 11 au 14 décembre 2013 à l’Office des
Foires et Expositions de Casablanca. Placé au cœur des échanges entre l’Europe,
le Maghreb, les Pays arabes et l’Afrique de l’Ouest, Midest Maroc présente une offre globale centrée sur la sous-traitance, les équipements et les fournitures industrielles. Elle est
divisée en 6 secteurs majeurs afin de permettre aux visiteurs en provenance du Maroc
et de l’étranger de trouver toutes les réponses à leurs besoins (machine-outils, tôlerie,
plasturgie, électronique, services et sous-traitance).
Du 11 au 14 décembre à l’Office des Foires et Expositions de Casablanca
Et de 3 pour Solaire Expo !
L
a 3e édition du Salon international de
l’énergie solaire et
efficacité énergétique
«Solaire Expo» sera organisée du 26 février
au 1er mars 2014 au
Centre International de
Conférences et d’Expositions à Casablanca.
Cette rencontre BtoB
lancée par AICOM
EVENTS, Agence Internationale de Communication & Evénementiel,
avait accueilli en 2013
plus de 2.500 visiteurs professionnels de différents secteurs et issus de plusieurs pays.
Du 26 février au 1er mars 2014 à Casablanca
Le Forum de la Mer revient pour
une deuxième édition
La deuxième édition du Forum de la Mer est
prévue du 7 au 11 mai 2014 à El Jadida.
Cette manifestation d’envergure internationale réunira, de nouveau, des experts, institutionnels, acteurs économiques et sociaux
marocains et internationaux reconnus autour
de thématiques essentielles pour le développement durable des zones littorales. En
marge du Forum, des expositions et projections de films rythmeront la semaine et des
concerts seront donnés par des artistes de
renom. La plage et le port d’El Jadida accueilleront les plus jeunes pour des initiations aux
sports nautiques et de plage, mais aussi des ateliers artistiques et des activités de découverte de l’environnement marin.
Du 7 au 11 mai 2014 à El Jadida
LE MATIN ÉCO
TABLEAU DE BORD I 21
Semaine du 7 au 13 novembre 2013
COMPTES DE LA NATION
COURS DE CHANGE
31/12/12
31/10/13
13/11/13
07/11/13
Evolution trimestrielle en glissement annuel du PIB (en %)
En milliards de dirhams
T2 12
T2 13
6 (%)
T1 13
T2 13
T1 12
T2 12
Source : Haut Commissariat au Plan.
FINANCES PUBLIQUES
MARCHE INTERBANCAIRE
Semaine du
31/10/13
Semaine du
07/11/13
MARCHE MONÉTAIRE (Interventions de Bank Al-Maghrib)
Semaine du 31/10/13
Semaine du 07/11/13
6 (%)
1,8
1,9
-19,0
7,8
1 En millions de dirhams - 2 Compte tenu de la TVA des Collectivités locales et hors privatisation.
3 Exprime la différence entre les recettes ordinaires et les dépenses ordinaires 4 Exprime le solde budgétaire hors
charges en intérêts de la dette. Source : Ministère de l’Economie et des Finances (DTFE).
Situation des Charges et Ressources du Trésor1
Sept 2012
Sept 2013
Recettes ordinaires2
166 102
169 143
Dépenses totales
203 075
206 866
Compensation
36 900
29 900
Solde ordinaire
Dépenses d’investissement
29 900
32 227
Excédent (+) ou déficit (-) budgétaire
-31 833
-36 636
Besoin ou excédent de financement
-42 315
-46 396
COMPTES EXTÉRIEURS
Résultats des avances* à 7 jours sur appel d’offres du 31/11/13
* En millions de DH
INFLATION
Septembre 13/
Août 13
2ème semestre
2012
Taux créditeurs (%)
1er semestre
2013
Janv. - Sept 13**
Janv. - Sept 12
153 923
150 768
5,7
-2,0
Déficit commercial global
2ème semestre
2013
Taux global
6,01
6,09
Avril 12 - Mars 13
-2,7
163 606
13,5
-3,2
Recettes voyages
48 626
49 350
-3,1
1,5
Transferts des MRE
49 728
49 955
1,1
0,5
Recettes des investissements
directs étrangers
26 708
31 901
+24,5
+19,4
* En millions de dirhams ** Données préliminaires Source : OC.
Encours à fin
Sept 13
Avril 13- Mars 14
* En milliards de dirhams
Sept 13
Sept 12
6,30
Sept 13
Août 13
9,6
6 (%)
T3-13
VENTILATION DU CRÉDIT BANCAIRE PAR OBJET ÉCONOMIQUE
T2-13
314 374
T1-13
322 947
169 024
Encours*
Taux débiteurs (%)
Janv. - Sept 12
Janv. - Sept 11
Septembre13/
Septembre 12
Janv. - Sept
2013
Importations globales
TAUX D’INTÉRÊT
Janv. - Sept
2012
Exportations globales
6 (%)
Août 13/
Août 12
6 (%)
Montants*
Source : Bank Al-Maghrib
22 I OPCVM & FCP
Investir intelligemment
AMC
3674
3584
3586
3650
3589
3036
3713
3712
3021
4084
3075
4090
4087
4079
3047
3570
3711
3040
3678
3563
3045
4005
3738
4006
3051
3663
3642
3052
3053
3602
3069
3057
3612
4023
4017
3724
4108
3071
3708
3566
3721
3621
3594
3593
3706
3585
3705
3632
3049
3006
3636
OPCVM HEBDOMADAIRE
OPCVM ACTIONS
AD MOROCCAN EQUITY FUND
ATLAS AMBITION
ATLAS PREMIUM
ATLAS SELECTION
FCP CAPITAL ACTIONS
FCP CAPITAL IMMOBILIER
FCP CAPITAL IMTIYAZ EXPANSION
FCP CAPITAL INDICE
FCP CAPITAL MAGHREB
FCP CAPITAL PARTICIPATIONS
FCP CAPITAL SELECTION
MAROC VALEURS
BMCI EPARGNE VALEURS
BMCI SELECTION ACTION CROISSANCE
BMCI SELECTION ACTIONS DIVIDENDES
CAM ACTIONS
CDG PERFORMANCE
CDG CROISSANCE
CIH ACTIONS
FCP OPPORTUNITES
CDG SMALL & MID CAP
FCP CFG CONSTRUCTION
CFG EMERGENCE
CFG PERFORMANCE
CFG TRADER
CFG VALEURS
RMA CAP DYNAMIQUE
RMA CAP EQUITY MARKET
RMA CAP EXPANSION
FCP IRGAM ACTIONS
IRGAM STRATEGIE
FCP MAROC INVESTISSEMENT
FCP MAROC ACTIONS
ORANGE SHARES SERENITY
ALPHA DYNAMIC FUND
AFG DYNAMIC FUND
SG EPARGNE PLUS ACTIONS
SG ACTIONS PLUS
SG EXPANSION
FCP AL BADIL CHAABI ASHOUM
FCP ALISTITMAR CHAABI ACTIONS
FCP AL IDDIKHAR CHAABI ACTIONS
FCP KENZ ACTIONS
UPLINE ACTIONS
UPLINE VALEURS PLUS
EMERGENCE EQUITY FUND
EMERGENCE PERFORMANCE
ATTAKAFOUL*
ATTIJARI ACTIONS
ATTIJARI AL MOUCHARAKA
ATTIJARI PATRIMOINE VALEURS
CDM EXPANSION
CDM PROFIL DYNAMISME
CMR ACTIONS
PATRIMOINE ACTIONS
PATRIMOINE AL MOUSSAHAMA
PROFIL DYNAMIQUE
WG ACTIONS
WINEO ACTIONS
OPCVM DIVERSIFIES
ATLAS DIVERSIFIE
FCP CAPITAL BALANCE
FCP CAPITAL IMTIYAZ CROISSANCE
FCP CAPITAL MULTI-GESTION
FCP MEDERSAT.COM
BMCI EPARGNE CROISSANCE
BMCI SELECTION OPPORTUNITES
BMCI GESTION SERENITE
CDG IZDIHAR
CDG MULTIGESTION
CDG PATRIMOINE
CIH EPARGNE
CIH PATRIMOINE
FCP ALLOCATIONS
CFG CROISSANCE
PATRIMOINE AVENIR
IRGAM ALLOCATION
SICAV MAROC CROISSANCE
ORANGE EQUITY GROWTH
AFG OPTIMAL FUND
SG PERSPECTIVES
AL ISTITMAR CHAABI DIVERSIFIE
FCP UPLINE OPPORTUNITES
FCP KENZ RENDEMENT
HORIZON EXPANSION
EMERGENCE CROISSANCE
EMERGENCE EQUILIBRE
ATTIJARI DIVERSIFIE
ATTIJARI PATRIMOINE MULTIGESTION
ATTIJARI SOLIDARITE
ATTIJARI PATRIMOINE DIVERSIFIE
CDM OPTIMUM
CDM PROFIL EQUILIBRE
PATRIMOINE MULTIVALEURS
PROFIL HARMONIE
UNIVERS DIVERSIFIE
FCP RMA CAP DIVERSIFIE
ATTIJARI SELECTION
OPCVM OBLIGATIONS MOYEN ET LONG TERME
AD BONDS
ATLAS HARMONIE
ATLAS SERENITE
CAPITAL OBLIGATIONS PLUS
FCP CAPITAL IMTIYAZ SECURITE
FCP CAPITAL INSTITUTIONS
FCP CAPITAL PLUS
FCP CAPITAL RENDEMENT
FCP CAPITAL SERENITE
FCP CAPITAL TERME
SICAVENIR
BMCI EPARGNE OBLIGATIONS
BMCI SELECTION OBLI MOYEN TERME
199,Bd. Zerktouni, Résidence
Mouna II, Casablanca.
Email : asfim@menara.ma
Tél : 05 22 95 12 11
Fax : 05 22 95 12 10
Les OPCVM et autres FCP sont, comme on le sait, des instruments financiers aussi performants que
complexes parfois à gérer. D’où le concours de spécialistes à même d’apporter conseil et expertise.
Ci-après, un état exhaustif des fonds disponibles sur la place, présentés par l’ASFIM (Association
des sociétés de gestion et fonds d’investissement marocains).
3707
3719
3565
3743
3630
3659
3588
3595
3649
3587
3631
3050
3005
3681
3682
4107
4053
3074
4092
4075
4104
3675
3576
3574
3740
3578
4071
4072
4073
3692
3710
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3508
3679
4100
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3722
3558
3044
4082
4007
4081
4008
4004
3657
3598
3662
4020
3606
4015
3064
3061
3616
3733
4034
4019
4025
4032
3694
GESTIONNAIRE
Droits maximum
Entrée
Sortie
Valeur liquidative
15/11/2013
EVOLUTION DES VALEURS LIQUIDATIVES
depuis début de l’année
1 an glissant
2 ans glissants
3 ans glissants
AD CAPITAL
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
CAM GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
CFG Gestion
CFG Gestion
CFG Gestion
CFG Gestion
RMA CAPITAL
RMA CAPITAL
RMA CAPITAL
IRG Asset Management
IRG Asset Management
MAROGEST
MAROGEST
ORANGE ASSET MANAGEMENT
RED MED ASSET MANAGEMENT
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
VALORIS MANAGEMENT
VALORIS MANAGEMENT
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WINEO GESTION
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
1,00%
2,00%
2,00%
2,00%
2,00%
2,00%
1,00%
2,00%
2,00%
0,20%
0,20%
2,00%
3,00%
1,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,85%
0,85%
3,00%
0,85%
3,00%
0,00%
3,00%
3,00%
3,00%
2,00%
2,00%
3,00%
3,00%
2,00%
3,00%
2,00%
2,00%
1,50%
1,50%
3,00%
1,50%
2,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,00%
3,00%
3,00%
3,00%
1,50%
1,50%
3,00%
3,00%
3,00%
1,20%
0,00%
2,00%
3,00%
1,50%
1,50%
1,50%
0,50%
1,00%
1,00%
1,00%
1,00%
1,00%
0,50%
1,00%
0,75%
0,10%
0,10%
1,50%
1,50%
1,00%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
0,85%
0,85%
3,00%
0,85%
3,00%
0,00%
3,00%
1,50%
1,50%
0,60%
0,60%
3,00%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,00%
1,50%
1,00%
1,00%
3,00%
1,50%
1,50%
0,00%
1,50%
1,50%
1,50%
0,50%
0,50%
1,50%
1,50%
1,00%
0,50%
0,00%
1,50%
912,03
86,68
306,39
105,61
112,66
1 003,30
34 945,49
2 273,60
2 387,28
3 225,45
127,06
3 732,33
181,93
9 925,72
9 925,61
890,85
1 624,50
4 408,30
994,76
1 005,31
934,16
73,99
31 932,36
512,12
104,27
337,38
77 484,97
105 430,16
112 889,07
124,40
110,52
1 712,48
1 789,87
969,45
97,94
29 469,89
89,50
309,41
28 097,65
1 037,87
24 025,46
121,78
354,52
2 175,60
1 696,47
320,30
4 061,71
737,67
369,91
476,38
5 117,26
2 884,82
366,80
91 022,45
681,62
427,20
324,11
515,22
1 414,22
1,05%
1,40%
0,92%
1,13%
1,41%
1,16%
1,01%
1,87%
11,80%
1,76%
-0,02%
1,11%
0,90%
-1,42%
2,18%
-1,16%
1,16%
0,49%
2,14%
2,21%
-1,83%
3,39%
1,97%
7,82%
1,92%
5,08%
0,58%
3,83%
1,31%
5,94%
0,63%
3,49%
0,11%
4,29%
0,62%
0,66%
3,83%
1,74%
8,27%
7,47%
3,78%
10,34%
7,16%
5,29%
1,92%
1,67%
0,37%
-0,75%
4,54%
0,02%
-0,44%
1,26%
2,20%
-2,11%
2,24%
-1,31%
-0,98%
3,20%
-2,65%
-1,82%
-1,36%
-1,85%
-1,53%
-1,12%
-2,29%
-0,57%
9,48%
-0,73%
-2,81%
-1,10%
-1,10%
-3,34%
-0,01%
-2,92%
-0,30%
-2,09%
-0,27%
1,21%
-4,58%
-0,27%
-0,22%
-1,76%
2,39%
-1,47%
4,33%
-2,60%
3,27%
-2,26%
-1,82%
-2,50%
0,82%
-0,46%
-1,85%
1,22%
-0,27%
5,31%
4,77%
1,23%
7,60%
4,30%
2,83%
-0,56%
-1,17%
-1,14%
-2,27%
1,85%
-1,63%
-2,26%
-0,97%
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-4,08%
0,25%
-2,97%
-2,98%
3,40%
-14,15%
-12,78%
-9,02%
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-9,01%
-11,60%
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-15,04%
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-10,08%
-7,90%
-11,04%
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-20,31%
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-20,84%
-16,33%
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-12,08%
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-7,77%
-7,99%
-9,00%
-1,92%
-7,09%
-7,41%
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-4,47%
-6,56%
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-9,85%
-9,30%
-9,87%
-9,22%
-12,59%
-10,53%
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-0,92%
-26,15%
-13,00%
-20,64%
-15,73%
-19,86%
-20,17%
-27,67%
-10,17%
-18,09%
-24,38%
-17,32%
-15,72%
-18,55%
-17,38%
-10,70%
-14,07%
-11,92%
-37,47%
-31,10%
-21,05%
-22,47%
-17,78%
-7,90%
-20,73%
-21,42%
-28,54%
-30,91%
-23,14%
-15,36%
-19,42%
-15,41%
-16,68%
-15,80%
-11,27%
-3,82%
-14,58%
-11,05%
-18,32%
-5,09%
-7,08%
-11,59%
-13,73%
-10,14%
-10,67%
-10,88%
-12,92%
-19,96%
-12,27%
-21,77%
7,19%
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
CFG Gestion
IRG Asset Management
MAROGEST
ORANGE ASSET MANAGEMENT
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
VALORIS MANAGEMENT
VALORIS MANAGEMENT
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
RMA Asset Management
WAFA GESTION
3,00%
2,00%
1,50%
2,00%
3,00%
1,25%
3,00%
3,00%
0,30%
3,00%
1,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
2,00%
3,00%
1,00%
2,00%
1,00%
3,00%
1,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,85%
3,00%
1,50%
1,50%
3,00%
0,85%
3,00%
3,00%
3,00%
1,50%
1,00%
0,75%
1,00%
1,50%
0,50%
1,50%
1,50%
0,25%
1,50%
1,00%
1,50%
1,50%
1,50%
0,50%
1,00%
1,50%
0,50%
3,00%
0,75%
1,50%
0,00%
3,00%
0,10%
1,50%
1,50%
1,50%
0,20%
0,20%
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0,50%
0,25%
1,50%
0,25%
1,50%
3,00%
1,50%
765,94
2 904,98
32 844,15
331,02
471,07
106,10
10 536,51
10 418,26
2 207,56
1 169,94
3 019,52
1 095,97
1 144,65
1 134,33
5 404,22
427,99
129,04
2 940,55
1 245,83
25 136,13
4 389,41
2 790,23
10 175,11
280,28
25 303,04
2 529,38
1 221,15
370,59
2 479,21
2 833,60
3 029,42
3 537,26
349,48
493,43
347,14
978,06
93,00
322,40
-12,76%
1,96%
1,32%
5,59%
-0,10%
0,58%
2,96%
-0,55%
1,35%
1,37%
1,01%
0,87%
1,35%
0,06%
4,26%
0,80%
1,65%
-1,09%
0,58%
0,12%
-0,71%
-1,83%
2,25%
1,93%
8,59%
1,37%
1,91%
0,77%
-0,31%
0,34%
0,01%
0,31%
-0,12%
-2,02%
0,00%
2,40%
-0,63%
0,04%
-16,07%
0,97%
0,72%
4,99%
-0,50%
-0,53%
2,45%
-1,33%
1,25%
1,22%
1,09%
0,22%
1,14%
-0,62%
3,38%
-1,71%
0,26%
-1,56%
0,81%
0,69%
-1,30%
-3,65%
0,92%
0,95%
7,87%
0,58%
1,46%
0,29%
-1,26%
-0,94%
-1,19%
-0,95%
-0,96%
-3,56%
-0,85%
2,21%
-3,21%
-1,03%
-19,15%
-1,10%
-0,53%
5,56%
-2,99%
-6,35%
3,80%
-4,41%
0,38%
0,68%
-1,11%
-2,20%
0,93%
-3,82%
-1,36%
-11,97%
-9,34%
-10,38%
1,98%
-4,72%
-6,61%
-11,17%
-4,03%
2,87%
-0,42%
0,61%
-2,29%
-5,43%
-5,40%
-6,65%
-5,93%
-5,72%
-11,79%
-4,29%
-2,19%
-4,65%
-20,34%
-5,26%
-1,94%
6,95%
-7,96%
-11,14%
5,29%
-6,47%
0,31%
6,43%
-0,01%
-0,96%
6,25%
-2,62%
-6,28%
-0,73%
-3,11%
-15,23%
7,15%
-6,70%
-9,55%
-14,70%
-3,94%
2,56%
0,42%
0,78%
-1,43%
-9,38%
-4,58%
-6,95%
-5,61%
-5,35%
14,37%
-3,10%
-7,83%
AD CAPITAL
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
1,00%
1,00%
1,00%
3,00%
1,00%
0,50%
3,00%
3,00%
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1,00%
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3,00%
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0,50%
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0,50%
1,00%
0,25%
1,50%
1 243,16
152,09
106,32
1 323,81
19 561,46
1 713,02
1 134,13
1 762,96
1 097,73
133,59
3 256,56
184,39
13 708,10
3,08%
1,47%
2,55%
3,28%
3,07%
2,35%
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3,07%
3,16%
4,47%
2,84%
1,81%
2,53%
3,85%
1,58%
3,21%
4,27%
3,47%
3,03%
4,30%
3,52%
3,56%
5,11%
3,39%
2,36%
3,20%
7,74%
1,36%
5,32%
7,71%
5,28%
4,18%
8,32%
6,86%
6,14%
8,35%
5,42%
3,69%
5,80%
11,90%
4,72%
11,68%
9,25%
7,52%
12,75%
10,74%
9,38%
13,55%
9,35%
6,94%
9,05%
3521
4106
3731
4060
3567
4085
4069
4057
3028
4088
4103
4078
4051
3703
3579
3697
4074
3691
3715
3669
3668
3509
3686
4101
3562
3645
3043
4009
4043
4041
4042
3736
3737
4011
3656
3660
4001
3643
3599
3054
3070
4026
4038
3058
3747
3611
4040
4021
4016
4114
3695
3749
3750
4117
3753
3702
3676
3727
4110
3688
3685
3734
3735
3671
AMC
3720
3592
3626
3041
4059
3624
4089
4076
3582
3687
4112
3557
3728
3564
3618
4010
4002
3628
3604
4024
3059
4031
3615
3748
4018
4039
3752
3709
3673
3623
3744
3048
3701
3680
3073
3013
3729
3647
4105
3732
4063
3030
4044
4091
4086
4077
3583
3751
3690
3725
3619
3677
4102
3560
3672
3042
4012
BMCI SELECTION OBLI REVENUS
CAM OBLIGATIONS
CAPITAL TRUST OBLIGATAIRE
CAM PERFORMANCE
CDG HORIZONS
CDG OBLIG PREMIUM
CDG OBLIG SELECTION
CDG RENDEMENT
CDG TAWFIR
CIH OBLIGATIONS
DAR AD-DAMANE FUND
FCP SECURITE
FONDS COMMUN DE PLACEMENT SOLIDARITE
CFG CORPORATE BONDS
CFG RENDEMENT
FCP CFG PREVOYANCE
RMA CAP OBLIGATIONS
FCP IRGAM OBLIGATAIRE
OBLIGATAIRE PREMIUM
FCP MAROC CREANCES
FCP MAROC INSTITUTIONS
FCP MAROC OBLIGATIONS
ORANGE LT BOND
ALPHA INCOME FUND
AFG INCOME FUND
SG OPTIMAL OBLIG
SG OBLIG PLUS
ASSANAD CHAABI
FCP AL IDDIKHAR CHAABI KASSIR AL MADA
FCP AL IDDIKHAR CHAABI MOUTAWASSIT AL MADA
FCP AL IDDIKHAR CHAABI TAWIL AL MADA
FCP UPLINE HORIZON
FCP UPLINE OBLIG PLUS
FCP KENZ OBLIGATIONS
UPLINE AVENIR
UPLINE CAPITALISATION
UPLINE RENDEMENT
EMERGENCE CAPITAL
EMERGENCE FUND
ATTIJARI OBLIGATIONS
ATTIJARI PATRIMOINE TAUX
ATTIJARI SECURITE
WG OBLIGATIONS
CDM GENERATION
EMERGENCE SERENITE
CDM PROFIL SERENITE
OBLIFUTUR
PATRIMOINE OBLIGATIONS
PROFIL SERENITE
UNIVERS OBLIGATIONS
WINEO OBLIG
INSTIOBLIGATIONS
INSTIOBLIGATIONS ETAT
AL BARID ISTITMAR
WINEO OBLIG SECURITE
OPCVM CONTRACTUELS
FCP CAPITAL AMAN 7.5% EUROPE
FCP CAPITAL SUR
CFG PERSPECTIVES PERF
CDG SERENITE GARANTIE
CFG PERSPECTIVES
SG CASH GARANTI
FCP UPLINE RENDEMENT PLUS
FCP UPLINE CAPITAL GARANTI
FCP ATTIJARI GOLD
CAPITAL GARANTI 2011
OPCVM HEBDOMADAIRE
OPCVM OBLIGATIONS COURT TERME
ATLAS EQUILIBRE
FCP CAPITAL DYNAMIQUE
FCP CAPITAL IMTIYAZ LIQUIDITE
BMCI CASH
CAM MONETAIRE PLUS
CDG MONETAIRE PLUS
CIH MONETAIRE PLUS
FCP OBLIG CT
CFG LIQUIDITE
ORANGE FIXED INCOME
IRGAM MONETAIRE PLUS
AFG LIQUIDITY FUND
SG COURT TERME OBLIG
SG TRESOR PLUS
FCP MAROC RENDEMENT
AL AMAL
UPLINE OBLIG
EMERGENCE BOND FUND
ATTIJARI MONETAIRE PLUS
CAP OBLIGATIONS
CDM TRESOR PLUS
FCP CAP INSTITUTIONS
FCP CDM LIQUIDITES
CAPITAL TRUST OBLIG COURT TERME
OBLIDYNAMIC
OBLITOP
WINEO OBLIG CT
OPCVM MONETAIRES
AD CASH
ATLAS CASH
FCP CAPITAL MONETAIRE
FCP CAPITAL IMTIYAZ TRESORERIE
IRAD
BMCI MONETAIRE PLUS
BMCI SELECTION TRESORERIE
BMCI TRESO PLUS
BMCI TRESORERIE
INTEGRA CASH
INSTIMONETAIRE
CAM MONETAIRE
CAPITAL TRUST MONETAIRE
CAM CASH
CDG TRESORERIE
CDG CASH
CIH CASH
CIH TRESORERIE
FCP LIQUIDITES
CFG SECURITE
FCP CFG TRESOCORP
FCP IRGAM MONETAIRE
FCP MAROGEST CASH
MAROC LIQUIDITE
ORANGE PORTFOLIO LIQUIDITY
ALPHA MONETAIRE
AFG CASH MANAGEMENT
SG CASH PLUS
SG VALEURS
