poker et trading

Trading et Poker, ce que les Traders
peuvent apprendre des joueurs de
Poker!

Les bases

Les points communs entre le Poker et le Trading:
• Les deux sont des activités avec un résultat inconnu au départ
• Dans aucune de ces activités vous ne pouvez contrôler les risques
• Ne pas prendre de position est aussi une action
• Ce sont les émotions et la discipline qui font la différence
Les différences entre le Poker et le Trading
• En Trading on peut déterminer sa perte avant d’agir (ordre Stop), en Poker la perte n’est
pas connue avant de jouer
• En Trading vous gérez vos pertes, en Poker vous gérez vos gains (dont votre mise est la
perte potentielle)
• Un joueur de Poker doit jouer avec les cartes distribuées, un Trader peut choisir ses
instruments.

2

La courbe d‘apprentissage

Voici schématisée la courbe classique de l’apprentissage du trading : une
succession de petits gains et petites pertes qui font l’expérience jusqu’au
jour où la confiance est trop importante, le levier augmenté et c’est alors
que le portefeuille disparaît et que l’apprentissage réel débute.

Courbe de votre expérience

1

2
Courbe de votre portefeuille
3

La différence entre le particulier et le professionnel

Joueur/Trader professionnel

Joueur/Trader particulier

• Formation

• Pas de formation

• Expérience

• Peu d‘expérience

• Contrôle des risques

• Pas de calcul de risque

Gagnant

Perdant

4

Risque

Qu‘est-ce que le risque? / Où est-il?
Nombre d‘actions multiplié par la perte potentielle par action
(définition mathématique)

Compte en Euro

Actions

Prix par
action

Stop

Risque %

10.000 / 1000 = 10 – 9 = 1 * 1000 = 10 %

5

Risque

Definition
Le risque est une perte due à un élément interne (absence de stop…)
ou externe (évènement économique, catastrophe naturelle…)

Deux composantes du risque

Risque
Interne

Risque
Externe

6

Risque

Trader Professionnel

Capital
10.000

1.000

Stop fixe

Risque Externe
9.000

9.000

Trader ou investisseur débutant

Capital
10.000

1.000
X
9.000 - X

Stop fixe
non respecté
X = Stop mental

Risque Externe
Risque Interne
0 à 9.000

7

Différentes façons de jouer au Poker

• Serré: un joueur qui joue serré est un joueur qui joue peu, il ne se lance que lorsqu‘il a de
bonnes cartes, il attend parfois longtemps avant de se lancer. Il donne alors une indication
aux autres joueurs quand il se lance.
• Large: un joueur qui joue large est un joueur qui joue beaucoup de mains, il ne connait pas
les probabilités et joue toutes les sortes de cartes qu’il a en main.

Ces appellations se réfèrent au nombre de mains jouées. « Etre serré à droite » est une
expression qui illustre les meilleures chances de gagner au Poker. Vous ne jouez que les mains
avec une grande probabilité de gain pour ne pas gaspiller votre argent. Mais le joueur de Poker
est dépendant des cartes qui lui sont distribuées. Un Trader peut choisir parmi une grande
variété d’actifs sous-jacents.

8

Les comportements des joueurs de Poker

•
•

Les joueurs agressifs sont ceux qui misent ou relancent plus souvent que la moyenne.
Les joueurs passifs sont ceux qui relancent rarement. Leurs paroles les plus récurrentes sont
« suit » ou « passe ».

Ainsi nous obtenons une classification des joueurs en deux catégories:

1. Serré – Large
2. Aggressif – Passif

9

Les différents types de joueurs

•

•

•

•

Type de joueur 1: serré agressif : ce joueur joue seulement quand il a une bonne main. Mais
lorsque cela se produit il joue et relance pouvant mettre une partie importante de ses
jetons. Ce type de joueur est probablement celui d’un bon Trader qui cherche de bonnes
opportunités et se lance dès qu’il en voit une.
Type de joueur 2: serré passif : ce joueur ne parie que quand sa main est bonne mais il ne
prend pas beaucoup de risque malgré tout. Il sera encore un Trader acceptable car même si
il ne prendra pas beaucoup de positions il aura un rendement pertes/profits respectable. Il
faut être agressif lorsqu’on gagne et défensif lorsqu’on perd.
Type de joueur 3: large agressif : ce sont des joueurs qui jouent beaucoup et qui risquent
beaucoup à chaque fois. Ils ne vivent pas longtemps sur le marché et nourrissent les autres
traders et courtiers. Pensez à la courbe d’apprentissage en page 3.
Type de joueur 4: large passif : au Poker comme en Trading ce joueur ne dure pas
longtemps car il joue de trop nombreuses fois sans pour autant avoir de conviction ou de
stratégie.