FCP ALISTITMAR CHAABI TRESORERIE
OPCVM & FCP I 23
BMCI GESTION
CAM GESTION
CAPITAL TRUST GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
CFG Gestion
CFG Gestion
RMA CAPITAL
IRG Asset Management
IRG Asset Management
MAROGEST
MAROGEST
MAROGEST
Orange Asset Management
RED MED ASSET MANAGEMENT
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
VALORIS MANAGEMENT
VALORIS MANAGEMENT
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
VALORIS MANAGEMENT
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WINEO GESTION
BMCI Asset Management
BMCI Asset Management
CDG CAPITAL GESTION
WINEO GESTION
3,00%
1,00%
2,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
3,00%
0,00%
3,00%
0,15%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
1,50%
1,50%
1,50%
1,00%
3,00%
1,00%
0,50%
0,50%
0,50%
0,40%
0,40%
0,40%
3,00%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
0,50%
0,50%
3,00%
0,00%
1,00%
1,00%
1,00%
1,00%
0,50%
0,50%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
1,50%
0,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
0,00%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
0,15%
1,50%
3,00%
1,50%
1,50%
0,30%
0,30%
0,30%
0,50%
1,50%
0,25%
0,10%
0,10%
0,20%
0,20%
0,20%
0,20%
3,00%
3,00%
0,20%
3,00%
3,00%
0,25%
1,50%
1,50%
0,00%
0,00%
1,50%
0,00%
0,50%
1,50%
0,25%
0,00%
0,00%
0,00%
1,50%
0,25%
1,50%
1,50%
1,50%
3,00%
11 715,32
1 025,25
1 060,09
1 194,65
1 478,67
1 165,13
1 259,19
1 418,60
2 177,46
1 138,51
1 095,56
1 191,94
142,14
110,55
286,65
102,00
258 060,11
112,16
109,69
117,02
107,50
2 283,21
1 066,54
107,92
14 403,72
1 218,86
32 006,18
2 599,90
132,74
137,27
140,44
10 351,27
1 050,54
173,39
1 079,88
1 102,35
1 815,68
1 266,01
1 317,91
240,66
2 956,54
1 605,55
127,49
2 430,93
1 094,88
177,53
107,77
276,46
212,17
1 018,99
1 126,39
1 005,80
1 005,80
101,38
1 001,00
2,58%
1,31%
3,55%
2,53%
3,26%
3,12%
2,99%
3,31%
2,87%
3,02%
3,50%
2,98%
2,78%
2,52%
1,98%
-1,32%
0,12%
1,96%
1,80%
3,17%
-2,66%
1,46%
1,06%
3,38%
-1,46%
1,38%
3,14%
2,00%
2,14%
1,85%
1,56%
3,11%
1,86%
1,71%
1,49%
-0,12%
1,41%
3,20%
3,73%
1,87%
2,39%
2,36%
4,77%
2,56%
3,20%
1,95%
2,87%
3,17%
2,53%
3,73%
-
2,94%
1,91%
4,08%
2,93%
3,84%
3,71%
3,69%
3,88%
3,52%
3,67%
4,15%
3,52%
3,25%
3,35%
2,57%
-0,33%
0,48%
2,56%
2,35%
3,75%
-1,19%
2,33%
1,41%
3,91%
-1,19%
1,97%
3,57%
2,71%
2,72%
2,46%
2,20%
3,37%
2,74%
2,46%
2,17%
0,30%
2,03%
4,27%
4,25%
2,31%
2,87%
2,72%
5,28%
3,08%
3,54%
2,44%
3,14%
4,04%
3,00%
4,35%
-
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
CFG Gestion
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
SOGECAPITAL GESTION
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
Wafa Gestion
Wafa Gestion
GESTIONNAIRE
50,00%
16,00%
24,00%
3,25%
16,00%
3,00%
0,00%
0,00%
2,00%
3,00%
Droits maximum
Entrée
7,50%
8,00%
8,00%
3,25%
8,00%
1,50%
0,00%
0,00%
1,50%
2,00%
Sortie
1 075,71
1 012,15
102,35
1 047,19
1 092,60
111 887,94
10 178,68
10 294,66
701,32
1 033,22
Valeur liquidative
15/11/2013
1,96%
2,37%
-0,05%
-0,05%
2,20%
2,50%
3,12%
3,53%
3,18%
2,89%
2,26%
2,52%
2,38%
2,29%
2,21%
2,45%
-23,76%
-28,98%
1,67%
2,51%
EVOLUTION DES VALEURS LIQUIDATIVES
depuis début de l’année
1 an glissant
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCI GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
Orange Asset Management
IRG Asset Management
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
MAROGEST
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
VALORIS MANAGEMENT
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
Capital Trust Gestion
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WINEO GESTION
0,50%
0,00%
1,00%
0,00%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
0,00%
0,50%
3,00%
0,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,50%
0,00%
0,00%
0,50%
1,00%
0,10%
0,00%
2,00%
3,00%
1,00%
0,00%
0,50%
0,00%
0,50%
0,00%
1,50%
0,00%
1,50%
1,50%
0,00%
0,25%
1,50%
0,00%
1,50%
0,00%
0,00%
0,00%
0,25%
0,00%
0,00%
0,00%
0,50%
0,00%
0,00%
1,50%
1,50%
0,00%
0,00%
108,72
1 711,14
13 003,87
150,08
1 212,53
1 626,20
1 155,95
1 153,23
169,65
1 100,16
108,12
13 740,69
1 064,30
1 515,26
175,47
2 265,73
1 507,74
1 688,02
169,91
228,19
1 252,87
483 562,16
30 667,81
1 026,27
150,63
1 643,66
1 000,84
3,83%
3,67%
3,91%
3,16%
2,87%
3,80%
3,50%
2,80%
2,58%
2,44%
3,48%
2,94%
3,70%
3,59%
3,61%
3,76%
2,18%
3,82%
3,29%
3,77%
3,76%
3,67%
3,18%
3,56%
3,86%
-
1,14%
1,11%
1,13%
0,94%
0,88%
1,09%
1,01%
0,87%
0,77%
0,82%
0,99%
0,88%
1,09%
1,09%
1,06%
1,11%
0,64%
1,16%
1,01%
4,32%
4,22%
1,10%
0,96%
1,02%
1,01%
1,12%
-
AD CAPITAL
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
CAM GESTION
Capital Trust Gestion
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
CFG Gestion
IRG Asset Management
Marogest
MAROGEST
ORANGE ASSET MANAGEMENT
RED MED ASSET MANAGEMENT
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
UPLINE Capital Management
0,00%
3,00%
1,00%
0,25%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,25%
0,00%
0,00%
3,00%
0,00%
0,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,00%
0,50%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,00%
0,50%
0,25%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,50%
0,00%
0,00%
1,50%
0,00%
0,00%
1,50%
1,50%
1,50%
0,00%
0,50%
1,50%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,50%
1,50%
0,00%
0,00%
1 123,43
1 188,58
1 298,23
102 319,63
2 013,35
111 901,61
113 151,73
129,96
100 716,31
1 056,33
110,52
1 057,16
1 062,96
1 223,68
1 644,17
1 732,98
1 152,46
1 135,76
2 561,18
1 911,80
2 009 464,50
115,07
106,95
1 399,04
1 148,81
109,29
13 893,92
12 170,53
163 197,28
453 424,68
3,48%
3,50%
2,99%
3,39%
3,14%
3,08%
2,80%
2,57%
3,09%
3,36%
3,02%
3,69%
2,84%
3,52%
3,19%
3,33%
2,75%
2,83%
2,99%
3,64%
3,52%
3,63%
2,95%
3,76%
2,78%
3,49%
3,05%
3,01%
0,99%
1,02%
0,80%
1,09%
0,95%
0,90%
0,88%
0,83%
0,70%
0,89%
0,91%
0,85%
1,05%
0,77%
0,97%
0,84%
0,92%
0,77%
0,80%
0,87%
1,02%
1,03%
1,02%
0,79%
1,04%
0,78%
0,99%
0,85%
0,85%
5,29%
5,08%
6,41%
5,49%
5,38%
6,29%
5,66%
6,36%
7,13%
5,89%
6,01%
5,45%
4,56%
-2,31%
-0,88%
3,53%
4,03%
6,06%
-2,84%
2,35%
1,71%
6,62%
-3,21%
2,74%
6,36%
4,13%
4,34%
3,75%
3,49%
3,21%
-0,57%
-0,61%
2,58%
7,59%
7,75%
3,73%
4,23%
4,76%
8,11%
4,84%
6,42%
3,64%
5,62%
6,06%
4,68%
6,47%
-
8,35%
7,89%
9,94%
10,02%
9,86%
10,65%
9,09%
9,31%
9,32%
9,31%
9,33%
7,97%
-0,86%
5,01%
6,88%
9,69%
9,19%
-0,22%
5,25%
4,32%
-4,91%
6,23%
9,80%
7,52%
7,95%
7,41%
7,01%
6,97%
3,17%
1,74%
6,04%
11,70%
12,15%
5,24%
6,59%
7,74%
4,95%
7,64%
6,38%
7,55%
9,65%
6,69%
9,51%
-
4,95%
-0,10%
3,77%
5,21%
3,40%
7,44%
-6,15%
4,60%
8,13%
4,01%
2 ans glissants
3 ans glissants
2,45%
2,33%
2,36%
2,09%
1,84%
2,35%
2,15%
1,78%
1,70%
1,66%
2,29%
1,94%
2,31%
2,36%
2,31%
2,37%
1,49%
2,40%
2,20%
8,39%
8,07%
2,32%
2,17%
2,14%
2,37%
-
4,32%
4,16%
4,41%
3,61%
3,21%
4,27%
3,93%
3,13%
2,98%
2,78%
3,97%
3,37%
4,20%
4,05%
4,08%
4,25%
2,59%
4,29%
3,78%
12,83%
12,21%
4,17%
3,63%
4,05%
4,37%
-
2,10%
2,11%
1,67%
1,99%
1,90%
1,85%
1,75%
1,49%
1,89%
2,00%
1,78%
2,24%
1,66%
2,07%
1,81%
1,96%
1,59%
1,63%
1,78%
2,21%
2,15%
2,16%
1,70%
2,29%
1,70%
2,09%
1,81%
1,74%
3,85%
3,90%
3,34%
3,78%
3,50%
3,43%
3,18%
2,85%
3,45%
3,75%
3,33%
4,14%
3,13%
3,90%
3,53%
3,70%
3,03%
2,54%
3,33%
4,06%
3,91%
4,02%
3,23%
4,20%
3,10%
3,95%
3,42%
3,37%
Source : Association des sociétés de gestion et fonds d’investissement marocains
NB: (*) Fonds Humanitaires : les rendements réalisés par ces Fonds sont irrévocablement distribués à des oeuvres humanitaires, caritatives et/ou d’intérêt général Avertissement: Les performances passées d’un OPCVM ne présagent en rien des performances à venir.
DIRECTEUR DE LA PUBLICATION : MOHAMED JOUAHRI
ADDITIFS ALIMENTAIRES
Omniprésents dans notre
quotidien, mais
méfions-nous des excès !
Du 21 au
Du27
4 au
novembre
10 avril 2013 - N° 15
14 183
998
INFRASTRUCTURES
La route
trans-maghrébine
avance bien
En marge de la 6e édition du forum
MEDays, tenue du 13 au 16 novembre
à Tanger, Le Matin a rencontré Hatem
Chahbani, représentant régional
de l’Afrique du Nord et l’Afrique
Centrale de la Banque africaine de
développement (BAD), spécialisé dans
les infrastructures.
P.3
MÉDICAMENTS
Le détail du
nouveau projet
de décret
Le ministère de la Santé vient de publier
sur le site du SGG le projet de décret sur
les modalités et conditions de fixation
P.10
des prix des médicaments.
2 I COULISSES
LE MATIN ÉCO JEUDI 21 NOVEMBRE 2013
BTP
CTP Maroc augmente son capital
BOURSE
Le compartiment PME pour mi-2014
TP Maroc, spécialisée
dans la construction de
bâtiments industriels, vient
de procéder à une augmentation
de son capital social. Il passe du
coup de 11 millions de dirhams
à 40 millions. Selon une source
proche du management de la société, cette augmentation du capital via un autofinancement vise notamment à renforcer
les fonds propres de la société pour qu’elle puisse accompagner le développement de
son activité. D’autant plus que CTP Maroc a décroché le marché de construction de
l’usine de l’avionneur canadien, Bombardier, à Casablanca. La société basée à Tanger
pèse 400 millions de dirhams de chiffre d’affaires. Elle a engrangé en 2012 un résultat net
de 15 millions de dirhams. X
e projet de création d’un troisième
compartiment à la Bourse de Casablanca destiné aux PME est sur les
rails. En marge du Forum MEDays, tenu
du 13 au 16 novembre à Tanger, Roland
Bellegarde, vice-président exécutif de
NYSE Euronext, nous a confié qu’il s’est
entretenu ce mois avec plusieurs responsables marocains, dont l’ancien ministre
des Finances, Nizar Baraka, et Karim Hajji,
DG de la Bourse de Casablanca, dans ce
sens. Selon Bellegarde, le projet de compartiment destiné aux PME avance très
bien et NYSE Euronext travaille sur une
plateforme adéquate à ce projet, qu’elle
fournira à la Bourse de Casablanca. Le lancement de ce compartiment est prévu mi2014, ajoute notre source. X
C
RECHERCHE HALIEUTIQUE
Le troisième bateau de l’INRH, otage
du gouvernement
e gouvernement n’a pas encore tranché pour ce qui est de
l’achat par l’Institut national de
la recherche halieutique (INRH) d’un
bateau d’exploration scientifique japonais. Une source au sein de l’INRH
nous a confirmé que le processus de
validation de l’opération d’achat n’est pas encore bouclé. Ce troisième bateau, qui coûte
500 millions de DH, permettra en effet à l’institut de recherche de réaliser des explorations en mer à des profondeurs allant jusqu’à 2 000 mètres.L’INRH dispose aujourd’hui
de deux navires vieillissants : Charif Al Idriss (26 ans, 41 m de long et 397 tonneaux
de jauge brute) et Al Amir Moulay Abdallah (12 ans, 38,5 m et 298 tonneaux de jauge
brute). Selon nos sources, le gouvernement japonais s’était engagé à accorder un prêt
au Maroc sur 40 ans et une période de grâce de 10 ans pour l’achat du nouveau navire
d’exploration. X
L
L
INDUSTRIE DE LA PHOTO
TCP s’implante au Maroc
e spécialiste français de la photo, TCP, s’implante au Maroc. Selon des sources
proches du dossier, Techni Cine Photo devrait inaugurer son site de production à
Casablanca, probablement vers la fin de ce mois de novembre. Si l’entreprise a
choisi le Maroc, c’est que le marché de la photo dans le pays connaît actuellement une
croissance alléchante. Le groupe devrait en effet amorcer son entrée sur le marché marocain par des activités relatives aux produits photo, téléphonie mobile et électroménager,
et ce, à travers un partenariat avec Sylchi & co, une entreprise marocaine spécialisée
dans le même secteur. Dans son plan stratégique, TCP prévoit également une extension
de son activité en procédant à des paramétrages logistiques. Objectif : faire du Maroc
une plateforme de livraison vers l’Europe et les autres marchés desservis par le groupe
tricolore. À en croire une source proche de l’entreprise, la priorité du groupe est d’abord
de tester le marché marocain, puis de confirmer une position de leader de la filiale avant
de s’engager dans ce domaine. Le Maroc constitue également une plateforme de développement pour le groupe français vers les autres marchés africains. X
L
ECHANGES EXTÉRIEURS
5,4 milliards de DH gagnés dans
la balance commerciale
COOPÉRATION
De nouveaux accords de coopération
entre le Maroc et la France
onne nouvelle. Le déficit commercial, qui semblait hors du contrôle, poursuit sa baisse
cette année. En effet, à fin octobre 2013, le déficit de la balance commerciale s’allège de 5,4 milliards de DH pour atteindre 163,6 MMDH contre 169 MMDH un an
auparavant. Ce résultat fait suite à la baisse des importations (-8,6 MMDH) plus importante
que celle des exportations (-3,2 MMDH), selon les indicateurs de l’Office des changes. Les
importations enregistrent une baisse de 2,7%. Les achats de produits alimentaires accusent
une régression imputable pour l’essentiel à la chute des approvisionnements en blé durant le
mois d’octobre 2013. À cette diminution, s’ajoute un net repli des importations de produits
énergétiques. En effet, après leur rebond d’août et de septembre, ces importations reculent
en octobre 2013 de 2,3 MMDH. En revanche, les importations de biens d’équipement et de
demi-produits restent fermes à fin octobre 2013 (+5 MMDH). Les exportations des nouveaux
secteurs progressent (+5,8 MMDH), notamment au niveau de la construction automobile et
de l’industrie alimentaire, néanmoins cette progression reste en deçà du recul relevé au niveau
des ventes de l’OCP (-9 MMDH). Hors phosphates et dérivés, les exportations progressent
de 5,2%. En ce qui concerne les flux financiers, les recettes MRE affichent une quasi-stabilité et les recettes touristiques augmentent de 1,5% (49,4 MMDH contre 48,6 MMDH). X
e Maroc et la France
signeront de nouveaux accords de
coopération aujourd’hui.
Ces signatures auront
lieu à l’occasion de la tenue à Casablanca de la
journée franco-marocaine
de l’agroalimentaire, à la
Chambre française de
commerce et d’industrie
du Maroc, selon l’ambassade de France au Maroc. Et ce sont Aziz Akhannouch, ministre
de l’Agriculture et de la pêche maritime et son homologue français Guillaume Garot,
ministre français délégué auprès du ministre de l’Agriculture, de l’agroalimentaire et de la
forêt, chargé de l’Agroalimentaire, qui ouvriront cette journée et présideront une cérémonie de signature de ces accords bilatéraux. X
B
L
4 I ACTUALITÉ
GESTION DES RISQUES
La Banque mondiale prône une démarche
anticipative
Les faits L’institution de Bretton Woods a présenté le 19 novembre à
Rabat son rapport sur le développement dans le monde pour 2014.
Décryptage La Banque estime nécessaire de modifier radicalement la
façon dont le risque est géré pour passer à une gestion anticipative et
systématique.
e Rapport de la Banque mondiale sur le développement
dans le monde pour 2014 a
été officiellement lancé le 19 novembre au Maroc. Un atelier de
dissémination de ce rapport – intitulé «Risques et opportunités :
la gestion du risque à l’appui du
développement» – a été organisé
à Rabat. L’événement a connu la
présentation des activités de la
gestion intégrée des risques au
Maroc, y compris le programme
d’assistance de la Banque mondiale relatif à cette gestion. Selon
l’institution de Bretton Woods, ces
dernières années, le monde a été
secoué par une multitude de crises
qui ont non seulement perturbé
l’économie mondiale, mais ont mis
aussi en danger les populations,
les biens et la cohésion sociale
dans de nombreux pays.
Ce rapport analyse ainsi le risque
L
à divers niveaux et sous diverses
formes avec des exemples – sur
les pertes d’emplois, les maladies, les crises financières et les
catastrophes naturelles – qui
mettent souvent en exergue les
conséquences coûteuses d’une
mauvaise gestion du risque.
«Les 147 crises bancaires qui
ont frappé 116 pays durant les
40 dernières années se sont, par
exemple, traduites par une baisse
considérable de la production et
de l’emploi», estiment les experts
de la Banque mondiale. Face aux
tensions sociales, aux crises économiques et à la multiplication des
catastrophes naturelles, les efforts
de préparation et de redressement
déployés par les pouvoirs publics,
les collectivités et les individus sont
de plus en plus indispensables,
selon les auteurs du rapport. Une
gestion efficace du risque peut
donner aux populations à la fois
la résilience dont elles ont besoin
pour faire face aux circonstances
défavorables et la capacité à tirer
parti des possibilités de développement. «La gestion du risque
constitue donc une composante
essentielle du combat livré pour
mettre fin à la pauvreté», soutiennent-ils. Ce rapport enjoint
aux individus et aux institutions
d’abandonner un mode de fonctionnement axé sur la lutte contre
les crises pour passer à une gestion anticipative. «Nous défendons
l’idée selon laquelle il est nécessaire de modifier radicalement la
façon dont le risque est géré. Notre
nouvelle démarche consiste à inciter les individus et les institutions à
abandonner un mode de fonctionnement axé sur la lutte contre les
crises pour passer à une gestion
anticipative et systématique du
risque. Cette démarche contribuera à renforcer la résilience, à préserver les progrès accomplis de
haute lutte en matière de développement et à nous rapprocher des
objectifs du groupe de la Banque
mondiale consistant à mettre fin à
l’extrême pauvreté et à promouvoir une prospérité partagée», a
déclaré le président du groupe de
la Banque mondiale, Jim Yong Kim
en octobre dernier.
Le rapport constate que les individus dépendent de la poursuite
d’actions concertées et d’une
prise de responsabilité collective
aux différents niveaux de la société, car la plupart d’entre eux
n’ont pas la capacité d’affronter
seuls un grand nombre de chocs.
Par exemple, les ménages fournissent un soutien et une protection
à leurs membres tout en leur permettant de mettre leurs ressources
en commun et d’investir dans leur
avenir. Les collectivités constituent
des réseaux informels d’assurance
et regroupent les ressources pour
faire face à des risques communs.
Les entreprises fournissent des
emplois et des revenus et contri-
buent à la promotion de l’innovation et de la productivité. Le système financier propose des outils
de gestion du risque tels que les
instruments d’épargne, d’assurance et de crédit. L’État gère les
risques systémiques majeurs, met
en place un environnement favorable et fournit un appui aux populations vulnérables. Enfin, la communauté internationale offre ses
compétences spécialisées, facilite
la coordination des politiques publiques et regroupe les ressources
mondiales.
Le rapport formule des recommandations à l’échelon des ménages et au plan local, national et
mondial. À l’échelle des pays, le
rapport prône la constitution d’un
conseil national pour la gestion du
risque : déjà réalisée à Singapour,
une telle réforme est envisagée par
des pays tels que le Maroc, la Jamaïque et le Rwanda. Le groupe
de la Banque mondiale se dit prêt
à soutenir les réformes mises en
œuvre par les pays en développement dans le domaine de la gestion du risque. X
Moncef Ben Hayoun
TECHNOPARK
La centrale photovoltaïque pilote inaugurée
Les faits Le Technopark de Casablanca devait inaugurer le 20 novembre la centrale photovoltaïque de 50 KwP.
Décryptage Fruit d’un programme de coopération maroco-allemande,
cette initiative a nécessité un budget de 420 000 euros.
e Technopark de Casablanca
inaugure sa nouvelle centrale
photovoltaïque. La cérémonie de lancement a été programmée le 20 novembre en présence
d’Abdelkader Amara, ministre de
l’Énergie, des mines, de l’eau et de
l’environnement, et de l’ambassadeur d’Allemagne, Michael Witter.
Selon Marouane Chelli, directeur
opérationnel et développement du
Technopark, cette centrale photovoltaïque a été réalisée par Sunset
Energietechnik dans le cadre du
programme «DeveloPPP» du ministère allemand de la Coopération
économique et du développe-
L
ment.
Le projet vise à promouvoir l’utilisation des énergies renouvelables
en renforçant les capacités des
experts dans le domaine du photovoltaïque grâce à des ateliers de
formation théoriques et pratiques
à l’usage d’une centrale photovoltaïque pilote et démonstrative de
50 KwP composée par des types
variés de modules. Cette centrale
forme partie d’un centre envisagé
de compétences et d’entreprenariat en énergies renouvelables
et technologies vertes au Technopark. Le projet a nécessité un
budget total de 420 000 euros,
dont 186 000 euros accordés par
la Coopération allemande, indique
au journal «le Matin Eco» Marouane Chelli.
Ce projet, qui se présente sous la
forme d’une plateforme pédagogique de formation, repose sur le
partenariat public-privé. L’objectif
était d’installer 50 KW à travers
trois modules de formation au
profit de 18 multiplicateurs appartenant aux secteurs privé et public. Plus concrètement, le centre
de compétences regroupe deux
volets. Le premier porte sur une
formation des multiplicateurs qui
s’est déroulée au Technopark en
deux sessions avec des forma- cadre de leur cursus universitaire.
Il est à souligner que
tions théoriques et
cet événement depratiques assurées
vra donner le coup
pour les représenLes
à l’exploitatants des différents
d’envoi
tion de la centrale et
partenaires de ce
valorisera l’aboutisprojet dont MITC
(Moroccan
Infor
sement d’un partenariat quadripartite
mation Technopark
de
18 mois avec
Company,
socié
ENR’Afrique – spétés gestionnaire du
Technopark)
fait
cialiste de formation
en énergies renoupartie. Il s’agit d’un
velables – l’Universitransfert de savoir
té Hassan II, Faculté
et de compétences
de sciences Aïn
dans le but de reproduire la formation au
Chock, qui offre une
maitrise en énergies
niveau de leurs orrenouvelables,
et
ganismes. Le deuSunset Solar, qui a
xième concerne une
plateforme pédagogique : la cen- une expertise de plus de 30 antrale du Technopark sera mise à la nées dans le domaine du PV. X
disposition des étudiants dans le
M.B.H.
ACTUALITÉ I 5
Affaires
Une délégation d’opérateurs
saoudiens au Maroc
a CGEM reçoit le 26 novembre 2013 une délégation d’opérateurs
économiques saoudiens, membres du Conseil d’affaires marocosaoudien. Cette rencontre fait suite à la mission organisée par la
CGEM à Djeddah en marge de la Haute Commission mixte marocosaoudienne. Elle prévoit la présentation de l’état d’avancement des
chantiers entamés. Il s’agit notamment de la création d’une ligne maritime directe entre les deux pays, la mise en place d’un fonds d’investissement commun entre les secteurs privé et public des deux pays en
vue de soutenir les projets des entreprises, la création d’un bureau de
liaison pour les investisseurs à la Chambre de commerce et d’industrie
de Riyad et la Confédération générale des entreprises du Maroc. Cette
rencontre portera également sur l’organisation de forums économiques
et d’expositions en vue de promouvoir les opportunités d’affaires et
stimuler l’investissement entre les deux pays. À cet effet, la partie saoudienne du Conseil d’affaires exposera les résultats de l’étude menée
pour la mise en place de la ligne maritime et la partie marocaine présentera le fonds d’investissement. X
L
Emploi
Un Symposium africain les 25 et
26 novembre à Casablanca
a commission Emploi et affaires sociales de la CGEM co-organise,
avec l’Organisation internationale des employeurs (OIE) et le Bureau international du travail (BIT), le premier Symposium africain
sur l’«élaboration d’une stratégie pour la création d’emplois dans les
pays africains : le rôle des stratégies sectorielles». L’événement aura
lieu les 25 et 26 novembre 2013 à Casablanca. Selon la CGEM, le
Symposium verra la participation d’éminents intervenants nationaux et
internationaux (près de 25 organisations d’employeurs africains) qui se
réuniront au Maroc pour traiter de l’emploi et de l’employabilité en tant
que leviers pour la promotion de l’investissement et de la création de
richesse. X
L
Agroalimentaire
La 11e édition du Sifel
du 5 au 8 décembre
a 11e édition du Salon International de la filière fruits et légumes,
Sifel Maroc, se tiendra du 5 au 8 décembre à la zone industrielle
d’Aït Melloul. Plus de 50 000 visiteurs et 250 exposants de 19
plusieurs pays sont attendus. Le SIFEL Maroc conjugue des espaces
d’exposition et des conférences où producteurs, agrofournisseurs, machinistes, chercheurs, formateurs et institutionnels font le point sur leur
secteur. X
L
Ville intelligente
L’APEBI lance sa vision «e-Madina»
a Fédération des technologies de l’information, des télécommunications et de l’offshoring (APEBI) a lancé sa vision «Smart City»
ou «ville intelligente» marocaine baptisée «e-Madina». Selon l’APEBI, ce projet est le fruit d’une longue réflexion au sein de la Fédération associant les professionnels des TIC. L’objectif de e-Madina est
d’étudier les opportunités d’utiliser les technologies d’information et de
communications comme support pour résoudre des problématiques
sectorielles telles que le transport urbain, l’habitat, l’accès à l’éducation,
la santé publique, le rapprochement de l’administration des citoyens,
l’optimisation de la gestion communale tout en maitrisant les coûts.
«e-Madina est un groupe de réflexion ouvert à tout acteur souhaitant
contribuer à faire avancer le modèle de la ville intelligente marocaine et
le concrétiser à travers des expériences et des projets pilotes», précise
l’APEBI dans son communiqué. X
Youssef Boufous
L
LE MATIN ÉCO
DOSSIER I 7
CONSOMMATION
Les additifs alimentaires,
un mal nécessaire ?
L’industrie alimentaire dépend grandement des additifs alimentaires. Presque tous les produits, notamment transformés, que nous
consommons contiennent ces substances. Si celles-ci ont certainement une utilité, servant, entre autres, à augmenter la durée de
conservation des produits, ils présentent toutefois de grands risques
pour la santé. La vigilance doit être de mise.
vez-vous l’habitude de bien
lire l’étiquette au dos d’un
produit avant de l’acheter ?
Si vous le faites, vous allez certainement remarquer très souvent
des codes commençant par la
lettre E et suivie de 3 chiffres. Que
cachent-ils ces codes ? Dire qu’il
s’agit des additifs alimentaires ne
sera pas suffisant, puisque ce qui
se cache derrière cette expression, si simple soit-elle, est loin
d’être évident, ni normal. Cela peut
même avoir l’air de l’horreur, à
vous faire froid dans le dos.
Et pourtant, à lire les définitions proposées pour ces additifs, on croit
être en présence de produits tout
à fait normaux. Pour faire simple,
nous pouvons dire que les additifs
alimentaires sont des substances
(naturelles ou artificielles) ajoutées
aux aliments pour en améliorer le
goût, la conservation, l’aspect, etc.
Certes, les additifs alimentaires
sont employés depuis des siècles.
La conservation des aliments a
A
commencé quand l’homme a
appris à protéger chaque récolte
jusqu’à la récolte suivante et à
conserver viande et poisson en
les salant ou en les fumant. Toutefois, c’est surtout au cours de ces
dernières décennies que les développements scientifiques dans
l’alimentation et les avancées technologiques ont abouti à la découverte de nouvelles substances qui
peuvent remplir de nombreuses
fonctions dans des produits alimentaires divers. Ces additifs alimentaires sont maintenant très diversifiés et très largement utilisés.
À quoi servent-ils ?
Le but premier des additifs est
d’améliorer la durée de vie de produits que nous consommons. Il en
est ainsi des conservateurs, qui
vont empêcher la contamination
des aliments par des micro-organismes tels que les bactéries. Ils
sont désignés sur les emballages
par la lettre E suivie d’un chiffre
entre 200 et 300. Les plus courants de ces conservateurs sont
les sulfites, les nitrites ou l’acide
acétique.
Toujours pour retarder le vieillissement des produits, on ajoute des
antioxydants. Ceux-ci servent à
retarder les réactions d’oxydation
qui vont rancir les graisses et les
huiles. Ils sont désignés sur par
la lettre E suivie d’un chiffre entre
300 et 400. L’acide ascorbique par
exemple est un antioxydant.
Ces conservateurs permettent
également d’éviter les toxi-infections alimentaires (salmonelles,
listeria…) et de maintenir la qualité
nutritive d’un aliment, par exemple
en évitant la dégradation des vitamines. Les additifs servent aussi à
augmenter l’attrait des aliments,
notamment en préservant ou
améliorant la consistance, la texture, le goût et l’odeur. Exemples :
les émulsifiants, les épaississants
et les stabilisants qui préservent
Exemples d’additifs alimentaires dangereux
Q Le Polyvinylpyrrolidone E1201 et
Q Acide Cyclamique E952 et sels de
E1202 : il permet de lier des agents
de turbidité dans une boisson.
Risque pour la santé : des fausses
couches et des cancers.
Q Diphényle E230 : un conservateur de synthèse également utilisé
comme pesticide, interdit en Australie. Risque pour la santé : des
nausées, une irritation des yeux,
allergies, etc.
Q L’aspartame E951: il est très utilisé dans les produits lights (boisson, gâteaux, chewing-gum, etc.).
Risque pour la santé : des troubles
digestifs, des maux de tête, insomnies, prise de poids, douleurs articulaires, trous de mémoire, crises de
panique, infertilité, etc.
Na, Ca : édulcorant de synthèse pour
remplacer le sucre. Risque pour la
santé : Cancers (Additif interdit aux
États-Unis en 1970, autorisé au Canada et dans d’autres pays.)
Q Sucralose E955 : édulcorant
600 fois plus sucrant que le sucre.
Risque pour la santé : problèmes de
foie et de reins.
Q Saccharine E954 et sels Na, K,
Ca : édulcorant 300 fois plus sucrant
que le sucre. Risque pour la santé :
de nombreuses allergies.
Q Sel d’aspartame E962 et Acesulfame-K : fonction similaire à l’aspartame et à acesulfame-k. Risque
pour la santé : voir les risques pour
l’aspartame e951 et l’acesulfame k.
Q Xylitol E967 : édulcorant de synthèse reconnu comme cancérigène
aux États-Unis par la Food and Drug
Administration. Risque pour la santé : problèmes de reins, évanouissement, acidose, problème d’orientation, etc.
Q Acide benzoïque E210 : c’est un
conservateur chimique. Risque pour
la santé : des problèmes de croissance, insomnies, trouble du comportement, etc.
Q Acesulfame-k E950 : édulcorant
200 fois plus sucrant que le sucre.
Il serait plus dangereux que la saccharine et l’aspartame. Risque pour
la santé : hausse de cholestérol,
cancers, problèmes aux poumons,
hypoglycémie, etc.
À consommer certains additifs alimentaires, on court de grands risques de santé :
des cancers, des troubles du comportement, des troubles digestifs…
PH. DR
la consistance dans la margarine,
les crèmes glacées, les confitures,
etc. Les émulsifiants, dans une
sauce pour salade par exemple,
permettent de lier l’huile et l’eau.
Les agents acidifiants modifient
l’acidité des produits alimentaires
afin d’en augmenter la saveur. Ces
substances agissant sur la texture
sont désignées sur les emballages
par la lettre E suivie d’un chiffre
entre 400 et 500. Les exhausteurs
de goûts, qui doivent relever la saveur des aliments, ont un nombre
situé entre 600 et 700.
Et enfin, les additifs les plus connus
sont les colorants qui, comme leur
nom l’indique, vont ajouter de la
couleur aux produits. Ils sont désignés sur les emballages par la
lettre E suivie d’un chiffre entre 100
et 200. On trouve parmi ces additifs le caramel ou la chlorophylle.
Par ailleurs, contrairement à ce
que l’on croit, les défenseurs de
ces additifs alimentaires avancent
qu’ils ne sont pas tous des produits de synthèse. Certains sont
entièrement naturels, d’autres sont
des produits naturels modifiés par
exemple. On argumente aussi que
ces additifs alimentaires jouent aujourd’hui un rôle important dans
l’approvisionnement alimentaire.
«Alors que le nombre d’individus
travaillant dans le secteur primaire
est de plus en plus restreint, les
consommateurs exigent encore
plus de variété, de choix et de facilité d’utilisation, en même temps
que des normes de sécurité et de
salubrité plus élevées et des prix
accessibles», affirme le Conseil
européen de l’information sur l’alimentation (EUFIC). Répondre à
cette demande est réalisable, sans
l’utilisation des additifs alimentaires, note-t-il.
Jusqu’ici, rien de grave donc ; ces
substances ne nous réservent que
du bien. Cela est, toutefois, loin
de refléter toute la réalité ; celle-ci
n’est dite qu’à moitié. Les additifs
alimentaires ont une face cachée
insoupçonnable, un côté horrible.
Et ce sont les experts qui le disent, à coup d’études scientifiques
de valeur. À en consommer, on
court de grands risques de toutes
sortes : des cancers, des troubles
du comportement, des troubles digestifs… (Voir encadré).
«C’est vrai que l’industrie agroalimentaire dépend des additifs
alimentaires, mais la santé du
consommateur doit être au-dessus de toutes les considérations»,
insiste Mohamed El Faid, spécialiste dans la nutrition.
Les risques liés aux additifs alimentaires sont donc à prendre très au
sérieux, notamment au Maroc,
d’après Bouazza Kherrati, président de la Fédération marocaine
des droits du consommateur (voir
interview), qui évoque la carence
législative en la matière et la déferlante des produits de contrebande. X
Lahcen Oudoud
8 I DOSSIER
LE MATIN ÉCO
21 NOVEMBRE 2013
INTERVIEW : BOUAZZA KHERRATI, SPECIALISTE DU DROIT DU CONSOMMATEUR
«Des carences persistent sur le plan
législatif et du contrôle»
La question des additifs alimentaires est à prendre très au sérieux,
d’après Bouazza Kherrati, président de la Fédération marocaine des
droits du consommateur. Devant la carence législative en la matière
et l’usage de certains additifs alimentaires interdits ailleurs, les pouvoirs publics doivent renforcer le cadre juridique et le contrôle, insiste-t-il.
Matin Eco: Les additifs alimentaires
suscitent
des
craintes (de la part d’une partie des consommateurs, des
experts…). Ces craintes sontelles fondées ? C’est-à-dire,
jusqu’à quel degré, peut-on
dire que ces additifs alimentaires présentent un danger
pour la santé des consommateurs ?
Bouazza Kherrati : La réglementation marocaine reste d’un niveau
inférieur à celui de la réglementation européenne et même algérienne et tunisienne. Car le seul document est une circulaire qui cite
les permis et interdits dans la forêt
des colorants, conservateurs, antioxydants, acidifiants, correcteurs
d’acidité, anti-moussants, émulsifiante, affermissant, gélifiants,
moussants, exhausteurs de goût,
gélifiant, humectant, édulcorant,
agents d’enrobage, etc.
Cette panoplie de substances
que les professionnels font ingurgiter aux consommateurs pour
l’unique besoin technologique et
par conséquent a été pointée du
doigt par les scientifiques. Certains
ont des effets néfastes confirmés
sur les animaux de laboratoire
(cancers avérés) et par extension
pourraient en avoir sur l’homme.
Louis Pasteur disait que toute
substance est toxique, ce n’est
qu’une question de doses. Effectivement, c’est à ce niveau que le
bât blesse au Maroc. Qui contrôle
les doses pour les produits fabriqués et importés ? A-t-on les équipements nécessaires pour faire
ces analyses au Maroc ? Qu’en
est-il pour les produits de contrebande ? Et comment éduquer la
population au respect des doses
quotidiennes admissibles ? Devant
ce nombre d’interrogations, et la
carence législative en la matière,
et en se basant sur le principe de
précaution, la Fédération marocaine des droits du consommateur
(FMDC) tire la sonnette d’alarme
sur l’usage de certains additifs alimentaires interdits ailleurs et sollicite les autorités responsables à
asseoir l’arsenal juridique pour que
la santé du consommateur soit
préservée.
Les médias appelés à sensibiliser
aux effets des additifs alimentaires
La Fédération marocaine des droits
du consommateur s’investit activement dans la sensibilisation des
élèves et des parents d’élèves sur
la problématique des additifs alimentaires, d’après Bouazza Kherrati. Dans certaines écoles, les
associations ont créé des clubs du
jeune consommateur, fait-il savoir.
Mais, déplore-t-il, ces interventions
bénévoles restent très limitées et
ne touchent pas l’ensemble de la
population. De même, note-t-il,
devant un taux d’analphabétisme
élevé, la télévision et les radios restent le moyen le plus efficace pour
atteindre les objectifs escomptés.
«C’est pour cela que nous sollicitons l’ouverture de l’espace médiatique télévisé aux associations
pour renforcer leurs compagnes
de sensibilisation. Certaines émissions ont déjà contribué dans le
programme de la sensibilisation
et nous saisissons cette occasion
pour remercier vivement “Ainak
Mizanek” de 2 M et “45 mn” de
l’Oula», indique-t-il.
Des normes sont adoptées
pour les additifs alimentaires,
au niveau du Codex Alimentarius créé par la FAO et l’OMS
et auquel contribue le Comité
national Codex Alimentarius.
Ce travail de normalisation
constitue-t-il un gage pour
la protection de la santé des
consommateurs,
à
votre
avis ?
Même si la sécurité alimentaire
est un droit fondamental des
consommateurs, plusieurs d’entre
eux s’inquiètent au sujet de ce
qu’ils mangent. Surtout en ce qui
concerne les taux de pesticides
et d’additifs contenus dans les
aliments, l’hygiène des méthodes
de production et la sécurité de la
modification génétique. Les gouvernements ont réagi à ces préoccupations par la mise en place de
normes alimentaires nationales et
internationales sous la houlette de
la Commission du Codex Alimentarius.
Au Maroc, la création du Codex
national et de l’Institut marocain
de la normalisation a complété
l’édifice organisationnel visant la
sécurité du consommateur. Parmi
les membres de ces deux instances siègent des associations
de consommateur.
Lors de la création de l’IMANOR
2010, la FMDC avait applaudi l’indépendance d’une institution de
normalisation. Mais, malheureusement depuis cette date, le conseil
d’administration de cet Institut ne
s’est jamais réuni. Cependant,
la production des normes n’est
pas tarie. Cet Institut constituet-il un gage pour la protection du
consommateur ? Oui et non.
Oui, parce que l’IMANOR est un
espace de concertation entre les
scientifiques, les juristes et les pro-
fessionnels et la société civile pour
la promulgation des normes. Ces
normes sont des références pour
les professionnels et n’ont de cratère obligatoire que quand elles
touchent à la sécurité sanitaire du
citoyen. Dans ce cas, la norme est
promulguée par un texte législatif
et devient obligatoire ;
Non, car quelle que soit
la valeur du texte juri
dique, il devient caduc
s’il n’y a pas une autorité censée veiller à son
application. En d’autres
termes, une institution
régalienne dotée des
moyens suffisants pour
assurer le contrôle.
En plus de cet aspect de normalisation, un autre filet
est supposé jouer ce rôle de
la protection de la santé des
consommateurs. Il s’agit du
contrôle, assuré par l’Office
national de sécurité sanitaire
des produits alimentaires
(Onssa). Trouvez-vous ce travail de contrôle satisfaisant ?
L’ONSSA est un établissement semi-public, de naissance récente,
assure les fonctions régaliennes
de l’État en matière de contrôle
des produits alimentaires. Le cadre
de ses activités se limite aux produits agricoles d’origine végétale
ou animale excepté le tabac (sauf
dérogation par le chef du gouvernement). De même, il n’exerce
aucun contrôle sur les produits
alimentaires non d’origine agri-
cole. De ce fait, plusieurs produits
échappent par voie réglementaire
à son contrôle et ce sont généralement les plus dangereux (boissons
gazeuses, bonbons, boissons
énergisantes, etc.). Mais pour les
produits d’origine végétale séchés
ou en conserve, le contrôle devrait se faire au niveau
des postes frontaliers à
l’importation ou le long
du circuit de production
(de la fourche à la four chette).