10

Le facteur de profit

Le facteur de profit

(EBP) = (%PG / %PP) * (GM / PM)
Plusieurs cas:
1- le résultat est inférieur à 1 => votre système perd de l’argent
2- le résultat est égal à 1 => votre système ne gagne pas et ne perd
pas d’argent mais vous avez les frais de courtage à payer
3- le résultat est supérieur à 1 => votre système gagne de l’argent

11

Estimation Bénéfice net / Perte nette

(EBP) = (%PG / %PP ) * (GM /PM)
Avec:
PG

=

Probabilité de gain

PP

=

Probabilité de perte

GM =

Gain moyen

PM =

Perte moyenne

12

Pertes

Pertes non limitées = PERTES
Gains

Trade # 1

16

Trade # 2
Trade # 3

Pertes
20

35

Trade # 4

17

Trade # 5

24

Trade # 6

7

Trade # 7

15

Trade # 8

22

Trade # 9

17

Trade # 10

27

TOTAL

100

100

Moyenne G/P

20

20

Gains

0
13

Pertes

Pertes non limitées = PERTES
Gains
…

Pertes
…

Total

100

100

Moyenne G/P

20

20

Trade # 1 - # 10
…

Gains

0

EBP = 50 / 50 * 20 / 20 = 1 * 1 = 1
14

Gains

Pertes limitées = GAINS
Trade # 1
Trade # 2
Trade # 3

Gains
16

Pertes
15

35

Trade # 4

15

Trade # 5

15

Trade # 6

7

Trade # 7

15

Trade # 8

15

Trade # 9

15

Trade # 10

27

Total

100

75

Moyenne G/P

20

15

Gains

25

15

Gains

Pertes limitées = GAINS
Gains
…

Pertes
…

Total

100

75

Moyenne G/P

20

15

Trade # 1 - # 10
…

Gains

25

EBP = 50 / 50 * 20 / 15 = 1 * 1,33 = 1,33
16

Facteur de profits

Suivi de tendance estimé : les gains couvrent largement les pertes

30 / 70 * 100 / 20 = 0,43 * 5 = 2,15
Problème typique : les prises de bénéfices se font trop tôt, les pertes
sont supérieures aux gains

50 / 50 * 15 / 20 = 1 * 0,75 = 0,75

17

Facteur de profits

Des stops très serrés avec des interventions régulières :

55 / 45 * 10 / 5 = 1,22 * 2 = 2,44

Mais les stops sont trop serrés et sont touchés beaucoup trop souvent :

70 / 30 * 2 / 5 = 2,33 * 0,4 = 0,93

18

Facteur de profits

Avec des gains qui sont deux fois plus élevés les probabilités d’avoir
raison sont moins importantes

45 / 55 * 10 / 5 = 0,81 * 2 = 1,62
Il est même possible d’être en territoire positif en gagnant une fois sur trois

34 / 66 * 10/ 5 = 0,52 * 2 = 1,04

19

Facteur de profits

Et en ayant des pertes un tout petit peu plus petites :

34 / 66 * 10 / 4 = 0,52 * 2,5 = 1,3

20

Considérations fondamentales, quelles applications en Trading réel?

Le Ratio Rendement/Risque (RRR)
Chaque ordre passé sur le marché doit être calculé en fonction du risque et donc de la perte
qu’il est possible de réaliser en plaçant des stops de protection. Avant d’entrer un ordre vous
devez avoir une espérance de gain plus importante que la perte autorisée. Ce ratio est appelé le
ration Rendement/Risque.

Planification (achat)
56,-

• Déterminer le point d‘entrée

Objectif de gain

55,-

• Calculer le Stop (Technique ou ATR)
• Cours d’entrée – Cours du Stop = Risque initial
• Déterminer l’objectif (Technique ou ATR)

54,53,-

• Bénéfice ciblé = Cible - Entrée

52,-

• RRR = objectif de bénéfice / risque initial

51,-

Cours d’entrée à l‘achat

• RRR doit être fixé en fonction du taux de réussite

50,-

Risque initial

49,-

Stop initial

21

Considérations fondamentales, quelles applications en Trading réel?

Que faire quand le RRR est trop faible?

Les options

Point de vue des professionnels

• Moins d’hésitation sur le passage d’ordres

• Option perdante, impossible!

• Elargissement des objectifs

• Stratégie perdante, est-ce que ça l’améliore?

• Resserrer les stops

• Aucun intérêt

• Passer moins d’ordres

• Cela ne change pas le RRR, pas une option

• Abandonner le trading

• Eventuellement mais pas le choix

• Optimiser les points d’entrée

• Les entrées peuvent toujours être optimisées

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Considérations fondamentales, quelles applications en Trading réel?

Le RRR dans la pratique
Une méthode pour améliorer le RRR : les traders rentables travaillent essentiellement leurs
points d’entrée sur le marché. Les prix forment presque toujours des W/U car ils reviennent sur
leurs niveaux.
3100

3090

Objectif de gain 1 = 3100 (42)

Objectif de gain 2 = 3100 (55)

3080
3070
3060
3050
3040

Entrée 1 = 3058
Entrée 2 = 3045

Résistance

3030
3020
3010

Stop de protection 2 = 3030 (15)
Stop protection 1 = 3035 (23)

RRR 2 = 55 / 15 = 3,6

RRR 1 = 42 / 23 = 1,8

3000

23

Considérations fondamentales, quelles applications en Trading réel?