Pour ce créneau, à mon
- humble connaissance,
est actuelle- l’ONSSA
ment en train d’enregis- trer les établissements
pour leur imposer l’application du système
HACCP. Système déjà
bien rôdé au niveau des
établissements des produits de la
pêche, la volaille et en cours d’application pour les unités de transformation des viandes rouges. Ce
système est utilisé dans les pays
développés pour impliquer les professionnels et le personnel dans la
responsabilité. Ainsi, le professionnel assume l’entière responsabilité de tout produit défectueux ou
dangereux mis sur le marché par
son établissement. De même, le
contrôle sera concentré sur la manière dont l’établissement applique
son autocontrôle. Cette démarche
très intéressante donnera certainement de bons fruits salubres et de
bonne qualité. X
Propos recueillis par
Lahcen Oudoud
LE MATIN ÉCO
DOSSIER I 9
21 NOVEMBRE 2013
CADRE JURIDIQUE
Un projet de texte est en cours pour
réglementer les additifs alimentaires
Faisant face à d’énormes défis liés aux additifs alimentaires, le Maroc est en train de
renforcer son arsenal juridique pour combler
le vide dont il souffre en la matière. Ainsi,
un projet de texte est en cours d’élaboration pour réglementer ce domaine. En même
temps, l’Onssa s’active à renforcer le contrôle
aussi bien à la production qu’à l’importation
de ces produits.
es pouvoirs publics s’efforcent de combler les carences
législatives dont souffre le
pays en matière d’additifs alimentaires. En effet, un projet de texte
réglementaire est en cours d’élaboration pour réglementer les additifs alimentaires au niveau national,
nous a-t-on affirmé auprès de l’Office national de sécurité sanitaire
des produits alimentaires (Onssa).
En attendant la publication dudit
texte, le Maroc s’aligne avec la
réglementation européenne et, le
cas échéant, le Codex Alimentarius en ce qui concerne l’utilisation
des additifs alimentaires dans les
denrées alimentaires, l’étiquetage
de ces additifs ainsi que les critères
auxquels ils doivent répondre,
nous a-t-on précisé.
Il est à noter que le contrôle des
additifs alimentaires relève des attributions de l’ONSSA. Il s’opère
conformément aux dispositions
réglementaires en vigueur aussi
L
bien au niveau de la production
qu’au niveau du commerce ainsi
qu’à l’importation. Aussi, nous explique l’Office, les entreprises procédant à la fabrication de ces additifs alimentaires sont soumises à
l’autorisation sanitaire de l’ONSSA,
et celles qui les importent doivent
se conformer aux dispositions de
la loi 28-07 relative à la sécurité
sanitaire des produits alimentaires
et ses textes d’application qui
responsabilisent l’importateur en
ce qui concerne l’innocuité et la
conformité de ces additifs.
En cas de non-respect des exigences réglementaires relatives
aux additifs alimentaires, des mesures sont prises par les inspecteurs de l’ONSSA conformément
à la législation en vigueur. Il s’agit
notamment, précise l’Office, de
non-admission à l’importation,
verbalisation des sociétés mises
en cause, retrait de ces produits,
saisie et destruction.
Bilan du contrôle des additifs alimentaires
Les actions réalisées par l’ONSSA
(Office national de la sécurité alimentaire) en matière de contrôle
des additifs alimentaires destinés à
l’agro-alimentaire durant la période
de janvier à octobre 2013 se présentent comme suit :
Au niveau de la production
et du commerce :
Q Nombre de prélèvements
d’échantillons : 25 ;
Q Taux de non-conformité : 8% ;
Q Nombre de constatations directes : 9 ;
Q Nombre de dossiers transmis au
parquet : 2.
À l’importation :
Q Nombre de dossiers étudiés :
2 099 ;
Q Nombre de prélèvements
d’échantillons : 41 ;
Q Échantillons non conformes : 2 ;
Q Taux de non-conformité : 5% ;
Q Quantités contrôlées : 27 282
tonnes ;
Q Quantité refoulée : 4 tonnes.
Nature des anomalies :
Q Étiquetage non conforme ;
Q Manque du certificat de salubrité
à l’importation ;
Q Pourcentage des charges élevé ;
Q Critères de puretés non respectés.
En cas de non-respect des exigences réglementaires, l’entreprise se voit privée de l’admission à l’importation.
En ce qui concerne la préparation
des normes relatives à ces additifs alimentaires, l’Office rappelle
que, «vu l’importance que revêtent
les travaux du Codex», fondé en
1962 par l’Organisation pour l’alimentation et l’agriculture (OAA) et
l’Organisation mondiale de la santé
(OMS) pour la mise en place des
normes alimentaires, le Maroc a
créé en 1997 son Comité national
du Codex (CNC). Ce comité, qui
regroupe l’ensemble des composantes nationales concernées par
la qualité des produits alimentaires,
constitue l’entité nationale de coordination des travaux du Codex Alimentarius dont la création a été officialisée par décret. Celui-ci arrête
l’organisation du comité en fixant
ses missions, ses attributions, sa
composition et les modalités de
son fonctionnement.
La mission fondamentale de cette
entité, explique l’Office, est de
conseiller le gouvernement sur
les incidences des différents problèmes de normalisation et de
sécurité des aliments qui sont
soulevés lors des travaux de la
Commission du Codex Alimentarius qui se réunit régulièrement à
Rome ou à Genève. Il est chargé,
à ce titre, de «suivre de très près»
les différentes étapes de définition
des normes susvisées «pour que
les intérêts légitimes de notre pays
soient défendus et pris en compte
dans le processus de fixation de
certaines normes mondiales ou
régionales», soulignent les responsables de l’Office. Le CNC a créé
cinq sous-comités techniques
chargés d’examiner et étudier les
documents et projets de normes
du Codex Alimentarius et de préparer les observations du Maroc à
ce sujet.
Les documents et projets de
normes proposés par le Comité du
Codex sur les additifs alimentaires
(CCFA), qui se réunit une fois par
an en Chine, sont examinés par les
départements intéressés lors de la
réunion de concertation au sein du
sous-comité technique chargé des
additifs alimentaires et contaminants, organe subsidiaire du CNC
et c’est à ce niveau, indiquent-ils,
que la position nationale est prise
vis-à-vis de ces normes. Cette position est transmise officiellement
au Comité du Codex concerné.
«La délégation nationale désignée
participe d’une façon régulière aux
travaux du CCFA pour suivre de
près l’évolution des normes sur les
additifs en cours et défendre la position nationale», affirment-ils.
S’agissant de la décision d’élabo-
PH. DR
rer une norme mondiale, elle peut
être prise, conformément à la procédure d’élaboration des normes
codex, par la Commission ou par
ses organes subsidiaires sous
réserve de l’approbation consécutive de la Commission ou du
Comité exécutif dans les meilleurs
délais possibles, indique l’ONSSA.
Dans le cas des normes Codex
régionales, la Commission doit
fonder sa décision sur la proposition de la majorité des membres
appartenant à une région ou un
groupe de pays donnés, soumise
à une session de la Commission
du Codex Alimentarius. Au niveau
national, d’après la même source,
suite à la demande des opérateurs
marocains ou de l’administration,
les normes du Codex Alimentarius
peuvent être adoptées au sein de la
Commission technique de normalisation des additifs alimentaires en
tant que normes marocaines (NM).
Cette Commission est instituée
au niveau de l’ONSSA. Selon la
procédure de normalisation marocaine, une large diffusion (enquête
publique variant de 1 à 3 mois) est
effectuée avant l’homologation de
ces normes et la publication de la
décision d’homologation au Bulletin officiel, conclut l’ONSSA. X
Lahcen Oudoud
10 I DÉCRYPTAGE
LE MATIN ÉCO
OVEMB
PRIX DES MÉDICAMENTS
Le détail du nouveau projet de décret
Les faits Le ministère de la Santé vient de publier sur le site du SGG le projet de décret sur
les modalités et conditions de fixation des
prix des médicaments.
Décryptage Selon le texte en projet, le prix
fabricant du médicament hors taxe (PFHT),
fabriqué localement ou importé, doit être
fixé par arrêté ministériel. Il doit être égal au
PFHT le plus bas des pays du benchmarking
converti en dirham.
C’
est fait, le ministère de la
Santé vient de publier sur
le site du Secrétariat général du gouvernement, le projet
de décret n° 12-13-852 relatif aux
conditions et modalités de fixation
des prix publics de vente des médicaments fabriqués localement
ou importés. Selon le ministère de
la Santé, le texte en projet entend
notamment instaurer de nouvelles
règles de fixation du prix public de
vente des médicaments, renforcer
la transparence pour le consommateur de biens médicaux et donner plus de visibilité aux opérateurs
économiques.
Selon le décret en projet, le prix
public de vente d’un médicament
est calculé à partir du prix fabricant
hors taxe auquel s’ajoutent les
marges de distribution du grossiste
et du pharmacien d’officine ainsi
que la taxe sur la valeur ajoutée
lorsqu’elle existe. «Les nouvelles
modalités proposées de concert
avec les professionnels, reposent à
l’instar de ce qui est appliqué dans
beaucoup de pays arabes et occidentaux, sur l’analyse comparative
des prix fabricants hors taxe des
pays retenus par le benchmarking
en l’occurrence l’Espagne, le Portugal, la Belgique, l’Arabie saoudite et la Turquie», indiquent les
services d’El Hossein El Ouardi. Le
projet de décret fait la distinction
entre le mode de fixation du prix
d’un médicament princeps et celui
de son générique. Ainsi, le prix fabricant du médicament hors taxe
(PFHT), fabriqué localement ou importé, est fixé par le ministre de la
Santé. Il doit être égal au PFHT le
plus bas des pays du benchmark
converti en dirham.
Quant au PFHT du générique, il est
homologué par le département de
la Santé qui fixe un prix maximum
de référence par application de la
règle de décrochage dont les taux
sont définis dans le décret. «Cette
approche est recommandée par
l’Organisation mondiale de la santé
(OMS) partant du principe selon lequel le prix du générique doit être
toujours inférieur à celui de son
princeps. Ainsi, chaque établissement pharmaceutique propose
librement à l’homologation du mi-
Les différentes études et enquêtes menées ont montré que le prix du médicament au Maroc est anormalement
PH. DR
élevé, et ce, quels que soient le critère de comparaison choisi et la catégorie de médicaments.
nistre de la Santé le prix du médicament générique qu’il est autorisé
à commercialiser», explique le ministère. Il faut savoir que la marge
de distribution (grossiste +pharmacien) est définie selon le niveau du
PFHT d’un médicament.
En plus clair, plus le prix du médicament est cher plus sa marge
de distribution est faible. Le prix de
chaque médicament, princeps et
générique, sera révisé au moment
du renouvellement quinquennal
de son autorisation de mise sur le
marché. Quant au prix en vigueur
actuellement de tous les médicaments, il sera révisé en se basant
sur trois règles. D’abord, le prix du
princeps qui sera fixé sur la base
de la moyenne des PFHT des pays
du benchmark. Ensuite, celui du
générique qui ne peut être supé-
Le médicament trop cher au Maroc !
l faut savoir que la réglementation
des prix du médicament au Maroc
date des années soixante. Selon le
ministère de la Santé, cette réglementation introduit deux modes distincts de fixation des prix des médicaments : un pour ceux fabriqués
localement et l’autre pour les médicaments importés. «Ce système,
aujourd’hui dépassé, ne répond
plus aux nouveaux paramètres économiques, ni aux critères de fixation
des prix des médicaments adoptés
par la plupart des pays. Faute d’une
mise à jour régulière, ce système
occulte la spécificité du médicament générique», analyse le département de la Santé. Soulignons que
les différentes études et enquêtes
menées ont montré que le prix du
médicament au Maroc est anormalement élevé, et ce, quels que soient
le critère de comparaison choisi et
la catégorie de médicaments. «La
responsabilité principale incombe
à une partie de l’industrie pharmaceutique ainsi qu’aux procédures
définies par l’Administration pour
la fixation des prix des médicaments et de leur remboursement
par l’Assurance maladie», affirme le
ministère. Les études réalisées ont
montré qu’il est possible de baisser
rapidement et de manière significative les prix des médicaments
au Royuame en appliquant un ensemble de mesures qui dépendent
essentiellement des pouvoirs publics. D’où la décision du ministère
de la Santé de concevoir et appliquer ce nouveau décret.
briqué au Maroc ou importé, doit
rieur au prix de son princeps.
Enfin, la révision ne doit avoir au- être établi sur la base du prix de
cune répercussion sur le prix au référence. Ce dernier est en effet
consommateur. Dans son article 3, calculé à partir du taux minimum
le décret en projet donne une dé- de réduction du PFHT initial d’infinition du prix fabricant hors taxe. troduction du médicament prinIl dispose «le PFHT pour un prin- ceps concerné.
ceps, fabriqué localement ou im- Et lorsqu’un médicament princeps
porté, nouvellement introduit sur n’est pas commercialisé au Maroc,
le marché, est le plus bas des le prix maximum de référence est
calculé à partir du
PFHT du même métaux maximum de
dicament convertis
réduction du PFHT
en dirhams, fixés ou
Le
prix
de
théorique de ce prinhomologués par les
chaque
ceps obtenu par apinstances
compéplication de la règle
tences dans les pays
médicament,
de comparaison désuivants : Arabie
princeps et
finie dans l’article 3.
saoudite, Belgique,
générique,
Notons que dans la
Espagne,
France,
Turquie, Portugal et
sera révisé au nouvelle configuration, le ministre de la
dans le pays d’orimoment du
Santé fixera les prix
gine lorsqu’il est
renouvellement publics de vente des
différent de ces derquinquennal de princeps ou homoloniers».
Et au cas où le proson autorisation gue les prix de vente
génériques dans
duit en question ne
de mise sur le des
un délai maximum de
serait commercialisé
marché
deux mois à compter
dans aucun des pays
de la date de récepdu Benchmark hortion du dossier commis le pays d’origine,
le prix fabricant est aligné sur le plet de demande de prix. Les prix
prix le plus bas des PFHT conver- seront donc fixés selon le cas par
tis en DHS des pays où le produit arrêté du ministère après examen
es commercialisé, et ce, tels qu’ils de la demande de l’établissement
sont déclarés dans le dossier de pharmaceutique industriel concerdemande d’autorisation de mise né assortie d’un dossier de desur le marché. Un peu plus loin, mande de fixation de prix dont la
précisément dans l’article 5, le composition est définie également
projet de décret stipule que le prix par arrêté ministériel. X
de tout médicament générique, faSaïd Naoumi
LE MATIN ÉCO
VIE DES ENTREPRISES I 11
FRUITS ET LÉGUMES SURGELÉS
Sodias, une PMI marocaine qui tente
de se faire une place à l’export
Les faits La Société de développement des
industries agro-alimentaires du Souss (Sodias) exporte du surgelé de fruits et légumes
vers l’Europe. La jeune entreprise a su développer un bon partenariat avec les exportateurs marocains du frais pour pénétrer le
marché européen.
L
e surgelé des fruits et légumes
marocain séduit de nouveaux
exportateurs. La niche est
pourtant encore embryonnaire au
Maroc (à part le cas unique des
fraises), le Royaume étant surtout connu par ses exportations
de fruits et légumes frais ou en
conserve. Mais il semble que depuis quelques années, le surgelé
offre de nouvelles opportunités à
l’export. La Société de développement des industries agro-alimentaires du Souss (Sodias), basée à Agadir, croit en tout cas dur
comme fer au potentiel du segment. Créée il y a tout juste deux
années, elle a pu exporter l’année
dernière 3 000 tonnes de produits
vers l’Europe, pour un chiffre d’affaires de 25 millions de DH. Ses
exportations englobent des sacs
de plastique surgelés de fruits
(abricots, melons boules, clémentines, oranges, fraises et figues) et
de légumes (aubergines, haricots,
carottes, courgettes, piments, poivrons, citrouilles et oignons).
Exclusivement
tournée
vers
l’export, Sodias a pu décrocher
des commandes en France, aux
Pays-Bas et en Allemagne. Sa
stratégie pour trouver des débouchés ? Verrouiller l’approvisionnement et lier des partenariats avec
les
producteurs-exportateurs
marocains de fruits et légumes –
qui sont aussi ses fournisseurs-,
bien rôdés à l’export en Europe.
«Ces producteurs disposent déjà
de certifications et nous fournissent une matière première. Nous
bénéficions de leurs systèmes
de traçabilité, car ils sont obligés
de respecter les normes européennes. Ce qui est un atout de
taille pour nous pour accéder rapidement au client européen», explique Amine Bensaih, manager
de Sodias. La jeune entreprise est
La société dispose d’une unité de conditionnement au port d’Agadir.
certifiée HACCP et dispose de ses
propres laboratoires de microbiologie pour contrôler la sécurité de
ses produits. C’est que le patron
de l’entreprise industrielle est très
conscient des critères qui régissent le marché très compétitif de
l’agro-alimentaire en Europe, notamment le segment du surgelé,
où les Turcs règnent en maître.
Les freins qui se posent
à l’approvisionnement
Avant de créer Sodias, Amine
Bensaih était tourné vers l’export
Des ambitions africaines limitées par la logistique
Amine Sayeh préfère aujourd’hui
concentrer ses efforts sur l’export
du surgelé de fruits et légumes.
Le jeune chef d’entreprise nourrissait pourtant de grandes ambitions
pour sa première entreprise Amapex, spécialisée dans le surgelé
de poisson. La société réalisait de
bons chiffres à l’export vers l’Europe, mais aussi vers l’Afrique. «Sur
l’Afrique, nous avons eu des difficultés de logistique. L’export marocain
reste orienté vers le Nord et demeure mal pensé pour les pays africains», explique-t-il. Il regrette en
effet l’absence de lignes maritimes
directes pour desservir l’Afrique de
l’Ouest. Selon lui, les lignes existantes en partance d’Agadir sont
programmées par les compagnies
conventionnelles, mais sont chères.
«Dans le passé, une compagnie
maritime qui s’appelait La Fruitière
nous aidait énormément. On avait
développé le business avec l’Afrique
de l’Ouest grâce à la ligne créée
par cette compagnie maritime»,
rapporte Amine Sayeh. Ce dernier
fait allusion à un petit transporteur
français spécialisé dans l’import et
export de fruits frais qui assure la
liaison entre l’Europe et plusieurs
pays de l’Afrique de l’Ouest (Cameroun, Côte d’Ivoire, Bénin et Ghana).
Durant son transit, le bateau La
Fruitière faisait escale au Maroc.
Ses containers, vidés en Europe,
étaient loués par les exportateurs
marocains pour acheminer leurs
cargaisons vers les pays précités
à des «prix compétitifs». Le bateau
faisait une escale par semaine et
disposait d’un de 50 conteneurs.
«Aujourd’hui, La Fruitière ne peut
plus faire escale au Maroc, car les
Européens font appel à ses conteneurs pour exporter de la viande
vers les pays de l’Afrique de l’Ouest.
On souffre aujourd’hui énormément
à cause de ce problème», explique
Amine Sayeh, ajoutant qu’il dispose de grands stocks dans ces
frigos qu’il a du mal à acheminer à
ses clients. «Il est vrai qu’il existe
d’autres compagnies, elles sont non
seulement chères, mais leur «transit
time» n’est pas maîtrisé», indique-til avec insistance.
Selon lui, plusieurs pays de l’Afrique
de l’Ouest ne disposent pas d’infrastructures pour recevoir les
grands bateaux, notamment ceux
des lignes conventionnelles.
PH. DR
de poisson surgelé, à travers son des petits producteurs, qui «acautre entreprise : Amapex. «J’ai ceptent rarement qu’on contrôle
vite compris que le poisson est leurs processus de production»,
une activité très saisonnière. J’ai lance le patron de Sodias. «Du
donc essayé de diversifier mes coup, pour exporter du surgelé
activités et explorer d’autres ho- de ces produits, il est pratiquerizons», explique le manager de ment impossible de les faire
Sodias. En 2010, il prend la déci- accepter par les instances de
sion de construire une usine pour contrôle de l’Union européenne,
le surgelé des fruits et légumes, car les process de production
au niveau du port d’Agadir. Pour ne sont pas certifiés», poursuit
Amine Sayeh.
s’approvisionner en
La solution pour lui et
matières premières,
Sodias
a
ses associés a été de
la société a décidé de
exporté
disposer directement
signer des contrats
de leurs propres
avec des agriculteurs
l’année
plantations. La soqui disposent de
ciété a ainsi initié un
grandes superficies
tonnes
de
programme de planplantées dans la région d’Agadir et Marproduits vers tations d’arbres fruirakech, notamment
l’Europe, pour tiers sur une centaine
d’hectares dans la
pour les produits maun chiffre d’af- région de Marrakech.
raichers.
«Nous avons comLa société récupère
mencé par implanter
aussi les écarts de
notamment des fitriage des producguiers, des abricotiers
teurs pour «pouvoir
tourner toute l’année». «Nous vi- et des oliviers. Nous sommes
sons à contrôler nos cultures en actuellement à une centaine
limitant l’utilisation de pesticides d’hectares, que nous comptels que IPM dans les vergers. tons augmenter», avance Amine
Plus de 90% de nos produits Sayeh. Son objectif à terme est
bruts proviennent des agricul- de rendre sa société autonome
teurs sous contrat», explique en termes d’approvisionnement,
Amine Sayeh. «Nous avons tou- notamment pour l’abricot et la
tefois des problèmes au niveau figue. Une étape primordiale
de la récolte des figues», pour- pour l’exportateur avant de pousuit-il. Le jeune entrepreneur voir augmenter ses capacités à
donne l’exemple de la région de l’export.X
Doukkala, où Sodias a affaire à
Y.B.
12 I DÉCRYPTAGE
LE MATIN ÉCO
OVEMB
IMMOBILIER
BNP Paribas pousse ses pions au Maroc
Les faits BNP Paribas Real Estate vient de signer une alliance
avec Yamed Capital, une société de services immobiliers basée
à Casablanca.
Décryptage Le réseau d’Alliance BNP Paribas Real Estate étend
ainsi sa couverture internationale sur les quatre pays où Yamed
Capital est présent : Maroc, Tunisie, Algérie et Côte d’Ivoire.
NP Paribas Real Estate
fait son entrée au Maroc.
Le spécialiste des services
immobiliers pour l’immobilier
commercial et résidentiel vient de
signer une alliance avec Yamed
Capital, une société de services
immobiliers couvrant l’ensemble
de la chaîne immobilière au
Maroc. Ce partenariat permettra à BNP Paribas Real Estate,
membre du groupe de services
financiers BNP Paribas, d’assurer une présence à la fois au Maroc et en Afrique. «La signature
du contrat d’alliance permet au
réseau d’Alliance BNP Paribas
Real Estate d’étendre sa couverture internationale sur les quatre
pays où Yamed Capital est présent, à savoir le Maroc, la Tunisie,
l’Algérie et la Côte d’Ivoire. BNP
Paribas Real Estate n’était pas
encore présente au Maroc avant
B
de signer cette alliance. Cependant, la société est membre du
groupe BNP Paribas, lui-même
fortement implanté, notamment à
travers sa filiale BMCI qui compte
près de 3 000 salariés au Maroc et est forte d’un réseau de
350 agences», a déclaré au journal «le Matin Eco» Servane Costrel de Corainville, chargée des
relations presse auprès de BNP
Paribas Real Estate.
Le marché marocain reste néanmoins prioritaire. «Cette région
du monde est historiquement
proche de la France. L’alliance
entre la force de la marque, les
expertises métiers et le réseau
international de BNP Paribas
Real Estate, d’une part, les compétences multidisciplinaires réunies autour de Yamed Capital, la
qualité et l’engagement de ses
équipes locales, d’autre part, de-
vrait nous permettre de procurer
ensemble un véritable avantage
concurrentiel créateur de valeur
sur les marchés immobiliers de
cette région», déclare Bernard
Blanco, directeur international Alliances de BNP Paribas Real Estate, selon un communiqué.
D’après le management de l’entreprise, la signature de cette
nouvelle alliance illustre la volonté
de BNP Paribas Real Estate de
poursuivre son développement
international afin d’accompagner
ses clients dans leur développement. «En complément de ses
3 300 collaborateurs implantés
dans 18 pays, le réseau d’Alliances de BNP Paribas Real
Estate, qui représente maintenant plus de 3 100 personnes
dans 22 autres pays, lui permet
d’accompagner et de servir ses
clients dans 40 pays», soulignent
Le réseau d’Alliances de l’entreprise représente plus de 3 100 personnes
dans 22 pays.
les responsables de la société.
BNP Paribas Real Estate affirme
qu’elle regroupe les expertises de
6 métiers couvrant l’ensemble du
cycle immobilier. Le contrat d’alliance signé avec Yamed Capital
porte sur toutes ces lignes de
métier : transaction, expertise,
Property management, conseil en
développement et investissement
immobilier, ainsi que de l’Asset
management. BNP Paribas Real
Estate, c’est 662 millions d’euros
de chiffres d’affaires, 456 millions
PH. DR
d’euros de résultat opérationnel, plus de 13 milliards d’euros
d’actifs gérés et 1,145 milliards
d’euros de volume d’affaires en
promotion d’immobilier d’entreprise. L’entreprise compte 32
millions de m² gérés en Europe
en immobilier d’entreprise. Basée à Casablanca, Yamed Capital
est une filiale de Yam Invest, une
entreprise d’investissement européenne indépendante, créée par
des entrepreneurs européens. X
Moncef Ben Hayoun
TÉLÉPHONIE MOBILE
Méditel tente de conforter ses parts dans le prépayé
Les faits Ça bouge chez Méditel. L’opérateur multiplie les promotions
durant ce mois sur le segment du prépayé.
Décryptage Le marché de la téléphonie a définitivement rompu avec
les années fastes, le taux de pénétration a dépassé la barre des 125%.
À fin septembre, Méditel détenait 27,88% de parts de marché sur le segment
PH. DR
du prépayé.
I
l n’y a pas mieux que de revenir
aux fondamentaux pour renforcer ses parts de marché. Dans
le secteur des télécoms, Méditel
semble avoir adopté la même démarche pour renforcer ses parts
dans la téléphonie mobile, notamment le segment du prépayé (qui
compose 90% du parc). Durant le
mois de novembre, l’opérateur a
enchaîné deux opérations commer-
ciales qui visent à recruter de nouveaux clients sur le segment. Il s’agit
d’abord d’une opération séduction
autour de la carte SIM de l’opérateur et ses avantages (facturation à
la seconde, 60 secondes gratuites
après épuisement du solde et des
bonus). L’opérateur a aussi réédité
son offre promotionnelle (1 heure à
15 DH), lancée durant l’été.
S’agit-il d’une offensive de Méditel
pour récupérer sa position dans le
segment du prépayé ? La réponse
est négative, selon les échos qui
nous parviennent, officieusement,
de l’opérateur. Pas de riposte, ni de
repositionnement, mais plutôt une
«continuité» de la stratégie mise en
place depuis mai dernier (avec le
changement de l’identité visuelle)
avec une nouvelle offre prépayée
qui «évolue en profondeur», telle
que présentée par le staff dirigeant
à l’époque. En tout cas, sa mission
sera des plus difficiles : le marché
de la téléphonie a définitivement
rompu avec les années fastes, le
taux de pénétration a dépassé la
barre des 125%. La croissance
prévue pour les prochaines an-
nées sera dans le meilleur des cas
stables, voire négative. Il faut dire
aussi que Méditel a été pour le
moins bousculé par la concurrence
ces dernières années. Ses parts
de marchés sur le mobile accusent
un recul au profit de son concurrent direct Inwi, notamment sur le
segment de la téléphonie mobile
prépayée (95% du parc national du
mobile), où la filiale de Zain et de la
SNI est déjà deuxième opérateur
derrière Maroc Telecom. Selon les
derniers chiffres de l’ANRT, régulateur du marché, Inwi détient désormais 28,63% de parts de marché
sur le prépayé, à fin septembre
2013. Maroc Telecom reste en pôle
position avec 43,49% des parts,
tandis que Méditel est en troisième
position (27,88%). Avec l’arrivée,
le 2 mai 2013, de Michel Paulin au
poste de directeur général de l’opérateur, Méditel devait amorcer un
nouveau virage stratégique (dont le
premier volet semble être le changement de l’identité visuelle). Michel
Paulin n’a d’ailleurs pas, depuis sa
nomination, encore fait de sortie
médiatique pour annoncer sa stratégie. Mais on sait déjà que France
Télécom, actionnaire de Méditel,
devra monter dans le capital de
l’opérateur avant 2015. France Télécom, qui détient aujourd’hui 40%
du capital, devra voir ses parts passer à 49% dans l’actionnariat. X
Youssef Boufous
LE MATIN ÉCO
VIE DES ENTREPRISES I 13
Mobile
Imagerie
Inwi fait du Facebook sans connexion
Trois nouvelles imprimantes
signées Epson
I
nwi met à la disposition de
ses clients la fonctionnalité
Facebook Messenger qui permettra aux clients d’Inwi d’utiliser
Facebook même sans connexion
internet. Cette solution logicielle
développée par Gemalto, le leader mondial de la sécurité numérique, offre aux clients détenteurs
d’une carte SIM Inwi la possibilité
de profiter des services Facebook
depuis n’importe quel type de téléphone portable, puisque la solution est basée sur la technologie
SMS. Selon Inwi, «cette nouvelle
solution constitue une passerelle
vers les fonctions et les services
essentiels de l’application Facebook.
Les demandes d’amis, la mise à
jour des statuts, les notifications
et les fils d’actualité seront ac-
cessibles à travers une interface
mobile adaptée». Disponible déjà
depuis le 19 novembre dernier,
cette solution est utilisée pour la
première fois au Maroc, «ce service permettra aux 12 millions de
Marocains clients de Inwi d’accéder au premier réseau social
au monde via un accès mobile
simple et intuitif», souligne Gemalto dans un communiqué. X
Aéronautique
Emirates commande 50 Airbus A380
mirates a passé une nouvelle
commande de 50 A380 auprès d’Airbus. L’accord a
été signé lors d’une cérémonie qui
s’est tenue au Salon aéronautique
de Dubaï 2013. Depuis sa mise
en service en 2007, l’A380 a rejoint les flottes de dix compagnies
de renommée internationale. «Cet
appareil affiche un rayon d’action
de 15 700 km/8 500 mi sans escale, et transporte davantage de
passagers à un coût et un impact
sur l’environnement moindres. Sa
cabine spacieuse, silencieuse et
confortable en fait un appareil très
prisé des compagnies et des passagers. Quelle que soit sa destination, l’A380 enregistre toujours des
coefficients de remplissage plus
élevés», explique un communiqué
de la compagnie. La flotte A380
E
pson élargit sa gamme d’imprimantes grand format SureColor
avec le lancement de trois imprimantes 4 couleurs très rapides
permettant «un excellent rapport qualité/prix» pour les applications CAO, SIG et PDV. Les imprimantes Epson SureColor SC-T7000,
SC-T5000 et SC-T3000 permettent de réaliser «de façon fiable et rapide» différents travaux d’impression sur supports couchés ou non
jusqu’à, respectivement, 44 pouces (1 118 mm), 36 pouces (914 mm)
et 24 pouces (610 mm) de large. Les imprimantes SC-T7000, SCT5000 et SC-T3000 sont «idéales» pour les applications requérant des
vitesses élevées et des coûts réduits, par exemple, pour l’impression
de plans et de projets architecturaux, de cartes, de présentations,
d’affiches, et de panneaux d’intérieur. Selon Epson, seules 28 secondes sont nécessaires pour produire une impression A1 en mode
brouillon sur papier ordinaire. X
E
totalise plus d’un million d’heures
de vol en près de 140 000 vols
commerciaux. «À ce jour, quelque
50 millions de passagers ont déjà
eu le privilège de vivre l’expérience
unique d’un vol à bord d’un A380.
Toutes les cinq minutes, un A380
décolle ou atterrit dans l’un des
34 aéroports où l’appareil est exploité à ce jour, un réseau qui ne
cesse de se développer», ajoute le
transporteur. X
Transport aérien
Ryanair relie Rabat-Salé à Gérone
e vol de Ryanair reliant l’aéroport Rabat-Salé à la ville espagnole de Gérone est effectif
depuis la semaine dernière. Cette
nouvelle liaison est programmée à
raison de 3 fréquences hebdomadaires. Un communiqué de l’Office national des aéroports (ONDA)
précise que cette nouvelle liaison
contribuera au renforcement de la
connectivité aérienne de la capitale du Royaume avec l’Espagne,
qui constitue un des principaux
marchés touristiques émetteurs
au niveau de la zone Europe.
Le développement qu’a connu
la plateforme de Rabat-Salé, en
particulier depuis l’inauguration
de son nouveau Terminal en janvier 2012, vient répondre à une
demande de plus en plus forte et
L
régulière sur la desserte de la capitale du Royaume. À rappeler que
l’Europe, à elle seule, accapare,
selon les statistiques du mois
de septembre de cette année,
quelque 72% de la part du trafic
aérien réalisé sur les aéroports
marocains. X
Téléphonie
Le smartphone incurvé de LG arrive
G Electronics
(LG) a levé le
voile sur son
LG G Flex, «un
smartphone
incurvé conçu pour
épouser le contour
du visage, premier
appareil à proposer
un tel design sur le
marché des smartphones», souligne
le fabricant sudcoréen.
Dernier
né des hauts de
gamme de la Série
G de LG, le G Flex
intègre, d’après le
constructeur, des
innovations brevetées par d’autres filiales du groupe LG sous la forme d’un écran et
d’une batterie sans précédent. L’incurvation verticale du design de ce
nouveau téléphone réduit la distance entre la bouche et le microphone
lorsque l’appareil est tenu contre l’oreille, comme le faisaient les combinés de téléphone traditionnels. De même, le LG G Flex présente un
arc de courbure optimisé pour un visage moyen, afin de délivrer une
meilleure qualité de voix et de son. X
Ilham Lamrani Amine
L
14 I VIE DES ENTREPRISES
LE MATIN ÉCO
NOVEMBRE
AÉRONAUTIQUE
Bombardier engrange les commandes à Dubaï
Les faits Le constructeur canadien a signé des lettres d’entente avec
des transporteurs d’Irak, de Thaïlande, de Côte d’Ivoire et d’Abu
Dhabi dans le cadre du salon aéronautique de Dubaï.
Décryptage La valeur potentielle des commandes, ferme et en options, dépasse les 2 milliards de dollars.
C
e n’est pas encore le bilan
final, mais la participation
de Bombardier au salon aéronautique de Dubaï s’annonce
déjà fructueuse. L’avionneur canadien, qui construit actuellement
sa nouvelle usine au Maroc, a pu
engranger plusieurs commandes
dès les premiers jours de ce salon
organisé du 17 au 21 novembre
2013 aux Émirats arabes unis. Le
transporteur national de l’Irak -Iraqi
Airways- a signé une lettre d’entente pour l’acquisition de 5 biréacteurs de grande ligne CS300
pour une valeur estimée à 387 millions de dollars.
La lettre d’entente comprend
des options sur 11 autres avions
CS300. La valeur potentielle de
la transaction pour le total des
16 avions est d’environ 1,26 milliard de dollars. Conçus pour le
marché en plein essor des avions
de 100 à 149 places, les avions
CSeries offriront selon Bombardier
un avantage de 15% sur le plan
des décaissements d’exploitation
avec une réduction de 20% de
la consommation de carburant.
À la date du 19 novembre 2013,
Bombardier a enregistré des commandes et engagements touchant
419 avions de ligne CSeries, dont
des commandes fermes de 177
de ces appareils. Bombardier
aéronautique a annoncé également avoir signé avec Nok Air
de Thaïlande une entente d’achat
pouvant aller jusqu’à huit avions
Q400 NextGen, soit un projet de
contrat d’une valeur potentielle
de 258 millions de dollars. La société aérienne Abu Dhabi Aviation,
basée à Abu Dhabi, a aussi signé
une lettre d’intention qui porte sur
deux avions Q400 NextGen pour
une valeur contractuelle potentielle
de 70 millions de dollars. Le transporteur aérien national de la Côte
d’Ivoire, Air Côte d’Ivoire, basée
à Abidjan, a lui signé une entente
d’achat conditionnelle de deux
avions Q400 NextGen avec op-
tions sur deux autres avions Q400
NextGen. Le contrat touchant les
deux avions en commande ferme
est estimé à 69 millions de dollars.
Avec les deux options, la valeur du
contrat pourra passer à 141 millions de dollars.
La société canadienne a aussi annoncé que Palma Holding a signé
une lettre d’intention couvrant une
commande pouvant aller jusqu’à
huit avions Q400 NextGen en
configuration biclasse. L’entente
porterait sur quatre avions en
commande ferme et quatre options. Palma a l’intention de louer
quatre avions à Ethiopian Airlines.
La valeur contractuelle potentielle
de la transaction portant sur les 8
avions est estimée à 282 millions
de dollars. Ethiopian Airlines exploite actuellement une flotte de 13
avions de ligne Q400 NextGen. Le
biturbopropulseur Q400 NextGen
constitue la plus récente étape de
l’évolution de l’avion Q400 et le
dernier-né évolué de la lignée des
Bombardier aéronautique envisage d’investir au Maroc environ 200 millions
PH. DR
de dollars
avions Dash 8/série Q de Bombardier. Optimisé pour les opérations court-courriers, cet avion de
70 à 86 places est jugé adapté
au Moyen-Orient et à l’Afrique
«en raison de ses capacités exceptionnelles, notamment ses
performances par temps chaud
et en haute altitude, son aptitude
à être exploité sur des pistes non
pavées, sa vitesse de 360 nœuds
(667 km/h)».
La présence de Bombardier au
Moyen-Orient et en Afrique comprend actuellement plus de 200
avions turbopropulsés Dash 8/
Série Q, biréacteurs régionaux
CRJ et avions monocouloirs de
grande ligne CSeries en service ou
en commande ferme, selon Bombardier. Au 30 septembre 2013,
Bombardier avait enregistré 476
commandes fermes de biturbopropulseurs Q400 et Q400 NextGen.
Pour rappel, Bombardier aéronautique envisage d’investir au Maroc
environ 200 millions de dollars en
matériel, en immeubles et en coûts
de démarrage. D’ici la fin de 2020,
850 employés qualifiés devraient
travailler aux installations au Maroc
dont la construction a commencé
au début de septembre 2013 et
devrait être terminée vers le milieu
de l’année prochaine. X
Moncef Ben Hayoun
SUCCÈS ET DÉRAPAGES
Aérien : Hausse de 51% du
bénéfice annuel d’EasyJet
Faurecia s’associe à Magneti Marelli Paiement numérique : Gemalto
pour des solutions d’intérieur
se renforce en Norvège
asyJet vient d’annoncer une hausse de 51% de son
bénéfice annuel. La compagnie aérienne à bas tarifs a
dégagé un bénéfice imposable de 478 millions de livres
sur l’exercice annuel clos en septembre avec un chiffre d’affaires en hausse de 10,5% à 4,26 milliards de livres, selon
Reuters. Avec ses belles performances, le groupe a également fait part de son intention de verser un dividende spécial
à ses actionnaires pour distribuer 175 millions de livres (209
millions d’euros) soit un dividende total proposé de 308 millions de livres. Citée par l’agence de presse, Carolyn McCall,
directrice générale de la compagnie, a indiqué que le versement de ce dividende «est la preuve de notre confiance dans
les perspectives futures de l’entreprise». Au cours des trois
dernières années, EasyJet a ajouté des vols vers des destinations où ses concurrents en avaient supprimé et a multiplié les dessertes entre centres d’affaires importants. Les
dirigeants de la compagnie à bas coût soulignent de bonnes
performances enregistrées en Grande-Bretagne, mais aussi
en Suisse, en Allemagne, en France, en Italie et au Portugal.
EasyJet prévoit d’augmenter ses capacités de 5% dans les
années à venir. X
es équipementiers automobiles Faurecia et Magneti
Marelli, implantés au Maroc, viennent de signer un
accord de coopération pour la conception, le développement et la fabrication de produits d’interface hommemachine (IHM) pour l’intérieur véhicule. Cet accord permettra d’augmenter la valeur ajoutée des solutions d’intérieur
véhicule que le français Faurecia et l’italien Magneti Marelli
fournissent aux constructeurs automobiles et aux clients
finaux. «Grâce à cet accord, Faurecia et Magneti Marelli
ambitionnent d’élargir leur offre de systèmes d’intérieur,
en y ajoutant des solutions d’interface homme-machine à
une large gamme de produits tels que des façades centrales, commandes de plafonnier et écrans tactiles rétractables ou l’intégration physique d’appareils nomades tels
que Smartphones et tablettes numériques», indiquent les
deux entreprises dans un communiqué conjoint. Selon ce
partenariat, Faurecia apporte son expertise en architectures et solutions d’intérieur véhicule, tandis que Magneti
Marelli apporte ses compétences dans les domaines des
écrans, de l’électronique, des commutateurs et des fonctions tactiles. X
E
L
G
emalto, le spécialiste leader mondial de la sécurité
numérique, pousse ses pions sur le marché scandinave. La société a été retenue par TSM Nordic, la
co-entreprise détenue par Telenor et DNB, pour lui fournir la
technologie mobile sans contact pour le premier service de
paiement NFC en Norvège. Telenor est le premier opérateur
de téléphonie mobile en Norvège avec trois millions d’abonnés dans le pays et quelque 150 millions dans le monde, et
DNB est le plus important fournisseur de services financiers
avec deux millions de clients, selon Gemalto. Le groupe français, qui opère depuis plusieurs années au Maroc, propose
à TSM Nordic une solution jugée complète incluant la plateforme multi-clients partagée Allynis TSM Hub, ainsi qu’un
support d’intégration et de déploiement total pour offrir aux
consommateurs norvégiens des solutions de paiements mobiles sans contact, accompagné d’un bouquet de services
complémentaires parmi lesquels les bons d’achat, les programmes de fidélité et la billetterie. La solution Allynis Trusted
Services Manager (TSM) de Gemalto est hébergée et opérée
dans les centres de données sécurisés de Gemalto, certifiés
par MasterCard et Visa. X
M.B.H
LE MATIN ÉCO
TRIBUNE I 15
ECLAIRAGE
Commerce extérieur du Maroc :
intimes convictions
L’analyse des échanges extérieurs d’une économie ouverte constitue le meilleur moyen d’évaluation de la pertinence de ses choix
stratégiques. Le commerce extérieur est également l’un des enjeux
majeurs des relations internationales ; le volume des échanges d’un
pays indique sa place sur l’échiquier international et leur nature renseigne sur l’étendue de sa puissance.
Par Nabil Adel
M. Adel est cadre dirigeant
d’assurances, consultant
et professeur d’économie,
de stratégie et de finance.
nabiladel74@gmail.com
www.nabiladel74.wordpress.com
vant d’étudier notre
commerce
extérieur,
commençons par balayer quelques idées reçues sur
les échanges internationaux.
Un solde commercial positif n’a
jamais été synonyme de performance. De même qu’un déficit
dans les échanges n’équivaut
pas à de mauvais résultats. Pareille doxa signifierait tout simplement que l’Algérie est une
puissance économique et que
les États-Unis ont une économie médiocre. Et pour cause,
la première est structurellement
excédentaire et les seconds dégagent un déficit chronique de
leur balance commerciale.
Un excédent permanent des
échanges
extérieurs
peut
même conduire à une asphyxie
de l’économie, en cas de ralentissement de la demande mondiale, par une accumulation des
liquidités et une absence des
débouchés.
A
À la question de savoir si un
déficit de la balance commerciale est «bon» ou «mauvais»,
aucun économiste sérieux ne
se hasarderait à trancher, tant
les facteurs entrant en jeu dans
une telle appréciation sont importants.
En vue d’évaluer la performance du commerce extérieur
d’une nation, nous proposons
une grille de lecture en quatre
étapes ; les deux premières
consacrées aux échanges et
les deux autres au solde commercial.
Importance des échanges
Le premier critère d’analyse des
échanges extérieurs d’un pays
est sa part dans le commerce
international, le deuxième est le
taux d’ouverture de son économie (moyenne des importations
et des exportations rapportée
au PIB) et le troisième est le
solde de sa balance commerciale par rapport au PIB.
Nature des échanges
La nature des échanges s’analyse autour de quatre points.
Elle permet d’éclairer sur la
stratégie d’un pays et ses résultats en matière de commerce
international :
Diversification, à travers l’étude
de la place qu’occupe un produit ou un groupe limité de
produits dans la structure des
échanges commerciaux du
pays ; et l’analyse de l’impact
de la variation des prix et des
quantités de ce produit ou de
ce groupe de produits sur le
solde de la balance commerciale (excédent ou déficit).
Équilibre, par l’analyse de la dépendance vis-à-vis d’un pays
ou d’un groupe de pays, notamment sur les produits sensibles
(alimentaires, énergétiques et
militaires).
Indépendance, en étudiant la
balance des produits sensible
et son évolution dans le temps.
Puissance, via l’étude de la
place qu’occupe l’exportation
des produits manufacturés
dans le commerce international du pays, et notamment les
biens d’équipement. Notons
qu’un déficit dû à une forte
importation des biens d’équipement peut être bénéfique,
s’il permet de jeter les bases
d’une solide croissance future.
En revanche, s’il résulte de l’importation des biens de consommation, il peut certes doper la
croissance à court terme, mais
devient néfaste à long terme,
car il épuise les réserves de
changes du pays sans offrir des
perspectives de substitution.