Prise en compte de la volatilité
Qu’est-ce que la volatilité?
La volatilité est une statistique basée sur des séries temporelles.
La volatilité en mathématiques financières est la mesure des risques globaux calculée par le
ratio de put achetés par rapport aux calls. Elle traduit le sentiment de risque des opérateurs.
Elle se retrouve donc à la fois sur le marché global et dans chaque sous-jacent en fonction de la
force de son évolution.

Les jours de forte volatilité
Une volatilité élevée est souvent un signe de comportement émotionnel induit par
• Des décisions de la FED/BCE sur les taux d’intérêts ou d’importantes actualités
• Des accidents, catastrophes naturelles ou des changements politique majeurs
• Les journées des trois sorcières (arrivée à terme de plusieurs types de contrats)
Mesure de la volatilité
Average True Range (ATR), indicateur de la variation moyenne des « X » derniers jours.
24

Considérations fondamentales, quelles applications en Trading réel?

L‘indicateur Average True Range (ATR)
•
•

ATR: c’est un indicateur qui mesure la volatilité
Il est représenté sous forme de graphe en-dessous du sous-jacent

ATR

La mesure de la
volatilité

Average

Moyenne mobile
des valeurs

True

Range

Marge des
écarts de prix

Mesure des
écarts entre les
points haut et
bas

25

Considérations fondamentales, quelles applications en Trading réel?

Calcul de l’ATR
Moyenne du plus grand écart des trois écarts pour une même période (période généralement
de 14)

Calcul :
• D1: Distance entre le plus haut et
le plus bas du jour
• D2: Distance entre la clôture de la
veille et le plus haut du jour
• D3: Distance entre la clôture de la
veille et le plus bas du jour

56,-

D2

55,54,53,52,51,50,-

D1

D3

49,-

26

Considérations fondamentales, quelles applications en Trading réel?
Le positionnement des Stops avec l‘ATR
•
•
•

Constatation de la volatilité avec l’ATR
Plus la volatilité est importante et plus le risque est important
L’ATR peut-être utilisé pour positionner les Stops
- Les stops sont positionnés non plus par « hasard » mais ont une raison, de fait le nombre d’ordres
va réduire
- C’est l’ATR qui détermine la valeur du Stop
- La valeur trouvée de l’ATR est multipliée par un coefficient de 1,1 à 2,5
- Le coefficient multiplicateur dépend du temps de détention du sous-jacent

•

L’ATR peut aussi être utilisé pour ajuster la taille de la position
- Si l’ATR augmente alors on réduit la taille de la position
- Si l’ATR baisse alors on peut augmenter la taille de la position

•

Que faire par exemple si l’indicateur ATR est deux fois plus élevé que la normale?
- S’abstenir de trader ou réduire la taille de la position ainsi que la durée de détention
- Un taux d’ATR deux fois plus élevé signifie un risque doublé
- Un stop classique est alors déclenché trop souvent et baisse le RRR
- Le trading en forte volatilité est réservé aux traders expérimentés
27

Considérations fondamentales, quelles applications en Trading réel?

L‘ATR sur le DAX

L‘ATR touche
alors presque
les 300

ATR bei 120

28

Considérations fondamentales, quelles applications en Trading réel?

L‘indicateur ATR dans la pratique

3100

Capital total: 100.000,-

3090

Risque par position: 1% = 1.000,-

3080

ATR = 20 x 1,5 = 30 (300)

3070
3060

Entrée = 3050

3050
3040

Stop initial = 3020 (30)

Résistance

Objectif de gain = 3150 (100)

3030

RRR = 100 / 30 = 3,3

3020
3010
3000

ATR

20
ATR-Wert = 20

15

29

Risque et gestion de portefeuille

•

Un Trader a un capital de 10.000 euros et a comme règle de ne jamais passer un ordre
risquant plus de 3% du capital total.

•

Il veut acheter une valeur qui est coté 100. L’ATR de cette valeur est de 5. Son ordre stop ne
devrait donc pas être de moins de 5 pour ne pas être touché par hasard.

•

Il place son Stop à 94 et a donc un risque par action de 6 euros. Il divise maintenant son
capital par son risque initial donné (3% de 10.000 euros = 300 euros) par 6 euros.

•

Il obtient donc le nombre d’actions qu’il peut acheter en fonction de la volatilité et de son
risque soit : 300/6 = 50

•

Si par exemple l’ATR avait été de 9 son stop aurait été positionné sur 90. Le risque par
action serait alors de 10 euros et il ne pourrait alors acheter que 30 actions.

30

Conclusion

Seule une approche de professionnelle peut vous apporter du succès en trading et vous
permettre d‘optimiser vos trades:
Un professionnel se démarque par :
• Une sélection des sous-jacents, des outils, des produits et des horizons d’investissement
• Une gestion du risque rigoureuse pour les stops et la volatilité
• Une position optimale en fonction de la taille du portefeuille et du risque
• Un facteur de profit permettant de limiter les pertes et optimiser les profits
• La détermination pour chaque position du RRR
• L’intégration de la volatilité dans le calcul du risque
• Utiliser l’ATR comme l’indicateur pour placer vos stops

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