Caractère du déficit
Cette analyse s’intéresse à la
persistance des déficits commerciaux et à leur évolution dans
le temps, à travers une étude
des tendances. Sommes-nous
en présence d’un déficit chronique qui peut cacher de véritables problèmes structurels de
compétitivité ou d’un accident
de parcours lié à une mauvaise
conjoncture (renchérissement
des prix d’un produit importé
ou fléchissement des prix d’un
produit exporté ou les deux) ?
Le déficit est-il en voie d’être
corrigé ou au contraire a-t-il
tendance à se creuser ?
Couverture du déficit
Un déficit de la balance commerciale est couvert par des flux
de capitaux en provenance de
l’étranger sous forme d’investissement ou d’endettement. Là
également, l’analyste doit faire
preuve de nuance.
Si le déficit est couvert par des
investissements étrangers, cela
signifie que l’économie est attractive et que le climat des affaires y est sain. Ainsi, les ÉtatsUnis arrivent à couvrir une part
significative du déficit chronique
de leur balance commerciale
grâce à un afflux massif des capitaux du monde entier, signe
de vigueur et de bonne tenue
de l’économie américaine, en
dépit de quelques passages à
vide.
En cas d’insuffisance de ces
flux, le pays doit recourir, pour
le financement de son déficit
commercial, aux crédits sur les
marchés internationaux. Dans
ce cas, l’endettement n’est
«mauvais» que si le taux de rentabilité des projets financés est
inférieur au taux d’intérêt auquel le pays s’est endetté. Dans
le cas inverse, les projets généreront des flux suffisants pour
honorer le service de la dette et
dégager un surplus qui viendra
alimenter la croissance économique et améliorer le solde des
échanges quand il s’agit d’activités exportatrices.
Qu’en est-il du Maroc ?
L’analyse de la balance commerciale du Maroc permet de
dégager les enseignements suivants :
Q En termes d’importance,
le pays demeure de taille fort
modeste dans le commerce
international avec une part de
0,09% dans les exportations
mondiales en 2011, le classant
parmi les pays à faible niveau
d’échanges internationaux.
Q L’économie marocaine est de
plus en plus tournée vers l’extérieur avec un taux d’ouverture en constante progression
(45,2% en 2012 contre 37,2%
en 2005), même s’il reste infé-
rieur à 50%.
Q Le solde des échanges de
marchandises est structurellement déficitaire (-24,1% du PIB
en 2012) et en forte détérioration (-16,2% en 2005). Il s’explique d’abord par le manque
de compétitivité de l’économie marocaine, l’importation
de produits de consommation
pouvant être fabriqués localement et même exportés, le
renchérissement des prix des
produits énergétiques et le recul
des exportations des phosphates et dérivés.
La balance des services est,
quant à elle, excédentaire (5,5%
du PIB en 2012), mais en recul
(7,2% en 2005).
Q
Le Maroc demeure très dépendant des produits énergétiques et des céréales importés,
même si leur part relatif a fortement baissé (67,5% des importations en 2012 contre 74,6%
en 2005).
Q
Les exportations marocaines
sont assez diversifiées avec
79,9% de l’export au titre de
l’année 2012 en produits manufacturés et en services (incluant
les recettes de tourisme).
Q
Pour l’année 2012, la couverture du déficit commercial
a été réalisée par l’excédent
de la balance des services, les
transferts des MRE et les investissements étrangers ; le
financement par la dette extérieure intervenant à hauteur de
33 milliards de dirhams. Cette
configuration est restée quasi
inchangée en 2013.
Les réserves de changes
connaissent une forte attrition depuis 2007, sous l’effet
du poids de la facture énergétique, du recul des exportations
des phosphates (-17,9% à fin
août 2013) et de l’incapacité
de l’industrie et de l’agriculture
marocaines de prendre le relais
des sources historiques d’entrée de devises. X
16 I MONDE
LE MATIN ÉCO
NOVEMBRE
CONJONCTURE
L’OCDE abaisse ses prévisions de croissance
mondiale à cause des pays émergents
Les faits L’OCDE a abaissé mardi
19 novembre ses prévisions de croissance
mondiale pour 2013 et 2014. Pour l’année
en cours, la croissance ne devrait s’élever
qu’à 2,7% contre 3,1% encore espéré en mai
dernier.
Décryptage Le ralentissement des pays
émergents, le possible changement de
politique monétaire aux États-Unis et le
feuilleton budgétaire américain ont conduit
l’OCDE à revoir ses prévisions à la baisse.
es nouvelles prévisions de
l’Organisation de coopération et de développement
économique (OCDE) pour 2013
et 2014 ne rassurent pas. La
croissance économique ne sera
pas aussi forte. Dans son rapport
publié le 19 novembre, l’OCDE a
procédé, tant pour cette année
que l’an prochain, à un ajustement à la baisse. Pour l’année en
cours, la croissance mondiale ne
devrait s’élever qu’à 2,7% contre
3,1% encore espéré en mai dernier. L’année prochaine verrait
une hausse du Produit intérieur
brut (PIB) global de 3,6%, un
niveau amputé là aussi d’un demi-point par rapport aux estimations du printemps. «L’économie
mondiale continue à progresser
à un rythme modéré, avec une
certaine accélération attendue en
2014 et 2015», explique l’OCDE,
et d’ajouter : «Les prévisions de
L
croissance mondiale ont toutefois été revues en baisse de
manière significative en grande
partie à cause de perspectives
dégradées dans plusieurs pays
émergents». En somme, les raisons de l’Organisation se résument à trois points phares : le
ralentissement des pays émergents, le possible changement
de politique monétaire aux ÉtatsUnis et le feuilleton budgétaire
américain. «Pour l’économiste en
chef de l’Organisation, Pier Carlo
Padoan, les discussions, au début de l’été, liées à la possibilité
d’une réduction des achats de
titres du Trésor par la Réserve fédérale américaine ont provoqué
de fortes réactions sur les marchés financiers. Les inquiétudes
quant au ralentissement économique des pays émergents ont
elles-mêmes déclenché de nouvelles tensions sur les marchés
En France, pas de baisse
de chômage avant 2015 :
Pour la France, l’OCDE table sur un
taux de chômage de 10,6% cette
année, «grimpant à 10,8% l’an
prochain pour décliner très légèrement à 10,7% en 2015», rapporte l’AFP. Le Président français
François Hollande a fait de l’inversion de la courbe du chômage
dès cette année son grand objectif
politique. Si elle advient, ce sera
avant tout grâce à des dispositifs
d’emplois aidés mis en place par
le gouvernement, ont déjà averti
les économistes. L’OCDE, qui
qualifie la croissance française
d’«erratique», table sur une progression du Produit intérieur brut
de la France de 0,2% cette année,
1,0% l’an prochain puis 1,6% en
2015. Elle estime que «davantage
de réformes structurelles seront
nécessaires pour doper la compétitivité française», notamment
pour «développer les incitations à
travailler», mais qualifie de «bienvenu» l’effort de réduction de la
dépense publique promis par le
gouvernement.
Siège de l’OCDE à Paris. L’organisation réduit d’un demi-point ses prévisions de croissance mondiale.
consécutives au rapatriement de
capitaux, le feuilleton américain
sur le relèvement du plafond de
la dette fédérale, à l’automne, a
constitué le troisième élément
perturbateur de la croissance
mondiale.», rapporte les Echos.fr.
Faire contrepoids
Face à ce ralentissement des
pays émergents, l’OCDE en appelle à la Réserve fédérale américaine (Fed) et à la Banque centrale européenne (BCE) pour faire
contrepoids. Aux États-Unis,
«les achats en masse de bons
du Trésor devront être graduellement réduits quand la croissance prendra des forces puis,
courant 2015, la Réserve fédérale devrait commencer à relever
ses taux». De même, en zone
euro, la Banque centrale européenne «devrait réfléchir à des
mesures supplémentaires si les
risques de déflation devenaient
plus sérieux». Une inquiétude de
taille surgit de même : L’OCDE
s’inquiète aussi d’un possible retour du psychodrame budgétaire
qu’ont connu les États-Unis il y
a quelques semaines. Pour elle,
si les États-Unis échouaient l’an
prochain à relever le plafond de
leur dette et se voyaient obligés
de tailler à vif dans leurs dé-
PH. DR
penses pour équilibrer le bud- une libéralisation des services en
get, ils glisseraient dans une Allemagne». Dans la première
récession avec une contraction économie européenne, «des réde leur produit intérieur brut qui formes structurelles destinées
pourrait atteindre jusqu’à 6,8%, à déréguler les services, à faire
entraînant le monde entier, et tomber les barrières au travail
mettant au chômage 5 millions à temps complet des femmes,
de personnes rien que dans et à améliorer l’accès à l’édul’OCDE. La solution, selon l’Or- cation supérieure renforceraient
ganisation : abolir cette notion la croissance et contribueraient
à
un
rééquilibrage
de plafond de la dette
global». Parmi les
pour éviter que ne se
rejoue chaque année
En zone euro, autres conseils prodigués par le «club
le même scénario, et
la Banque
des pays riches» :
adopter «une stracentrale euro- en Europe, recapitégie
(budgétaire)
crédible à moyen péenne «devrait taliser les banques
avancer sur le
terme». L’OCDE ne
réfléchir à des et
chemin d’une union
rappelle pas que les
mesures sup- bancaire. Au Japon,
États-Unis à leurs
responsabilités. Elle
plémentaires si reprendre le contrôle
un endettement
se joint aussi aux
les risques de sur
qui pourrait «devenir
appels toujours plus
déflation de- insoutenable». Pour
pressés lancés à
venaient plus le Royaume-Uni,
l’Allemagne,
mopoursuivre la consoteur
économique
sérieux».
lidation budgétaire
en Europe, dont les
tout en préservant
abondants excédents
font des jaloux. «Peu d’ajuste- les dépenses d’infrastructure.
ments, voire aucun, se produi- L’OCDE conseille la Chine de
sent dans les pays en excédent» prendre conscience du fait que
par rapport à ceux confrontés «les ressources de relance budà des déficits, selon elle, et «un gétaire sont peut-être épuisées».
ajustement plus durable et plus En Inde, au Brésil et en Russymétrique est nécessaire à tra- sie, poursuivre ou enclencher la
vers des réformes des marchés consolidation budgétaire. X
de biens et du travail, y compris
Ilham Lamrani Amine
LE MATIN ÉCO
MONDE I 17
ÉTUDE
Les entreprises de taille moyenne résistent
mieux à la crise
Les faits Selon une analyse de GE Capital, les sociétés françaises
de taille moyenne montrent une très bonne résilience à la crise aussi
bien en termes de création d’emplois que de projets d’avenir.
Décryptage L’étude a montré que leur portefeuille d’investissements
est souvent plus équilibré géographiquement au regard des grandes
entreprises qui privilégient souvent les investissements à l’étranger.
es entreprises de taille
moyenne
montrent
une
bonne résilience à la crise
aussi bien en termes d’activité que
d’emplois et de projet d’avenir.
C’est ce qui ressort d’une étude
publiée, le 19 novembre, par GE
Capital sur le rôle vital des Entreprises de taille moyenne (ETM)
dans l’économie française. Selon Nicolas Glady, professeur à
l’Essec Business School et l’un
des auteurs de l’étude, cité par la
presse française, il y a de bonnes
raisons d’être optimiste puisque
malgré un environnement morose,
les ETM françaises résistent bien à
L
la crise. Selon le magasine tricolore, Challenges, l’étude qui s’est
aussi penchée sur cette catégorie
d’entreprises en Allemagne, en Italie et au Royaume-Uni, égrène les
forces des ETM françaises qui, si
elles représentaient en 2012 moins
de 1,3% du nombre total d’entreprises, contribuaient pour plus
d’un quart au PIB national. Leur
chiffre d’affaires moyen a continué à croître, quasiment au même
rythme que celui des grandes
entreprises (+1,9%) et bien plus
que celui des petites (+0,3% en
moyenne). «Ces entreprises, surtout, affichent une meilleure rési-
lience en termes d’emplois – en
hausse de 0,6% quand il baisse
de 0,4% dans les grands groupes
– et d’ancrage régional», rapporte
l’hebdomadaire français. Selon
Glady, leur portefeuille d’investissements est souvent plus équilibré
géographiquement (entre l’international, le national et le régional), au
regard des grandes entreprises qui
privilégient souvent les investissements à l’étranger. Ce qui contribue à créer, comme en Allemagne,
des sociétés à fort ancrage local,
capables d’exporter et d’innover.
«Ainsi sur les 83% des ETM qui
prévoient de maintenir, voire d’aug-
Les ETM françaises qui représentaient en 2012 moins de 1,3% du nombre total
d’entreprises contribuaient pour plus d’un quart au PIB national français. PH. DR
menter, leurs investissements, la
plupart concentrent leurs efforts
sur la R&D. En 2012, ces ETM
détenaient d’ailleurs 35% des brevets en France», relève l’étude de
GE Capital. Selon l’étude, lorsqu’il
s’agit de recenser les champions
de la croissance (des entreprises
qui affichent une hausse à deux
chiffres de leur chiffre d’affaires sur
l’année), les entreprises de taille
moyenne françaises (11%) restent
à la traîne, derrière le RoyaumeUni (17%), l’Allemagne et l’Italie, ex
aequo (13%). Mais elles comptent
toutefois le plus d’entreprises en
croissance avec une progression
des ventes comprises entre 5% et
9%, devançant ainsi l’Allemagne.X
Saïd Naoumi
AUTOMOBILE
Croissance de 4,6% du marché européen en octobre
Les faits Le marché automobile européen a connu une croissance de
4,6% en octobre, selon l’Association des constructeurs européens
d’automobiles (Acea).
Décryptage La hausse du marché n’a pas profité à tous les constructeurs. Ceux ayant investi dans de nouveaux modèles ces derniers
mois ont pu gagner des parts de marché.
L
e marché automobile européen a connu une croissance de 4,6% en octobre,
confirmant une reprise généralisée, mais encore fragile de la
demande, selon des données
publiées mardi par l’Association
des constructeurs européens
d’automobiles (Acea), rapporte
l’agence Reuters. Ainsi, Toyota et
Renault ont mené à la hausse sur
le marché grand public et Daimler
a gagné du terrain sur ses
concurrents sur le marché haut
de gamme, avec un total des immatriculations de 1,04 million de
véhicules. Malgré une tendance
au retournement à la hausse de
la demande ces derniers mois,
l’année en cours est bien partie
pour être la sixième de suite de
contraction du marché automobile, qui serait ainsi à son plus
bas niveau en 20 ans. Sur la période janvier-octobre, les ventes
d’automobiles dans les 27 pays
de l’Union européenne plus ceux
de l’Association européenne de
libre-échange (Islande, Norvège
et Suisse) ont baissé de 3,1%.
La nouvelle hausse du mois
d’octobre, après celle de 5,5%
en septembre, pourrait conforter
les perspectives d’un retour à la
croissance en 2014 avancées
par certains dirigeants du sec-
teur, selon Reuters.
Par ailleurs, les constructeurs
ayant investi dans de nouveaux
modèles ces derniers mois gagnent déjà des parts de marché.
De ce fait, les ventes de Renault
ont fait un bond en avant de 14%
grâce à une demande soutenue
de son mini crossover Captur
et des nouvelles versions des
Logan et Sandero de la marque
Dacia. Toyota a vu ses ventes
progresser de 16,5% à 49 097
unités, soutenues par ses modèles tels que l’Auris compacte.
Volkswagen, leader du marché
européen, et General Motors ont
également été en superforme
avec des hausses respectives de lancés par Peugeot n’ont pas
leurs ventes de 5,7% et 6,2% le empêché une baisse de 0,7%
des ventes totales du groupe
mois dernier.
Parmi les ventes du groupe VW, français en octobre, qui a vu sa
les ventes de sa division haut de part de marché ramenée à 11%
gamme Audi ont baissé de 0,5%, sur la période janvier-octobre,
tandis que celles de son concur- contre 11,8% pour la même
période de 2012.
rent BMW ont augPour sa part, Fiat
menté de 0,3% seuLa
nouvelle
a continué à payer
lement, en net retrait
hausse du mois le prix du vieillissepar rapport à la progression de 8,5%
d’octobre, après ment de sa gamme,
de
des ventes de la celle de 5,5% en conséquence
la décision de son
division MercedesBenz de Daimler, qui septembre, pour- administrateur dérait conforter
légué Sergio Mara bénéficié du succès de ses derniers
les perspectives chionne de réduire
ses
modèles, comme la
d’un retour à la drastiquement
investissements.
nouvelle Mercedes
croissance en Les ventes totales
CLA. En revanche,
du groupe italien
Fiat et PSA Peuont baissé de 7,3%,
geot Citroën, les
avec un recul de 3,5%
constructeurs européens les plus touchés par les six de sa marque Fiat, de 12,2%
années de crise, ont continué à pour Lancia et de 34% pour Alfa
souffrir, note l’agence de presse. Romeo. X
En effet, les récents modèles
M.A.H. avec Reuters
18 I MONDE
LE MATIN ÉCO
Subprime : accord entre les États-Unis
et JPMorgan
ILS ONT DIT…
Jean-Marc Ayrault
L
e département américain de
la Justice a passé un accord
à l’amiable de 13 milliards de
dollars avec JPMorgan Chase pour
mettre fin à ses poursuites dans les
dérivés de prêts immobiliers risqués, dits «subprime», selon une
source proche du dossier. L’accord
comprend 4 milliards de dollars
d’indemnisation des particuliers,
notamment des allègements de
prêts, a précisé cette source mardi
19 novembre. Il comporte également 2 milliards d’amendes pour
la Californie et 4 milliards déjà annoncés d’indemnisation des organismes de refinancement hypothécaires sous tutelle de l’État Fannie
Mae et Freddie Mac. Le restant
de l’accord ira aux États de Californie, de New York, et à une association d’emprunteurs. C’est de
loin la plus grosse somme jamais
atteinte dans le cadre d’un accord
à l’amiable avec les autorités pour
une banque et aussi pour une entreprise seule. Les prêts dérivés
subprime sont à l’origine de la crise
financière qui a culminé en 2008
avec la faillite de Lehman Brothers
et qui a fait plonger les marchés
financiers et du crédit dans le
monde, plongeant les États-Unis
Premier ministre français
«Le système fiscal français est devenu très
complexe, quasiment illisible, et les Français, trop
souvent, ne comprennent plus sa logique. Je crois
que le temps est venu d’une remise à plat de notre
système fiscal».
«Les Échos» du 19 novembre
dans la récession et faisant perdre
à des millions d’Américains leur
logement pendant la crise. JPMorgan Chase, première banque
américaine en termes d’actifs, et
ses filiales rachetées en 2008 Bear
Stearns et Washington Mutuel,
étaient accusées d’avoir vendu
des dérivés de prêts hypothécaires
à des investisseurs et à des organismes publics comme Fannie et
Freddie sans révéler le niveau de
risque très élevé de ces produits,
dont la valeur s’est effondrée pendant la crise. La banque a provisionné plus de 9 milliards de dollars
au troisième trimestre pour être
en mesure de payer cet accord à
l’amiable, qui était en négociations
depuis des mois. Cela porte le total de ses réserves juridiques à 23
milliards de dollars, et a fait plonger
les comptes de la banque dans le
rouge entre juillet et septembre, la
première perte trimestrielle depuis
près de 10 ans pour l’ex-enfant
Le budget de l’UE
pour 2014-2020 adopté
L
e Parlement européen a
adopté mardi 19 novembre
le budget de l’UE pour 20142020, raboté pour la première fois
par rapport au précédent cadre
pluriannuel, épilogue de plus de
trois ans de négociations au sein
de l’Union. Le texte a été adopté
à une large majorité de 537 voix –
sur les 682 eurodéputés présents
– émanant de la droite et des socialistes. Il prévoit 908 milliards
d’euros en crédits de paiement et
960 milliards en crédits d’engagement, soit respectivement 3,7%
et 3,5% de moins que pour le
budget 2007-2013. Les Verts et la
gauche radicale ont voté contre.
Les institutions européennes
s’étaient entendues depuis juin
sur ce cadre budgétaire, à l’issue
de pourparlers entamés en 2011,
mais le Parlement européen avait
suspendu son feu vert final à
une série de conditions, dont le
versement par les États de 11,2
milliards d’euros supplémentaires
NOVEMBRE
pour clore les comptes 2013. Le
nouveau cadre financier pluriannuel (CFP) consacre un effort en
faveur de l’emploi et de la formation des jeunes, avec notamment la création d’une «Garantie
jeunesse» dotée de 6 milliards
d’euros dès la première année, a
souligné le rapporteur socialiste,
Ivailo Kalfin, tout en estimant que
cela n’est pas suffisant pour que
ce budget «soit un instrument de
croissance». «Malheureusement,
nous ne sommes pas arrivés à
créer un instrument de croissance
pour faire face aux économies»
imposées par l’austérité, a renchéri le conservateur, Jean-Luc
Dehaene. Mais il s’est félicité que
le Parlement ait pu imposer aux
gouvernements plus de flexibilité
dans la gestion des fonds, et une
clause de révision en 2016 «pour
ne pas lier les mains du prochain
Parlement» issu des élections de
mai 2014. X
Libération.fr, le 19 novembre
modèle de Wall Street. La banque
a vu ses problèmes judiciaires
s’accumuler depuis l’an dernier
et l’affaire dite de la «Baleine de
Londres», qui lui a coûté des pertes
de plus de 6 milliards de dollars
dans les dérivés de crédit. Le patron de JPMorgan, Jamie Dimon,
avait d’abord nié l’importance de
ces pertes révélées dans la presse,
les qualifiant de «tempête dans un
verre d’eau». Les régulateurs et
autorités ont reproché à la banque
d’avoir cherché à couvrir les pertes
avant d’être contrainte de les révéler vu leur importance. Deux courtiers sont actuellement poursuivis
dans cette affaire. Dimon a depuis
pris personnellement les choses en
main pour tenter d’apaiser ce qui
est devenu une tempête juridique.
Il s’était déplacé à Washington fin
septembre pour discuter de l’accord avec le ministre de la Justice
américain Eric Holder. X
Le Parisien.fr, le 19 novembre
LE CHIFFRE
1
milliard de dollars
L’émir du Koweït,
cheikh Sabah
al-Ahmad Al-Sabah,
a annoncé mardi que son
pays allait consentir
d’ici fin 2018 un milliard
de dollars (740,5 millions
d’euros) de prêts
à faibles taux d’intérêt
à des pays africains.
«Libération» du 19 novembre
Angela Merkel
Chancelière allemande
«Je voudrais une nouvelle fois clarifier les choses.
Nous attendons des mesures crédibles de l’Ukraine
qui doit remplir les critères exigés si elle veut
signer un accord de coopération».
«L’Expansion» du 18 novembre
Le moral des investisseurs
allemands à un pic de quatre ans
L
e sentiment des analystes financiers et des investisseurs
allemands a dépassé les attentes et atteint en novembre son
niveau le plus élevé depuis quatre
ans grâce à des perspectives économiques un peu meilleures pour
la zone euro dans son ensemble.
L’indice de l’institut économique
ZEW de Mannheim est ressorti à
54,6 en novembre, au plus haut
depuis octobre 2009, contre 52,8
le mois précédent. Les 38 économistes interrogés par Reuters
l’attendaient à 54,0 en moyenne,
leurs projections s’échelonnant
de 48,0 à 57,8. L’indice a été calculé à partir d’une enquête auprès
d’un échantillon de 265 analystes
et investisseurs interrogés du 4 au
18 novembre. Les perspectives
économiques de la première économie européenne apparaissent
de plus en plus solides en dépit
d’un ralentissement de la croissance au troisième trimestre et
d’un recul de la composante des
conditions actuelles de l’indice.
«Les perspectives économiques
de l’Allemagne se maintiennent
à des niveaux élevés depuis des
mois», a déclaré Clemens Füst, le
président de l’institut ZEW. «La légère amélioration des perspectives
économiques de la zone euro a pu
contribuer à cette évolution.»
Pour autant, l’espoir d’un redressement généralisé d’économies
européennes affaiblies par cinq
années d’austérité budgétaire et
de remous financiers reste ténu.
La Banque centrale européenne
(BCE) a surpris au début du mois
en réduisant son taux de refinancement d’un quart de point, et
même si l’Allemagne paraît plus
solide que bien d’autres, sa croissance a ralenti à 0,3% au troisième
trimestre après 0,7% au deuxième.
Michael Schröder, économiste du
ZEW, explique que la dégradation
de la composante de la situation
actuelle s’explique en partie par la
baisse des taux décidée par la BCE
le 7 novembre, les investisseurs
l’ayant interprétée comme le signe
de difficultés économiques. Mais
pour Carsten Brzeski, économiste
d’ING, le secteur exportateur allemand a encore de beaux jours devant lui dans la mesure où les économies périphériques de la zone
euro se stabilisent et où la Chine
est en train de revoir son modèle
de croissance. «L’économie allemande tire parti de taux d’intérêt
bas, d’un solide marché du travail,
d’une demande intérieure soutenue et de meilleures perspectives
de demande externe», observe-t-il.
«En conséquence, l’économie allemande devrait glisser sans remous
vers la fin de l’année».
La Bundesbank a jugé lundi que la
croissance allemande était solide et
que la reprise allait se renforcer encore au cours des prochains mois,
soutenue par la demande intérieure
et par l’amélioration de la conjoncture mondiale. En revanche,
l’OCDE a revu en légère baisse, à
1,7% contre 1,9% précédemment,
sa prévision de croissance de l’Allemagne en 2014 et estime que
l’excédent courant, critiqué par les
États-Unis et visé par une enquête
de la Commission européenne,
pourrait revenir en 2015 sous le plafond de 6% fixé par l’Union. X
Capital.fr, le 19 novembre
CONSO I 19
La PlayStation 4 rencontre
son premier écueil
isponible aux ÉtatsUnis depuis la semaine
dernière, la nouvelle
console de Sony connaît, pour
certains modèles, un problème
qui l’empêche de se lancer et
la Xbox 360 a été célèbre à ses
origines pour le Red Ring of
Death. Après avoir trop chauffé
ou décidé de prendre une retraite anticipée, la console de
Microsoft affichait un anneau
rouge autour de son bouton
d’alimentation et ne fonctionnait plus.Il semblerait que les
PlayStation 4 souffre d’un mal
proche, le Blue Light of Death, d’après le site www.01net.com. Lors
de l’allumage de la console, une ligne de lumière bleue parcourt la
console et la divise en deux, avant de devenir blanche. Ce changement de couleurs signifiant simplement que l’initialisation a bien
fonctionné et que la PS4 est opérationnelle. Mais, à en croire des
commentaires plus ou moins mécontents sur Amazon, sur Twitter et
également quelques vidéos sur YouTube, pour certains utilisateurs,
la ligne bleue se maintient en clignotant et la console refuse de se
lancer correctement. Pire, elle s’éteint d’elle-même après quelques
secondes. Sony reconnaît le problème, mais ne propose pas de solution probante pour l’instant, semble-t-il. X
D
Orange lance un smartphone
Galaxy S4 très haut débit
range tente de séduire les consommateurs amateurs de performance sur son réseau 4G. L’opérateur propose, en exclusivité
jusqu’au 5 février 2014, une version à très haut débit du Samsung Galaxy S4. Il est doté d’un processeur Snapdragon 800 quadricœur 2,3 GHz plus rapide que le Snapdragon 600 quadricœur à
1,9 GHz, du S4 originel, d’après le site www.01net.com.
Son principal atout est d’autoriser un débit maximum théorique de
150 Mbit/s sur le réseau 4G d’Orange, et ce, sur des flux descendants (en téléchargement). Très peu de smartphones 4G ou de clé
USB disponibles sur le marché français autorisent encore un tel débit
(tel le Huawei Ascend P2 ou le dernier LG G2).
Que les futurs acquéreurs de ce smartphone ne se réjouissent pas
trop vite. Cette vitesse théorique ne pourra être approchée que sur
le réseau 4G de l’opérateur exploitant les fréquences 2,6 GHz. Seul
Orange dispose (comme Free) de canaux de 20 MHz suffisamment larges, condition sine qua non pour atteindre un tel débit de
150 Mbit/s. Or, ces fréquences à courte portée sont, a priori, surtout déployées en zone urbaine dense. En dehors de ces zones, là
où les fréquences 800 MHz sont majoritairement utilisées, le smartphone tirera parti de la 4G à un débit moins élevé (de 75 Mbit/s maximum
théorique). Il sera proposé en noir ou blanc, au
meilleur prix, à partir de 19,90 (soit 69,90
- 50 d’offre de remboursement) pour
tout renouvellement de mobile dans
le cadre du Programme Changer de Mobile sous réserve
d’un engagement de
24 mois sur un
forfait haut de
gamme
à
79,99 euros.X
Page réalisée par
Lahcen Oudoud
O
20 I AGENDA
LE MATIN ÉCO JEUDI 21 NOVEMBRE 2013
L’agriculture biologique en symposium
Une offre divisée en six secteurs
pour Midest Maroc
L
es 2,3 et 4 décembre 2013 se tiendra à Agadir le Symposium International sur
l’Agriculture Biologique Méditerranéenne et les Signes Distinctifs de Qualité liée à
l’Origine. Les objectifs sont de dresser un bilan des actions de recherche et développement, de passer en revue le progrès réalisé en matière de certification des produits
typiques, ainsi que de discuter de la labellisation multiple. L’événement aspire de plus à
instaurer une plateforme de concertation et d’échanges entre chercheurs, scientifiques
et décideurs et d’élargir les échanges aux thématiques ethno-biologiques, notamment
sur la relation entre les régimes alimentaires, l’agriculture biologique, les productions
d’origine et l’identité méditerranéenne.
Du 2 au 4 décembre à Agadir
La Rhénanie-Palatinat prospecte
à Casablanca
L
es PME exportatrices allemandes vont aller à la rencontre des hommes d’affaires
marocains le 4 novembre 2013 à Casablanca. Cette mission commerciale est organisée par le ministère de l’Economie, de la protection du climat, de l’Energie et de
l’aménagement du territoire de Rheinland-Pfalz (Allemagne). Différents secteurs y seront
représentés.
Le 4 novembre à l’Hôtel Royal Mansour Méridien
Troisième coup pour Construmar Déco
C
onstrumar Déco 2013, vitrine professionnelle Internationale qui réunit tous les
grands secteurs de la construction, des travaux et publics, finition et décoration, aura lieu du
5 au 8 décembre à la Foire Internationale de Casablanca. Ce
Salon, qui en est à sa troisième
édition, constitue un carrefour
d’échanges interprofessionnels entre architectes, promoteurs immobiliers, maîtres d’ouvrages, maîtres d’œuvres, fabricants, importateurs, distributeurs, administrations, entreprises publiques, privées, associations, chercheurs, enseignants, écoles et instituts spécialisés. Ce rendez-vous permettra de mettre en contact l’ensemble des professionnels
du bâtiment proposant des matériaux et des services servant la construction et la finition.
Du 5 au 8 décembre à Casablanca
Sifel Maroc se tient en sa 10e édition
L
a dixième édition du Salon International Professionnel de la Filière Fruits & Légumes
au Maroc ( Sifel) est prévu du 5 au 8 décembre 2013 dans la région Agadir , précisément à Ait Melloul. Sifel Maroc s’étend sur une superficie totale de 30.000 m²
couverte sur 3 halls d’expositions, animé par des démonstrations agricoles, des conférences et visites de sites de production. En effet, cette année le Sifel marque son entrée
dans sa 2ème décennie d’existence en se déplaçant au plus près des opérateurs et des
producteurs de la région Souss Massa Draâ. De même, le salon prévoit des espaces
d’exposition et de conférences où les producteurs, agro fournisseurs, machinistes, chercheurs, formateurs et institutionnels font un état des lieux, un point sur les campagnes et
surtout mettent en place leurs stratégies futures aussi bien en termes d’investissement
et de commercialisation qu’en choix de production.
Du 5 au 8 décembre à Ait Melloul- Agadir
L
e Salon international de la machine-outils et de la sous-traitance industrielle revient
pour une 3e édition. Celle-ci est prévue du 11 au 14 décembre 2013 à l’Office des
Foires et Expositions de Casablanca. Placé au cœur des échanges entre l’Europe,
le Maghreb, les Pays arabes et l’Afrique de l’Ouest, Midest Maroc présente une offre globale centrée sur la sous-traitance, les équipements et les fournitures industrielles. Elle est
divisée en 6 secteurs majeurs afin de permettre aux visiteurs en provenance du Maroc
et de l’étranger de trouver toutes les réponses à leurs besoins (machine-outils, tôlerie,
plasturgie, électronique, services et sous-traitance).
Du 11 au 14 décembre à l’Office des Foires et Expositions de Casablanca
Et de 3 pour Solaire Expo !
L
a 3e édition du Salon international de
l’énergie solaire et
efficacité énergétique
«Solaire Expo» sera organisée du 26 février
au 1er mars 2014 au
Centre International de
Conférences et d’Expositions à Casablanca.
Cette rencontre BtoB
lancée par AICOM
EVENTS, Agence Internationale de Communication & Evénementiel,
avait accueilli en 2013
plus de 2.500 visiteurs professionnels de différents secteurs et issus de plusieurs pays.
Du 26 février au 1er mars 2014 à Casablanca
Le Forum de la Mer revient pour
une deuxième édition
La deuxième édition du Forum de la Mer est
prévue du 7 au 11 mai 2014 à El Jadida.
Cette manifestation d’envergure internationale réunira, de nouveau, des experts, institutionnels, acteurs économiques et sociaux
marocains et internationaux reconnus autour
de thématiques essentielles pour le développement durable des zones littorales. En
marge du Forum, des expositions et projections de films rythmeront la semaine et des
concerts seront donnés par des artistes de
renom. La plage et le port d’El Jadida accueilleront les plus jeunes pour des initiations aux
sports nautiques et de plage, mais aussi des ateliers artistiques et des activités de découverte de l’environnement marin.
Du 7 au 11 mai 2014 à El Jadida
LE MATIN ÉCO
TABLEAU DE BORD I 21
Semaine du 7 au 13 novembre 2013
COMPTES DE LA NATION
COURS DE CHANGE
31/12/12
31/10/13
13/11/13
07/11/13
Evolution trimestrielle en glissement annuel du PIB (en %)
En milliards de dirhams
T2 12
T2 13
6 (%)
T1 13
T2 13
T1 12
T2 12
Source : Haut Commissariat au Plan.
FINANCES PUBLIQUES
MARCHE INTERBANCAIRE
Semaine du
31/10/13
Semaine du
07/11/13
MARCHE MONÉTAIRE (Interventions de Bank Al-Maghrib)
Semaine du 31/10/13
Semaine du 07/11/13
6 (%)
1,8
1,9
-19,0
7,8
1 En millions de dirhams - 2 Compte tenu de la TVA des Collectivités locales et hors privatisation.
3 Exprime la différence entre les recettes ordinaires et les dépenses ordinaires 4 Exprime le solde budgétaire hors
charges en intérêts de la dette. Source : Ministère de l’Economie et des Finances (DTFE).
Situation des Charges et Ressources du Trésor1
Sept 2012
Sept 2013
Recettes ordinaires2
166 102
169 143
Dépenses totales
203 075
206 866
Compensation
36 900
29 900
Solde ordinaire
Dépenses d’investissement
29 900
32 227
Excédent (+) ou déficit (-) budgétaire
-31 833
-36 636
Besoin ou excédent de financement
-42 315
-46 396
COMPTES EXTÉRIEURS
Résultats des avances* à 7 jours sur appel d’offres du 31/11/13
* En millions de DH
INFLATION
Septembre 13/
Août 13
2ème semestre
2012
Taux créditeurs (%)
1er semestre
2013
Janv. - Sept 13**
Janv. - Sept 12
153 923
150 768
5,7
-2,0
Déficit commercial global
2ème semestre
2013
Taux global
6,01
6,09
Avril 12 - Mars 13
-2,7
163 606
13,5
-3,2
Recettes voyages
48 626
49 350
-3,1
1,5
Transferts des MRE
49 728
49 955
1,1
0,5
Recettes des investissements
directs étrangers
26 708
31 901
+24,5
+19,4
* En millions de dirhams ** Données préliminaires Source : OC.
Encours à fin
Sept 13
Avril 13- Mars 14
* En milliards de dirhams
Sept 13
Sept 12
6,30
Sept 13
Août 13
9,6
6 (%)
T3-13
VENTILATION DU CRÉDIT BANCAIRE PAR OBJET ÉCONOMIQUE
T2-13
314 374
T1-13
322 947
169 024
Encours*
Taux débiteurs (%)
Janv. - Sept 12
Janv. - Sept 11
Septembre13/
Septembre 12
Janv. - Sept
2013
Importations globales
TAUX D’INTÉRÊT
Janv. - Sept
2012
Exportations globales
6 (%)
Août 13/
Août 12
6 (%)
Montants*
Source : Bank Al-Maghrib
22 I OPCVM & FCP
Investir intelligemment
AMC
3674
3584
3586
3650
3589
3036
3713
3712
3021
4084
3075
4090
4087
4079
3047
3570
3711
3040
3678
3563
3045
4005
3738
4006
3051
3663
3642
3052
3053
3602
3069
3057
3612
4023
4017
3724
4108
3071
3708
3566
3721
3621
3594
3593
3706
3585
3705
3632
3049
3006
3636
OPCVM HEBDOMADAIRE
OPCVM ACTIONS
AD MOROCCAN EQUITY FUND
ATLAS AMBITION
ATLAS PREMIUM
ATLAS SELECTION
FCP CAPITAL ACTIONS
FCP CAPITAL IMMOBILIER
FCP CAPITAL IMTIYAZ EXPANSION
FCP CAPITAL INDICE
FCP CAPITAL MAGHREB
FCP CAPITAL PARTICIPATIONS
FCP CAPITAL SELECTION
MAROC VALEURS
BMCI EPARGNE VALEURS
BMCI SELECTION ACTION CROISSANCE
BMCI SELECTION ACTIONS DIVIDENDES
CAM ACTIONS
CDG PERFORMANCE
CDG CROISSANCE
CIH ACTIONS
FCP OPPORTUNITES
CDG SMALL & MID CAP
FCP CFG CONSTRUCTION
CFG EMERGENCE
CFG PERFORMANCE
CFG TRADER
CFG VALEURS
RMA CAP DYNAMIQUE
RMA CAP EQUITY MARKET
RMA CAP EXPANSION
FCP IRGAM ACTIONS
IRGAM STRATEGIE
FCP MAROC INVESTISSEMENT
FCP MAROC ACTIONS
ORANGE SHARES SERENITY
ALPHA DYNAMIC FUND
AFG DYNAMIC FUND
SG EPARGNE PLUS ACTIONS
SG ACTIONS PLUS
SG EXPANSION
FCP AL BADIL CHAABI ASHOUM
FCP ALISTITMAR CHAABI ACTIONS
FCP AL IDDIKHAR CHAABI ACTIONS
FCP KENZ ACTIONS
UPLINE ACTIONS
UPLINE VALEURS PLUS
EMERGENCE EQUITY FUND
EMERGENCE PERFORMANCE
ATTAKAFOUL*
ATTIJARI ACTIONS
ATTIJARI AL MOUCHARAKA
ATTIJARI PATRIMOINE VALEURS
CDM EXPANSION
CDM PROFIL DYNAMISME
CMR ACTIONS
PATRIMOINE ACTIONS
PATRIMOINE AL MOUSSAHAMA
PROFIL DYNAMIQUE
WG ACTIONS
WINEO ACTIONS
OPCVM DIVERSIFIES
ATLAS DIVERSIFIE
FCP CAPITAL BALANCE
FCP CAPITAL IMTIYAZ CROISSANCE
FCP CAPITAL MULTI-GESTION
FCP MEDERSAT.COM
BMCI EPARGNE CROISSANCE
BMCI SELECTION OPPORTUNITES
BMCI GESTION SERENITE
CDG IZDIHAR
CDG MULTIGESTION
CDG PATRIMOINE
CIH EPARGNE
CIH PATRIMOINE
FCP ALLOCATIONS
CFG CROISSANCE
PATRIMOINE AVENIR
IRGAM ALLOCATION
SICAV MAROC CROISSANCE
ORANGE EQUITY GROWTH
AFG OPTIMAL FUND
SG PERSPECTIVES
AL ISTITMAR CHAABI DIVERSIFIE
FCP UPLINE OPPORTUNITES
FCP KENZ RENDEMENT
HORIZON EXPANSION
EMERGENCE CROISSANCE
EMERGENCE EQUILIBRE
ATTIJARI DIVERSIFIE
ATTIJARI PATRIMOINE MULTIGESTION
ATTIJARI SOLIDARITE
ATTIJARI PATRIMOINE DIVERSIFIE
CDM OPTIMUM
CDM PROFIL EQUILIBRE
PATRIMOINE MULTIVALEURS
PROFIL HARMONIE
UNIVERS DIVERSIFIE
FCP RMA CAP DIVERSIFIE
ATTIJARI SELECTION
OPCVM OBLIGATIONS MOYEN ET LONG TERME
AD BONDS
ATLAS HARMONIE
ATLAS SERENITE
CAPITAL OBLIGATIONS PLUS
FCP CAPITAL IMTIYAZ SECURITE
FCP CAPITAL INSTITUTIONS
FCP CAPITAL PLUS
FCP CAPITAL RENDEMENT
FCP CAPITAL SERENITE
FCP CAPITAL TERME
SICAVENIR
BMCI EPARGNE OBLIGATIONS
BMCI SELECTION OBLI MOYEN TERME
199,Bd. Zerktouni, Résidence
Mouna II, Casablanca.
Email : asfim@menara.ma
Tél : 05 22 95 12 11
Fax : 05 22 95 12 10
Les OPCVM et autres FCP sont, comme on le sait, des instruments financiers aussi performants que
complexes parfois à gérer. D’où le concours de spécialistes à même d’apporter conseil et expertise.
Ci-après, un état exhaustif des fonds disponibles sur la place, présentés par l’ASFIM (Association
des sociétés de gestion et fonds d’investissement marocains).
3707
3719
3565
3743
3630
3659
3588
3595
3649
3587
3631
3050
3005
3681
3682
4107
4053
3074
4092
4075
4104
3675
3576
3574
3740
3578
4071
4072
4073
3692
3710
3516
3508
3679
4100
3561
3722
3558
3044
4082
4007
4081
4008
4004
3657
3598
3662
4020
3606
4015
3064
3061
3616
3733
4034
4019
4025
4032
3694
GESTIONNAIRE
Droits maximum
Entrée
Sortie
Valeur liquidative
15/11/2013
EVOLUTION DES VALEURS LIQUIDATIVES
depuis début de l’année
1 an glissant
2 ans glissants
3 ans glissants
AD CAPITAL
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
CAM GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
CFG Gestion
CFG Gestion
CFG Gestion
CFG Gestion
RMA CAPITAL
RMA CAPITAL
RMA CAPITAL
IRG Asset Management
IRG Asset Management
MAROGEST
MAROGEST
ORANGE ASSET MANAGEMENT
RED MED ASSET MANAGEMENT
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
VALORIS MANAGEMENT
VALORIS MANAGEMENT
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WINEO GESTION
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
1,00%
2,00%
2,00%
2,00%
2,00%
2,00%
1,00%
2,00%
2,00%
0,20%
0,20%
2,00%
3,00%
1,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,85%
0,85%
3,00%
0,85%
3,00%
0,00%
3,00%
3,00%
3,00%
2,00%
2,00%
3,00%
3,00%
2,00%
3,00%
2,00%
2,00%
1,50%
1,50%
3,00%
1,50%
2,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,00%
3,00%
3,00%
3,00%
1,50%
1,50%
3,00%
3,00%
3,00%
1,20%
0,00%
2,00%
3,00%
1,50%
1,50%
1,50%
0,50%
1,00%
1,00%
1,00%
1,00%
1,00%
0,50%
1,00%
0,75%
0,10%
0,10%
1,50%
1,50%
1,00%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
0,85%
0,85%
3,00%
0,85%
3,00%
0,00%
3,00%
1,50%
1,50%
0,60%
0,60%
3,00%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,00%
1,50%
1,00%
1,00%
3,00%
1,50%
1,50%
0,00%
1,50%
1,50%
1,50%
0,50%
0,50%
1,50%
1,50%
1,00%
0,50%
0,00%
1,50%
912,03
86,68
306,39
105,61
112,66
1 003,30
34 945,49
2 273,60
2 387,28
3 225,45
127,06
3 732,33
181,93
9 925,72
9 925,61
890,85
1 624,50
4 408,30
994,76
1 005,31
934,16
73,99
31 932,36
512,12
104,27
337,38
77 484,97
105 430,16
112 889,07
124,40
110,52
1 712,48
1 789,87
969,45
97,94
29 469,89
89,50
309,41
28 097,65
1 037,87
24 025,46
121,78
354,52
2 175,60
1 696,47
320,30
4 061,71
737,67
369,91
476,38
5 117,26
2 884,82
366,80
91 022,45
681,62
427,20
324,11
515,22
1 414,22
1,05%
1,40%
0,92%
1,13%
1,41%
1,16%
1,01%
1,87%
11,80%
1,76%
-0,02%
1,11%
0,90%
-1,42%
2,18%
-1,16%
1,16%
0,49%
2,14%
2,21%
-1,83%
3,39%
1,97%
7,82%
1,92%
5,08%
0,58%
3,83%
1,31%
5,94%
0,63%
3,49%
0,11%
4,29%
0,62%
0,66%
3,83%
1,74%
8,27%
7,47%
3,78%
10,34%
7,16%
5,29%
1,92%
1,67%
0,37%
-0,75%
4,54%
0,02%
-0,44%
1,26%
2,20%
-2,11%
2,24%
-1,31%
-0,98%
3,20%
-2,65%
-1,82%
-1,36%
-1,85%
-1,53%
-1,12%
-2,29%
-0,57%
9,48%
-0,73%
-2,81%
-1,10%
-1,10%
-3,34%
-0,01%
-2,92%
-0,30%
-2,09%
-0,27%
1,21%
-4,58%
-0,27%
-0,22%
-1,76%
2,39%
-1,47%
4,33%
-2,60%
3,27%
-2,26%
-1,82%
-2,50%
0,82%
-0,46%
-1,85%
1,22%
-0,27%
5,31%
4,77%
1,23%
7,60%
4,30%
2,83%
-0,56%
-1,17%
-1,14%
-2,27%
1,85%
-1,63%
-2,26%
-0,97%
-1,13%
-4,08%
0,25%
-2,97%
-2,98%
3,40%
-14,15%
-12,78%
-9,02%
-11,91%
-9,01%
-11,60%
-11,13%
-18,59%
-2,73%
-8,21%
-15,04%
-11,31%
-10,24%
-14,25%
-10,08%
-7,90%
-11,04%
-10,68%
-20,31%
-16,31%
-10,62%
-12,33%
-5,38%
-9,95%
-12,55%
-20,84%
-16,33%
-19,53%
-11,63%
-6,95%
-10,55%
-9,22%
-12,08%
-10,60%
-7,77%
-7,99%
-9,00%
-1,92%
-7,09%
-7,41%
-9,37%
-4,47%
-6,56%
-9,98%
-9,85%
-9,30%
-9,87%
-9,22%
-12,59%
-10,53%
-9,01%
-9,78%
-0,92%
-26,15%
-13,00%
-20,64%
-15,73%
-19,86%
-20,17%
-27,67%
-10,17%
-18,09%
-24,38%
-17,32%
-15,72%
-18,55%
-17,38%
-10,70%
-14,07%
-11,92%
-37,47%
-31,10%
-21,05%
-22,47%
-17,78%
-7,90%
-20,73%
-21,42%
-28,54%
-30,91%
-23,14%
-15,36%
-19,42%
-15,41%
-16,68%
-15,80%
-11,27%
-3,82%
-14,58%
-11,05%
-18,32%
-5,09%
-7,08%
-11,59%
-13,73%
-10,14%
-10,67%
-10,88%
-12,92%
-19,96%
-12,27%
-21,77%
7,19%
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
CFG Gestion
IRG Asset Management
MAROGEST
ORANGE ASSET MANAGEMENT
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
VALORIS MANAGEMENT
VALORIS MANAGEMENT
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
RMA Asset Management
WAFA GESTION
3,00%
2,00%
1,50%
2,00%
3,00%
1,25%
3,00%
3,00%
0,30%
3,00%
1,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
2,00%
3,00%
1,00%
2,00%
1,00%
3,00%
1,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,85%
3,00%
1,50%
1,50%
3,00%
0,85%
3,00%
3,00%
3,00%
1,50%
1,00%
0,75%
1,00%
1,50%
0,50%
1,50%
1,50%
0,25%
1,50%
1,00%
1,50%
1,50%
1,50%
0,50%
1,00%
1,50%
0,50%
3,00%
0,75%
1,50%
0,00%
3,00%
0,10%
1,50%
1,50%
1,50%
0,20%
0,20%
0,25%
1,50%
0,50%
0,25%
1,50%
0,25%
1,50%
3,00%
1,50%
765,94
2 904,98
32 844,15
331,02
471,07
106,10
10 536,51
10 418,26
2 207,56
1 169,94
3 019,52
1 095,97
1 144,65
1 134,33
5 404,22
427,99
129,04
2 940,55
1 245,83
25 136,13
4 389,41
2 790,23
10 175,11
280,28
25 303,04
2 529,38
1 221,15
370,59
2 479,21
2 833,60
3 029,42
3 537,26
349,48
493,43
347,14
978,06
93,00
322,40
-12,76%
1,96%
1,32%
5,59%
-0,10%
0,58%
2,96%
-0,55%
1,35%
1,37%
1,01%
0,87%
1,35%
0,06%
4,26%
0,80%
1,65%
-1,09%
0,58%
0,12%
-0,71%
-1,83%
2,25%
1,93%
8,59%
1,37%
1,91%
0,77%
-0,31%
0,34%
0,01%
0,31%
-0,12%
-2,02%
0,00%
2,40%
-0,63%
0,04%
-16,07%
0,97%
0,72%
4,99%
-0,50%
-0,53%
2,45%
-1,33%
1,25%
1,22%
1,09%
0,22%
1,14%
-0,62%
3,38%
-1,71%
0,26%
-1,56%
0,81%
0,69%
-1,30%
-3,65%
0,92%
0,95%
7,87%
0,58%
1,46%
0,29%
-1,26%
-0,94%
-1,19%
-0,95%
-0,96%
-3,56%
-0,85%
2,21%
-3,21%
-1,03%
-19,15%
-1,10%
-0,53%
5,56%
-2,99%
-6,35%
3,80%
-4,41%
0,38%
0,68%
-1,11%
-2,20%
0,93%
-3,82%
-1,36%
-11,97%
-9,34%
-10,38%
1,98%
-4,72%
-6,61%
-11,17%
-4,03%
2,87%
-0,42%
0,61%
-2,29%
-5,43%
-5,40%
-6,65%
-5,93%
-5,72%
-11,79%
-4,29%
-2,19%
-4,65%
-20,34%
-5,26%
-1,94%
6,95%
-7,96%
-11,14%
5,29%
-6,47%
0,31%
6,43%
-0,01%
-0,96%
6,25%
-2,62%
-6,28%
-0,73%
-3,11%
-15,23%
7,15%
-6,70%
-9,55%
-14,70%
-3,94%
2,56%
0,42%
0,78%
-1,43%
-9,38%
-4,58%
-6,95%
-5,61%
-5,35%
14,37%
-3,10%
-7,83%
AD CAPITAL
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
1,00%
1,00%
1,00%
3,00%
1,00%
0,50%
3,00%
3,00%
3,00%
1,00%
2,00%
0,50%
3,00%
0,50%
0,50%
0,50%
1,50%
0,50%
0,25%
3,00%
1,50%
3,00%
0,50%
1,00%
0,25%
1,50%
1 243,16
152,09
106,32
1 323,81
19 561,46
1 713,02
1 134,13
1 762,96
1 097,73
133,59
3 256,56
184,39
13 708,10
3,08%
1,47%
2,55%
3,28%
3,07%
2,35%
3,79%
3,07%
3,16%
4,47%
2,84%
1,81%
2,53%
3,85%
1,58%
3,21%
4,27%
3,47%
3,03%
4,30%
3,52%
3,56%
5,11%
3,39%
2,36%
3,20%
7,74%
1,36%
5,32%
7,71%
5,28%
4,18%
8,32%
6,86%
6,14%
8,35%
5,42%
3,69%
5,80%
11,90%
4,72%
11,68%
9,25%
7,52%
12,75%
10,74%
9,38%
13,55%
9,35%
6,94%
9,05%
3521
4106
3731
4060
3567
4085
4069
4057
3028
4088
4103
4078
4051
3703
3579
3697
4074
3691
3715
3669
3668
3509
3686
4101
3562
3645
3043
4009
4043
4041
4042
3736
3737
4011
3656
3660
4001
3643
3599
3054
3070
4026
4038
3058
3747
3611
4040
4021
4016
4114
3695
3749
3750
4117
3753
3702
3676
3727
4110
3688
3685
3734
3735
3671
AMC
3720
3592
3626
3041
4059
3624
4089
4076
3582
3687
4112
3557
3728
3564
3618
4010
4002
3628
3604
4024
3059
4031
3615
3748
4018
4039
3752
3709
3673
3623
3744
3048
3701
3680
3073
3013
3729
3647
4105
3732
4063
3030
4044
4091
4086
4077
3583
3751
3690
3725
3619
3677
4102
3560
3672
3042
4012
BMCI SELECTION OBLI REVENUS
CAM OBLIGATIONS
CAPITAL TRUST OBLIGATAIRE
CAM PERFORMANCE
CDG HORIZONS
CDG OBLIG PREMIUM
CDG OBLIG SELECTION
CDG RENDEMENT
CDG TAWFIR
CIH OBLIGATIONS
DAR AD-DAMANE FUND
FCP SECURITE
FONDS COMMUN DE PLACEMENT SOLIDARITE
CFG CORPORATE BONDS
CFG RENDEMENT
FCP CFG PREVOYANCE
RMA CAP OBLIGATIONS
FCP IRGAM OBLIGATAIRE
OBLIGATAIRE PREMIUM
FCP MAROC CREANCES
FCP MAROC INSTITUTIONS
FCP MAROC OBLIGATIONS
ORANGE LT BOND
ALPHA INCOME FUND
AFG INCOME FUND
SG OPTIMAL OBLIG
SG OBLIG PLUS
ASSANAD CHAABI
FCP AL IDDIKHAR CHAABI KASSIR AL MADA
FCP AL IDDIKHAR CHAABI MOUTAWASSIT AL MADA
FCP AL IDDIKHAR CHAABI TAWIL AL MADA
FCP UPLINE HORIZON
FCP UPLINE OBLIG PLUS
FCP KENZ OBLIGATIONS
UPLINE AVENIR
UPLINE CAPITALISATION
UPLINE RENDEMENT
EMERGENCE CAPITAL
EMERGENCE FUND
ATTIJARI OBLIGATIONS
ATTIJARI PATRIMOINE TAUX
ATTIJARI SECURITE
WG OBLIGATIONS
CDM GENERATION
EMERGENCE SERENITE
CDM PROFIL SERENITE
OBLIFUTUR
PATRIMOINE OBLIGATIONS
PROFIL SERENITE
UNIVERS OBLIGATIONS
WINEO OBLIG
INSTIOBLIGATIONS
INSTIOBLIGATIONS ETAT
AL BARID ISTITMAR
WINEO OBLIG SECURITE
OPCVM CONTRACTUELS
FCP CAPITAL AMAN 7.5% EUROPE
FCP CAPITAL SUR
CFG PERSPECTIVES PERF
CDG SERENITE GARANTIE
CFG PERSPECTIVES
SG CASH GARANTI
FCP UPLINE RENDEMENT PLUS
FCP UPLINE CAPITAL GARANTI
FCP ATTIJARI GOLD
CAPITAL GARANTI 2011
OPCVM HEBDOMADAIRE
OPCVM OBLIGATIONS COURT TERME
ATLAS EQUILIBRE
FCP CAPITAL DYNAMIQUE
FCP CAPITAL IMTIYAZ LIQUIDITE
BMCI CASH
CAM MONETAIRE PLUS
CDG MONETAIRE PLUS
CIH MONETAIRE PLUS
FCP OBLIG CT
CFG LIQUIDITE
ORANGE FIXED INCOME
IRGAM MONETAIRE PLUS
AFG LIQUIDITY FUND
SG COURT TERME OBLIG
SG TRESOR PLUS
FCP MAROC RENDEMENT
AL AMAL
UPLINE OBLIG
EMERGENCE BOND FUND
ATTIJARI MONETAIRE PLUS
CAP OBLIGATIONS
CDM TRESOR PLUS
FCP CAP INSTITUTIONS
FCP CDM LIQUIDITES
CAPITAL TRUST OBLIG COURT TERME
OBLIDYNAMIC
OBLITOP
WINEO OBLIG CT
OPCVM MONETAIRES
AD CASH
ATLAS CASH
FCP CAPITAL MONETAIRE
FCP CAPITAL IMTIYAZ TRESORERIE
IRAD
BMCI MONETAIRE PLUS
BMCI SELECTION TRESORERIE
BMCI TRESO PLUS
BMCI TRESORERIE
INTEGRA CASH
INSTIMONETAIRE
CAM MONETAIRE
CAPITAL TRUST MONETAIRE
CAM CASH
CDG TRESORERIE
CDG CASH
CIH CASH
CIH TRESORERIE
FCP LIQUIDITES
CFG SECURITE
FCP CFG TRESOCORP
FCP IRGAM MONETAIRE
FCP MAROGEST CASH
MAROC LIQUIDITE
ORANGE PORTFOLIO LIQUIDITY
ALPHA MONETAIRE
AFG CASH MANAGEMENT
SG CASH PLUS
SG VALEURS
FCP ALISTITMAR CHAABI TRESORERIE
OPCVM & FCP I 23
BMCI GESTION
CAM GESTION
CAPITAL TRUST GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
CFG Gestion
CFG Gestion
RMA CAPITAL
IRG Asset Management
IRG Asset Management
MAROGEST
MAROGEST
MAROGEST
Orange Asset Management
RED MED ASSET MANAGEMENT
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
VALORIS MANAGEMENT
VALORIS MANAGEMENT
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
VALORIS MANAGEMENT
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WINEO GESTION
BMCI Asset Management
BMCI Asset Management
CDG CAPITAL GESTION
WINEO GESTION
3,00%
1,00%
2,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
3,00%
0,00%
3,00%
0,15%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
1,50%
1,50%
1,50%
1,00%
3,00%
1,00%
0,50%
0,50%
0,50%
0,40%
0,40%
0,40%
3,00%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
0,50%
0,50%
3,00%
0,00%
1,00%
1,00%
1,00%
1,00%
0,50%
0,50%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
3,00%
3,00%
1,50%
0,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
0,00%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
0,15%
1,50%
3,00%
1,50%
1,50%
0,30%
0,30%
0,30%
0,50%
1,50%
0,25%
0,10%
0,10%
0,20%
0,20%
0,20%
0,20%
3,00%
3,00%
0,20%
3,00%
3,00%
0,25%
1,50%
1,50%
0,00%
0,00%
1,50%
0,00%
0,50%
1,50%
0,25%
0,00%
0,00%
0,00%
1,50%
0,25%
1,50%
1,50%
1,50%
3,00%
11 715,32
1 025,25
1 060,09
1 194,65
1 478,67
1 165,13
1 259,19
1 418,60
2 177,46
1 138,51
1 095,56
1 191,94
142,14
110,55
286,65
102,00
258 060,11
112,16
109,69
117,02
107,50
2 283,21
1 066,54
107,92
14 403,72
1 218,86
32 006,18
2 599,90
132,74
137,27
140,44
10 351,27
1 050,54
173,39
1 079,88
1 102,35
1 815,68
1 266,01
1 317,91
240,66
2 956,54
1 605,55
127,49
2 430,93
1 094,88
177,53
107,77
276,46
212,17
1 018,99
1 126,39
1 005,80
1 005,80
101,38
1 001,00
2,58%
1,31%
3,55%
2,53%
3,26%
3,12%
2,99%
3,31%
2,87%
3,02%
3,50%
2,98%
2,78%
2,52%
1,98%
-1,32%
0,12%
1,96%
1,80%
3,17%
-2,66%
1,46%
1,06%
3,38%
-1,46%
1,38%
3,14%
2,00%
2,14%
1,85%
1,56%
3,11%
1,86%
1,71%
1,49%
-0,12%
1,41%
3,20%
3,73%
1,87%
2,39%
2,36%
4,77%
2,56%
3,20%
1,95%
2,87%
3,17%
2,53%
3,73%
-
2,94%
1,91%
4,08%
2,93%
3,84%
3,71%
3,69%
3,88%
3,52%
3,67%
4,15%
3,52%
3,25%
3,35%
2,57%
-0,33%
0,48%
2,56%
2,35%
3,75%
-1,19%
2,33%
1,41%
3,91%
-1,19%
1,97%
3,57%
2,71%
2,72%
2,46%
2,20%
3,37%
2,74%
2,46%
2,17%
0,30%
2,03%
4,27%
4,25%
2,31%
2,87%
2,72%
5,28%
3,08%
3,54%
2,44%
3,14%
4,04%
3,00%
4,35%
-
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
CFG Gestion
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
SOGECAPITAL GESTION
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
Wafa Gestion
Wafa Gestion
GESTIONNAIRE
50,00%
16,00%
24,00%
3,25%
16,00%
3,00%
0,00%
0,00%
2,00%
3,00%
Droits maximum
Entrée
7,50%
8,00%
8,00%
3,25%
8,00%
1,50%
0,00%
0,00%
1,50%
2,00%
Sortie
1 075,71
1 012,15
102,35
1 047,19
1 092,60
111 887,94
10 178,68
10 294,66
701,32
1 033,22
Valeur liquidative
15/11/2013
1,96%
2,37%
-0,05%
-0,05%
2,20%
2,50%
3,12%
3,53%
3,18%
2,89%
2,26%
2,52%
2,38%
2,29%
2,21%
2,45%
-23,76%
-28,98%
1,67%
2,51%
EVOLUTION DES VALEURS LIQUIDATIVES
depuis début de l’année
1 an glissant
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCI GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
Orange Asset Management
IRG Asset Management
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
MAROGEST
UPLINE Capital Management
UPLINE Capital Management
VALORIS MANAGEMENT
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WAFA GESTION
Capital Trust Gestion
WAFA GESTION
WAFA GESTION
WINEO GESTION
0,50%
0,00%
1,00%
0,00%
3,00%
0,50%
3,00%
3,00%
0,00%
0,50%
3,00%
0,00%
3,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,50%
0,00%
0,00%
0,50%
1,00%
0,10%
0,00%
2,00%
3,00%
1,00%
0,00%
0,50%
0,00%
0,50%
0,00%
1,50%
0,00%
1,50%
1,50%
0,00%
0,25%
1,50%
0,00%
1,50%
0,00%
0,00%
0,00%
0,25%
0,00%
0,00%
0,00%
0,50%
0,00%
0,00%
1,50%
1,50%
0,00%
0,00%
108,72
1 711,14
13 003,87
150,08
1 212,53
1 626,20
1 155,95
1 153,23
169,65
1 100,16
108,12
13 740,69
1 064,30
1 515,26
175,47
2 265,73
1 507,74
1 688,02
169,91
228,19
1 252,87
483 562,16
30 667,81
1 026,27
150,63
1 643,66
1 000,84
3,83%
3,67%
3,91%
3,16%
2,87%
3,80%
3,50%
2,80%
2,58%
2,44%
3,48%
2,94%
3,70%
3,59%
3,61%
3,76%
2,18%
3,82%
3,29%
3,77%
3,76%
3,67%
3,18%
3,56%
3,86%
-
1,14%
1,11%
1,13%
0,94%
0,88%
1,09%
1,01%
0,87%
0,77%
0,82%
0,99%
0,88%
1,09%
1,09%
1,06%
1,11%
0,64%
1,16%
1,01%
4,32%
4,22%
1,10%
0,96%
1,02%
1,01%
1,12%
-
AD CAPITAL
ATLAS CAPITAL MANAGEMENT
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCE CAPITAL GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
BMCI GESTION
CAM GESTION
Capital Trust Gestion
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CDG CAPITAL GESTION
CFG Gestion
CFG Gestion
IRG Asset Management
Marogest
MAROGEST
ORANGE ASSET MANAGEMENT
RED MED ASSET MANAGEMENT
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
SOGECAPITAL GESTION
UPLINE Capital Management
0,00%
3,00%
1,00%
0,25%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,25%
0,00%
0,00%
3,00%
0,00%
0,00%
3,00%
3,00%
3,00%
0,00%
0,50%
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0,00%
2,00%
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0,25%
0,00%
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0,50%
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1,50%
1,50%
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0,00%
0,50%
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0,00%
0,00%
1,50%
1,50%
0,00%
0,00%
1 123,43
1 188,58
1 298,23
102 319,63
2 013,35
111 901,61
113 151,73
129,96
100 716,31
1 056,33
110,52
1 057,16
1 062,96
1 223,68
1 644,17
1 732,98
1 152,46
1 135,76
2 561,18
1 911,80
2 009 464,50
115,07
106,95
1 399,04
1 148,81
109,29
13 893,92
12 170,53
163 197,28
453 424,68
3,48%
3,50%
2,99%
3,39%
3,14%
3,08%
2,80%
2,57%
3,09%
3,36%
3,02%
3,69%
2,84%
3,52%
3,19%
3,33%
2,75%
2,83%
2,99%
3,64%
3,52%
3,63%
2,95%
3,76%
2,78%
3,49%
3,05%
3,01%
0,99%
1,02%
0,80%
1,09%
0,95%
0,90%
0,88%
0,83%
0,70%
0,89%
0,91%
0,85%
1,05%
0,77%
0,97%
0,84%
0,92%
0,77%
0,80%
0,87%
1,02%
1,03%
1,02%
0,79%
1,04%
0,78%
0,99%
0,85%
0,85%
5,29%
5,08%
6,41%
5,49%
5,38%
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5,66%
6,36%
7,13%
5,89%
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5,45%
4,56%
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4,03%
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3,75%
3,49%
3,21%
-0,57%
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2,58%
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7,75%
3,73%
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4,76%
8,11%
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3,64%
5,62%
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4,68%
6,47%
-
8,35%
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10,65%
9,09%
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9,32%
9,31%
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-0,86%
5,01%
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4,32%
-4,91%
6,23%
9,80%
7,52%
7,95%
7,41%
7,01%
6,97%
3,17%
1,74%
6,04%
11,70%
12,15%
5,24%
6,59%
7,74%
4,95%
7,64%
6,38%
7,55%
9,65%
6,69%
9,51%
-
4,95%
-0,10%
3,77%
5,21%
3,40%
7,44%
-6,15%
4,60%
8,13%
4,01%
2 ans glissants
3 ans glissants
2,45%
2,33%
2,36%
2,09%
1,84%
2,35%
2,15%
1,78%
1,70%
1,66%
2,29%
1,94%
2,31%
2,36%
2,31%
2,37%
1,49%
2,40%
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8,07%
2,32%
2,17%
2,14%
2,37%
-
4,32%
4,16%
4,41%
3,61%
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4,27%
3,93%
3,13%
2,98%
2,78%
3,97%
3,37%
4,20%
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12,21%
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2,10%
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1,78%
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2,29%
1,70%
2,09%
1,81%
1,74%
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3,34%
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3,50%
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3,45%
3,75%
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4,14%
3,13%
3,90%
3,53%
3,70%
3,03%
2,54%
3,33%
4,06%
3,91%
4,02%
3,23%
4,20%
3,10%
3,95%
3,42%
3,37%
Source : Association des sociétés de gestion et fonds d’investissement marocains
NB: (*) Fonds Humanitaires : les rendements réalisés par ces Fonds sont irrévocablement distribués à des oeuvres humanitaires, caritatives et/ou d’intérêt général Avertissement: Les performances passées d’un OPCVM ne présagent en rien des performances à venir.
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